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昨日美伊?；鹣⒁谋q暴跌行情后，今日市場進(jìn)入關(guān)鍵的多空拉鋸階段與香港第一金楊生DYJPPLI（回復(fù)V）

利多因素

1. 昨日美伊達(dá)成兩周停火協(xié)議后，以色列隨即對黎巴嫩真主黨發(fā)動(dòng)大規(guī)?？找u，伊朗宣布再度關(guān)閉霍爾木茲海峽。伊朗議會議長明確表示德黑蘭提出的十點(diǎn)停戰(zhàn)方案中已有三項(xiàng)關(guān)鍵條款遭到違反，談判基礎(chǔ)已被破壞。金價(jià)此前大跌正是因市場預(yù)期停火能緩解通脹、為美聯(lián)儲降息打開大門，如今這些樂觀預(yù)期正在瓦解，支撐金價(jià)回升。

2. 隔夜公布的3月會議紀(jì)要顯示，"許多與會者認(rèn)為，如果通脹按預(yù)期下降，適時(shí)下調(diào)聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間可能是合適的"，偏鴿基調(diào)對沖了部分地緣壓力。紀(jì)要公布后，美債收益率回落，降息預(yù)期略有回暖，利好黃金。

3. 受?；鹣⒂绊懀琖TI原油昨日暴跌16.41%，布倫特原油暴跌13.29%；美元指數(shù)一度跌至99.03的近期低位，創(chuàng)一個(gè)月以來最低。油價(jià)回落緩解通脹擔(dān)憂，美元走弱降低黃金持有成本，雙重利好支撐金價(jià)。

利空因素

1. 美國3月非農(nóng)就業(yè)新增17.8萬人，遠(yuǎn)超市場預(yù)期的5.9萬人，市場對2026年降息的預(yù)期已從3月中旬的1次大幅壓縮至接近零，利率市場甚至開始計(jì)價(jià)加息的可能性。降息預(yù)期的結(jié)構(gòu)性壓制尚未解除。

2. 土耳其央行3月三周內(nèi)拋售126.4噸黃金儲備，波蘭央行也擬出售部分黃金儲備以籌資支持國防建設(shè)。少數(shù)央行的戰(zhàn)術(shù)性減持對短期市場情緒構(gòu)成壓制，央行減持黃金儲備是短期缺乏明確利多支撐的原因之一。

3.周四將公布美國第四季度GDP終值和核心PCE，但市場可能對此忽視，因?yàn)閿?shù)據(jù)為2月值未反映戰(zhàn)爭影響；真正的核心事件是周五的3月美國CPI數(shù)據(jù)。如果數(shù)據(jù)高于預(yù)期，可能強(qiáng)化美聯(lián)儲鷹派立場；反之則可能重新點(diǎn)燃降息預(yù)期。

綜合分析

從技術(shù)面來看，昨日金價(jià)沖高至4857后大幅回落，日線收出中陰線，覆蓋了前期連續(xù)三日連陽的大部分漲幅，明確釋放短期多頭動(dòng)能衰減、市場轉(zhuǎn)入震蕩回調(diào)的信號。金價(jià)目前處于4600-4800美元的大區(qū)間震蕩范圍內(nèi)。

上方阻力：

第一阻力：4806-4810美元

關(guān)鍵阻力：4850-4857美元

強(qiáng)阻力：4910-4913美元

下方支撐：

第一支撐：4690-4700美元

關(guān)鍵支撐：4649-4654美元

核心支撐：4600-4620美元

技術(shù)面因素

4小時(shí)布林上下軌略有收窄，MACD零軸上方運(yùn)行，日內(nèi)首要阻力4758-4760，第二阻力4806-4807，下方支撐4672、4622。小時(shí)級別均線系統(tǒng)粘合，5日、10日、20日均線相互交織，表明短期處于震蕩整理的態(tài)勢，暫無明確趨勢方向。4700-4695美元形成短期最重要支撐，預(yù)計(jì)這里會有拉鋸，跌破之前還會有反彈。

日線MACD紅柱持續(xù)縮量，短線回調(diào)壓力凸顯，但均線系統(tǒng)整體仍處于多頭排列，中期多頭趨勢未被完全破壞。RSI指標(biāo)徘徊于50線下方，表明動(dòng)能溫和且無明顯趨勢。

4750美元是關(guān)鍵多空分水嶺。如果能站穩(wěn)4750上方并突破4800，有望進(jìn)一步向上測試4850；如果失守4690支撐，可能下探4650甚至4600關(guān)口。

個(gè)人思路

市場處于4700-4800區(qū)間拉鋸，多空博弈激烈，方向不明。操作上以區(qū)間高拋低吸為主，等待周五CPI數(shù)據(jù)提供方向指引。嚴(yán)格控制倉位，注意美伊談判變數(shù)和今日晚間數(shù)據(jù)擾動(dòng)。

激進(jìn)者等待金價(jià)回落4690-4700區(qū)域多，看4750-4780-4800，止損4670

激進(jìn)者等待金價(jià)回調(diào)4800-4810區(qū)域空，看4750-4730-4700，止損4830

突破單

如果金價(jià)強(qiáng)勢突破4815，等待回落4780附近多，看4850-4870，止損4750

如果金價(jià)強(qiáng)勢突破4670，等待回調(diào)4700-4710區(qū)域空，看4655-4630-4610，止損4730

風(fēng)險(xiǎn)提示

1. 伊朗議會議長稱三項(xiàng)關(guān)鍵條款已被違反，談判基礎(chǔ)被破壞；以色列繼續(xù)空襲黎巴嫩，伊朗再度關(guān)閉霍爾木茲海峽。?；饏f(xié)議極度脆弱，任何關(guān)于談判進(jìn)展或破裂的消息都可能引發(fā)金價(jià)劇烈波動(dòng)。

2. 北京時(shí)間本周五將公布美國3月CPI數(shù)據(jù)，這是決定降息預(yù)期的關(guān)鍵。如果CPI數(shù)據(jù)強(qiáng)于預(yù)期，可能強(qiáng)化美聯(lián)儲鷹派立場，金價(jià)面臨回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)；如果數(shù)據(jù)弱于預(yù)期，降息預(yù)期回暖將提振金價(jià)。數(shù)據(jù)公布前后市場波動(dòng)將急劇放大。

3. 摩根大通預(yù)測2026年全年美聯(lián)儲都不會降息，下一次政策調(diào)整將是2027年第三季度的加息25個(gè)基點(diǎn)。降息預(yù)期缺失是金價(jià)面臨的長期壓制因素。

4. 土耳其央行三周拋售126.4噸黃金，波蘭央行也計(jì)劃減持。少數(shù)央行的戰(zhàn)術(shù)性減持對市場情緒形成短期壓制，但機(jī)構(gòu)人士指出這并未改變?nèi)蜓胄匈徑鸬闹骰{(diào)。

總而言之，黃金今日在?；饏f(xié)議懸而未決與CPI數(shù)據(jù)前夕的雙重影響下，于4690-4810區(qū)間寬幅震蕩。短期多空博弈激烈，方向不明。中長期看漲邏輯未變，但短期需等待周五CPI數(shù)據(jù)落地。操作上應(yīng)以區(qū)間高拋低吸為主，嚴(yán)格止損，或在數(shù)據(jù)前保持空倉觀望。