3月27日晚間，國(guó)內(nèi)新能源汽車龍頭企業(yè)比亞迪（002594.SZ）正式對(duì)外披露2025年全年業(yè)績(jī)報(bào)告。報(bào)告顯示，公司全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收8039.65億元，同比增長(zhǎng)3.46%；但歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)同比下滑18.97%至326.19億元，扣非后歸母凈利潤(rùn)同比下滑20.38%至294.46億元，呈現(xiàn)“增收不增利”的發(fā)展態(tài)勢(shì)，折射出新能源汽車行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇背景下的企業(yè)發(fā)展承壓現(xiàn)狀。

從業(yè)務(wù)板塊來看，比亞迪核心業(yè)務(wù)表現(xiàn)分化明顯。作為公司營(yíng)收的主要支柱，汽車、汽車相關(guān)產(chǎn)品及其他產(chǎn)品業(yè)務(wù)全年實(shí)現(xiàn)收入6486.46億元，同比增長(zhǎng)5.06%，占總營(yíng)業(yè)收入的80.68%，持續(xù)發(fā)揮壓艙石作用。與之形成對(duì)比的是，手機(jī)部件、組裝及其他產(chǎn)品業(yè)務(wù)表現(xiàn)疲軟，全年收入1552.37億元，同比下滑2.74%，占營(yíng)收比重為19.31%，主要受全球手機(jī)市場(chǎng)需求疲軟的波及影響。據(jù)悉，比亞迪主營(yíng)業(yè)務(wù)涵蓋新能源汽車、手機(jī)部件及組裝、二次充電電池及光伏業(yè)務(wù)等多個(gè)領(lǐng)域，多元布局為企業(yè)發(fā)展提供了一定緩沖。

值得關(guān)注的是，盡管利潤(rùn)端出現(xiàn)下滑，比亞迪在研發(fā)領(lǐng)域的投入力度持續(xù)加大。財(cái)報(bào)顯示，2025年公司研發(fā)投入達(dá)634億元，同比增長(zhǎng)17%，占營(yíng)收比例約7.9%，創(chuàng)下歷史最高水平，且研發(fā)投入規(guī)模超過當(dāng)年歸母凈利潤(rùn)總額近一倍。據(jù)了解，其研發(fā)投入主要投向第二代刀片電池及閃充技術(shù)、激光雷達(dá)、天神之眼輔助駕駛系統(tǒng)等26個(gè)核心項(xiàng)目，累計(jì)研發(fā)投入已超2400億元，為技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)品迭代提供了堅(jiān)實(shí)支撐。

銷量方面，作為全球新能源汽車銷量冠軍，比亞迪2025年表現(xiàn)穩(wěn)健。數(shù)據(jù)顯示，全年新能源汽車?yán)塾?jì)銷量達(dá)460.24萬輛，同比增長(zhǎng)7.73%，首次躋身全球車企集團(tuán)銷量前五。其中，乘用車銷量454.54萬輛，同比增長(zhǎng)6.94%；純電動(dòng)車銷量表現(xiàn)亮眼，達(dá)225.67萬輛，同比增長(zhǎng)27.86%；插電混動(dòng)車銷量則出現(xiàn)7.91%的同比下滑，為228.87萬輛。出海業(yè)務(wù)成為重要增長(zhǎng)引擎，2025年比亞迪整車出口突破百萬輛，同比增長(zhǎng)1.4倍，目前其新能源汽車出海已覆蓋全球六大洲、119個(gè)國(guó)家和地區(qū)，境外營(yíng)業(yè)額達(dá)3107億元，占總營(yíng)收比例約38.6%，國(guó)際化布局成效顯著。

產(chǎn)品布局上，比亞迪已構(gòu)建起比亞迪、騰勢(shì)（參數(shù)丨圖片）、方程豹、仰望四大品牌矩陣，其中比亞迪品牌旗下的海洋網(wǎng)和王朝網(wǎng)是核心銷量來源。2025年，依托天神之眼輔助駕駛系統(tǒng)與超級(jí)e平臺(tái)等核心技術(shù)，比亞迪先后迭代優(yōu)化并推出夏、秦L EV、海獅05EV、漢L等多款車型，豐富了產(chǎn)品矩陣，滿足不同消費(fèi)群體需求。

進(jìn)入2026年，比亞迪加速推進(jìn)產(chǎn)品布局，持續(xù)拓展市場(chǎng)空間。按照計(jì)劃，年內(nèi)王朝系列將推出首款D級(jí)旗艦SUV大唐，海洋網(wǎng)將新增海豹08和海獅08兩款車型。此外，比亞迪全新子品牌領(lǐng)匯汽車已于2月2日正式官宣亮相，定位“超價(jià)值出行踐行者”，主打?qū)珷I(yíng)運(yùn)市場(chǎng)，聚焦出租車、網(wǎng)約車等領(lǐng)域，后續(xù)將推出領(lǐng)匯e9、e5、e7、M9四款車型，目前這些車型已完成工信部申報(bào)。據(jù)悉，領(lǐng)匯汽車的推出旨在實(shí)現(xiàn)專業(yè)化分工，避免主品牌與營(yíng)運(yùn)車輛強(qiáng)關(guān)聯(lián)，助力主品牌向高端化升級(jí)。

業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，2025年比亞迪“增收不增利”主要受行業(yè)價(jià)格戰(zhàn)、高端化進(jìn)展不及預(yù)期等因素影響，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)白熱化導(dǎo)致公司“以價(jià)換量”，擠壓了利潤(rùn)空間。隨著研發(fā)投入的持續(xù)落地、全球化布局的深化以及新品牌、新產(chǎn)品的逐步投放，比亞迪有望逐步緩解盈利壓力，鞏固其在新能源汽車行業(yè)的領(lǐng)先地位。

（莫光法）