出品｜WEMONEY研究室

文｜林見(jiàn)微 編｜劉雙霞

近日，中國(guó)人民銀行貨幣政策委員會(huì)在2026年第一季度例會(huì)中明確提出，將“規(guī)范信貸市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)行為，降低融資中間費(fèi)用，促進(jìn)社會(huì)綜合融資成本低位運(yùn)行”。這一表述釋放出金融監(jiān)管持續(xù)聚焦實(shí)體經(jīng)濟(jì)與居民部門(mén)減負(fù)、清理融資環(huán)節(jié)不合理收費(fèi)的明確信號(hào)。

值得注意的是，政策導(dǎo)向并非單一維度。監(jiān)管的“組合拳”正沿著企業(yè)融資與個(gè)人借貸兩條主線(xiàn)同步推進(jìn)，旨在全方位優(yōu)化信貸市場(chǎng)環(huán)境。

01 企業(yè)融資：聚焦中間費(fèi)用與成本透明

降低企業(yè)綜合融資成本是近年來(lái)金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)政策的核心。盡管2025年新發(fā)放企業(yè)貸款加權(quán)平均利率已處于約3.1%的歷史低位，但企業(yè)“體感”成本偏高的問(wèn)題依然存在，癥結(jié)往往在于融資的“中間環(huán)節(jié)”。

這些不規(guī)范行為包括：銀行或合作機(jī)構(gòu)以“融資承諾費(fèi)”、“咨詢(xún)費(fèi)”等名目收取未提供實(shí)質(zhì)服務(wù)的費(fèi)用；擔(dān)保費(fèi)、評(píng)估費(fèi)等第三方費(fèi)用缺乏統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)，存在隱形和重復(fù)收費(fèi)。這些中間費(fèi)用層層疊加，最終侵蝕了政策利率下行的紅利。

為打通成本下降的“最后一公里”，監(jiān)管已從“規(guī)范行為”和“明示成本”兩個(gè)維度打出“組合拳”。

在“規(guī)范行為”方面，監(jiān)管紅線(xiàn)不斷清晰。2025年底，市場(chǎng)監(jiān)管總局修訂發(fā)布的《商業(yè)銀行收費(fèi)行為執(zhí)法指南》明確劃定了多項(xiàng)禁止性規(guī)定，包括不得虛構(gòu)銀團(tuán)貸款收費(fèi)、不得在收息后另收承諾費(fèi)、不得強(qiáng)制服務(wù)并收費(fèi)等，強(qiáng)調(diào)收費(fèi)必須“質(zhì)價(jià)相符”。這標(biāo)志著對(duì)銀行收費(fèi)的審查，已從“有無(wú)合同約定”深入到“有無(wú)真實(shí)服務(wù)、有無(wú)相稱(chēng)對(duì)價(jià)”的實(shí)質(zhì)穿透。

在“明示成本”方面，自2025年起，中國(guó)人民銀行在黑龍江、吉林、上海等多地啟動(dòng)“明示企業(yè)貸款綜合融資成本”試點(diǎn)。具體做法是，銀行在發(fā)放貸款前，需與企業(yè)共同填寫(xiě)《企業(yè)貸款綜合融資成本清單》，將利息、擔(dān)保費(fèi)、評(píng)估費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)、中介服務(wù)費(fèi)等所有成本項(xiàng)目逐項(xiàng)列明，并運(yùn)用統(tǒng)一的計(jì)算器，折算為一個(gè)清晰的年化綜合融資成本。這張“明白紙”讓企業(yè)對(duì)自己的融資“明細(xì)賬”一目了然，既能核驗(yàn)是否充分享受了各項(xiàng)惠企政策，也為與銀行議價(jià)提供了透明依據(jù)。

02 個(gè)人借貸：新規(guī)密集落地，瞄準(zhǔn)行業(yè)長(zhǎng)期痛點(diǎn)

與企業(yè)融資監(jiān)管同步，個(gè)人信貸市場(chǎng)在2025年至2026年間迎來(lái)了一系列旨在“降成本、明規(guī)則”的關(guān)鍵新政，監(jiān)管框架日趨嚴(yán)密。

首先，針對(duì)廣泛存在的助貸業(yè)務(wù)亂象，《關(guān)于加強(qiáng)商業(yè)銀行互聯(lián)網(wǎng)助貸業(yè)務(wù)管理提升金融服務(wù)質(zhì)效的通知》（“助貸新規(guī)”）自2025年10月1日起實(shí)施。其核心在于，明確要求商業(yè)銀行將合作平臺(tái)收取的增信服務(wù)費(fèi)全額計(jì)入借款人綜合融資成本，并禁止平臺(tái)以任何形式向借款人直接收費(fèi)，從根本上堵塞了第三方機(jī)構(gòu)額外、隱形收費(fèi)的渠道。

其次，監(jiān)管對(duì)不同類(lèi)型放貸主體實(shí)施了差異化的利率壓降指導(dǎo)。一方面，引導(dǎo)消費(fèi)金融公司將新增貸款綜合成本逐步壓降至20%以?xún)?nèi)；另一方面，對(duì)小額貸款公司提出了更明確的時(shí)間表與上限要求，通過(guò)《小額貸款公司綜合融資成本管理工作指引》，要求其新發(fā)放利率不得超過(guò)24%，并引導(dǎo)其在2027年底前逐步將綜合成本壓降至1年期LPR的4倍以?xún)?nèi)。

今年3月，國(guó)家金融監(jiān)管總局與人民銀行聯(lián)合發(fā)布《個(gè)人貸款業(yè)務(wù)明示綜合融資成本規(guī)定》，將于同年8月施行。該規(guī)定旨在通過(guò)統(tǒng)一、透明的信息披露，讓借款人對(duì)貸款的真實(shí)總成本“一目了然”，壓縮銀行及合作機(jī)構(gòu)通過(guò)模糊收費(fèi)變相加價(jià)的空間。

整體來(lái)看，針對(duì)個(gè)人借貸市場(chǎng)的監(jiān)管，已形成“明示綜合成本”為基礎(chǔ)、“規(guī)范助貸模式”為關(guān)鍵、“分類(lèi)利率管控”為硬約束的立體化政策組合。這標(biāo)志著監(jiān)管重點(diǎn)從單純關(guān)注名義利率，轉(zhuǎn)向?qū)C合融資成本進(jìn)行全方位、穿透式的規(guī)范，旨在徹底解決個(gè)人信貸市場(chǎng)中息費(fèi)不透明、定價(jià)不合理的長(zhǎng)期痛點(diǎn)。

03 全面重塑行業(yè)生態(tài)，信貸市場(chǎng)進(jìn)入新監(jiān)管周期

系列監(jiān)管政策的落地，正在對(duì)信貸市場(chǎng)各參與方產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。

對(duì)于商業(yè)銀行而言，無(wú)論是企業(yè)貸款還是個(gè)人貸款，都面臨更嚴(yán)格的成本透明要求。這倒逼銀行優(yōu)化內(nèi)部定價(jià)與管理流程，提升自主風(fēng)控和精細(xì)化運(yùn)營(yíng)能力，單純依靠外部渠道“粗放式”擴(kuò)張的模式將難以為繼。

對(duì)于消費(fèi)金融公司、小額貸款公司等機(jī)構(gòu)，明確的利率壓降要求將直接沖擊其原有的盈利模型，尤其是那些依賴(lài)高定價(jià)資產(chǎn)、資金成本較高、風(fēng)控能力較弱的機(jī)構(gòu)將面臨巨大挑戰(zhàn)。行業(yè)洗牌與分化預(yù)計(jì)將進(jìn)一步加劇。未來(lái)，機(jī)構(gòu)的競(jìng)爭(zhēng)力將更取決于其能否通過(guò)科技手段有效降低運(yùn)營(yíng)與風(fēng)險(xiǎn)成本，以及在特定消費(fèi)場(chǎng)景中構(gòu)建差異化優(yōu)勢(shì)。

從“推動(dòng)社會(huì)綜合融資成本下降”到“促進(jìn)社會(huì)綜合融資成本低位運(yùn)行”，一詞之變，意味著相關(guān)工作重點(diǎn)從“爭(zhēng)取下降”進(jìn)入了“鞏固低位成果、防止反彈”的常態(tài)化、精細(xì)化階段。

未來(lái)，預(yù)計(jì)監(jiān)管將持續(xù)通過(guò)強(qiáng)化政策執(zhí)行監(jiān)督、嚴(yán)厲打擊違規(guī)收費(fèi)行為等方式，確保企業(yè)和個(gè)人的綜合融資成本穩(wěn)定在合理較低區(qū)間。這標(biāo)志著信貸市場(chǎng)正全面進(jìn)入一個(gè)“明規(guī)則、降費(fèi)用、強(qiáng)內(nèi)功”的新監(jiān)管周期。