本文轉(zhuǎn)載自3月22日中國人民銀行微信公眾號。

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尊敬的各位來賓：

大家好！

很高興參加本次中國發(fā)展高層論壇。衷心感謝各界朋友一直以來對中國金融事業(yè)的關(guān)注與支持。借此機會，我以“中國高質(zhì)量發(fā)展與全球經(jīng)濟再平衡”為主題，與大家分享三點看法。

一、全球經(jīng)濟的再平衡與中國的貢獻

當前，地緣沖突和經(jīng)貿(mào)沖突多發(fā)頻發(fā)，關(guān)于全球經(jīng)濟失衡和再平衡討論明顯增多，也成為今年二十國集團（G20）的重要議題。

本世紀以來，全球經(jīng)濟經(jīng)歷了三輪重要的動態(tài)平衡過程，中國都深入?yún)⑴c其中，并作出積極貢獻。

第一輪是2001年至2007年中國加入WTO后，中國以低成本要素的優(yōu)勢，融入全球分工體系，有效擴大全球供給、促進生產(chǎn)效率提升，緩解了全球通脹壓力，促進了全球經(jīng)濟增長。

第二輪是2008年至2017年國際金融危機以后，全球需求普遍走弱，呈現(xiàn)低增長、低通脹、低利率、高債務(wù)的“三低一高”特征。中國主動作為，大力度擴大內(nèi)需和進口，起到了拉動全球經(jīng)濟、避免陷入通縮的作用。中國對全球增長的貢獻率穩(wěn)定在30%左右，是世界經(jīng)濟增長的主引擎，并持續(xù)至今。

第三輪是疫情以來，供給沖擊和需求側(cè)強刺激，疊加貿(mào)易保護主義和逆全球化抬頭，全球通脹一度高企。中國供應(yīng)鏈體系保持穩(wěn)定，為全球物價穩(wěn)定和經(jīng)濟平衡持續(xù)貢獻重要力量。

中國經(jīng)濟自身也經(jīng)歷了深刻的結(jié)構(gòu)調(diào)整和動態(tài)平衡。消費對經(jīng)濟增長的貢獻率，從2010年的37%升至2025年的52%。經(jīng)常項目順差占GDP的比重，從2007年的10%左右下降到過去10年平均2%以下的合理區(qū)間。

這里，我想對兩個問題稍加討論。

第一，如何認識中國產(chǎn)業(yè)國際競爭力的來源。

中國產(chǎn)業(yè)國際競爭力的提升，首先得益于40多年來中國的改革開放。在對外開放中，向國際上的合作伙伴，包括今天在座的國際優(yōu)秀企業(yè)學習，我們在競爭中學習，在學習中成長。同時，以下四個因素對于中國產(chǎn)業(yè)國際競爭力的提升起到非常重要的作用。

超大規(guī)模的市場。技術(shù)創(chuàng)新的成果可以很容易地實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化、規(guī)模化、商業(yè)化，并快速迭代，形成技術(shù)領(lǐng)先和成本優(yōu)勢。

完備的產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈體系。工業(yè)生態(tài)系統(tǒng)、供應(yīng)網(wǎng)絡(luò)、研發(fā)機構(gòu)、數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施等在一些地區(qū)高效集聚、分工協(xié)同。

豐富、高素質(zhì)、技術(shù)熟練、勤奮工作的勞動力資源特別是技術(shù)人才。中國的高技能人才超過7200萬人，研發(fā)人員總量多年居世界首位，是世界上規(guī)模最宏大、門類最齊全的人才資源大國。

持續(xù)研發(fā)投入帶來的科技創(chuàng)新能力。過去五年，中國研發(fā)經(jīng)費投入年均增長超過10%。2025年，中國的研發(fā)經(jīng)費總量僅次于美國，位居全球第二；研發(fā)投入強度（研發(fā)投入占GDP比重）超過OECD國家平均水平。

對于中國產(chǎn)業(yè)國際競爭力的來源，國際上有一些認知還停留在是因為中國政府提供了不合理的產(chǎn)業(yè)補貼。如果有這樣的疑問，可以到中國多走走、多看看，有助于對中國產(chǎn)業(yè)有更準確、全面的認知。

正如李強總理在剛才的講話中所強調(diào)的，中國倡導公平、良性、健康的競爭。針對部分企業(yè)的“內(nèi)卷式”競爭，中央政府已采取措施，規(guī)范地方政府招商引資行為，禁止實行稅收、土地使用等不合理優(yōu)惠政策，建設(shè)全國統(tǒng)一大市場。嚴格實施產(chǎn)業(yè)、環(huán)保等技術(shù)標準，約束低水平的競爭。同時，人民銀行引導金融機構(gòu)科學評估風險，從金融的角度抑制“內(nèi)卷”競爭行業(yè)的融資。

這些工作已經(jīng)取得比較好的效果。中國PPI的降幅從去年7月份的-3.6%，收窄至今年2月份的-0.9%，企業(yè)的經(jīng)營狀況也有改善。

第二，如何看待和分析全球經(jīng)濟失衡問題。

這個問題也是目前國際上討論比較多的話題，我想分享一下對這個問題的看法。

分析全球經(jīng)濟失衡，不僅要看貨物貿(mào)易，也要看服務(wù)貿(mào)易；不僅要看經(jīng)常賬戶，也要看金融賬戶。中國是最大的貨物貿(mào)易順差國，也是最大的服務(wù)貿(mào)易逆差國。中國積累的經(jīng)常項目順差通過企業(yè)、銀行等對外投資，配置到全球不同區(qū)域和產(chǎn)業(yè)，為全球金融市場注入流動性，有力支持了全球經(jīng)濟發(fā)展和金融穩(wěn)定。

不僅要從靜態(tài)的視角分析，也要從動態(tài)的視角分析。從時間維度看，供求平衡是一個相對概念，無論在全球范圍還是單個經(jīng)濟體，供求缺口的擴張和收縮都會受到多種因素的干擾。比如，近期中東戰(zhàn)事造成石油的供給側(cè)沖擊，油價大幅飆升。但拉長周期看，市場的力量會自行調(diào)節(jié)從而達到供求動態(tài)平衡。經(jīng)濟的發(fā)展、收入的增長、消費者偏好的變化、技術(shù)的進步，創(chuàng)造出新的供給、新的需求形態(tài)，創(chuàng)造出新的市場。

從空間維度看，無論是國家與國家之間，還是國家內(nèi)部的不同地區(qū)之間，通過構(gòu)建統(tǒng)一大市場，基于比較優(yōu)勢開展分工和貿(mào)易，都能夠最大程度增進整體福利?；叵肷蟼€世紀八、九十年代，我在大學學習經(jīng)濟學的時候，全球經(jīng)濟學界一個基本共識是，基于比較優(yōu)勢的自由貿(mào)易體系是全球繁榮的基礎(chǔ)，有助于增進全球福祉。國際貿(mào)易不是強制性的，是數(shù)以億計企業(yè)和家庭自愿選擇的結(jié)果。

不僅要關(guān)注經(jīng)濟因素，也要關(guān)注非經(jīng)濟因素。去年關(guān)稅戰(zhàn)、貿(mào)易戰(zhàn)引發(fā)“搶出口”，國家安全概念泛化導致出口管制措施增多，這些因素擾亂了企業(yè)和家庭的預(yù)期，對全球經(jīng)濟平衡造成較大擾動。

不僅要分析國際經(jīng)貿(mào)體系，也要分析國際貨幣體系。貿(mào)易順差是全球產(chǎn)業(yè)分工格局演進的結(jié)果。過去四十年來，全球主要順差國基本上都是制造業(yè)競爭力比較強的國家，比如日本、德國、瑞士、中國，近年來又逐步轉(zhuǎn)移到東南亞等一些新興市場經(jīng)濟體；但主要逆差國始終不變，這與國際貨幣體系的內(nèi)在缺陷有關(guān)。

在單一主權(quán)貨幣主導的國際貨幣體系中，主要儲備貨幣發(fā)行國能以較低的融資成本，長期實施赤字財政，通過較大規(guī)模的經(jīng)常項目逆差輸出貨幣。同時，由于資本持續(xù)流入，客觀上會造成主要儲備貨幣高估，一定程度上也會削弱該國制造業(yè)競爭力。

當前，穩(wěn)定、理性和可預(yù)期的合作尤為珍貴。貿(mào)易碎片化正在破壞自由貿(mào)易的基礎(chǔ)。我們需要更加堅定地反對各種形式的貿(mào)易保護，鞏固和發(fā)展以世界貿(mào)易組織為核心、以規(guī)則為基礎(chǔ)的多邊框架和國際經(jīng)貿(mào)秩序，推動普惠包容的經(jīng)濟全球化。

二、中國正積極推動經(jīng)濟增長模式轉(zhuǎn)型，提升增長質(zhì)量和可持續(xù)性

剛剛結(jié)束的中國兩會審議通過了2026年政府工作報告和“十五五”規(guī)劃綱要，明確了今年和今后五年的經(jīng)濟社會發(fā)展目標和主要政策。有以下5個特征需要特別關(guān)注。

一是科學合理地設(shè)定了經(jīng)濟增長預(yù)期目標。從數(shù)學關(guān)系看，經(jīng)濟增速是年度GDP增量與總量的比值。2025年中國GDP總量已超過140萬億元，每年的增量相當于一個中等經(jīng)濟體一年的經(jīng)濟總量。中國需要保持合理的經(jīng)濟增速，但增長的質(zhì)量和可持續(xù)性更加重要。政府工作報告將今年經(jīng)濟增長預(yù)期目標設(shè)定為4.5%-5%，為經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整和高質(zhì)量發(fā)展留出了更大空間。

二是聚焦經(jīng)濟增長方式轉(zhuǎn)型。“十五五”規(guī)劃聚焦高質(zhì)量發(fā)展，做強國內(nèi)大循環(huán)，堅持內(nèi)需主導。實施提振消費政策措施，完善收入分配制度，優(yōu)化社會保障體系，擴大教育、醫(yī)療、養(yǎng)老等領(lǐng)域的投資和消費，促進居民消費率明顯提高。大力發(fā)展服務(wù)業(yè)，促進服務(wù)業(yè)的改革創(chuàng)新和開放合作。中國將在全球制造大國基礎(chǔ)上加快成為全球需求核心市場。

三是注重科技創(chuàng)新，推動生產(chǎn)率的增長。科技創(chuàng)新是中國清晰而堅定的長期戰(zhàn)略選擇，既順應(yīng)全球科技革命趨勢，也符合中國高質(zhì)量發(fā)展的要求。中國將繼續(xù)推動科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新深度融合，加強知識產(chǎn)權(quán)保護和應(yīng)用，促進生產(chǎn)率的提升。

四是加快綠色轉(zhuǎn)型和可持續(xù)發(fā)展。中國已建成全球最大的可再生能源體系、最完整的新能源產(chǎn)業(yè)鏈，推動全球風電和光伏發(fā)電成本大幅下降。中國將繼續(xù)大力發(fā)展綠色低碳經(jīng)濟，力爭2030年前實現(xiàn)碳達峰、2060年前實現(xiàn)碳中和，維護氣候多邊進程，助力全球綠色低碳發(fā)展。

五是進一步完善經(jīng)濟治理方式。科學把握和平衡政府與市場的邊界，尊重和發(fā)揮市場在資源配置中的決定性作用。推進全國統(tǒng)一大市場建設(shè)，營造良好的法治經(jīng)濟環(huán)境，創(chuàng)造更加公平、更有活力的市場環(huán)境。

經(jīng)濟的動態(tài)平衡和結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型需要有中長期的改革方案和承諾，并堅定執(zhí)行，而不是來回“翻燒餅”。今年，中國將執(zhí)行第十五個五年規(guī)劃?？茖W制定并接續(xù)實施五年規(guī)劃，是中國改革發(fā)展的重要經(jīng)驗，也是重要的制度優(yōu)勢。

三、加大金融支持中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型力度

人民銀行將堅持支持性的貨幣政策立場，為經(jīng)濟穩(wěn)定增長、高質(zhì)量發(fā)展和金融市場平穩(wěn)運行創(chuàng)造良好的貨幣金融環(huán)境。

我們將繼續(xù)實施適度寬松的貨幣政策。當前，中國的社會融資條件處于寬松狀態(tài)，金融總量合理增長。我們將平衡好短期與長期、支持實體經(jīng)濟增長與保持金融體系自身健康性、內(nèi)部均衡與外部均衡之間的關(guān)系，綜合運用存款準備金率、政策利率、公開市場操作等多種貨幣政策工具，保持流動性充裕。

按照國際貨幣基金組織的分類標準，中國實行有管理的浮動匯率制度。今年以來，人民幣對美元匯率升值約1.3%，對歐元升值3.7%、對日元升值3.2%、對英鎊升值2.4%。

中國沒有必要，也無意通過匯率貶值獲取貿(mào)易競爭優(yōu)勢。人民銀行的立場始終是清晰的，堅持市場在匯率形成中的決定性作用，保持匯率彈性，同時加強預(yù)期引導，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。人民銀行的預(yù)期引導及運用透明、符合國際規(guī)則和實踐的宏觀審慎管理工具，校正市場的“羊群效應(yīng)”和市場失靈，有助于防止國際金融史上一再發(fā)生的破壞性均衡。

我們將穩(wěn)步推動金融業(yè)的高水平開放。深化金融市場互聯(lián)互通、支付系統(tǒng)跨境互聯(lián)，便利更多投資者投資中國金融市場。中國股市和債市規(guī)模均位居全球第二，市場深度、韌性和流動性持續(xù)提升。截至2025年底，境外機構(gòu)和個人持有境內(nèi)股票、債券、存貸款等人民幣金融資產(chǎn)超過10萬億元。我們歡迎境外投資者參與和投資中國金融市場。

近年來，人民幣國際化取得積極進展，為境內(nèi)外主體提供更加多元化的貨幣選擇。目前人民幣融資成本相對較低。2025年，多國政府、國際開發(fā)機構(gòu)、金融機構(gòu)、大型企業(yè)發(fā)行熊貓債券超過1700億元，在香港發(fā)行的離岸人民幣債券規(guī)模更大。我們將持續(xù)完善人民幣跨境使用制度安排和金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。開展多元化的貨幣金融合作，推動離岸人民幣市場的發(fā)展，為跨境貿(mào)易和投融資活動提供便利。

我們將踐行習近平總書記提出的全球治理倡議，積極參與和推進全球金融治理改革完善。加強國際宏觀經(jīng)濟政策溝通和協(xié)調(diào)，完善國際金融組織治理，構(gòu)建多元高效的全球金融安全網(wǎng)，更有效地維護全球經(jīng)濟金融穩(wěn)定。

尊敬的各位來賓，在全球不確定性上升的背景下，中國將以責任和勇氣繼續(xù)發(fā)揮世界經(jīng)濟增長主引擎的重要作用，給全球帶來有力的增長動能和穩(wěn)定力量，與各方一道推動全球經(jīng)濟向更加開放、包容、平衡的方向發(fā)展。

謝謝大家！