真真假假真真～

浙江欣興工具股份有限公司（下稱欣興工具）再度闖關(guān)A股IPO。這是欣興工具自2023年因內(nèi)控等問(wèn)題主動(dòng)撤回申請(qǐng)后，第二次沖擊上市。

明天也就是3月31日，欣興工具將上會(huì)過(guò)堂。

翻了下欣興工具的招股書(shū)和回復(fù)材料，感覺(jué)這家公司很穩(wěn)，一是股權(quán)框架較穩(wěn)屬于典型的家族企業(yè)，朱冬偉家族中朱冬偉、妻子、妹妹、妹夫、父親全家持股，這表明家族關(guān)系應(yīng)該非常和睦。不過(guò)此類現(xiàn)象也導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)朱氏家族一股獨(dú)大的擔(dān)憂。二是業(yè)務(wù)形態(tài)也較穩(wěn)，環(huán)形刀具市占率能到“壟斷”的程度。

不過(guò)一家“太穩(wěn)”的公司，往往也讓專業(yè)投資者頓生第六感：這是一家對(duì)投資者認(rèn)真負(fù)責(zé)的擬上市公司嗎？我們看個(gè)例子。

河冶科技是欣興工具的第一大供應(yīng)商。報(bào)告期內(nèi)，欣興工具向其每年采購(gòu)金額猛增，從2022年的1724萬(wàn)元到2024年的5933萬(wàn)元。

欣興工具面對(duì)交易所就采購(gòu)金額為何“翻跟頭”的問(wèn)詢時(shí)，解釋了三點(diǎn)原因：

第一，考慮河冶科技作為行業(yè)內(nèi)龍頭企業(yè)，具備快速穩(wěn)定供應(yīng)相應(yīng)存貨的能力；

第二，雙方自2001年即已開(kāi)展合作，該供應(yīng)商材料質(zhì)量以及穩(wěn)定性具有較強(qiáng)的保障；

第三，通過(guò)集中采購(gòu)，可提高公司在采購(gòu)過(guò)程中的議價(jià)能力。

不過(guò)可能還有第四點(diǎn)原因，欣興工具沒(méi)有披露，也沒(méi)有給出解釋。

欣興工具招股書(shū)披露顯示，浙江友創(chuàng)特種金屬材料有限公司（浙江友創(chuàng)）和晉江市友創(chuàng)金屬材料有限公司（晉江友創(chuàng)）是欣興工具的關(guān)聯(lián)方。具體來(lái)看，欣興工具實(shí)控人朱冬偉和妹妹朱紅梅+父親朱虎林合計(jì)持有浙江友創(chuàng)38%股權(quán)；朱冬偉個(gè)人則持有晉江友創(chuàng)8%股權(quán)。同時(shí)，朱冬偉還分別擔(dān)任上述兩家“友創(chuàng)”的監(jiān)事。

但是，欣興工具對(duì)“兩個(gè)友創(chuàng)”和欣興工具最大供應(yīng)商河冶科技之間的關(guān)系，卻只字未提。

上圖為“河冶科技浙江代理商—浙江友創(chuàng)”之截圖

河冶科技的公開(kāi)信息顯示，浙江友創(chuàng)是河冶科技在浙江的三家代理商之一，晉江友創(chuàng)則是河冶科技在福建的唯一代理商。

上圖為“河冶科技福建唯一代理商—晉江友創(chuàng)”之截圖

這種關(guān)系就很有意思了，欣興工具的關(guān)聯(lián)公司竟然是自己最大供應(yīng)商之區(qū)域代理公司。

合著欣興工具實(shí)控人朱冬偉等人一邊在欣興工具體系外，“擔(dān)當(dāng)著”欣興工具最大供應(yīng)商之代理商，一邊又在欣興工具體系內(nèi)與最大供應(yīng)商維系著逐年翻倍的采購(gòu)量，最關(guān)鍵的是，欣興工具在招股書(shū)和問(wèn)詢回復(fù)中對(duì)此沒(méi)有任何披露。

要知道，欣興工具與多數(shù)擬上市公司都存在很大的不同：朱冬偉家族的持股比例極高。

朱冬偉家族合計(jì)持有欣興工具92.65%的股權(quán)，甚至欣興工具沒(méi)有設(shè)立員工持股平臺(tái)，沒(méi)有核心技術(shù)人員持股。除了專業(yè)投資機(jī)構(gòu)外，欣興工具的持股者只有朱冬偉、朱冬偉妻子、妹妹、父親、妹夫，甚至連董秘都是由妹夫擔(dān)任。

目前市場(chǎng)上多是質(zhì)疑欣興工具是朱氏家族一股獨(dú)大的聲音，且家族成員在董監(jiān)高中占主導(dǎo)地位，可對(duì)公司人事任免、經(jīng)營(yíng)決策等重大事項(xiàng)進(jìn)行絕對(duì)控制。家族企業(yè)上市的案例很多，類似朱冬偉家族這么玩的還是比較少。

那么，投資者可能就要擔(dān)心欣興工具一旦上市，會(huì)不會(huì)存在體內(nèi)、體外兩套循環(huán)，進(jìn)而掏空上市公司。就像上面這個(gè)“供應(yīng)商—代理商”的例子，如果實(shí)控人家族還在上市公司體系外“擔(dān)當(dāng)著”最大供應(yīng)商之代理商，那么作為擬上市的主體—欣興工具對(duì)最大供應(yīng)商的采購(gòu)金額、采購(gòu)單價(jià)變動(dòng)是否受到其他因素影響？又是否存在供應(yīng)商+代理商兩個(gè)渠道“玩蹺蹺板”抑或“兩層皮”之現(xiàn)象？

而且，欣興工具在三輪問(wèn)詢中都沒(méi)有披露過(guò)“兩個(gè)友創(chuàng)”與最大供應(yīng)商河冶科技的這層代理關(guān)系，這又讓投資者如何相信實(shí)控人的“財(cái)務(wù)操守”呢？

最后，再提個(gè)問(wèn)題：兩個(gè)友創(chuàng)的實(shí)控人到底是誰(shuí)？

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