內(nèi)有治理動蕩，外有巨頭壓境。當張峻彬在全員信中吹響“沖刺港股上市”號角時，云鯨智能面對的不再是藍海，而是增收不增利的紅海泥潭，以及高達3860余條的投訴。

文 |嘯 天

曾被視為掃地機器人行業(yè)最大“黑馬”的云鯨智能，正站在命運的十字路口。

2015年的深圳，張峻彬帶著李澤湘教授的天使投資開啟“造物夢”。彼時，掃地機市場還是科沃斯的天下。憑借“拖布自清洗”這一單點爆破，云鯨智能用了不到五年時間，就從20平米的辦公室殺進了行業(yè)前三，成為資本眼中最性感的獨角獸。

然而，故事的劇本在IPO前夕急轉(zhuǎn)直下。

近日，并肩戰(zhàn)斗10年的核心盟友、云鯨智能聯(lián)合創(chuàng)始人吳一昊（Hower）證實即將離職。這并非孤例。在過去兩年里，云鯨智能的高管從中國區(qū)負責(zé)人到AI、產(chǎn)品、CMO，多名核心干將接連出走。

內(nèi)有治理動蕩，外有巨頭壓境。當張峻彬在全員信中吹響“沖刺港股上市”號角時，云鯨智能面對的不再是藍海，而是增收不增利的紅海泥潭，以及高達3860余條的投訴。

理想與現(xiàn)實的搖擺，在云鯨智能身上體現(xiàn)得淋漓盡致。

“并肩人”離席：上市關(guān)鍵期的組織陣痛

在創(chuàng)業(yè)圈，能陪創(chuàng)始人從“賬上只剩兩萬塊”走到“估值百億”的戰(zhàn)友，越來越少。吳一昊的離開，直接撕開了云鯨智能內(nèi)部治理的裂痕。

作為云鯨智能2號人物，吳一昊的角色更像是公司“首席管家”。從早期掌舵軟件部門，到重構(gòu)人力財務(wù)體系，再到近期主導(dǎo)全球營銷，他幾乎參與了云鯨智能所有關(guān)鍵職能的從0到1。

這樣一位關(guān)鍵人物在“沖刺IPO”的節(jié)骨眼上轉(zhuǎn)投新賽道，即便冠以“戰(zhàn)略顧問”的虛銜，也難掩外界對其內(nèi)部戰(zhàn)略分歧的猜測。

事實上，云鯨智能的“高管離職潮”已經(jīng)持續(xù)了很長一段時間。中國區(qū)負責(zé)人王俊剛、產(chǎn)品副總裁李陽、CMO閻樂……這些曾經(jīng)支撐起云鯨智能高速增長的干將，離職后紛紛在智能硬件、機器人領(lǐng)域開啟了二次創(chuàng)業(yè)。

對于一家準上市公司而言，核心團隊的頻繁換血是資本市場大忌。

雖然張峻彬曾在朋友圈回應(yīng)“減肥增效”，將團隊規(guī)模從1600人縮減至1400人，試圖以此證明組織效率的提升，但在業(yè)內(nèi)人士看來，這種被動式的“組織改革”更像是對過去盲目擴張所補的課。

在上市這一需向公眾展示穩(wěn)定性與確定性的時刻，云鯨智能求“變”不僅沒能帶來安穩(wěn)，反而增加了減分項。

困在紅海里：“掃地茅”也難逃利潤收割

除了內(nèi)部動蕩外，行業(yè)大環(huán)境的劇變則是云鯨智能不得不面對的“外患”。

2025年的掃地機器人賽道，已經(jīng)從“比拼創(chuàng)新”徹底轉(zhuǎn)向“慘烈內(nèi)卷”。即便強如行業(yè)標桿石頭科技，在2025年的業(yè)績快報中也顯露出疲態(tài)：營收增長近56%，歸母凈利潤卻同比下滑超30%。

老牌龍頭在降價，新勢力在奪食。市研機構(gòu)IDC數(shù)據(jù)顯示，2025年全球清潔機器人市場中，石頭、科沃斯、追覓占據(jù)前三，云鯨智能僅位列第五。

尷尬之處在于，云鯨智能曾經(jīng)引以為傲的技術(shù)優(yōu)勢，正在被巨頭拉平。

早年間，云鯨智能靠“慢工出細活”的精品路線突圍。但這種堅持在快節(jié)奏的商業(yè)競爭中變成了軟肋。由于產(chǎn)品線單一、推新速度較慢，云鯨智能在應(yīng)對友商的“機海戰(zhàn)術(shù)”時顯得力不從心。

為了追趕進度，云鯨智能在近兩年加快推新節(jié)奏，但隨之而來的是品質(zhì)口碑的下滑。在黑貓投訴平臺上，關(guān)于云鯨智能的投訴量已突破3860條。無法充電、頻繁報錯、售后響應(yīng)慢……這些基礎(chǔ)性的品質(zhì)問題，正一點點蠶食著云鯨的品牌溢價。

當掃地機器人從極客的玩具變成普羅大眾的家電，性價比與穩(wěn)定性的權(quán)重迅速抬升。這一點上，規(guī)模尚小的云鯨智能既沒有科沃斯的供應(yīng)鏈深度，也缺乏石頭科技的成本控制力，其生存空間被極致擠壓。

估值百億的焦慮：上市是救命稻草嗎

2025年4月，云鯨智能拿到了由騰訊領(lǐng)投的1億美元融資，估值重回百億大關(guān)。但這筆錢在如今的機器人研發(fā)和營銷紅海中，能燒多久？

張峻彬在全員信中疾呼，2026年是關(guān)鍵一年，要全員提升經(jīng)營意識。這句話的潛臺詞是：云鯨智能必須學(xué)會掙錢，而且是高效地掙錢。

然而，現(xiàn)實很骨感。

參考同業(yè)趨勢來看，隨著虧損或盈利承壓，即便估值過百億，若無法順利IPO獲得直接融資，云鯨智能在日益緊縮的資本環(huán)境下，應(yīng)對長期研發(fā)投入的能力堪憂。

張峻彬提到的“避免染上大公司病”，實則是對內(nèi)部管理失序的委婉承認。

另外，去年底盛傳的“九陽收購云鯨智能”，雖被否認，但也側(cè)面反映出市場對云鯨智能能否獨立突圍持懷疑態(tài)度。

如今的云鯨智能，正處于一個極其微妙的節(jié)點。

一方面，它依然是李澤湘門下最成功的學(xué)生之一，擁有硬核的基因。另一方面，它正經(jīng)歷著從“草莽創(chuàng)業(yè)”向“職業(yè)化經(jīng)營”轉(zhuǎn)型的巨大陣痛。

沖擊港股，是解決資金燃眉之急的必選項。但對投資者而言，他們需要的不是一個“十年并肩”的創(chuàng)業(yè)故事，而是一個能夠解決高管頻繁出走、產(chǎn)品口碑下滑、行業(yè)內(nèi)卷加劇等一系列現(xiàn)實問題的云鯨智能。

吳一昊離職后，云鯨智能能否在2026年兌現(xiàn)它的“上市諾言”？張峻彬手中的舵，比以往任何時候都要沉重。