中手游終于交出了2025年的成績單。

數字有點“慘”，營收為13.9億元（人民幣，下同），同比減少28.0%；年內凈虧損14.77億元，相比2024年的21.1億元虧損少一些，但依然有不小的窟窿。

財報里，我們能看到“仙劍IP三十周年”的光環(huán)，也能看到自研大作《仙劍世界》上線不及預期帶來的陣痛。怎么說呢，成也仙劍，敗也仙劍。

《仙劍世界》已完成重組，迭代了近50次版本

中手游董事長肖健在財報中毫不避諱地承認，2025年是公司“面對巨大挑戰(zhàn)的一年”。

耗時三年多自主研發(fā)的大型跨端游戲《仙劍世界》于2025年2月上線后，收益未達預期，對生產經營造成了較大沖擊。不僅研發(fā)成本高昂，營銷推廣費用也相當可觀。

中手游在財報中確認，《仙劍世界》的相關研發(fā)和營銷費用已全部計入2025年，再加上項目優(yōu)化帶來的人員裁撤成本，直接拖累了全年業(yè)績，不過，其也指出不會對后續(xù)業(yè)績產生影響。

目前，《仙劍世界》團隊已完成重組，更換了項目負責人，重新設計商業(yè)化模式，截至報告期末已完成近50次版本更新。至于這一游戲是否能在2026年“翻盤”，還得看后續(xù)的運營。

海外收入大漲超30%，小游戲跑出“過億”爆款

雖然自研大作不及預期，但中手游的海外業(yè)務支棱起來了。

報告期內，中手游海外收入達3.58億元，同比增長31.6%，占總收入比重提升至25.8%。

該公司在海外地區(qū)推出了多款產品，包括在日本上線《真·三國無雙霸》，在港澳臺及新馬地區(qū)推出《斗羅大陸：逆轉時空》《斗破蒼穹：無雙》《牛頭人GO》，以及在越南推出《斗羅大陸：史萊克學院》等。

其中，《斗破蒼穹：無雙》上線首月即拿下臺灣、香港地區(qū)蘋果商店游戲免費榜第1名；《真·三國無雙霸》進軍日本市場首月也登上日本蘋果商店免費榜第1名。

國內市場，小游戲業(yè)務也初見成效。

2025年1月上線的《春秋玄奇》上線三個月內累計流水過億，目前已進入利潤回收期。6月上線的《新三國志曹操傳》和7月上線的《火影忍者：木葉高手》也取得了不錯成績。

而如《航海王強者之路》《新仙劍奇?zhèn)b傳之揮劍問情》《航海王熱血航線》《全民槍神：邊境王者》等老游戲，基本進入長線運營階段，輸出穩(wěn)定。

研發(fā)投入砍4成，減員450人，但手里攥著19款新品

面對經營壓力，降本增效成為必選項。

報告期內，中手游研發(fā)成本從2.44億元降到1.36億元，降幅超過44%。主要是《仙劍世界》研發(fā)團隊重組及裁撤。

人員方面，截至年底中手游全職員工約260人，而2024年還有710人，一年少了450人

但有意思的是，雖砍成本減員，但新品儲備量卻沒縮水。中手游手里還攥著19款產品，這在上市游戲公司里也不多見。

其自研新品包括傳奇品類《月宮傳》《星號傳奇》《暗夜傳奇》，仙俠MMO《快耀江湖》（原代號：仙）以及《代號：新遮天》《代號：新斗羅》《代號：夢工場全明星》等。

其中，《新三國志曹操傳》已于2026年3月20日在港澳臺及新馬地區(qū)上線；《三國志：極彩》將在日本推出，《斗羅大陸：史萊克學院》計劃進軍俄羅斯市場。

授權方面，中手游和愷英網絡合作了一款仙劍IP卡牌RPG，計劃2026年啟動開發(fā)。另外，還拿下《熱血傳奇》《傳奇世界》兩大IP授權，與天穹互動成立合資公司，準備深耕傳奇市場。

結語

總的來看，2025年的中手游，有點像“大制作翻車、小成本救場”。自研大作《仙劍世界》的陣痛還沒完全過去，但海外業(yè)務和小游戲穩(wěn)住了底盤。

團隊重組、傳奇新品上線、仙劍IP繼續(xù)鋪開……2026年能不能持續(xù)收窄虧損、迎來轉機，就看這幾步棋能不能走穩(wěn)了。