第二次起飛

大疆的頭號(hào)對(duì)手，如今再次向港交所發(fā)起沖擊。

不久前，廣州極飛科技股份有限公司更新招股書(shū)，計(jì)劃在香港主板上市，由華泰國(guó)際擔(dān)任獨(dú)家保薦人。此前公司曾在2025年9月首次遞交港交所上市申請(qǐng)，招股書(shū)失效后，此番卷土重來(lái)。更早之前，極飛還在2021年底沖刺過(guò)科創(chuàng)板，最終未能成功。

極飛創(chuàng)始人彭斌是1982年出生的福建人，從微軟離職后，他向親友籌資創(chuàng)業(yè)，在新疆棉田用簡(jiǎn)易材料搭出了第一臺(tái)植保無(wú)人機(jī)原型。

十八年深耕，極飛已成長(zhǎng)為全球第二大農(nóng)業(yè)無(wú)人機(jī)企業(yè)。據(jù)弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)，2024年極飛在全球農(nóng)業(yè)無(wú)人機(jī)市場(chǎng)市占率達(dá)17.1%，位列第二，產(chǎn)品已進(jìn)入42個(gè)國(guó)家的農(nóng)田。其背后投資方陣容豪華，包括軟銀愿景基金、百度、創(chuàng)新工場(chǎng)、高瓴等一線(xiàn)機(jī)構(gòu)。

當(dāng)前，大疆憑借絕對(duì)優(yōu)勢(shì)占據(jù)農(nóng)業(yè)無(wú)人機(jī)市場(chǎng)龍頭位置，極飛與大疆兩家企業(yè)，合計(jì)占據(jù)中國(guó)市場(chǎng)絕大部分份額。

極飛追趕十年，與大疆的差距依舊清晰。這一次沖擊港股“農(nóng)業(yè)無(wú)人機(jī)第一股”，彭斌能否如愿？

極客種田，一種種了18年

彭斌的創(chuàng)業(yè)起點(diǎn)，和農(nóng)業(yè)毫無(wú)關(guān)聯(lián)。

2004年，彭斌從西安電子科技大學(xué)計(jì)算機(jī)系畢業(yè)，進(jìn)入微軟擔(dān)任技術(shù)經(jīng)理，任職兩年間獲評(píng)微軟最有價(jià)值專(zhuān)家（MVP），還擔(dān)任微軟技術(shù)社區(qū)廣東片區(qū)俱樂(lè)部主席，是業(yè)內(nèi)小有名氣的技術(shù)極客。

在社區(qū)活動(dòng)中，他結(jié)識(shí)了一群同樣熱愛(ài)代碼與硬件的伙伴。大家達(dá)成共識(shí)：技術(shù)不應(yīng)只服務(wù)于大企業(yè)，要做能真正改變世界的事。

2007年，25歲的彭斌辭去微軟工作。當(dāng)時(shí)電商賽道飛速崛起，資本扎堆追逐互聯(lián)網(wǎng)風(fēng)口，沒(méi)人看好一個(gè)做飛行器的創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目。他接連拜訪數(shù)十位投資人，均遭拒絕，最終向父母和親戚借錢(qián)，艱難啟動(dòng)了極飛。

“極飛”的“極”，正是取自極客。聯(lián)合創(chuàng)始人龔槚欽曾是《國(guó)家地理》制片人，出身空軍家庭，自幼癡迷飛機(jī)與機(jī)械，放棄了在澳洲發(fā)展順利的影視事業(yè)，回國(guó)與彭斌并肩創(chuàng)業(yè)。一位深耕技術(shù)的極客，一位懂內(nèi)容與傳播的制片人，賦予了極飛技術(shù)驅(qū)動(dòng)、兼具理想主義的獨(dú)特氣質(zhì)。

創(chuàng)業(yè)初期，極飛主攻無(wú)人機(jī)飛控系統(tǒng)，主要在海外極客社區(qū)RCGroups銷(xiāo)售，早期訂單大多來(lái)自海外?？恐Ｍ鈽O客社區(qū)的零散訂單，2009年極飛營(yíng)收突破百萬(wàn)元；2011年?duì)I收跨過(guò)兩千萬(wàn)元門(mén)檻。

但只有彭斌和核心團(tuán)隊(duì)清楚，只靠賣(mài)飛控系統(tǒng)，極飛永遠(yuǎn)走不遠(yuǎn)。

2013年成為極飛的關(guān)鍵轉(zhuǎn)折點(diǎn)。彭斌帶隊(duì)赴新疆調(diào)研，正好趕上北疆棉田棉花采收前噴施落葉劑的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。

抱著試一試的心態(tài)，團(tuán)隊(duì)用航拍無(wú)人機(jī)臨時(shí)改裝，加裝了兩個(gè)礦泉水瓶與一臺(tái)洗車(chē)泵，制成一臺(tái)簡(jiǎn)易的噴灑裝置進(jìn)行試飛。在棉田完成了噴灑試驗(yàn)，效果遠(yuǎn)超預(yù)期。

這次簡(jiǎn)陋的田間測(cè)試，讓彭斌徹底篤定了方向：農(nóng)田作業(yè)不需要無(wú)人機(jī)飛高飛遠(yuǎn)，只需要穩(wěn)定精準(zhǔn)，哪怕出現(xiàn)故障，損失也不會(huì)很高；更重要的是，中國(guó)有20億畝耕地，僅植保環(huán)節(jié)就有巨大的市場(chǎng)空間。

從新疆回到廣州，彭斌拍板決定：all in農(nóng)業(yè)無(wú)人機(jī)賽道。

新模式定下來(lái)，團(tuán)隊(duì)扎進(jìn)了新疆的棉田里，從北疆的種植基地開(kāi)始，一畝一畝地跑。

他們先找村里的種棉大戶(hù)免費(fèi)試噴，讓農(nóng)戶(hù)親眼看著無(wú)人機(jī)打藥的均勻度、作業(yè)效率，對(duì)比人工的實(shí)打?qū)嵅罹啵Ч肋h(yuǎn)比任何花哨的廣告都管用。就靠著農(nóng)戶(hù)之間的口口相傳，短短兩年，極飛的植保服務(wù)面積直接從零沖到了200萬(wàn)畝，不光在新疆棉田徹底扎下了根，好口碑也順著農(nóng)業(yè)帶，傳到了河南、東北這些全國(guó)核心農(nóng)業(yè)產(chǎn)區(qū)。

市場(chǎng)跑通了，融資也變得順利起來(lái)。

2020年，極飛正式官宣完成12億元C輪融資，這一輪由百度資本和軟銀愿景基金聯(lián)合領(lǐng)投，創(chuàng)新工場(chǎng)、越秀產(chǎn)業(yè)基金等多家頭部機(jī)構(gòu)跟投，這筆融資也創(chuàng)下了當(dāng)時(shí)國(guó)內(nèi)農(nóng)業(yè)科技領(lǐng)域最大的單輪融資紀(jì)錄。

但資本的加持，沒(méi)能讓極飛的上市之路走得順風(fēng)順?biāo)?/p>

2021年底，極飛正式向上交所科創(chuàng)板遞交IPO申請(qǐng)，彼時(shí)農(nóng)業(yè)無(wú)人機(jī)賽道剛迎來(lái)行業(yè)爆發(fā)，市場(chǎng)都在期待這只“農(nóng)業(yè)科技第一股”順利落地。但現(xiàn)實(shí)的難題橫在眼前：2018年到2021年上半年，公司凈利潤(rùn)連續(xù)為負(fù)，持續(xù)的研發(fā)投入和全國(guó)市場(chǎng)拓展，讓公司始終處于虧損狀態(tài)；疊加當(dāng)時(shí)科創(chuàng)板審核環(huán)境收緊，監(jiān)管對(duì)硬科技企業(yè)的持續(xù)盈利能力、核心技術(shù)壁壘提出了更嚴(yán)苛的要求。權(quán)衡之下，極飛在2022年主動(dòng)撤回了科創(chuàng)板上市申請(qǐng)。

蟄伏三年，極飛終于在2024年交出了關(guān)鍵成績(jī)單：全年實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，錄得凈利潤(rùn)7040萬(wàn)元。

再到2025年9月，極飛首次向港交所遞交上市申請(qǐng)，遞表當(dāng)晚，彭斌發(fā)了一條朋友圈，字里行間都是十八年創(chuàng)業(yè)的感慨：“十八年創(chuàng)業(yè)，今天極飛正式向港交所提交上市申請(qǐng)。這就像一個(gè)寒窗苦讀的學(xué)子，剛高考完交卷了?！?/p>

只是，高考交卷不意味著終局，遞表也只是上市之路的第一步，最終能否順利登陸港股，答案仍待揭曉。

年?duì)I收破十億，穩(wěn)居行業(yè)第二

在很多人眼里，極飛是一家“做植保無(wú)人機(jī)的公司”，但彭斌從始至終都在強(qiáng)調(diào)，極飛的定位從來(lái)不是單純的“無(wú)人機(jī)公司”，而是“農(nóng)業(yè)機(jī)器人公司”。在他看來(lái)，無(wú)人機(jī)只是服務(wù)農(nóng)業(yè)的一個(gè)工具，極飛要做的，是解決農(nóng)業(yè)生產(chǎn)全流程的痛點(diǎn)，用技術(shù)幫農(nóng)戶(hù)把地種好。

圍繞農(nóng)田管理中“水、肥、藥、巡”四大核心生產(chǎn)環(huán)節(jié)，極飛用十幾年時(shí)間，搭建起了一套完整的智慧農(nóng)業(yè)產(chǎn)品矩陣：核心的農(nóng)業(yè)無(wú)人機(jī)、農(nóng)業(yè)無(wú)人車(chē)、農(nóng)機(jī)自駕儀還有智能農(nóng)場(chǎng)物聯(lián)網(wǎng)系統(tǒng)。配套這套產(chǎn)品矩陣，極飛還開(kāi)發(fā)了移動(dòng)應(yīng)用“極飛農(nóng)服”，農(nóng)戶(hù)坐在家里，就能通過(guò)手機(jī)遠(yuǎn)程操控所有設(shè)備，實(shí)時(shí)監(jiān)測(cè)田間的所有情況。

2025年，極飛推出了全新的旗艦機(jī)型P150 Pro農(nóng)業(yè)無(wú)人機(jī)，這款設(shè)備不僅能打藥，還能實(shí)現(xiàn)固體肥料播撒、水稻直播、種子播撒、田間巡防等全場(chǎng)景作業(yè)，一臺(tái)設(shè)備就能覆蓋農(nóng)田管理的大部分需求。價(jià)格上，對(duì)比2015年第一代植保無(wú)人機(jī)動(dòng)輒20萬(wàn)元一臺(tái)的售價(jià)，如今極飛的主力機(jī)型價(jià)格已經(jīng)降至5萬(wàn)元上下，十年間價(jià)格降幅達(dá)到75%。

一臺(tái)能覆蓋打藥、施肥、播種、巡田全流程的農(nóng)業(yè)無(wú)人機(jī)，終端售價(jià)僅5萬(wàn)元，再加上全國(guó)絕大多數(shù)省份都將農(nóng)業(yè)無(wú)人機(jī)納入了農(nóng)機(jī)購(gòu)置補(bǔ)貼，農(nóng)戶(hù)買(mǎi)一臺(tái)設(shè)備，最高能拿到50%的補(bǔ)貼，自己只需要掏兩萬(wàn)多元，這在十年前，是所有農(nóng)戶(hù)都不敢想的事。

渠道布局上，經(jīng)過(guò)十幾年的深耕，極飛的經(jīng)銷(xiāo)商和服務(wù)網(wǎng)絡(luò)已經(jīng)覆蓋了全國(guó)超過(guò)900個(gè)縣，基本實(shí)現(xiàn)了對(duì)中國(guó)主要農(nóng)業(yè)產(chǎn)區(qū)的全覆蓋。

國(guó)內(nèi)市場(chǎng)穩(wěn)扎穩(wěn)打的同時(shí)，極飛也走出了一條成功的出海之路。極飛沿著全球農(nóng)業(yè)帶布局，產(chǎn)品已經(jīng)進(jìn)入了42個(gè)國(guó)家和地區(qū)，從泰國(guó)的水稻田、巴西的大豆地，到土耳其的櫻桃園、柬埔寨的橡膠林，哪里有規(guī)?；霓r(nóng)業(yè)種植，哪里就有極飛的設(shè)備。

盈利水平的提升，開(kāi)始遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期。2022年，極飛全年虧損2.54億元；2023年，公司優(yōu)化成本結(jié)構(gòu)，虧損大幅收窄至1.33億元；2024年，公司成功扭虧為盈，全年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)7040萬(wàn)元；到了2025年上半年，公司凈利潤(rùn)已經(jīng)達(dá)到1.31億元，僅半年時(shí)間，就超過(guò)了2024年全年的利潤(rùn)水平。

不過(guò)，亮眼的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)背后，也藏著極飛不得不面對(duì)的現(xiàn)實(shí)問(wèn)題。2022年至今，農(nóng)業(yè)無(wú)人機(jī)業(yè)務(wù)的營(yíng)收占比，從78.6%逐年攀升至2025年上半年的89%。

核心業(yè)務(wù)持續(xù)走強(qiáng)固然是好事，但也意味著，農(nóng)業(yè)無(wú)人車(chē)、農(nóng)機(jī)自駕儀、智慧農(nóng)業(yè)物聯(lián)網(wǎng)等新業(yè)務(wù)的拓展速度，遠(yuǎn)不及市場(chǎng)預(yù)期，公司對(duì)農(nóng)業(yè)無(wú)人機(jī)這一單一品類(lèi)的依賴(lài)度，正在逐步加深。

彭斌反復(fù)強(qiáng)調(diào)極飛是一家“農(nóng)業(yè)科技公司”而非“無(wú)人機(jī)公司”，但從目前的營(yíng)收結(jié)構(gòu)來(lái)看，還未能完全支撐起這一戰(zhàn)略定位。從行業(yè)格局來(lái)看，據(jù)弗若斯特沙利文的行業(yè)數(shù)據(jù)，以2024年?duì)I收計(jì)算，極飛在全球農(nóng)業(yè)無(wú)人機(jī)行業(yè)的市占率為17.1%，在中國(guó)市場(chǎng)的市占率為20.8%，兩項(xiàng)數(shù)據(jù)均位列行業(yè)第二，而榜首的位置，毫無(wú)懸念是大疆。

農(nóng)業(yè)無(wú)人機(jī)賽道的行業(yè)集中度極高，頭部效應(yīng)十分明顯。大疆從消費(fèi)級(jí)無(wú)人機(jī)跨界入局，有著深厚的技術(shù)積淀、強(qiáng)大的品牌勢(shì)能和覆蓋全國(guó)乃至全球的渠道網(wǎng)絡(luò)，哪怕入局農(nóng)業(yè)賽道晚于極飛，也很快憑借綜合優(yōu)勢(shì)拿下了行業(yè)第一的位置。極飛雖然深耕農(nóng)業(yè)領(lǐng)域的時(shí)間更久，對(duì)農(nóng)業(yè)場(chǎng)景的理解更深，但在整體的資源體量、品牌影響力上，依然難以和大疆正面抗衡。

極飛選擇的差異化路線(xiàn)跳出單純的硬件售賣(mài)，打造覆蓋“全面感知、智能決策、精準(zhǔn)執(zhí)行”全鏈條的智慧農(nóng)業(yè)解決方案。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，大疆賣(mài)的是一臺(tái)好用的農(nóng)業(yè)無(wú)人機(jī)，而極飛想給農(nóng)戶(hù)的，是一套能覆蓋從種到收全流程的無(wú)人化種地方案。

這條差異化的路徑最終能否跑通，市場(chǎng)還沒(méi)有給出最終的答案，但至少，極飛已經(jīng)找到了和大疆不完全重疊的敘事空間，走出了一條屬于自己的路。

十八年磨一劍，靜待發(fā)展契機(jī)

彭斌曾不止一次在公開(kāi)場(chǎng)合，回憶起早年融資時(shí)被投資人連環(huán)追問(wèn)的場(chǎng)景。投資人曾連珠炮似的向他拋出質(zhì)疑：“農(nóng)業(yè)需要這么高端的科技嗎？”“現(xiàn)在年輕人都在逃離農(nóng)村，你的產(chǎn)品賣(mài)給誰(shuí)？”“農(nóng)民都是用現(xiàn)金結(jié)算，你的收入能合規(guī)嗎？能滿(mǎn)足上市要求嗎？”在那個(gè)互聯(lián)網(wǎng)項(xiàng)目一年翻十倍的風(fēng)口期，一家扎根農(nóng)村、給農(nóng)民打藥的無(wú)人機(jī)公司，怎么看都不像是一個(gè)值得資本下注的標(biāo)的。

直到最近兩年，行業(yè)的風(fēng)向才真正悄然轉(zhuǎn)變。

2024年，“低空經(jīng)濟(jì)”被正式寫(xiě)入政府工作報(bào)告，萬(wàn)億級(jí)的市場(chǎng)想象空間驟然打開(kāi)，低空經(jīng)濟(jì)也成了資本市場(chǎng)最火熱的賽道之一。而在所有低空經(jīng)濟(jì)的應(yīng)用場(chǎng)景中，物流、文旅、應(yīng)急救援、城市交通等場(chǎng)景大多還處在試點(diǎn)、探索階段，唯獨(dú)農(nóng)業(yè)無(wú)人機(jī)，是目前商業(yè)化成熟度最高、已經(jīng)完全跑通商業(yè)閉環(huán)的領(lǐng)域。

中國(guó)民航局發(fā)布的官方數(shù)據(jù)顯示，2023年國(guó)內(nèi)全行業(yè)無(wú)人機(jī)總飛行時(shí)長(zhǎng)約412萬(wàn)小時(shí)，其中農(nóng)業(yè)無(wú)人機(jī)的飛行時(shí)長(zhǎng)占比高達(dá)98.3%。

換言之，低空經(jīng)濟(jì)中真正跑通商業(yè)閉環(huán)的，目前主要是農(nóng)業(yè)領(lǐng)域。

龔槚欽曾介紹，國(guó)內(nèi)耕、種、收環(huán)節(jié)機(jī)械化率已超75%，但占據(jù)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)70%投入與時(shí)間的管理環(huán)節(jié)（施肥、打藥、灌溉、巡田），智能化水平嚴(yán)重偏低，這正是極飛產(chǎn)品矩陣瞄準(zhǔn)的市場(chǎng)空白。

彭斌大膽判斷：“完全的農(nóng)田無(wú)人化，最有可能率先在中國(guó)實(shí)現(xiàn)?！焙诵脑蚝芎?jiǎn)單：美國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家已建成成熟的傳統(tǒng)機(jī)械化體系，大型農(nóng)機(jī)占據(jù)主流，轉(zhuǎn)型智能化的改造成本極高；而中國(guó)“村村通”工程讓農(nóng)村4G網(wǎng)絡(luò)覆蓋率超95%，遠(yuǎn)高于美國(guó)農(nóng)田網(wǎng)絡(luò)覆蓋率。彭斌實(shí)地考察發(fā)現(xiàn)，美國(guó)農(nóng)田除人口密集區(qū)外，3G信號(hào)都不穩(wěn)定，更別提4G。

中國(guó)尚未完全走完傳統(tǒng)機(jī)械化之路，反而為電動(dòng)化、小型化、智能化農(nóng)機(jī)設(shè)備提供了換道超車(chē)的機(jī)遇。

從某種意義來(lái)說(shuō)，極飛代表了中國(guó)硬科技創(chuàng)業(yè)的獨(dú)特樣本，不同于深圳消費(fèi)電子、3D打印等產(chǎn)業(yè)模式，它從廣州天河CBD出發(fā)，扎根中國(guó)最偏遠(yuǎn)的農(nóng)田。

彭斌表示，極飛的成長(zhǎng)，得益于大灣區(qū)制造業(yè)積淀的自動(dòng)化人才，以及國(guó)家農(nóng)村基建帶來(lái)的網(wǎng)絡(luò)紅利。這些宏大的政策與產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)，落地到極飛身上十分具體：團(tuán)隊(duì)匯聚大量電機(jī)控制、傳感器融合工程師，設(shè)備可依托農(nóng)村4G網(wǎng)絡(luò)實(shí)現(xiàn)云端協(xié)同與遠(yuǎn)程操控，這些條件在中國(guó)農(nóng)田都能完美適配。

若此次成功上市，極飛將成為港股“農(nóng)業(yè)無(wú)人機(jī)第一股”，也是低空經(jīng)濟(jì)賽道極具辨識(shí)度的標(biāo)的。

但上市遠(yuǎn)非終點(diǎn)。極飛2024年才實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，盈利根基尚不穩(wěn)固；大疆在農(nóng)業(yè)無(wú)人機(jī)市場(chǎng)的龍頭地位，短期內(nèi)難以撼動(dòng)；新業(yè)務(wù)能否支撐起“農(nóng)業(yè)科技公司”的定位，而非停留在愿景層面，都是上市后極飛必須直面的挑戰(zhàn)。

十八年前，25歲的彭斌在廣州天河寫(xiě)字樓里，想用技術(shù)改變世界；十八年后，他的無(wú)人機(jī)飛遍新疆棉田，服務(wù)超千萬(wàn)畝耕地。

改變世界的路徑有千萬(wàn)條，極飛選擇了最踏實(shí)的一條——一畝一畝地飛，一步一步地深耕。