去年前三季度已成為A股最賺錢（按照歸屬于上市公司股東凈利潤來算）的藥企的藥明康德（603259.SH、02359.HK），于3月22日晚間公布了去年全年業(yè)績。年報顯示，2025年，藥明康德實現(xiàn)營業(yè)收入454.56億元，同比增長15.84%；歸屬于上市公司股東的凈利潤191.51億元，同比大增102.65%。折算成天數(shù)的話，公司日賺約5247萬元。

創(chuàng)造出這份亮眼成績的溫商首富李革，時常以喬布斯的“Stay Hungry,Stay Foolish”（求知若饑，虛心若愚）自勉，而他最大的愿景是“讓天下沒有難做的藥，沒有難治的病”。

李革秉持如此愿景，打造了以?藥明康德?為核心的醫(yī)藥外包產(chǎn)業(yè)集團。截至2026年3月，“藥明系”旗下主要上市公司有?5家?：藥明康德?、藥明生物?、藥明合聯(lián)?、藥明巨諾?、科笛集團?。

3月24日創(chuàng)新藥概念股集體拉升，“藥明系”漲幅居前，藥明合聯(lián)、藥明康德漲超6%，康諾亞-B漲超4%，藥明生物漲超2%。

2025年，李革以515億元的家族財富，登上胡潤百富榜。他控制的藥明康德、藥明生物、藥明合聯(lián)，三家總市值超過6000億港元。

中國醫(yī)藥研發(fā)外包產(chǎn)業(yè)的開創(chuàng)者

回顧藥明系的崛起歷程，首提創(chuàng)始人李革。李革一直都是學霸級的存在。

李革出生于1967年，溫州平陽人。1985年18歲的李革考入北大化學系，這和他本想學物理的初衷有點出入，卻讓這位學霸陰差陽錯地愛上了有機化學，更重要的是，他在大學遇到了他的初戀并在后來成為妻子的趙寧。

1989年，李革和趙寧一同飛往美國哥倫比亞大學，攻讀有機化學博士。期間，李革在業(yè)界頂級期刊上發(fā)表多篇學術論文，并擁有40多項發(fā)明專利。博士三年級，李革與導師Clark Still教授共同發(fā)明了“標記的組合化學技術”，并由此發(fā)現(xiàn)了多種藥物前體化合物。這些研究成果都是新藥研發(fā)的重要環(huán)節(jié)。這項發(fā)現(xiàn)讓Clark Still教授拿到一筆風投，創(chuàng)辦了制藥公司Pharmacopeia Drug Discovery Inc（簡稱PDD）。

1993年拿到有機化學博士學位的李革順利進入導師的制藥公司PDD，當時的職位是創(chuàng)始科學家和科研總監(jiān)。1995年，成立不過2年的公司就在納斯達克上市，對28歲的李革產(chǎn)生了較大觸動。

轉折發(fā)生在1999年，當時李革已成為全球醫(yī)藥藥物化學領域的一顆新星。33歲的李革于2000年-2001年入選《美國名人錄》，被譽為是組合化學、藥物化學領域資深的化學專家。1999年，回母校北大演講時，他考察醫(yī)藥市場意外發(fā)現(xiàn)，原研藥生產(chǎn)和研發(fā)技術之間嚴重脫節(jié)。于是，李革選擇回國創(chuàng)業(yè)。2000年，他說服妻子趙寧及好友劉曉鐘和張朝暉回國，在無錫從一間650平方米的實驗室起步，創(chuàng)立了藥明康德。

圖源：企業(yè)官網(wǎng)

國內(nèi)新藥研發(fā)基礎薄弱，周期長、資金投入大、成功率低，做原研藥這條路對李革來說是不通的，于是他選擇了CRO這條賽道，通過合同形式，為制藥企業(yè)的藥物研發(fā)，提供專業(yè)化外包服務。當時CRO國內(nèi)市場遇冷，李革向外而行，第一筆訂單來自老東家PDD公司。依靠PDD公司牽線搭橋，李革逐漸打開了局面，短短五年間，就與美國禮來、諾華制藥、基因泰克等全球性知名公司展開合作。

李革將藥明康德的商業(yè)模式正式從“研發(fā)新藥”轉型為“新藥研發(fā)服務”，成為中國醫(yī)藥研發(fā)外包產(chǎn)業(yè)的開創(chuàng)者，自此開啟了藥明康德迅猛的發(fā)展節(jié)奏。

2004年，藥明康德銷售收入突破億元；2007年8月，登陸美國紐交所，市值一度突破10億美元。

打造“醫(yī)藥界的阿里巴巴”

好景不長，藥明康德上市不久，便遇到2008年美國金融危機，股價大幅下降，不僅如此，藥明康德在美國資本市場也碰了壁。

與此同時，國內(nèi)的A股市場一片向好，在此背景下，李革又一次站在了公司發(fā)展的十字路口。李革選擇了藥明康德從納斯達克退市。

2015年12月，藥明康德宣布完成私有化，從美股退市。退市時藥明康德的市值約為33億美元，約合人民幣210億元。

長期在美股、熟悉資本運作的李革隨即聯(lián)合外部PE機構，以“一魚三吃”方式將母公司拆解為三個企業(yè)重新上市。在退市前，藥明康德對自身業(yè)務進行了分拆與整合，并分別籌備上市，可謂“一退三上市”。

其實在美股退市前，藥明康德就開始布局新三板，旗下上海合全藥業(yè)在2015年4月已在新三板掛牌。隨著藥明康德美股退市的完成，李革剝離了生物藥的CRO和CMO業(yè)務，成立藥明生物，并于2017年6月在港股上市。而作為主體，藥明康德于2018年5月實現(xiàn)主板A股上市；同年12月，以A+H股的身份登陸香港主板市場。自此，藥明康德在CRO領域的行業(yè)巨頭地位已經(jīng)徹底確立。

被稱為“A股首只獨角獸公司”的藥明康德回歸A股后，上市一個月的漲幅就高達417.34%，市值超1200億元，閃電般躋身國內(nèi)醫(yī)藥千億市值俱樂部。

由此開始，李革巨大的醫(yī)藥版圖徐徐展開。

2020年11月，分拆出來的藥明巨諾又赴港上市。2023年7月9日，從藥明生物分拆出來的藥明合聯(lián)在港交所上市。同年，由藥明系孵化而來的科笛集團，也在港交所掛牌上市。

在美股、港股、A股、新三板統(tǒng)統(tǒng)走了個遍的藥明康德，堪稱一部中國藥企的創(chuàng)業(yè)、上市、投資、并購史，李革也被譽為最懂資本市場的“醫(yī)藥大佬”。

業(yè)務拆分后，藥明康德依舊是承做化學藥臨床前CRO和臨床CRO業(yè)務；藥明生物負責生物藥CRO、CMO業(yè)務；藥明巨諾負責細胞治療業(yè)務。旗下多元化業(yè)務則由毓承資本（醫(yī)藥投資）、藥明明碼（基因檢測）等子公司負責。

上市后的“藥明系”借此形成了完整的產(chǎn)業(yè)鏈布局與閉環(huán)，客戶遍布全球，涵括了從研究探索到商品化生產(chǎn)的一體化平臺模式。正是基于這種平臺化模式，有人將藥明康德的新平臺模式比喻為“醫(yī)藥界的阿里巴巴”。李革自己卻將其平臺模式總結為“新藥研發(fā)的馬拉松”。

他認為研發(fā)服務平臺是最具活力的跑道，從研究到開發(fā)，到市場每個環(huán)節(jié)都有不同站點的接力選手，各自只需跑好自己最擅長的一棒即可。在他看來，這種接力跑的形式，成功機會遠比一個選手獨自跑完要大得多。

藥明康德開放式的平臺體系，也確實給各類醫(yī)藥研發(fā)企業(yè)提供了巨大的助力。比如一家只有2、3人的初創(chuàng)公司能在短短18個月內(nèi)，實現(xiàn)從項目啟動到以1.4億美元被收購的神速跨越。

在投資端，李革也大展拳腳。據(jù)媒體報道，其中最具代表性的便是，從藥明康德原風險投資部門獨立而來的毓承資本與通和資本合并形成的通和毓承，李革任董事長兼創(chuàng)始合伙人。

官網(wǎng)顯示，通和毓承管理7只基金，在管資金規(guī)模逾百億人民幣，投資案例包括百濟神州、信達生物、基石藥業(yè)、歐康維視等公司。

不過，藥明康德成功的更大意義在于，李革所創(chuàng)立的“藥明康德模式”通過一體化開放平臺引領了中國大量相關企業(yè)的成長，培養(yǎng)了眾多的醫(yī)藥研發(fā)人才，使醫(yī)藥研發(fā)服務這個行業(yè)在中國從無到有，今天的中國已經(jīng)超越印度成為世界醫(yī)藥研發(fā)服務業(yè)的首選地，并逐漸成為全球矚目的創(chuàng)新藥物研發(fā)中心。

從這點來說，李革想“讓天下沒有難做的藥”的愿望似乎已經(jīng)實現(xiàn)。

橙柿互動·都市快報 記者 薛永軍

編輯 肖旭

審核 毛迪 陳欣文

校對 葉芹

BREAK AWAY