算力，成為“硬通貨”！

2026年以來，算力產(chǎn)業(yè)正發(fā)生根本性轉(zhuǎn)變：

供給端，華為與中科曙光分別推出昇騰950超算節(jié)點(diǎn)和scaleFabric算力網(wǎng)絡(luò)，實(shí)現(xiàn)了國產(chǎn)算力的系統(tǒng)性突破；

需求端，開源AI智能體OpenClaw現(xiàn)象級爆火，正推動推理算力需求從線性增長躍升至指數(shù)級爆發(fā)。

數(shù)據(jù)顯示，2024年，中國智能算力規(guī)模達(dá)725.3EFLOPS，市場規(guī)模為190億美元；預(yù)計(jì)2026年，這兩個(gè)數(shù)字將分別攀升至1460.3EFLOPS和337億美元。

而在這場算力盛宴中，拓維信息值得一提！

拓維信息成立于1996年，靠開發(fā)應(yīng)用軟件起家，長期為教育、交通、制造、考試、政府、運(yùn)營商等客戶提供軟件服務(wù)。

故事的轉(zhuǎn)折點(diǎn)發(fā)生在2019年，公司抓住算力國產(chǎn)化的歷史機(jī)遇，攜手華為共建鯤鵬產(chǎn)業(yè)生態(tài)，正式切入智能計(jì)算硬件領(lǐng)域。

2021年，公司成為華為首批昇騰整機(jī)合作伙伴；并推出“兆瀚”系列計(jì)算產(chǎn)品品牌及AI推理服務(wù)器。

以此為起點(diǎn)，拓維信息將AI能力向縱深推進(jìn)，目前已構(gòu)建“硬件+軟件+行業(yè)應(yīng)用”全棧AI能力。

從營收結(jié)構(gòu)看，2024年，公司“軟件及服務(wù)”業(yè)務(wù)與“智能計(jì)算產(chǎn)品”業(yè)務(wù)分別占總營收比例的45.49%、50.44%，大致呈“五五開”的格局。

到了2025年上半年，公司營收結(jié)構(gòu)發(fā)生根本性傾斜：“軟件及服務(wù)”業(yè)務(wù)占總營收比例飆升至72.71%，一躍成為絕對支柱；而“智能計(jì)算產(chǎn)品”業(yè)務(wù)則驟降至21.74%。

短短半年，拓維信息營收結(jié)構(gòu)為何驟變？

簡單來講，就是公司正在主動調(diào)整船頭，從硬件集成向AI鴻蒙轉(zhuǎn)型。

先看數(shù)據(jù)，2020-2024年，拓維信息“軟件及服務(wù)”業(yè)務(wù)的毛利率雖呈現(xiàn)下滑趨勢，但始終高于“智能計(jì)算產(chǎn)品”業(yè)務(wù)。

以2024年為例，公司“軟件及服務(wù)”業(yè)務(wù)毛利率為18.12%，而“智能計(jì)算產(chǎn)品”業(yè)務(wù)僅為6.76%。

2024年，拓維信息實(shí)現(xiàn)營收41.07億元，同比大增30.21%；但凈利潤虧損1億元，同比驟降323.51%；凈利率也從2023年的1.43%下滑至2024年的-2.45%。

進(jìn)入2025年，公司緊密圍繞“AI+鴻蒙”戰(zhàn)略布局，基于“鯤鵬+昇騰AI”算力底座，打造覆蓋中心側(cè)、邊端側(cè)、終端側(cè)的全棧式智能計(jì)算產(chǎn)品體系。

在AI產(chǎn)品側(cè)，公司推出兆瀚DeepSeek一體機(jī)；在邊端側(cè)，又推出華為KPN/APN模組產(chǎn)品和兆瀚Station X5 AI工作站；在終端側(cè)，還推出了兆瀚D585x系列臺式機(jī)等。

當(dāng)前來看，這一戰(zhàn)略調(diào)整已初見成效。

2025年上半年，拓維信息“智能計(jì)算產(chǎn)品”業(yè)務(wù)的毛利率從2024年的6.76%躍升至16.94%，實(shí)現(xiàn)翻倍。

核心業(yè)務(wù)盈利能力的改善，也直接帶動了公司整體毛利率的上行，并推動業(yè)績顯著好轉(zhuǎn)。

2025年前三季度，拓維信息毛利率從2024年的13.95%回升至17.63%，凈利率也從2024年的-2.45%提升至5.04%。

根據(jù)業(yè)績預(yù)告，預(yù)計(jì)2025年全年，公司歸母凈利潤有望達(dá)到0.5億元至0.75億元，同比最高增幅達(dá)174.63%。

盡管公司扣非凈利潤預(yù)計(jì)仍將虧損0.3億元至0.55億元，尚未完全走出困境，但同比減虧45.7%-70.38%已是實(shí)打?qū)嵉膽?zhàn)績。

當(dāng)然，還有一個(gè)數(shù)據(jù)能證明拓維信息主營業(yè)務(wù)有了實(shí)質(zhì)性改善。

2025年前三季度，公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額高達(dá)7.76億元，較2024年同期激增301.7%。

這意味著公司不僅賬面盈利好轉(zhuǎn)，更實(shí)現(xiàn)了真金白銀的落袋。

總體而言，拓維信息“智能計(jì)算產(chǎn)品”業(yè)務(wù)的營收雖然暫時(shí)下滑，但每一塊錢收入背后的質(zhì)量正在發(fā)生質(zhì)變。

與此同時(shí)，拓維信息的客戶群可不簡單！

以2024年為例，公司前五大客戶分別為中國移動、華為、中國電信、商湯科技和中國聯(lián)通，合計(jì)銷售金額占年度銷售總額的72.75%。

其中，第一大客戶為中國移動，貢獻(xiàn)了12.09億元銷售額，占比高達(dá)29.43%；第二客戶為華為，銷售額占比為25.6%。

與頭部客戶的深度綁定，也體現(xiàn)在合同負(fù)債上。

合同負(fù)債是已收到客戶預(yù)付款但尚未確認(rèn)收入的訂單，說白了就是“還沒干完的活、但錢已經(jīng)到賬了”。

2025年前三季度，拓維信息合同負(fù)債高達(dá)4.55億元，同比大增73.91%。這一指標(biāo)的快速增長，意味著公司在營收結(jié)構(gòu)調(diào)整的陣痛期，依然有充足的“在手訂單”作為緩沖墊。

面向未來，拓維信息可謂干勁十足！

2026年初，公司董事長李新宇宣告了未來三年的戰(zhàn)略規(guī)劃：從“AI+鴻蒙”升級為“AI×鴻蒙”戰(zhàn)略。

作為華為在“鯤鵬/昇騰AI/海思+云/大模型+開源鴻蒙”領(lǐng)域全方位的戰(zhàn)略合作伙伴，拓維信息持續(xù)加大研發(fā)投入，打造軟硬一體化智能算力產(chǎn)品。

例如，3月18日，拓維信息正式發(fā)布智能主機(jī)設(shè)備“在鴻C(jī)law BOT”，以開源鴻蒙為技術(shù)基底，融合AI Claw智能執(zhí)行能力，推動AI在物聯(lián)場景從對話交互向系統(tǒng)級執(zhí)行深度落地。

最后總結(jié)一下！

國產(chǎn)算力替代浪潮下，拓維信息轉(zhuǎn)型成效初顯，但也暗藏隱憂。

算力爆發(fā)帶來廣闊機(jī)遇，其深度綁定華為生態(tài)的模式，既是發(fā)展底氣，也存在對單一巨頭依賴的潛在風(fēng)險(xiǎn)。

借勢可快速起勢，而筑牢自身核心壁壘，才是長期穩(wěn)健發(fā)展的關(guān)鍵！

以上分析不構(gòu)成具體買賣建議，股市有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。