今天路過家樓下的菜市場，被豬肉攤的價格驚到了。

五花肉8塊9一斤，前腿肉6塊5一斤，最便宜的后腿肉只要5塊8。而旁邊的蔬菜攤上，西蘭花12塊一斤，蒜苔10塊一斤。

最近的豬肉，賣得比青菜還便宜。這不是個別現(xiàn)象，而是席卷全國的一場價格雪崩。

行業(yè)最新監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，全國外三元生豬平均出欄價格已經(jīng)跌至4.61元/斤，創(chuàng)下了2018年6月以來近8年的歷史新低。全國27個省份豬價跌破5元大關(guān)，23個省份進入4元時代。

豬肉，這個中國人餐桌上最重要的肉類，正在經(jīng)歷一場前所未有的價格暴跌。

1.豬肉暴跌

養(yǎng)豬人常說，豬糧比是行業(yè)的生死線。所謂豬糧比，就是一斤豬肉價，能換多少斤飼料糧，比值越低養(yǎng)豬越虧。

按照國家發(fā)改委的標準，豬糧比5:1是過度下跌一級預(yù)警線，跌破這個數(shù)字就意味著全行業(yè)進入深度虧損。而現(xiàn)在，全國豬糧比已經(jīng)跌到了3.8:1。

行業(yè)內(nèi)公認的自繁自養(yǎng)模式完全成本約在11.5-12.5元/公斤，以當前9.2元/公斤的全國均價計算，一頭125公斤的標準生豬，頭均虧損280-400元。如果是外購仔豬育肥的養(yǎng)殖戶，因為仔豬成本更高，頭均虧損更高。

中小散戶的處境更加艱難。他們的養(yǎng)殖成本普遍在13-16元/公斤，遠高于頭部企業(yè)。在這樣的價格下，每出欄一頭豬就要倒貼500元以上。

就連行業(yè)龍頭也無法幸免。作為“豬王”的牧原股份，2025年第四季度的歸母凈利潤已經(jīng)從二季度的60.39億元暴跌至7.08億元，縮水近九成。

進入2026年，形勢進一步惡化，2月份牧原的商品豬銷售均價跌至11.59元/公斤，已經(jīng)低于其12元/公斤的養(yǎng)殖成本，出現(xiàn)了經(jīng)營性虧損。而其他成本控制能力稍弱的上市豬企，虧損幅度只會更大。

2.供大于求

豬肉價格為什么會跌得這么瘋狂？

答案其實很簡單：供遠大于求。但這個簡單答案的背后，是中國生豬產(chǎn)業(yè)多年來積累的結(jié)構(gòu)性矛盾的總爆發(fā)。

首先是產(chǎn)能的嚴重過剩。

截至2025年末，全國能繁母豬存欄量達3961萬頭，超出農(nóng)業(yè)農(nóng)村部設(shè)定的3900萬頭正常保有量上限。

更可怕的是，隨著養(yǎng)殖技術(shù)的進步，每頭母豬年提供斷奶仔豬數(shù)(PSY)已經(jīng)從2018年的18頭飆升至26頭以上，龍頭企業(yè)甚至接近29頭。這意味著，同等數(shù)量的母豬，實際出欄量增加了近30%。

其次是集中出欄的“踩踏效應(yīng)”。

2025年6-8月，行業(yè)普遍誤判周期見底，大量補欄仔豬。這些仔豬剛好在2026年3-4月集中出欄，形成了供應(yīng)洪峰。

再加上春節(jié)前很多養(yǎng)殖戶壓欄惜售，導(dǎo)致出欄生豬均重達125公斤以上，比標準體重重了10公斤，又隱性增加了20%的供應(yīng)量。

需求端的持續(xù)萎靡則雪上加霜。

春節(jié)后本來就是肉類消費的傳統(tǒng)淡季，家庭囤的臘肉香腸還沒吃完，餐飲與團膳需求恢復(fù)又不及預(yù)期。

更值得警惕的是長期消費結(jié)構(gòu)的變化，中國農(nóng)業(yè)科學(xué)院專家朱增勇透露，豬肉占中國肉類消費的比重已經(jīng)從2018年的62.1%降至2025年的57.8%，雞肉、牛羊肉的替代效應(yīng)越來越明顯。

3.行業(yè)洗牌

面對豬價的非理性下跌，國家已經(jīng)出手了。

3月4日和4月3日，國家發(fā)改委、商務(wù)部、財政部聯(lián)合啟動了兩批中央凍豬肉儲備收儲，每批1萬噸。同時，要求各省份同步開展地方收儲，形成中央+地方的調(diào)控合力。

但說實話，這點收儲量對于龐大的中國生豬市場來說，不過是杯水車薪。它更多的是一種政策信號，告訴市場豬價不會無底線下跌，遏制養(yǎng)殖戶盲目淘汰母豬、恐慌性拋售的行為。

但它短時間內(nèi)無法從根本上改變供需失衡的格局。

我在3月20日發(fā)改委召開的生豬養(yǎng)殖企業(yè)座談會上看到，官方的態(tài)度非常明確，收儲是短期緩解供給壓力的手段，長期調(diào)控的核心仍是引導(dǎo)行業(yè)有序調(diào)減能繁母豬存欄。

換句話說，國家不會救市，只會托底。該淘汰的產(chǎn)能還是要淘汰，該經(jīng)歷的陣痛還是要經(jīng)歷。

這輪豬價暴跌，本質(zhì)上是一場殘酷的行業(yè)大清洗。

過去幾年，在非洲豬瘟帶來的暴利誘惑下，大量資本涌入生豬養(yǎng)殖行業(yè)。房地產(chǎn)企業(yè)、互聯(lián)網(wǎng)公司、甚至做服裝的、做家電的，都紛紛跨界養(yǎng)豬。

但潮水退去，才知道誰在裸泳。

在這輪暴跌中，最先倒下的必然是那些沒有成本優(yōu)勢、資金鏈脆弱的中小散戶和跨界玩家。他們的退出，將為頭部企業(yè)騰出市場空間。

數(shù)據(jù)顯示，2025年，前10大養(yǎng)殖企業(yè)的出欄量已經(jīng)超過了全國總出欄量的30%。在這輪周期底部，這個比例還會進一步提升。

而那些高負債擴張的企業(yè)，恐怕就沒有這么幸運了。有業(yè)內(nèi)人士預(yù)測，這輪周期下來，至少有30%的中小養(yǎng)殖戶會徹底退出這個行業(yè)。

4.人性周期

豬肉是中國人餐桌上最重要的肉類，也是CPI中權(quán)重最大的單一商品。它的價格波動，不僅關(guān)系到億萬養(yǎng)殖戶的生計，也關(guān)系到普通老百姓的生活成本。

回顧過去幾十年中國生豬產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，我們始終沒有擺脫豬周期的魔咒：價高傷民，價賤傷農(nóng)。每一輪暴漲暴跌，都伴隨著巨大的資源浪費和社會成本。

為什么會這樣?

根本原因在于，我們的生豬產(chǎn)業(yè)仍然是一個高度分散、信息不對稱的行業(yè)。養(yǎng)殖戶往往根據(jù)當前的價格來決定未來的生產(chǎn)，導(dǎo)致追漲殺跌成為普遍現(xiàn)象。

當豬價上漲時，大家一窩蜂地補欄；當豬價下跌時，又一窩蜂地淘汰母豬。這種非理性的行為，進一步放大了周期的波動。

對于消費者來說，便宜的豬肉當然是好事。但我們也要明白，沒有哪個行業(yè)能夠長期虧損經(jīng)營。今天的低價，是用無數(shù)養(yǎng)殖戶的血汗換來的。如果他們都虧得退出了，明天我們可能就要面對更高的豬肉價格。

豬周期的本質(zhì)，是人性的周期。貪婪與恐懼，永遠在市場中交替上演。