來源：上觀新聞

國際金價連續(xù)多日下跌。周五，國際貴金屬價格普遍收跌，黃金跌破4500美元關(guān)口，其中，現(xiàn)貨黃金跌3.42%，報4491.67美元/盎司，本周暴跌10.24%，創(chuàng)下自1983年3月4日以來的最大單周跌幅；COMEX黃金期貨跌2.47%，報4492.00美元/盎司。

查詢發(fā)現(xiàn)，周生生、周大福、六福珠寶、老廟黃金的金飾價格跌破1400元/克。

作為避險資產(chǎn)的黃金，自本輪中東地緣沖突以來的表現(xiàn)卻“異?！逼Ｈ酰W(wǎng)友也懵了：看不懂。

“一上車就跌了”

90后買金條虧了上萬塊

“我不買的時候，身邊人都說買黃金賺了，怎么我一上車，金價就跌了？難道真是被我買崩了？”3月18日晚上9點多，杭州90后投資者鄭先生邊刷著中東局勢，邊盯著黃金行情，忍不住在投資群里接連發(fā)問。

“每次一買就跌，而且金價越走越低，照這樣下去，啥時候才能回本？”鄭先生開始對黃金“避險之王”的概念產(chǎn)生懷疑。

據(jù)潮新聞報道，2月底，看到以色列和美國對伊朗發(fā)起軍事打擊后，鄭先生動了買黃金的念頭。“不是說黃金避險嘛，局勢這么緊張，我想總該漲一波?！编嵪壬诤贾轂I江一家科技公司上班，雖然從未買過黃金，但一直想找機會入手。

受訪者供圖

3月2日，他從朋友的珠寶公司購入100克金條，成交價為1188元/克。“當(dāng)時還覺得這數(shù)字挺吉利，想著穩(wěn)賺了?！编嵪壬嘈φf。

買入后金價確實一度上行，第二天還沖破了1200元/克?？珊镁安婚L，從3月4日開始，金價轉(zhuǎn)頭向下，進入弱勢盤整，再也沒回到他買的位置。

3月18日，當(dāng)看到金價再次跌破5000美元/盎司時，鄭先生忍不住出手“抄底”。他以1120元/克的價格購入三根20克小金條，至此，他累計持有黃金160克。

但令他無奈的是，金價在他買入后又一次下跌。18日晚上8點多開始，倫敦現(xiàn)貨黃金直線跳水。“一晚上都沒睡好，早上看了一下今天金條買入價格大概是1080元/克，粗略算了一下，我買的這160克金條已經(jīng)浮虧1萬3千多元?！编嵪壬鷩@了口氣，“只能熬著了。”

霍爾木茲局勢持續(xù)推升油價，引發(fā)市場對通脹的普遍擔(dān)憂。美聯(lián)儲主席鮑威爾在3月議息會議后稱，能源價格上行已對通脹形成直接推升，并可能通過壓制消費、擠壓企業(yè)利潤及擾動供應(yīng)鏈，對經(jīng)濟活動產(chǎn)生連鎖影響。在通脹未出現(xiàn)明確改善之前，不會考慮降息，且盡管加息并非主流預(yù)期，但仍被納入政策討論范圍。

東方金誠研究發(fā)展部高級副總監(jiān)瞿瑞表示：市場降息預(yù)期大幅降溫，帶動美債收益率與美元指數(shù)同步走強，加之近期美國私募信貸擠兌引發(fā)流動性收緊，美元兼具避險與收益雙重優(yōu)勢，所以分流避險資金；與此同時，黃金作為無息資產(chǎn)，持有的機會成本隨美債收益率上升而上升。

黃金未來走勢如何？

中金公司研究部大類資產(chǎn)配置研究負責(zé)人李昭團隊根據(jù)美伊沖突的不同走向進行了推演。具體看來，如果局勢明顯升溫，黃金作為終極避險資產(chǎn)，可能上漲。如果局勢降溫，通脹擔(dān)憂緩解，美聯(lián)儲降息預(yù)期回歸，也有利于黃金上漲。

而如果局勢維持現(xiàn)狀，美伊雙方繼續(xù)進行低烈度沖突，市場擔(dān)憂滯脹，可能暫時對黃金有壓制?！暗珔⒖级頌鯖_突時的經(jīng)驗，即使是在此種情景下，黃金也有可能先跌后漲?！彼f。

“我們認為，黃金牛市尚未結(jié)束，現(xiàn)在可能正在逐漸進入布局窗口期。”李昭說。其團隊曾復(fù)盤歷史上5輪黃金大頂前后的市場規(guī)律，發(fā)現(xiàn)黃金牛市結(jié)束一般由兩種原因促成：一是美聯(lián)儲退出寬松政策，或進入緊縮周期；二是美國經(jīng)濟，甚至全球經(jīng)濟全面改善，通脹下行而增長上行。

“目前，投資者主要擔(dān)心的是第一種原因，即美聯(lián)儲緊縮風(fēng)險?！彼J為，本輪通脹上行大概率是階段性的，美國通脹可能在下半年重新下行，而美聯(lián)儲寬松周期也會持續(xù)，美國經(jīng)濟也并未到全面轉(zhuǎn)好的拐點?！耙蚨?，黃金牛市仍可能持續(xù)一段時間?！?/p>

不過，考慮到未來幾個月美國通脹數(shù)據(jù)可能偏高、美聯(lián)儲人事更迭、新美聯(lián)儲主席的溝通方式改變、地緣事件的尾部風(fēng)險等因素，黃金價格在接下來1—2個月仍可能面臨波動。

本文綜合自：潮新聞、上海證券報、新京報、紅星新聞、中國新聞周刊