在行業(yè)依舊“動(dòng)蕩”的背景下，雙匯發(fā)展憑借全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)和“以量補(bǔ)價(jià)”策略，實(shí)現(xiàn)了利潤(rùn)的逆勢(shì)增長(zhǎng)，展現(xiàn)出龍頭企業(yè)的經(jīng)營(yíng)韌性，同時(shí)，公司通過(guò)產(chǎn)品多元化、渠道拓展及數(shù)字化升級(jí)，為未來(lái)增長(zhǎng)注入源源不斷的動(dòng)力。

在消費(fèi)需求疲軟、渠道格局重構(gòu)、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇等多重考驗(yàn)下，國(guó)內(nèi)肉類行業(yè)龍頭雙匯發(fā)展交出了一份“韌性十足”的年度答卷。

2025年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入592.74億元，歸母凈利潤(rùn)51.05億元，同比增長(zhǎng)2.32%，肉類產(chǎn)品總外銷(xiāo)量達(dá)342萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)7.81%。

雙匯發(fā)展在行業(yè)調(diào)整期展現(xiàn)出的經(jīng)營(yíng)韌性，不僅源于其穩(wěn)固的全產(chǎn)業(yè)鏈基本盤(pán)，更得益于公司在產(chǎn)品、渠道、數(shù)字化等多維度的前瞻性布局。隨著“產(chǎn)業(yè)化、多元化、國(guó)際化、數(shù)字化”戰(zhàn)略的深入推進(jìn)，雙匯發(fā)展正構(gòu)筑起穿越周期的多元增長(zhǎng)極。

逆勢(shì)增長(zhǎng) 顯韌性

2025年，肉類行業(yè)仍處于“豬周期”下行通道。生豬價(jià)格震蕩探底，據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)，2025年全年活豬、仔豬和豬肉均價(jià)分別為14.44、32.99、25.23元/kg，同比下降9.2%、15.4%和8.8%。

與此同時(shí)，2025年豬肉消費(fèi)整體驅(qū)動(dòng)力偏弱，據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部、國(guó)家發(fā)展改革委等5部門(mén)聯(lián)合發(fā)布數(shù)據(jù)，2025年居民家庭人均豬肉消費(fèi)量26.6 kg，同比下降5.4%，連續(xù)2年下跌，2024年下降幅度為7.8%。

在此背景下，整個(gè)行業(yè)普遍業(yè)績(jī)承壓，但雙匯發(fā)展通過(guò)“以量補(bǔ)價(jià)”，實(shí)現(xiàn)了盈利逆勢(shì)增長(zhǎng)，展現(xiàn)出了行業(yè)龍頭的經(jīng)營(yíng)韌性。

2025年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收592.74億元，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額66.73億元，同比上升0.2%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)51.05億元，同比上升2.32%；扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)49.39億元，同比增長(zhǎng)2.63%。

公司全年肉類產(chǎn)品總外銷(xiāo)量342萬(wàn)噸，同比上升7.81%，創(chuàng)下歷史新高。其中，生鮮禽產(chǎn)品銷(xiāo)售量40.62萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)20.07%；生鮮豬產(chǎn)品銷(xiāo)售量155.6萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)15.83%。銷(xiāo)量端的強(qiáng)勁增長(zhǎng)，大幅緩沖了豬價(jià)下跌對(duì)公司業(yè)績(jī)的沖擊。

分業(yè)務(wù)來(lái)看，肉制品及屠宰業(yè)務(wù)依然是雙匯發(fā)展的業(yè)績(jī)支柱，屠宰業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入292.50億元，占總營(yíng)收約49.35%；肉制品業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入235.27億元，占比約39.69%。兩大業(yè)務(wù)毛利率均有所提升，其中肉制品噸均經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)約4736元，同比微增0.8%，維持歷史高位。

尤為亮眼的是雙匯發(fā)展的“其他業(yè)務(wù)”（主要包括家禽及生豬養(yǎng)殖、禽類屠宰及銷(xiāo)售等），實(shí)現(xiàn)收入120.63億元，同比增長(zhǎng)21.12%。

值得注意的是，雙匯發(fā)展延續(xù)一貫的高分紅，2025年擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利8.00元（含稅），加上中期分紅，全年累計(jì)現(xiàn)金分紅達(dá)50.24億元，分紅率高達(dá)98.42%。上市至今，雙匯發(fā)展已連續(xù)26年實(shí)施現(xiàn)金分紅，用實(shí)際行動(dòng)踐行股東回報(bào)承諾。

雙匯發(fā)展的 “內(nèi)功”

數(shù)據(jù)顯示，2025年中國(guó)肉制品市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)達(dá)2.18萬(wàn)億元，市場(chǎng)巨大，但目前仍面臨著上游豬周期導(dǎo)致成本波動(dòng)，產(chǎn)品同質(zhì)化、渠道碎片化增加運(yùn)營(yíng)難度等問(wèn)題。

面對(duì)復(fù)雜的市場(chǎng)環(huán)境，雙匯發(fā)展仍能實(shí)現(xiàn)盈利增長(zhǎng)，其背后是一套歷經(jīng)市場(chǎng)周期錘煉的深厚“內(nèi)功”。

要知道，肉制品行業(yè)平均毛利區(qū)間僅為5-7%，成本把控能力直接決定企業(yè)的生存底線與發(fā)展空間。雙匯發(fā)展的秘訣之一就是，公司已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了覆蓋飼料、養(yǎng)殖、屠宰、加工、銷(xiāo)售完整生態(tài)。全產(chǎn)業(yè)鏈布局不僅平滑了原材料價(jià)格波動(dòng)，更通過(guò)各環(huán)節(jié)的高效協(xié)同，持續(xù)挖掘降本增效空間。

目前，公司在全國(guó)擁有寶泉嶺、沈陽(yáng)、阜新等20個(gè)現(xiàn)代化屠宰基地，年生豬屠宰能力2600多萬(wàn)頭，規(guī)模居行業(yè)前列；同時(shí)在全國(guó)高標(biāo)準(zhǔn)建設(shè)了30多個(gè)肉制品加工基地，年產(chǎn)能超200萬(wàn)噸，市場(chǎng)份額穩(wěn)居行業(yè)首位。

同時(shí)，面對(duì)消費(fèi)市場(chǎng)從“溫飽型”向“品質(zhì)型、便捷型、健康型”的轉(zhuǎn)變，以及K型消費(fèi)結(jié)構(gòu)（高端化與性價(jià)比需求并存）的凸顯，雙匯發(fā)展展現(xiàn)出敏銳的市場(chǎng)洞察力。

公司構(gòu)建了覆蓋高溫、低溫、速凍、零食四大品類的多元化產(chǎn)品矩陣，擁有超千種產(chǎn)品。一方面，公司鞏固大眾基本盤(pán)，經(jīng)典明星產(chǎn)品“雙匯王中王”地位穩(wěn)固；另一方面，積極開(kāi)拓高端與健康新賽道。

針對(duì)健康化趨勢(shì)，雙匯發(fā)展推出“雙匯Pro豬肉香腸”、“輕鹽午餐肉”等低糖、低脂、低鈉、高蛋白產(chǎn)品，滿足品質(zhì)化消費(fèi)需求。依托Smithfield、Argal等高端品牌，公司引進(jìn)西式特色產(chǎn)品，同時(shí)推出中式品牌“鹵福齋”，開(kāi)發(fā)醬牛腱、椒麻雞等中華醬鹵產(chǎn)品，推動(dòng)中式產(chǎn)品工業(yè)化。

此外，在渠道端，雙匯發(fā)展渠道布局完善，已構(gòu)建起線上線下融合、傳統(tǒng)與新興渠道互補(bǔ)的立體化銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)。截至2025年末，公司經(jīng)銷(xiāo)商數(shù)量達(dá)22427家，較年初凈增1563家，銷(xiāo)售終端超200萬(wàn)個(gè)，形成了深度覆蓋全國(guó)市場(chǎng)的毛細(xì)血管網(wǎng)絡(luò)。同時(shí)，公司大力拓展電商直播、即時(shí)零售、社區(qū)團(tuán)購(gòu)、量販零食等新興渠道。

改革紅利 逐步兌現(xiàn)

財(cái)報(bào)不僅是過(guò)去成績(jī)的總結(jié)，更是觀察未來(lái)戰(zhàn)略的窗口。面對(duì)行業(yè)的不確定性，雙匯發(fā)展以“四化”戰(zhàn)略（產(chǎn)業(yè)化、多元化、國(guó)際化、數(shù)字化）為指引，為長(zhǎng)期發(fā)展注入了源源不斷的動(dòng)力。

值得注意的是，在AI技術(shù)發(fā)展日新月異的當(dāng)下，雙匯發(fā)展正在積極擁抱技術(shù)改革，展望2026年，雙匯發(fā)展計(jì)劃全年投資支出約13億元，資金需求主要通過(guò)自有資金解決。投資方向涵蓋新建項(xiàng)目、續(xù)建項(xiàng)目、技術(shù)改造項(xiàng)目及單臺(tái)設(shè)備投資等，重點(diǎn)推進(jìn)自動(dòng)化、智能化和數(shù)字化升級(jí)改造。

具體來(lái)看，在技術(shù)升級(jí)方面，公司將加快物聯(lián)網(wǎng)、AI、BI、RPA等科技在生產(chǎn)、銷(xiāo)售、營(yíng)銷(xiāo)、供應(yīng)鏈、養(yǎng)殖、管理等環(huán)節(jié)的廣泛應(yīng)用。

生產(chǎn)環(huán)節(jié)利用AI視覺(jué)識(shí)別、智能評(píng)估、自動(dòng)化流程等技術(shù)推動(dòng)降本增效；銷(xiāo)售環(huán)節(jié)深入推進(jìn)渠道數(shù)字化建設(shè)，賦能網(wǎng)點(diǎn)開(kāi)發(fā)和渠道運(yùn)作。

產(chǎn)品端，公司計(jì)劃加強(qiáng)高端及高性價(jià)比產(chǎn)品開(kāi)發(fā)，并圍繞營(yíng)養(yǎng)健康概念，開(kāi)發(fā)零糖、低鈉、清潔標(biāo)簽等新產(chǎn)品，以滿足多元化、品質(zhì)化的消費(fèi)需求。

有分析指出，未來(lái)的肉制品行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)將是整體供應(yīng)鏈效率與可持續(xù)商業(yè)模式的終極比拼。雙匯通過(guò)其全鏈路布局和產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同，將憑借成本控制能力、技術(shù)研發(fā)實(shí)力與全渠道運(yùn)營(yíng)能力持續(xù)領(lǐng)跑。一層層飛輪轉(zhuǎn)動(dòng)，使雙匯發(fā)展在行業(yè)波動(dòng)中持續(xù)擴(kuò)大優(yōu)勢(shì)。

多家券商對(duì)雙匯發(fā)展2025年的表現(xiàn)及未來(lái)展望給予積極評(píng)價(jià)。華創(chuàng)證券認(rèn)為，公司肉制品業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型成效顯著，新興渠道高速增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)2026年肉制品有望實(shí)現(xiàn)較好增長(zhǎng)，噸利維持高位；屠宰業(yè)務(wù)在“穩(wěn)量擴(kuò)利”下份額持續(xù)擴(kuò)張；養(yǎng)殖業(yè)務(wù)虧損有望收窄，整體經(jīng)營(yíng)將更趨穩(wěn)健，維持“強(qiáng)推”評(píng)級(jí)。申萬(wàn)宏源證券也表示，考慮到公司銷(xiāo)量的增長(zhǎng)和盈利能力的提升，小幅上調(diào)了其未來(lái)盈利預(yù)測(cè)。

責(zé)任編輯 | 張博然