定焦One（dingjiaoone）原創(chuàng)

作者 | 王漢星

編輯 | 阮梅

3月13日下午，滴滴發(fā)布2025年第四季度及全年財報。

過去一年，包含中國出行和國際業(yè)務(wù)在內(nèi)的核心平臺訂單量達(dá)到182.4億單，同比增長14%。單日訂單峰值超6500萬單，創(chuàng)下歷史新高。

在訂單量的帶動下，交易額也實(shí)現(xiàn)了雙位數(shù)增長。第四季度，滴滴核心平臺GTV（平臺總交易額）同比增長19.9%至1238億元。全年核心平臺GTV同比增長14.8%至4508億元。

與此同時，放眼全球，在巴西、墨西哥等國家和地區(qū)，越來越多的當(dāng)?shù)厝艘呀?jīng)習(xí)慣于打開滴滴叫車或叫外賣，滴滴的國際業(yè)務(wù)擴(kuò)張到更大的規(guī)模，也讓它從一家中國互聯(lián)網(wǎng)公司，逐漸成長為一個真正意義上的全球化出行與生活服務(wù)平臺。

滴滴創(chuàng)始人、CEO程維表示，滴滴在去年四季度加大了對海外新業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略投入，新業(yè)務(wù)增長超出預(yù)期。公司也看到多業(yè)務(wù)在拉美市場協(xié)同價值顯現(xiàn)，對深耕本地發(fā)展充滿信心。

這份財報呈現(xiàn)出的，正是滴滴當(dāng)下的三種速度：

國內(nèi)業(yè)務(wù)逆勢穩(wěn)增，海外市場加速奔跑，持續(xù)投入的自動駕駛與AI則為未來保留想象空間。

當(dāng)行業(yè)進(jìn)入存量競爭階段，滴滴這家公司的發(fā)展?jié)摿σ矐?yīng)當(dāng)被重新審視。

成熟市場里的穩(wěn)定增長

QuestMobile數(shù)據(jù)顯示，截至2025年12月滴滴APP與小程序的去重用戶總量超過5億，中國人早已習(xí)慣了“打滴滴”出行。

但這也說明過去十多年的時間里市場已經(jīng)被充分教育，市場不再依賴爆發(fā)式的新增需求，而更多依靠穩(wěn)定的使用頻次和服務(wù)質(zhì)量驅(qū)動增長。

2025年第四季度，滴滴的中國出行訂單量同比增長10.1%至35.78億單，日均訂單量達(dá)到3890萬單。全年訂單量同比增長10.8%至137.35億單。

這意味著，中國出行業(yè)務(wù)已經(jīng)連續(xù)12個季度訂單量保持雙位數(shù)增長。

更多的訂單帶來更大的交易規(guī)模，第四季度，中國出行GTV同比增長11.2%至872億元；全年GTV同比增長10.7%至3338億元。

利潤方面，在滴滴的UE模型中，GTV被拆分成兩個部分，支付給司機(jī)的費(fèi)用（含司機(jī)端補(bǔ)貼）和平臺收入（Platform Sales）。而平臺收入又分為三個部分，分別是乘客補(bǔ)貼、運(yùn)維費(fèi)用、平臺利潤（Adjusted EBITA，經(jīng)調(diào)整息稅攤銷前利潤）。

第四季度，中國出行的Adjusted EBITA為26.18億元，該數(shù)值與GTV的比值通常被用來反映滴滴中國出行業(yè)務(wù)的盈利狀況。該季度這一比例為3%，與近兩年的平均水平相近，基本保持穩(wěn)定。

換句話說，滴滴的中國出行業(yè)務(wù)保持持續(xù)增長的同時，并沒有以犧牲利潤、大額補(bǔ)貼為代價。能在增長與盈利之間找到平衡，這正是成熟平臺在后期競爭中的關(guān)鍵能力。

保持基本盤增長的同時，滴滴還持續(xù)努力提升用戶的消費(fèi)體驗(yàn)以及保障司機(jī)權(quán)益。

去年8月，滴滴升級了大會員體系，陸續(xù)推出了二十多項會員權(quán)益，包括日常出行中的打車、騎行、包車等體驗(yàn)和優(yōu)惠，還跟華住會、希爾頓、亞朵等酒店會員權(quán)益互通以及海底撈會員權(quán)益互通為會員提供跨界增值服務(wù)。

財報顯示，四季度，滴滴核心會員數(shù)對比去年同期上漲超過15%，用戶粘性明顯提升。

此外，滴滴打通多元化出行場景，針對不同人群或場景的細(xì)分需求，推出包車、寵物出行、海外出行、女性友好計劃，以此挖掘和提升用戶的打車需求；上線滴滴輕享、甄選快車等溢價好服務(wù)品類，讓司機(jī)好服務(wù)有好收入。

網(wǎng)約車行業(yè)本質(zhì)上是一個典型的“三方市場”，乘客、司機(jī)和平臺之間需要保持長期穩(wěn)定的利益平衡。乘客希望支付更少的車費(fèi)、司機(jī)希望獲得更高的收入，平臺則需要合理的利潤來維持資源的高效匹配。

從過去一年的表現(xiàn)來看，滴滴已經(jīng)找到了三者之間最佳的平衡點(diǎn)。

滴滴出海，繼續(xù)高速增長

中國出行業(yè)務(wù)展現(xiàn)出滴滴在成熟市場中的穩(wěn)健增長，海外市場則代表著這家公司的狂奔速度。

2025年對于滴滴的海外業(yè)務(wù)來說既是全力投入的一年，同樣也是收獲頗豐的一年。

第四季度，滴滴國際業(yè)務(wù)訂單量同比增長24.5%至12.65億單，日均訂單量近1400萬單，超過中國出行日均單量的三分之一。

交易規(guī)模的增長更加明顯。同期，國際業(yè)務(wù)GTV同比增長47.1%至366億元。GTV增速遠(yuǎn)超訂單量增速，反映了滴滴國際業(yè)務(wù)的客單價明顯走高。

2025年全年，滴滴國際業(yè)務(wù)訂單量同比增長24.7%至45.05億單。其中，國際出行業(yè)務(wù)連續(xù)兩年保持經(jīng)調(diào)整息稅攤銷前盈利。全年GTV同比增長28.2%至1170億元。

這樣的增速對于網(wǎng)約車行業(yè)而言，尤為關(guān)鍵。

由于網(wǎng)約車的價格體系通常以當(dāng)?shù)爻鲎廛嚍閰⒄?，如果定價過高，則會導(dǎo)致用戶流失。因此，網(wǎng)約車行業(yè)天然屬于利潤率較低、依賴規(guī)模效應(yīng)的生意。

想要突破盈利的天花板，通常只有兩條路，一是依賴規(guī)模效應(yīng)，二是延伸業(yè)務(wù)邊界。

而出海，本質(zhì)上就是擴(kuò)大規(guī)模最直接的方式，畢竟一座城市、一個國家打車的人數(shù)有限。因此，把出行業(yè)務(wù)拓展到海外是滴滴的必然選擇。

滴滴于2018年進(jìn)入巴西市場，截至目前已積累5500萬活躍用戶，并吸引了約150萬司機(jī)加入平臺。如今，滴滴相關(guān)服務(wù)已覆蓋了巴西3300多個大小城鎮(zhèn)，在當(dāng)?shù)爻鲂惺袌鲋姓紦?jù)重要地位。

在拉美另一大市場墨西哥，滴滴同樣取得了領(lǐng)先的市場地位。

在形成一定規(guī)模效應(yīng)后，滴滴開始嘗試打破天花板的另一條路徑，即拓寬業(yè)務(wù)的邊界。滴滴的選擇是在海外做外賣。

從商業(yè)邏輯上看，外賣和網(wǎng)約車之間具有天然的協(xié)同效應(yīng)，尤其是網(wǎng)約摩托車。兩者可以共享運(yùn)力，并且可以解決低峰時段的運(yùn)力閑置問題，提升整體運(yùn)營效率。

去年4月，滴滴宣布重啟巴西外賣業(yè)務(wù)，截至2026年1月，滴滴旗下99平臺的外賣服務(wù)已進(jìn)入巴西60多個城市，包括圣保羅、里約熱內(nèi)盧、薩爾瓦多、貝洛奧里藏特和戈亞尼亞等多個經(jīng)濟(jì)活躍的核心都市圈。

根據(jù)規(guī)劃，到2026年年中，99外賣服務(wù)將進(jìn)一步拓展至巴西100個城市。

在墨西哥，滴滴也在沿著類似路徑擴(kuò)展業(yè)務(wù)版圖。目前已經(jīng)覆蓋70多個城市、超3000萬用戶，試圖打造當(dāng)?shù)厝恕笆?行”的超級APP。

回顧整個2025年，滴滴的海外業(yè)務(wù)已經(jīng)不單單是一個增長故事，它還逐漸形成了可以持續(xù)復(fù)制的模式：先通過出行服務(wù)建立規(guī)模，再利用既有網(wǎng)絡(luò)向更多生活服務(wù)延伸。

隨著這種模式在不同國家逐步跑通，滴滴的全球化也將進(jìn)入新的階段。

押注未來，自動駕駛與AI保留想象力

如果說中國出行業(yè)務(wù)是滴滴必須穩(wěn)住的基本盤，國際業(yè)務(wù)是增長新引擎，那么自動駕駛和AI，則是為未來打開新的可能。

隨著自動駕駛技術(shù)的日益成熟，Robotaxi的規(guī)?；涞夭⒉贿b遠(yuǎn)。

據(jù)美國咨詢公司弗若斯特沙利文預(yù)測，2026年左右將是Robotaxi實(shí)現(xiàn)規(guī)模化落地的節(jié)點(diǎn)之年。到2030年，Robotaxi在全球范圍內(nèi)會被廣泛采用，在中國智慧出行的滲透率將達(dá)到31.8%，2035年將達(dá)到69.3%。

對于滴滴來說，當(dāng)新的技術(shù)浪潮襲來，需要確保自己還留在牌桌中心，因此，它一直在為Robotaxi時代提前做準(zhǔn)備。

去年10月，滴滴旗下的滴滴自動駕駛宣布獲得D輪融資，融資總額20億元。投資方包括中關(guān)村科學(xué)城科技成長基金、北京信息產(chǎn)業(yè)發(fā)展投資基金、北京市人工智能產(chǎn)業(yè)投資基金、廣汽集團(tuán)、廣州廣花基金及母公司滴滴。

這是繼2024年10月C輪2.98億美元融資后的又一次資金籌備，融資變得更頻繁。

融資之外，滴滴也在加快技術(shù)與產(chǎn)業(yè)生態(tài)的布局。

2025年11月，滴滴自動駕駛宣布與阿布扎比投資辦公室達(dá)成戰(zhàn)略合作。滴滴自動駕駛加入阿布扎比智能和自動駕駛汽車產(chǎn)業(yè)集群SAVI，雙方將在自動駕駛技術(shù)創(chuàng)新應(yīng)用、AI人才培養(yǎng)、生態(tài)建設(shè)等領(lǐng)域開放合作。

在技術(shù)落地層面，滴滴自動駕駛也在持續(xù)推進(jìn)測試與商業(yè)化探索。2025年Q4，滴滴自動駕駛在廣州、北京部分示范應(yīng)用區(qū)域開啟全天候、全無人載客測試。今年1月，滴滴自動駕駛與廣汽埃安聯(lián)合打造的新一代Robotaxi車型成功量產(chǎn)，開啟常態(tài)化的道路測試。

除了在自動駕駛扎實(shí)的技術(shù)儲備，滴滴也在探索AI與自身業(yè)務(wù)的結(jié)合方式。

去年9月，滴滴開啟AI出行助手“小滴”的公開測試，用戶可以在APP中直接通過自然語言下達(dá)指令，告訴“小滴”自己的行程以及用車偏好，隨后AI助手會篩選出3個最符合需求的出行方案。

這就相當(dāng)于把打車從一項點(diǎn)到點(diǎn)的即時服務(wù)，變成一種選擇更豐富的定制化服務(wù)。

而背后不僅依賴大語言模型的基礎(chǔ)能力，同樣需要對大量真實(shí)出行數(shù)據(jù)的深刻理解與洞察。對于擁有長期運(yùn)營經(jīng)驗(yàn)的平臺來說，這種數(shù)據(jù)積累在AI時代本身就是一種稀缺資源。

此外，保持對前沿技術(shù)的理解與應(yīng)用，也是未來滴滴面對全球化競爭時的必備能力。

結(jié)語

滴滴是一家容易被低估的公司。

其中國出行業(yè)務(wù)已經(jīng)連續(xù)12個季度訂單量保持雙位數(shù)增長，這在當(dāng)前的市場環(huán)境下尤為可貴。

從全球來看，在巴西、墨西哥、澳大利亞、新西蘭、日本等地，當(dāng)你需要用車時，拿出手機(jī)就可以像在國內(nèi)一樣輕松叫到一臺網(wǎng)約車。在這其中的一部分國家，滴滴甚至成為了用戶點(diǎn)外賣的首選。

不知不覺間，滴滴已經(jīng)融入多個國家用戶的日常生活之中。但直到今天，仍然有不少人低估了滴滴全球化的速度。

這份2025年第四季度及全年的財報，滴滴把這些容易被低估的能力一次性地展示出來，也在對外傳遞一個信號：它仍然在持續(xù)進(jìn)化。

也許，是時候重新認(rèn)識這家全球化的出行與生活服務(wù)平臺了。

*題圖及文中配圖來源于滴滴微信公眾號。