每經(jīng)記者：朱成祥 每經(jīng)編輯：張益銘

2026年，最受矚目的IPO（首次公開募股）當(dāng)屬長鑫科技。存儲(chǔ)芯片漲價(jià)已超過半年，而長鑫科技是國內(nèi)純正的內(nèi)存芯片原廠。

3月31日，上交所官網(wǎng)的一則公告，引起業(yè)界普遍關(guān)注，即長鑫科技IPO中止。不過，中止并非終止。對(duì)于長鑫科技中止IPO，上交所公告顯示，因發(fā)行上市申請(qǐng)文件中記載的財(cái)務(wù)資料已過有效期，需要補(bǔ)充提交。

4月1日，據(jù)熟悉該事項(xiàng)的業(yè)內(nèi)人士向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者透露：“跨3月31日和9月30日（的公司）都會(huì)（中止），證監(jiān)會(huì)規(guī)定需要更新，本輪共有54家同期中止。”除長鑫科技外，這一批中，于上交所IPO的另有26家公司同期中止，于深交所IPO的有27家公司同期中止，共計(jì)53家公司。中止的公司中除長鑫科技外，還包括藍(lán)箭航天、武漢新芯等知名企業(yè)。

存儲(chǔ)芯片紅火下，長鑫科技受關(guān)注

長鑫科技IPO之所以備受關(guān)注，或與近期存儲(chǔ)芯片價(jià)格走勢有關(guān)。受AI（人工智能）訓(xùn)練、推理推動(dòng)，存儲(chǔ)芯片需求大幅增長，價(jià)格近半年來連續(xù)上漲。雖然近期有所回落，但仍處于相對(duì)高位。

存儲(chǔ)芯片主要分為DRAM（內(nèi)存）和NAND（閃存）。長鑫科技是國內(nèi)少有的DRAM芯片原廠，而國際上DRAM芯片主流原廠也不超過10家。當(dāng)下A股火熱的存儲(chǔ)概念股江波龍（SZ301308）、佰維存儲(chǔ)（SH688525）和德明利（SZ001309），主要業(yè)務(wù)模式為采購原廠晶圓后，進(jìn)行封測、模組加工，并銷售給終端廠商。

根據(jù)長鑫科技更新前的招股書，公司自設(shè)立以來，始終專注于DRAM產(chǎn)品的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)和銷售。2018年，長鑫科技開始產(chǎn)品工程投片；2019年，公司推出8GB DDR4（第四代雙倍速率同步動(dòng)態(tài)隨機(jī)存儲(chǔ)器）；2020年推出LPDDR4X（一種低功耗內(nèi)存，主要用于手機(jī)等低功耗領(lǐng)域）；2023年推出LPDDR5；2024年推出DDR5；2025年推出LPDDR5X。

目前，蘋果等主流廠商智能手機(jī)產(chǎn)品使用的便是LPDDR5X。

長鑫科技表示，經(jīng)過多年發(fā)展，公司突破了DRAM關(guān)鍵核心技術(shù)并順利實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品自主研發(fā)、設(shè)計(jì)和商業(yè)化量產(chǎn)，填補(bǔ)了中國內(nèi)地DRAM產(chǎn)品在全球市場上的長期空白。公司產(chǎn)能規(guī)模已位居中國第一、全球第四，但距離DRAM行業(yè)國際頭部廠商仍有一定差距，且產(chǎn)能規(guī)模亦遠(yuǎn)低于國內(nèi)龐大的市場需求。

也就是說，當(dāng)下長鑫科技DRAM產(chǎn)能已僅次于存儲(chǔ)行業(yè)三大龍頭三星電子、SK海力士和美光科技。

不過，長鑫科技距離三大龍頭仍有較大差距。其表示，中國是全球最大的DRAM需求市場之一，而全球前三家DRAM廠商三星電子、SK海力士和美光科技長期占據(jù)全球90%以上的市場份額。公司致力于持續(xù)擴(kuò)充產(chǎn)能，不斷提升全球市場份額，并為中國DRAM市場提供穩(wěn)定的供應(yīng)。公司在合肥、北京兩地共擁有3座12英寸DRAM晶圓廠。

值得一提的是，長鑫科技此前招股書報(bào)告期為2022年、2023年、2024年和2025年1月至6月。而存儲(chǔ)芯片價(jià)格大幅攀升，主要發(fā)生于2025年下半年及2026年第一季度。

那么，此次中止IPO，是否由于公司為展示近期得到改善的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)呢？對(duì)此，上述業(yè)內(nèi)人士稱：“（財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)）六個(gè)月過期，企業(yè)沒有擇期權(quán)，（中止）是按照交易所安排�！�

存儲(chǔ)上行周期仍未結(jié)束

近期，谷歌相關(guān)論文及消費(fèi)級(jí)存儲(chǔ)價(jià)格下行，引發(fā)業(yè)界對(duì)存儲(chǔ)芯片漲價(jià)潮是否迎來拐點(diǎn)的討論。

不過，據(jù)行業(yè)機(jī)構(gòu)集邦咨詢預(yù)估，存儲(chǔ)芯片價(jià)格在2026年第二季度仍將環(huán)比大幅上漲。

集邦咨詢認(rèn)為，預(yù)估2026年第二季度一般型DRAM合約價(jià)格季增（季度環(huán)比增加）58%至63%，NAND Flash合約價(jià)格季增70%至75%。其表示，DRAM原廠積極將產(chǎn)能轉(zhuǎn)向Server（服務(wù)器）相關(guān)應(yīng)用，盡管部分終端需求面臨下修風(fēng)險(xiǎn)，但整體供給持續(xù)緊縮，價(jià)格仍維持上行趨勢。

集邦咨詢表示，北美云端服務(wù)供應(yīng)商（CSP）對(duì)AI推理的應(yīng)用情境逐漸明確，帶動(dòng)AI Server、通用型Server需求上升，大容量RDIMM（帶寄存器的雙線內(nèi)存模塊）成為主要采購目標(biāo)。供給方面，原廠考量到Server DRAM的獲利居各類產(chǎn)品之首，優(yōu)先將位元產(chǎn)出（存儲(chǔ)行業(yè)中衡量芯片產(chǎn)能的指標(biāo)）分配至此。目前原廠也正與主要客戶洽談長期協(xié)議（LTA），將其作為未來擴(kuò)產(chǎn)依據(jù)，然而短期供給仍維持緊縮。

智能手機(jī)方面，品牌因存儲(chǔ)器成本壓力持續(xù)累積，不排除自2026年第二季度起調(diào)整生產(chǎn)計(jì)劃，但預(yù)估上半年對(duì)Mobile DRAM（移動(dòng)產(chǎn)品領(lǐng)域內(nèi)存）的拉貨力道暫不致出現(xiàn)大幅收縮。整體而言，隨著原廠與指標(biāo)客戶談定第二季價(jià)格、立下漲幅基準(zhǔn)，加上原廠欲借由補(bǔ)漲縮小各應(yīng)用間價(jià)差，Mobile DRAM合約價(jià)將較前一季持續(xù)走升。

也就是說，無論服務(wù)器內(nèi)存，還是手機(jī)用內(nèi)存，2026年第二季度價(jià)格仍將環(huán)比上漲。作為國內(nèi)第一、全球第四的內(nèi)存原廠，長鑫科技業(yè)績表現(xiàn)或?qū)⒗^續(xù)受益。

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