??本文僅為行業(yè)研究與信息分享，不構(gòu)成任何投資建議，不薦股

算力中心遍地開花、電網(wǎng)負(fù)荷持續(xù)攀升的2026年，沒人會想到，被不少人當(dāng)成“傳統(tǒng)新能源”的風(fēng)電，正以一種碾壓式的姿態(tài)，重新定義全球能源格局。彭博新能源財經(jīng)3月最新數(shù)據(jù)砸出實錘：中國風(fēng)電整機廠商在全球新增裝機中包攬前六，前十占八席，整體市占率突破60%。從葉片、塔筒到主軸、鑄件，中國產(chǎn)業(yè)鏈把成本、技術(shù)、交付三重優(yōu)勢拉滿，把曾經(jīng)高高在上的歐美巨頭逼到退守邊緣。

更關(guān)鍵的是，在AI、算力、半導(dǎo)體被炒到高位的當(dāng)下，風(fēng)電板塊大量優(yōu)質(zhì)標(biāo)的仍處于相對低位，業(yè)績與估值嚴(yán)重錯配。本文基于2026年3月最新行業(yè)數(shù)據(jù)、公司訂單與政策動向，把風(fēng)電賽道里6家具備核心壁壘、訂單飽滿、估值修復(fù)空間大的企業(yè)，一次性講透。

?一、全球風(fēng)電格局生變：中國拿下六成話語權(quán)，不是偶然是必然

過去十年，全球能源轉(zhuǎn)型的敘事主角換了又換，但風(fēng)電始終是規(guī)?；?、低成本、可復(fù)制性最強的清潔能源。國際能源署（IEA）數(shù)據(jù)顯示，風(fēng)電全生命周期碳排放僅為煤電的1/50，在“碳中和”與能源安全雙重約束下，成為各國必爭的戰(zhàn)略資源。

2026年開年，全球風(fēng)電市場迎來兩個標(biāo)志性事件：

1. 英國自4月1日起取消33項風(fēng)電組件進(jìn)口關(guān)稅，北海海風(fēng)項目加速落地，直接打開中國風(fēng)電零部件出口的增量窗口； 2. 彭博新能源財經(jīng)發(fā)布2025全球風(fēng)機榜單，中國企業(yè)首次包攬前六，前十占八，海外并網(wǎng)容量一年暴漲八倍，徹底打破歐美長期壟斷。

國內(nèi)層面，風(fēng)電的景氣度同樣拉滿。2025年中國風(fēng)電累計裝機突破500GW，年發(fā)電量超1萬億千瓦時，相當(dāng)于節(jié)約3.2億噸標(biāo)準(zhǔn)煤、減排8.5億噸二氧化碳。2026年全國能源工作會議明確：全年新增風(fēng)光裝機2億千瓦以上，機構(gòu)一致預(yù)測風(fēng)電新增裝機120-140GW，同比保持雙位數(shù)增長。其中海上風(fēng)電成為核心增量，多地出臺深遠(yuǎn)海規(guī)劃，大兆瓦機型滲透率快速提升。

很多人有個誤區(qū)：風(fēng)電是周期股，已經(jīng)過了高速增長期。事實恰恰相反——風(fēng)電正從“周期成長”轉(zhuǎn)向“穩(wěn)健成長”，邏輯變了：

• 需求端：算力、數(shù)據(jù)中心、工業(yè)電氣化帶來剛性用電增長，綠電消納難題持續(xù)緩解；
• 供給端：大兆瓦機型普及、核心部件國產(chǎn)替代完成，度電成本持續(xù)下探；
• 海外端：歐美、中東、拉美加速裝機，中國產(chǎn)業(yè)鏈出海紅利剛剛啟動。

中國風(fēng)電能拿下全球超60%市占率，靠的不是補貼，而是全鏈條硬實力：整機、主軸、塔筒、鑄件、軸承、葉片，每一個環(huán)節(jié)都有全球龍頭坐鎮(zhèn)，形成了別人抄不走、打不贏的產(chǎn)業(yè)集群。而在這個集群里，有6家企業(yè)，身處細(xì)分賽道絕對龍頭位置，訂單排到明后年，股價卻還在相對低位，被市場嚴(yán)重忽略。

?二、風(fēng)電核心賽道拆解：誰在賺最穩(wěn)的錢？

風(fēng)電產(chǎn)業(yè)鏈分為上游原材料、中游核心部件、下游整機與運營。中游部件是利潤最穩(wěn)、壁壘最高、訂單最確定的環(huán)節(jié)，也是本輪行情的核心受益方向。

1. 風(fēng)電主軸：扛住幾十層樓重量的“心臟軸”

主軸是風(fēng)電機組的核心傳動部件，直接決定機組穩(wěn)定性與壽命，技術(shù)壁壘極高。海上大兆瓦機型對主軸的強度、韌性、耐腐蝕性要求呈指數(shù)級提升，是典型的“強者通吃”賽道。

2. 風(fēng)電塔筒/單樁/導(dǎo)管架：風(fēng)機的“地基”

塔筒是風(fēng)機的支撐結(jié)構(gòu)，海上單樁、導(dǎo)管架是海風(fēng)項目的核心基建，價值量遠(yuǎn)高于陸風(fēng)。隨著海上風(fēng)電向深遠(yuǎn)海推進(jìn)，大型化、重型化成為趨勢，具備海工能力與港口資源的企業(yè)優(yōu)勢明顯。

3. 風(fēng)電鑄件：輪轂、底座的“重器”

鑄件是風(fēng)機的結(jié)構(gòu)基礎(chǔ)，厚大斷面球鐵技術(shù)是核心門檻，全球產(chǎn)能高度集中在中國。大兆瓦機型對鑄件的精度、強度要求提升，頭部企業(yè)份額持續(xù)集中。

下面這6家企業(yè)，分別占據(jù)主軸、塔筒、鑄件三大黃金賽道，每一家都有不可替代的壁壘。

?三、6朵低位金花：2026最新訂單、技術(shù)、壁壘全拆解

1. 通裕重工：風(fēng)電主軸全產(chǎn)業(yè)鏈龍頭，低價低位彈性足

核心標(biāo)簽：全球風(fēng)電主軸龍頭、國家級單項冠軍、海上大兆瓦主軸批量供貨

作為A股低價風(fēng)電核心標(biāo)的，通裕重工的優(yōu)勢在于全產(chǎn)業(yè)鏈鑄鍛一體化，從鑄造、鍛造到精加工全覆蓋，成本控制能力行業(yè)領(lǐng)先。公司9MW、14MW海上風(fēng)電主軸及轉(zhuǎn)子房已批量交付，直接切入國際頭部整機廠供應(yīng)鏈。2026年公司持續(xù)推進(jìn)核電、風(fēng)電雙輪驅(qū)動，中標(biāo)核電熱室吊車設(shè)備訂單，打開第二增長曲線。

截至2026年3月，公司海風(fēng)產(chǎn)品占比持續(xù)提升，受益于英國零關(guān)稅政策，海外訂單量同比明顯增長。在板塊八連陽的行情中，公司股價彈性突出，估值處于歷史低位，是典型的“低位+高景氣”標(biāo)的。

2. 天能重工：塔筒+單樁核心供應(yīng)商，珠海港賦能訂單爆滿

核心標(biāo)簽：風(fēng)電塔筒/單樁龍頭、海上產(chǎn)品占比提升、裝備+運營雙輪驅(qū)動

天能重工是國內(nèi)風(fēng)電塔筒與海上單樁的核心供應(yīng)商，產(chǎn)能覆蓋全國核心風(fēng)電基地，海上產(chǎn)品占比持續(xù)提升。依托珠海港的港口與資源賦能，公司在海風(fēng)項目上具備天然優(yōu)勢，同時運營563MW風(fēng)電場、118MW光伏，形成“制造+運營”協(xié)同模式。

2025年Q1公司在手訂單48萬噸，海上占比30%，2026年受益于國內(nèi)海風(fēng)裝機提速與海外出口增長，訂單持續(xù)飽滿。公司產(chǎn)品覆蓋1.5-18MW全機型，海上單樁噸位突破2000噸，精度達(dá)到國際領(lǐng)先水平，在大型化趨勢中充分受益。

3. 吉鑫科技：老牌鑄件龍頭，海內(nèi)外頭部廠長期綁定

核心標(biāo)簽：全球風(fēng)電鑄件老牌龍頭、全機型覆蓋、海上產(chǎn)品占比高

吉鑫科技專注風(fēng)電鑄件二十余年，是行業(yè)內(nèi)的“老資格”龍頭，產(chǎn)品覆蓋輪轂、底座等關(guān)鍵部件，適配750kW至15MW全機型，海上產(chǎn)品占比高，成本控制能力優(yōu)秀。公司長期綁定海內(nèi)外頭部整機廠，客戶資源穩(wěn)定，訂單持續(xù)性強。

2026年公司歐洲訂單同比增長60%，直接受益于英國零關(guān)稅與歐洲海風(fēng)裝機潮。作為風(fēng)電鑄件行業(yè)的穩(wěn)健選手，公司業(yè)績波動小，現(xiàn)金流穩(wěn)定，在行業(yè)復(fù)蘇階段具備估值修復(fù)的確定性。

4. 日月股份：全球鑄件規(guī)模第一，大兆瓦產(chǎn)能碾壓同行

核心標(biāo)簽：全球風(fēng)電鑄件規(guī)模第一、70萬噸鑄造+42萬噸精加工、8MW+鑄件量產(chǎn)領(lǐng)先

日月股份是風(fēng)電鑄件領(lǐng)域的“巨無霸”，擁有行業(yè)最大的鑄造與精加工產(chǎn)能，厚大斷面球鐵技術(shù)全球領(lǐng)先，8MW至18MW大兆瓦鑄件量產(chǎn)能力行業(yè)第一。公司訂單排產(chǎn)至2027年Q2，大兆瓦產(chǎn)品占比超70%，客戶覆蓋全球整機龍頭。

2026年公司持續(xù)擴產(chǎn)高端鑄件產(chǎn)能，海外收入占比持續(xù)提升，在風(fēng)機大型化與出海雙邏輯下，業(yè)績彈性遠(yuǎn)超行業(yè)平均。作為全球市占率35%的絕對龍頭，公司的規(guī)模優(yōu)勢與技術(shù)壁壘，形成了同行難以突破的護城河。

5. 泰勝風(fēng)能：雙海戰(zhàn)略老兵，廣州國資+商業(yè)航天雙賦能

核心標(biāo)簽：塔筒/導(dǎo)管架深耕二十余年、海上+海外雙戰(zhàn)略、商業(yè)航天新賽道

泰勝風(fēng)能是國內(nèi)最早的風(fēng)電塔筒企業(yè)之一，堅持“海上+海外”雙海戰(zhàn)略，是維斯塔斯在華核心供應(yīng)商、金風(fēng)科技5A級伙伴。2026年1月公司簽訂近10億元海上風(fēng)電導(dǎo)管架合同，疊加2025年前三季度47.69億元在手訂單，業(yè)績保障充足。

公司最具想象空間的是商業(yè)航天業(yè)務(wù)，火箭貯箱產(chǎn)線預(yù)計2026年年中投產(chǎn)，設(shè)計產(chǎn)能60套/年，打開新能源之外的第二成長曲線。廣州國資入主后，公司資金與資源實力大幅提升，出海與海風(fēng)業(yè)務(wù)推進(jìn)提速。

6. 金雷股份：全球主軸雙寡頭，大兆瓦技術(shù)領(lǐng)跑全球

核心標(biāo)簽：全球風(fēng)電主軸雙寡頭、18MW+量產(chǎn)、25MW研發(fā)中、深度綁定歐洲海風(fēng)巨頭

金雷股份是風(fēng)電主軸領(lǐng)域的“技術(shù)派”龍頭，與通裕重工形成雙寡頭格局，全球市占率35%。公司鍛鑄協(xié)同，大兆瓦技術(shù)領(lǐng)先，可量產(chǎn)18MW+海上主軸，25MW機型已在研發(fā)中，通過國際權(quán)威認(rèn)證，深度綁定歐洲海風(fēng)巨頭。

2026年1月公司發(fā)布業(yè)績預(yù)告，2025年歸母凈利潤同比增長75%-110%，同時擬定增募資15.5億元擴產(chǎn)高端產(chǎn)能。英國訂單占比15%，零關(guān)稅政策直接增厚利潤，海風(fēng)主軸毛利率高達(dá)28%-32%，盈利質(zhì)量行業(yè)領(lǐng)先。

?四、2026風(fēng)電上漲核心邏輯：三大紅利共振，低位修復(fù)剛啟動

這6家企業(yè)之所以被稱為“金花”，不是短期炒作，而是踩中了行業(yè)三大確定性紅利：

1. 國內(nèi)裝機紅利：2026新增120-140GW，訂單鎖定業(yè)績

2026年國內(nèi)風(fēng)電新增裝機目標(biāo)明確，沙戈荒大基地、海上風(fēng)電集群同步推進(jìn)，已完成的機制電價項目規(guī)模超70GW，為產(chǎn)業(yè)鏈提供充足訂單。頭部部件企業(yè)在手訂單普遍覆蓋1-2年，業(yè)績確定性極高。

2. 海外出口紅利：英國零關(guān)稅打頭陣，全球搶裝中國貨

英國取消33項風(fēng)電組件關(guān)稅，只是中國風(fēng)電出海的開始。歐盟、中東、拉美均在加速風(fēng)電裝機，中國產(chǎn)業(yè)鏈的成本與交付優(yōu)勢，成為全球首選供應(yīng)商。2025年中國風(fēng)機海外并網(wǎng)容量暴漲八倍，2026年零部件出口將持續(xù)高增。

3. 盈利修復(fù)紅利：價格戰(zhàn)結(jié)束，大兆瓦提升毛利率

2023-2024年風(fēng)電行業(yè)經(jīng)歷價格戰(zhàn)，毛利率承壓。2025年以來，行業(yè)格局優(yōu)化，大兆瓦機型普及帶來產(chǎn)品溢價，頭部企業(yè)毛利率持續(xù)回升。金雷股份、日月股份等企業(yè)，2025年凈利率明顯改善，2026年盈利修復(fù)進(jìn)入加速期。

從估值看，風(fēng)電板塊經(jīng)過前期調(diào)整，多數(shù)龍頭PE處于歷史20%分位以下，對比AI、算力等高位賽道，具備極高的安全邊際。在業(yè)績高增+估值修復(fù)的雙擊下，低位龍頭的上漲行情，才剛剛啟動。

?五、風(fēng)險提示與理性看待：不追高，重邏輯

??最后必須強調(diào)：本文僅為行業(yè)研究與信息分享，不薦股，不構(gòu)成任何投資建議。

風(fēng)電行業(yè)仍面臨以下風(fēng)險：

1. 行業(yè)競爭加劇，價格戰(zhàn)反復(fù)；

2. 海外政策變動，貿(mào)易壁壘重啟；

3. 原材料價格波動，影響毛利率；

4. 大盤系統(tǒng)性風(fēng)險，板塊跟隨調(diào)整。

投資的核心是認(rèn)知變現(xiàn)，風(fēng)電的邏輯不是短期題材，而是全球能源轉(zhuǎn)型的長期趨勢。中國風(fēng)電拿下全球60%市占率，不是終點，而是新起點。那些具備核心技術(shù)、訂單飽滿、估值低位的企業(yè)，終將被市場重新定價。

?最后總結(jié): 當(dāng)所有人都在追逐算力、AI的熱點時，風(fēng)電這個“低調(diào)的硬核賽道”，正在默默兌現(xiàn)業(yè)績。全球市占率超60%、國內(nèi)裝機持續(xù)新高、海外出口爆發(fā)、盈利底部回升，四重邏輯共振，風(fēng)電的黃金時代遠(yuǎn)未結(jié)束。本文梳理的6家企業(yè)，分別占據(jù)主軸、塔筒、鑄件三大核心賽道，每一家都有自己的“護城河”，訂單、技術(shù)、客戶三重壁壘清晰。2026年的風(fēng)電，不是過氣的老賽道，而是被低估的新主線。

??再次聲明：本文僅為行業(yè)研究、信息分享與知識普及，不推薦任何股票，不構(gòu)成投資決策依據(jù)。股市有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎，請獨立判斷、審慎決策。