2026年3月中旬，興證全球基金發(fā)布基金經(jīng)理管理調(diào)整公告，旗下兩只混合型基金同步增聘基金經(jīng)理，相關產(chǎn)品管理模式轉(zhuǎn)為多人共同管理，這一調(diào)整引發(fā)行業(yè)對公司投研架構(gòu)與核心人員變動的關注。作為國內(nèi)公募行業(yè)中以權(quán)益投資見長的機構(gòu)，近期一系列人員與產(chǎn)品調(diào)整，折射出其在市場環(huán)境變化下的業(yè)務壓力與組織重構(gòu)進程。

此次調(diào)整涉及的兩只產(chǎn)品，均為公司旗下重點運作的混合型基金。其中一只產(chǎn)品在不到四個月內(nèi)兩次增聘基金經(jīng)理，最終形成三名基金經(jīng)理共同管理的架構(gòu)；另一只產(chǎn)品則新增一名基金經(jīng)理，與原管理人協(xié)同管理。調(diào)整完成后，相關基金經(jīng)理名下不再有單獨管理的公募產(chǎn)品，全部進入共同管理狀態(tài)，這一安排在公募行業(yè)同類調(diào)整中較為少見。

從行業(yè)運作慣例來看，基金產(chǎn)品增聘管理人、調(diào)整管理模式，通常與投研團隊梯隊建設、投資權(quán)限平穩(wěn)交接相關。此前，公司已有其他基金經(jīng)理經(jīng)歷類似流程，先通過增聘實現(xiàn)共管，隨后逐步卸任在管產(chǎn)品，最終退出一線投資管理崗位。近三個月內(nèi)，公司已有多位投研人員完成產(chǎn)品管理權(quán)限交接，退出公募產(chǎn)品管理序列，投研團隊調(diào)整節(jié)奏明顯加快。

此次被調(diào)整管理權(quán)限的基金經(jīng)理，擁有超過十年證券從業(yè)經(jīng)歷，早年在多家公募機構(gòu)任職期間，曾多次獲得行業(yè)權(quán)威獎項，投資履歷與市場認可度一度處于較高水平。2019年加入興證全球后，其管理的首只產(chǎn)品發(fā)行階段受到市場資金追捧，募集規(guī)模創(chuàng)下階段性紀錄，成為當年市場關注度較高的公募產(chǎn)品之一。2022年，該基金經(jīng)理在管規(guī)模達到峰值，躋身行業(yè)頭部權(quán)益基金經(jīng)理行列。

伴隨市場風格輪動與行業(yè)估值重構(gòu)，該基金經(jīng)理管理產(chǎn)品的業(yè)績表現(xiàn)與規(guī)模出現(xiàn)持續(xù)波動。截至2025年末，其在管公募產(chǎn)品總規(guī)模較峰值水平下降明顯，退出百億規(guī)模區(qū)間。其中一只長期管理產(chǎn)品的凈值表現(xiàn)未達市場預期，另一只產(chǎn)品任職期內(nèi)回報出現(xiàn)負值，組合回撤控制與收益能力未能延續(xù)前期水平。持倉結(jié)構(gòu)方面，其重點配置的制造、新能源相關板塊個股，在2025年下半年至2026年初出現(xiàn)持續(xù)調(diào)整，對組合收益形成拖累，組合運作穩(wěn)定性受到考驗。

興證全球基金的投研團隊調(diào)整，并非孤立事件，而是公司整體權(quán)益業(yè)務承壓的縮影。作為老牌權(quán)益公募機構(gòu)，公司曾憑借一批資深基金經(jīng)理與穩(wěn)定的投資風格，在行業(yè)內(nèi)樹立鮮明標簽，主動權(quán)益產(chǎn)品規(guī)模與業(yè)績長期位居行業(yè)前列。2021年以來，公司權(quán)益類基金規(guī)模持續(xù)下滑，盡管2025年末出現(xiàn)小幅回升，但與歷史峰值相比仍有較大差距。

從規(guī)模結(jié)構(gòu)來看，公司整體管理規(guī)模的增長，主要依賴貨幣市場基金與債券型基金拉動，權(quán)益類產(chǎn)品貢獻占比持續(xù)走低。剔除固定收益類與現(xiàn)金管理類產(chǎn)品增量后，公司核心權(quán)益業(yè)務規(guī)模呈現(xiàn)明顯收縮態(tài)勢，傳統(tǒng)優(yōu)勢領域的市場競爭力有所弱化。

投研人才的迭代與流失，進一步加劇了權(quán)益業(yè)務的壓力。近年來，公司多位資深權(quán)益基金經(jīng)理相繼離開一線投研崗位，中生代投研力量面臨業(yè)績與規(guī)模雙重考驗，新生代團隊尚未形成穩(wěn)定的市場影響力。投研梯隊銜接不暢，導致公司主動權(quán)益產(chǎn)品的業(yè)績穩(wěn)定性與規(guī)模增長動力不足，在行業(yè)競爭加劇的背景下，市場份額面臨被擠壓的風險。

2025年四季度，興證全球基金完成高層管理團隊調(diào)整，原總經(jīng)理升任董事長，固定收益業(yè)務負責人接任總經(jīng)理職務，公司治理與業(yè)務戰(zhàn)略進入新階段。此次高層換血，被視為公司推動投研體系改革、重塑權(quán)益業(yè)務競爭力的重要舉措。而近期針對中生代基金經(jīng)理的產(chǎn)品管理調(diào)整，正是公司投研架構(gòu)優(yōu)化的具體落地動作，旨在通過團隊化管理、權(quán)限平穩(wěn)交接，降低單一基金經(jīng)理變動對產(chǎn)品運作的影響，推動投研體系從個人化向平臺化轉(zhuǎn)型。

當前，公募行業(yè)正經(jīng)歷深刻的結(jié)構(gòu)性變革，市場風格快速輪動、投資者需求多元化、監(jiān)管導向強調(diào)長期投資與團隊化運作，對傳統(tǒng)權(quán)益公募機構(gòu)提出更高要求。興證全球基金作為行業(yè)標桿性機構(gòu)，其投研團隊調(diào)整與業(yè)務重構(gòu)，不僅關系自身發(fā)展路徑，也為行業(yè)提供了觀察樣本。在高層團隊完成更迭、投研體系持續(xù)優(yōu)化的背景下，如何穩(wěn)定核心投研力量、提升主動管理能力、重建權(quán)益產(chǎn)品競爭力，將是公司未來發(fā)展需要解決的核心問題。

對于投資者而言，基金經(jīng)理變動與投研架構(gòu)調(diào)整，意味著產(chǎn)品投資風格與運作思路可能出現(xiàn)變化，需要持續(xù)關注組合持倉、業(yè)績表現(xiàn)與風險控制水平的變化。而對于興證全球基金來說，本輪投研調(diào)整的效果，將直接影響其權(quán)益業(yè)務的長期走向，也決定著這家老牌權(quán)益大廠能否在行業(yè)變革中重拾增長動力。