環(huán)球零碳

　　碳中和領(lǐng)域的《新青年》

　　來源：shutterstock

　　摘要：

　　經(jīng)歷三年產(chǎn)能出清與需求結(jié)構(gòu)調(diào)整，鋰電池行業(yè)正站在新一輪景氣周期的起點。

　　撰文 | Penn

　　編輯 | 小瀾

　　→這是《環(huán)球零碳》的第1929篇原創(chuàng)

　　中東戰(zhàn)火下，全球能源版圖劇烈震蕩，世界進入“能源不安全時代”。

　　在國際油價和全球天然氣價格大幅飆升之際，之前因為供需失衡而被打入“冷宮”的碳酸鋰正在迎來前所未有的產(chǎn)業(yè)發(fā)展良機。

　　國際能源署署長法提赫·比羅爾認為，這場石油危機可能加速可再生能源、核能與電動車等替代路徑發(fā)展。而構(gòu)建更具韌性能源體系的過程中，離不開儲能電芯和動力電池的核心原材料碳酸鋰。因此，“白色石油”又重新變成了人見人愛的香餑餑。

　　3月27日，國內(nèi)鋰電市場徹底被引爆。碳酸鋰期現(xiàn)貨同步大幅暴漲，產(chǎn)業(yè)鏈個股直線拉升、資金瘋狂涌入，一舉打破長期震蕩僵局，市場做多情緒全面點燃。

　　本周，廣期所碳酸鋰主力合約大幅拉升，周漲幅超17%，走出一波強勢的“連陽”行情，逼近17萬元/噸關(guān)口。繼3月25日大漲超4%、26日維持高位震蕩，27日再度強勢上攻，大漲6.12%，資金活躍度與持倉量同步走高。

　　現(xiàn)貨市場同步跟漲，電池級碳酸鋰現(xiàn)貨價格逼近16萬元/噸，工業(yè)級碳酸鋰報價集體上調(diào)，產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)價格全面走高。自2025年6月價格低點以來，截至目前，工業(yè)級、電池級碳酸鋰均價累計上漲均超160%。

　　產(chǎn)業(yè)鏈個股方面，繼昨天爆發(fā)之后，今天午后鋰電再度大幅拉升。千億市值龍頭贛鋒鋰業(yè)漲停，引爆了整個板塊。

　　鼎龍股份、海科新源皆20%漲停，海辰藥業(yè)、天華新能、華盛鋰電漲幅超10%，杭電股份、西藏珠峰、盛新鋰能、大東南、石大勝華等股票漲停，整個板塊有近30只股票漲?；驖q幅超過10%。據(jù)統(tǒng)計，鋰電池概念股AB股總市值達13.6萬億元。

　　圖說：鋰電產(chǎn)業(yè)鏈迎來漲停潮

　　來源：Wind

　　業(yè)內(nèi)人士認為，近期碳酸鋰價格的上漲，是礦端擾動、預(yù)期變化與供需博弈等因素共同作用的結(jié)果。真鋰研究創(chuàng)始人墨柯表示，本輪上漲最堅實的支撐來自需求復(fù)蘇與低位補庫共振。

　　在全球能源轉(zhuǎn)型持續(xù)深化的大背景下，碳酸鋰需求已從新能源車單一驅(qū)動，轉(zhuǎn)向電動汽車+儲能雙輪驅(qū)動，需求韌性顯著增強。

　　一方面，雖然新能源汽車補貼退坡，增速放緩，但隨著我國新能源汽車新車滲透率突破50%，同時單車帶電量提升，動力電池裝機量仍將穩(wěn)步增長，市場需求持續(xù)擴容。而在中東地緣沖突導(dǎo)致油價暴漲后，對全球消費者的出行成本、產(chǎn)業(yè)格局帶來全面沖擊，也讓油電之爭的天平，再次向新能源發(fā)生傾斜。

　　乘聯(lián)分會秘書長崔東樹對《財經(jīng)》表示，較高的油價將促使更多消費者選擇新能源汽車，在排除其他政策變量干擾的情況下，有望推動國內(nèi)新能源汽車滲透率繼續(xù)提升2個-3個百分點。

　　海外市場方面，歐洲、中東、東南亞等對燃油成本敏感市場需求提升，也正在為中國新能源車企出海提供增量空間。從東南亞的泰國、菲律賓、越南，到澳大利亞，再到歐洲，消費者正在加速轉(zhuǎn)向購買電動汽車，油價上漲對中國新能源汽車海外銷量帶來了長期利好。

　　另一方面，儲能爆發(fā)式增長已經(jīng)開始接力支撐碳酸鋰消費。在國內(nèi)電力市場化改革推進、海外常規(guī)儲能的強勁表現(xiàn)、以及全球數(shù)據(jù)中心建設(shè)快速擴張等因素的共同帶動下，儲能電池訂單大幅增長，進而持續(xù)打開鋰需求空間。

　　有券商認為，鋰礦需求已經(jīng)在爆發(fā)的路上，脆弱的供給則到處漏風(fēng)。鋰電的需求正因為高油價而全面爆發(fā)，全球的鋰電池訂單正涌向中國。儲能、新能源乘用車、新能源重卡等場景都能明確感受到新增的旺盛需求。這部分都是未來的需求增量。

　　圖說：油價沖擊下亞洲消費者轉(zhuǎn)向電動汽車

　　來源：彭博社

　　在供給方面，國內(nèi)碳酸鋰各環(huán)節(jié)庫存均處于低位，也成為短期漲價關(guān)鍵推手。截至3月25日，國內(nèi)碳酸鋰總庫存不足9.9萬噸，處于近三年低位；其中冶煉廠庫存約1.6萬噸，降至近三年最低；下游庫存約4.6萬噸，可用天數(shù)不足10天。

　　值得注意的是，海外礦端擾動也給碳酸鋰供給帶來了較大的不確定性。先是2月25日，津巴布韋礦業(yè)部宣布暫停所有鋰原礦、鋰精礦出口，核心是規(guī)范行業(yè)違規(guī)、打擊灰色出口，推動鋰礦本地深加工，這給全球鋰供應(yīng)鏈帶來了一定沖擊。

　　而現(xiàn)在，海外礦端又迎來新的風(fēng)險。誰也沒想到能源、礦業(yè)大國澳大利亞，正因為柴油供應(yīng)問題或?qū)⑦M入停擺。

　　澳大利亞過去10年關(guān)閉了4座煉廠，國內(nèi)僅剩2座。接近90%的成品油依靠進口。柴油主要從新加坡、韓國、中國等地進口。但中東戰(zhàn)爭以來，亞洲國家的成品油供應(yīng)自保尚且困難，更別提出口保供澳洲，澳大利亞也就此陷入了一場燃油供應(yīng)危機。

　　澳大利亞能源部長Chris Bowen3月23日向聯(lián)邦議會披露，已有至少6艘燃料船（主要包括柴油）被取消或延后，目前汽油庫存僅夠維持約38天，柴油和航空燃油的剩余儲量更只剩30天，遠低于安全標準。

　　澳洲鐵礦生產(chǎn)商Fenix公告稱，由于伊朗戰(zhàn)爭導(dǎo)致柴油供應(yīng)受限，其采礦業(yè)的運營開始受到影響，迫使縮減部分業(yè)務(wù)活動。澳洲的采礦行業(yè)柴油耗用量占國內(nèi)30%，各地區(qū)柴油儲備有所差異，整體庫存15-30天。而從產(chǎn)值上來看，鋰礦的重要性排在煤炭、鐵礦石、黃金等品種后面，不是優(yōu)先保供的目標。所以全球供給占比30%的澳洲鋰礦產(chǎn)量或?qū)⒃诙唐趦?nèi)收縮，甚至出現(xiàn)停產(chǎn)。

　　圖說：油價沖擊下亞洲消費者轉(zhuǎn)向電動汽車

　　來源：彭博社

　　上海鋼聯(lián)新能源事業(yè)部鋰業(yè)分析師李攀在接受《證券日報》記者采訪時表示，碳酸鋰行業(yè)拐點已現(xiàn)，2026年預(yù)計高位震蕩，價格中樞有望上移至12萬元/噸至18萬元/噸，難以回到2025年中的低價。

　　她強調(diào)，供需格局的根本性逆轉(zhuǎn)是價格回升的核心驅(qū)動力。在需求端，2026年全球儲能市場出貨量有望實現(xiàn)820GWh，同比增長57.8%，帶動碳酸鋰價格脫離底部。

　　實際的數(shù)據(jù)也正在驗證這一觀點。根據(jù)上海有色網(wǎng)數(shù)據(jù)，2026年1月-2月國內(nèi)儲能電芯產(chǎn)量合計119.09GWh，同比提升91%。根據(jù)大東時代數(shù)據(jù)庫，2026年3月鋰電市場排產(chǎn)總量約219GWh，環(huán)比增加16.5%，其中儲能電芯排產(chǎn)占比提升至40.6%，年初為37.7%。

　　此外，千億礦業(yè)巨頭紫金礦業(yè)的高管也明確表示，展望2026年，鋰價反轉(zhuǎn)趨勢已經(jīng)啟動，鋰產(chǎn)業(yè)正從之前的“紙面過?！?，逐步向緊平衡態(tài)勢演變。

　　紫金礦業(yè)執(zhí)行董事、總裁林泓富在3月23日的業(yè)績會上表示，全球能源轉(zhuǎn)型的大方向不會變，新能源汽車早已從高速擴張進入高質(zhì)量發(fā)展階段，儲能在政策和經(jīng)濟性的雙重驅(qū)動下，成為鋰需求的核心增長極。

　　他指出，更關(guān)鍵的是，固態(tài)電池商業(yè)化正在加速推進，AI數(shù)據(jù)中心等新場景，正成為拉動鋰需求的“超級引擎”。長期來看，到2030年全球鋰需求有望突破300萬噸。

　　圖說：全球鋰需求預(yù)測

　　來源：摩根大通

　　回望2022年俄烏沖突，全球能源價格飆升曾意外加速歐洲能源轉(zhuǎn)型進程。如今，美伊局勢再度升級，不僅可能重塑全球能源供需格局，還可能徹底改變整個能源范式。

　　伯恩斯坦(Bernstein)能源研究負責(zé)人尼爾·貝弗里奇預(yù)計，作為全球最大原油進口國，中國將加倍推進其電氣化計劃。日本、韓國等其他大型亞洲經(jīng)濟體也可能尋求清潔能源與燃料。

　　隨著電網(wǎng)對具有間歇性發(fā)電特征的可再生能源依賴加深，電網(wǎng)需要電池用于儲能。電池也對高能耗數(shù)據(jù)中心的運行至關(guān)重要。同時，高油價也將推動消費者加速轉(zhuǎn)向購買電動汽車，這些無疑都將徹底打開碳酸鋰的需求空間。

　　石油是昨天的黃花，畢竟油價漲上來短期很難下行，鋰電則成了明天的剛需。在地緣博弈的硝煙里，或許將成為能源重構(gòu)的財富門票。

　　參考資料：

　　[1]https://finance.eastmoney.com/a/202603273686951546.html

　　[2]https://www.stcn.com/article/detail/3696593.html

　　[3] https://wallstreetcn.com/articles/3768539

　　[4]https://www.stcn.com/article/detail/3704113.html

　　[5]https://www.stcn.com/article/detail/3704088.html

　　[6]https://www.stcn.com/article/detail/3704313.html

　　[7] https://www.stcn.com/article/detail/3704394.html

　　[8]https://mp.weixin.qq.com/s/OVZ9V9P92wJ4yoyQWMstmw

　　[9]https://wallstreetcn.com/articles/3768222

　　[10]https://mp.weixin.qq.com/s/scOPF0S1x72YrufK5Po26g

　　[11]https://wallstreetcn.com/member/articles/3768443

　　[12]https://www.ftchinese.com/interactive/257736