作者｜黃楠

編輯｜袁斯來(lái)

國(guó)泰航空（00293.HK）近日公布2025年全年業(yè)績(jī)。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，國(guó)泰集團(tuán)2025年實(shí)現(xiàn)收益1167.66億港元，同比增長(zhǎng)11.9%；集團(tuán)應(yīng)占溢利108億港元，同比增長(zhǎng)9.1%。這是國(guó)泰連續(xù)第三年錄得盈利，三年累計(jì)盈利超過(guò)300億港元，已覆蓋疫情期間的累計(jì)虧損。

業(yè)績(jī)主要受客運(yùn)運(yùn)力持續(xù)恢復(fù)和載客率維持高位驅(qū)動(dòng)。官方數(shù)據(jù)顯示，2025年國(guó)泰航空及香港快運(yùn)合計(jì)載客達(dá)3600萬(wàn)人次，同比增長(zhǎng)27%。但客運(yùn)收益率隨市場(chǎng)供應(yīng)增加而正?；?，部分抵銷了收入增幅。

運(yùn)力擴(kuò)張仍在繼續(xù)。2025年國(guó)泰集團(tuán)新增20個(gè)航點(diǎn)，其中國(guó)泰航空新增長(zhǎng)沙、烏魯木齊等5個(gè)內(nèi)地航點(diǎn)，

當(dāng)前國(guó)泰占香港機(jī)場(chǎng)超過(guò)50%的份額，國(guó)泰集團(tuán)行政總裁林紹波表示，國(guó)泰將繼續(xù)平衡發(fā)展國(guó)際網(wǎng)絡(luò)與內(nèi)地連接，目前集團(tuán)國(guó)際航點(diǎn)超過(guò)80個(gè)，內(nèi)地航點(diǎn)24個(gè)、是往來(lái)香港與內(nèi)地航線最多的非內(nèi)地航司。這一結(jié)構(gòu)將保持動(dòng)態(tài)優(yōu)化。

2026年國(guó)泰集團(tuán)計(jì)劃再增約10%的客運(yùn)運(yùn)力，主要通過(guò)加密現(xiàn)有航線實(shí)現(xiàn)。

國(guó)泰航空（圖源/企業(yè)）

貨運(yùn)業(yè)務(wù)方面，載貨噸數(shù)錄得增長(zhǎng)，同時(shí)貿(mào)易環(huán)境不確定性對(duì)運(yùn)價(jià)形成壓力。

受貿(mào)易摩擦影響，2025年，內(nèi)地至美國(guó)航線需求有所下滑。國(guó)泰貨運(yùn)通過(guò)調(diào)整航線網(wǎng)絡(luò)，將運(yùn)力轉(zhuǎn)向東南亞和印度市場(chǎng)，同時(shí)拓展高價(jià)值貨物類型，全年載貨噸數(shù)增長(zhǎng)達(dá)11.4%。

國(guó)泰顧客及商務(wù)總裁劉凱詩(shī)表示，鮮活農(nóng)產(chǎn)品、藥品和高科技元件成為新的增長(zhǎng)點(diǎn)。針對(duì)大灣區(qū)出口需求，國(guó)泰貨運(yùn)已開通鮮活產(chǎn)品專屬快線，縮短嶺南荔枝、海鮮等產(chǎn)品的運(yùn)輸時(shí)效。

作為國(guó)泰集團(tuán)雙品牌戰(zhàn)略的一部分，香港快運(yùn)2025年運(yùn)載旅客近800萬(wàn)人次，運(yùn)力增長(zhǎng)超過(guò)三成。但受日本地震傳言影響，暑期旺季需求受到?jīng)_擊，財(cái)務(wù)表現(xiàn)承壓。

2026年香港快運(yùn)將聚焦三個(gè)方向：加速東南亞和中國(guó)內(nèi)地網(wǎng)絡(luò)布局、提升大灣區(qū)市場(chǎng)滲透率、豐富增值服務(wù)產(chǎn)品。目前，香港快運(yùn)已有三分之一收入來(lái)自大灣區(qū)。

據(jù)林紹波透露，2023年至2025年是國(guó)泰歷史上財(cái)務(wù)表現(xiàn)最佳的三年，但2026年行業(yè)將逐步回歸正?；?，外部挑戰(zhàn)正在增多——燃油價(jià)格因中東局勢(shì)近期近乎翻倍，貿(mào)易摩擦帶來(lái)的不確定性仍在。

針對(duì)近期燃油價(jià)格飆升，國(guó)泰已采取燃油套保（覆蓋30%用量）和調(diào)整燃油附加費(fèi)兩項(xiàng)應(yīng)對(duì)措施，目標(biāo)是保持現(xiàn)有運(yùn)力不縮減。

業(yè)績(jī)發(fā)布同日，國(guó)泰航空宣布增購(gòu)14架波音777-9飛機(jī)，對(duì)該機(jī)型的總訂購(gòu)數(shù)量增至35架。

國(guó)泰集團(tuán)主席賀以禮表示，過(guò)去數(shù)年集團(tuán)已訂購(gòu)逾100架新飛機(jī)，涵蓋窄體機(jī)、區(qū)域?qū)掦w機(jī)、長(zhǎng)途寬體機(jī)及大型貨機(jī)，包括波音777-9、空客A330-900及A350F貨機(jī)。新飛機(jī)訂單連同新客艙產(chǎn)品、機(jī)場(chǎng)貴賓室及數(shù)字化創(chuàng)新的投資，集團(tuán)總投資額遠(yuǎn)超1000億港元。2026年將先接收8架窄體客機(jī)，其中5架歸屬香港快運(yùn)，3架歸屬國(guó)泰航空。