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特朗普民調(diào)支持率降至任內(nèi)最低,對(duì)市場和伊朗局勢會(huì)有何影響?

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美國的民調(diào)機(jī)構(gòu)是分立場和陣營的,你選擇用哪個(gè)本身就是自己的立場,因?yàn)槊绹拿裾{(diào)主要是為了大選服務(wù),但這次普降是非常明顯的!

新聞引用的應(yīng)該是益普索集團(tuán)最新民調(diào)顯示,美國總統(tǒng)特朗普的支持率從上周的40%降至36%,為其重返白宮以來最低水平,油價(jià)上漲及美國對(duì)伊朗戰(zhàn)爭引發(fā)的廣泛不滿是支持率下滑的主要原因。在對(duì)伊朗軍事行動(dòng)方面,僅35%的美國人表示支持,61%表示反對(duì)。而總民調(diào)平均值方面,支持的是41.3,反對(duì)的是56.3!

下面我把美國近期民調(diào)結(jié)果匯總?cè)缦拢?/strong>



一、影響其支持率的核心原因是:

(1)對(duì)伊朗軍事行動(dòng)引發(fā)全美廣泛反對(duì):民調(diào)顯示,61% 的受訪者不認(rèn)可美國對(duì)伊朗的軍事行動(dòng),僅 35% 的民眾表示支持。這場軍事行動(dòng)不僅未達(dá)成特朗普宣稱的 “阻止伊朗擁核” 的核心目標(biāo),反而讓美國重新陷入中東地緣沖突泥潭,而其核心基本盤對(duì)于其未能快速擊潰伊朗政府,表示不滿。

(2)油價(jià)飆升擊穿競選承諾:對(duì)伊戰(zhàn)事直接推升全球能源價(jià)格,美國汽車協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示,全美汽油平均價(jià)格一個(gè)月內(nèi)漲幅達(dá) 35%,升至每加侖 3.98 美元,航空燃油價(jià)格更是在一個(gè)月內(nèi)暴漲 106%,相關(guān)成本正直接傳導(dǎo)至出行、物流等全產(chǎn)業(yè)鏈,帶動(dòng)居民生活成本全面上行,并恐影響3月CPI至近年內(nèi)新高!

而生活成本管控是特朗普 2024 年總統(tǒng)競選的核心議題,當(dāng)前僅 25% 的受訪者認(rèn)可其在生活成本問題上的施政表現(xiàn),主要是富豪群體。同時(shí),美國 30 年期按揭貸款利率升至 6.3% 的年內(nèi)新高,住房可負(fù)擔(dān)性持續(xù)惡化,進(jìn)一步加劇了普通民眾的不滿情緒。

最嚴(yán)重的是,盡管特朗普在共和黨內(nèi)部仍保持相對(duì)穩(wěn)固的整體支持,但這次民調(diào)顯示,共和黨選民中,不認(rèn)可其生活成本應(yīng)對(duì)表現(xiàn)的比例從上周的 27% 大幅升至 34%,其執(zhí)政的核心民意根基出現(xiàn)動(dòng)搖。



二、對(duì)其的影響是:

(1)2026 年中期選舉面臨巨大失利風(fēng)險(xiǎn),這會(huì)增加其被彈劾概率,目前伊朗問題、古巴問題焦灼,要么軍事快速取得壓倒性勝利,要么談判取得關(guān)鍵性有利成果,否則其選民不滿程度會(huì)堆積至新高!

而當(dāng)前民調(diào)的暴跌,尤其是搖擺州、年輕選民、拉丁裔選民的支持率下滑,讓共和黨面臨失去國會(huì)控制權(quán)的極高風(fēng)險(xiǎn)。此前已有共和黨議員警告,若經(jīng)濟(jì)持續(xù)惡化,共和黨可能在中期選舉中遭遇 “血洗”,甚至同時(shí)丟掉參眾兩院的多數(shù)席位。一旦失去國會(huì)控制權(quán),特朗普后續(xù)的施政議程將面臨民主黨的全面狙擊和掣肘,提前淪為 “跛腳鴨” 總統(tǒng)。

(2)共和黨內(nèi)部凝聚力下降,施政阻力大幅上升,建制派有望沖掌局勢!

由于中期選舉的連任焦慮,讓原本不敢公開反對(duì)特朗普的共和黨議員,開始與其激進(jìn)政策劃清界限,最典型的是本次對(duì)伊作戰(zhàn)相對(duì)透明的萬斯,據(jù)稱重回談判桌前。

此前已有大量共和黨議員私下反對(duì)特朗普的關(guān)稅政策,如今生活成本失控、民調(diào)暴跌,會(huì)讓更多共和黨議員為了自身連任,公開抵制特朗普的相關(guān)政策,導(dǎo)致其在國會(huì)推動(dòng)立法、落實(shí)施政議程的難度大幅增加。



(3)外交與軍事政策陷入兩難,調(diào)整空間艱難!

對(duì)伊軍事行動(dòng)的高反對(duì)率,讓特朗普進(jìn)退兩難,若進(jìn)一步升級(jí)中東戰(zhàn)事,會(huì)繼續(xù)推高油價(jià)、加劇通脹和民眾不滿,形成 “戰(zhàn)事升級(jí) - 民調(diào)下滑” 的惡性循環(huán)。而若選擇撤軍或外交妥協(xié),又會(huì)面臨其強(qiáng)硬派基本盤的反噬,徹底失去核心選民的支持,尤其是其在中東地緣博弈中的政策靈活性被大幅壓縮,外交話語權(quán)也隨之削弱,美元基礎(chǔ)也將消失,這是美國當(dāng)前無法承受的關(guān)鍵,而麥格理認(rèn)為4月15日后美國軍事準(zhǔn)備妥當(dāng)、海灣國家參戰(zhàn)、西方陣營協(xié)防將是改變戰(zhàn)局的關(guān)鍵!

(4)特朗普交易下,美國經(jīng)濟(jì)政策可信度更加脆弱!

由于通脹反彈徹底逆轉(zhuǎn)了市場對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策的預(yù)期,市場從年初押注 “2026 年降息 2-3 次”,變?yōu)轭A(yù)計(jì) “今年甚至有 30% 概率加息,2027 年底才會(huì)首次降息”,然后隨著談判,又變成降息0-1次,可能不加息!

這意味著特朗普想要通過寬松貨幣政策提振經(jīng)濟(jì)、改善民生的路徑被完全堵死,其經(jīng)濟(jì)政策的市場可信度下降,而若不調(diào)整關(guān)稅、地緣政策,通脹和生活成本問題將持續(xù)惡化,若調(diào)整政策,又會(huì)違背其競選承諾,陷入政策被動(dòng)的局面,目前留給其的選擇要么是地緣上取得大成果,這需要軍事作為支撐!要么是經(jīng)濟(jì)上取得大成果,這需要?dú)W盟、韓日、中東的投資資金快速到位!

而更麻煩的是,美聯(lián)儲(chǔ)和白宮的政策路徑已經(jīng)陷入對(duì)立,美聯(lián)儲(chǔ)更關(guān)心通脹的決心在增強(qiáng)!



三、對(duì)中東和經(jīng)濟(jì)的影響

基于上述影響,我們能比較簡單的發(fā)現(xiàn),當(dāng)下特朗普為何要干預(yù)市場,釋放預(yù)期!但同時(shí)我們也要看到,特朗普的基本盤根本無法承受在當(dāng)下的情況下和伊朗達(dá)成未取得實(shí)質(zhì)性獲利情況下的協(xié)議,而伊朗當(dāng)下政府已經(jīng)全面由伊斯蘭革命衛(wèi)隊(duì)前高管組成,核心是「穆罕默德·巴吉爾·佐勒卡德爾」和「穆赫辛?雷扎伊」,這兩人都是屬于極端保守派,市場很可能高估了美伊之間和平底線的差距,以及低估了4月15日之后雙方力量情況的對(duì)比!

因此,特朗普民調(diào)暴跌引發(fā)了政治約束,一方面徹底收窄了其對(duì)外軍事與對(duì)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的政策空間,另一方面,又放大了其走向推高沖突的可能,這不是我在亂說,而是當(dāng)下妥協(xié)的結(jié)果并不會(huì)讓其局勢變的更好。

但我們順著相信和平的邏輯看,通過地緣不確定性→能源通脹反彈→美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策預(yù)期逆轉(zhuǎn)的核心傳導(dǎo)鏈條,簡單分析下可能的資產(chǎn)影響!



(1)大宗商品:原油高位易漲難跌,黃金迎來三重驅(qū)動(dòng)

民調(diào)壓力迫使特朗普陷入對(duì)伊政策 “不敢全面升級(jí)、不能無底線撤軍” 的兩難,直接決定了原油中樞上移、高位震蕩的核心格局:短期外交降溫信號(hào)推動(dòng)油價(jià)階段性回落,但中期地緣風(fēng)險(xiǎn)并未消除,油價(jià)中樞將維持在 90-110 美元 / 桶,若出現(xiàn)戰(zhàn)事升級(jí)黑天鵝,仍有沖高至 130 美元 / 桶的可能。

而黃金在正周期里會(huì)受益于地緣避險(xiǎn)、通脹反彈、美國政策不確定性的邏輯,但一旦5天后出現(xiàn)反復(fù),將快速吞噬反彈結(jié)果,當(dāng)下目標(biāo)可能是反彈到20日線附近,量能不能放大難談新高!



(2)美債與利率:特朗普交易影響太大

在市場缺乏實(shí)質(zhì)性消息且存在高度不確定性的情況下,建議投資者不宜部署資金至美債市場!特朗普交易的目標(biāo)是短期修復(fù)股市和其他市場價(jià)格。

我們看到,他近期對(duì)中東局勢的發(fā)言讓全球市場受到一定程度的提振,期貨市場對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)今年加息的預(yù)期也有所降低,美國國債收益率(23日、24)應(yīng)聲下跌,但投資者依舊對(duì)后續(xù)走勢保持警惕!

同時(shí),德意志銀行3月23日發(fā)布的研究報(bào)告顯示,紐約聯(lián)儲(chǔ)托管的外國官方賬戶美債持倉在過去四周驟降750億美元,創(chuàng)下2020年沖擊以來的最大單月降幅。結(jié)合歷史數(shù)據(jù)模型推算,這一變化意味著外國官方投資者實(shí)際凈拋售美債規(guī)模約達(dá)600億美元,同樣為2020年以來之最。

而這會(huì)讓美聯(lián)儲(chǔ)的政策更為謹(jǐn)慎,因?yàn)檫@代表,市場的美元從美國市場中流出,實(shí)際上釋放了一定的寬松性!這里我在補(bǔ)充一點(diǎn),其實(shí)在伊朗戰(zhàn)爭爆發(fā)及油價(jià)飆升的背景下,美元未能如預(yù)期般走強(qiáng),部分原因在于多個(gè)亞洲央行實(shí)施了大規(guī)模外匯干預(yù),并減少了美元資產(chǎn)的購買。

但當(dāng)下“高通脹 - 高利率” 的負(fù)向循環(huán)已正式形成,未來或?qū)⒊掷m(xù)壓制全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)估值。



(3)權(quán)益市場:波動(dòng)率抬升,分化加劇

高利率預(yù)期、通脹反彈與政治不確定性,將持續(xù)壓制美股整體表現(xiàn),市場波動(dòng)率會(huì)顯著抬升,同時(shí)呈現(xiàn)極致的結(jié)構(gòu)分化:

美股受益板塊通常是HALO相關(guān)的,能源(核能優(yōu)先)、軍工、剛需消費(fèi)等,而科技成長股(高利率環(huán)境持續(xù)殺估值)、航空 / 汽車 / 零售等可選消費(fèi)(真實(shí)消費(fèi)下行)、地產(chǎn)與建筑板塊(按揭利率上行持續(xù)打壓市場需求)。

不管4月9-15日是否會(huì)稱為伊朗局勢的關(guān)鍵轉(zhuǎn)折,但今年的預(yù)期確實(shí)談不上太過樂觀。

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