財聯社3月13日訊（編輯 夏軍雄）華爾街分析師警告稱，隨著與伊朗的戰(zhàn)爭不斷升級并推高油價，美國航空公司可能面臨嚴重的盈利擠壓。

近年來，許多美國航空公司基本放棄了燃料對沖策略，使其在油價突然飆升時更加脆弱，也意味著在當前油價水平下，可能只有少數幾家航空公司仍能保持盈利。

受美伊沖突影響，國際油價持續(xù)處于高位。作為全球基準的布倫特原油價格本月大漲約38%，目前交投于100美元/桶下方。

燃料通常占航空公司運營成本的大約15%或更高，因此價格波動對其打擊尤為嚴重。

市場越來越擔心，為了抵消燃料成本而大幅提高票價，可能會抑制消費者的旅行需求，尤其是對價格敏感的休閑旅客。事實上，隨著中東沖突加劇，航空燃料價格從約每桶85美元飆升至最高約200美元。

航空公司和石油生產商通常依靠對沖策略來管理油價的劇烈波動。通過使用期貨、掉期或期權等工具，航空公司可以鎖定燃料價格，從而防止油價突然上漲迅速侵蝕利潤。

航空公司通常會提前約六個月對沖最多三分之二的預計燃料消耗，歐洲和亞洲的航空公司往往比美國同行更積極地進行燃料對沖。

美國僅三家航空公司可勉強盈利

根據瑞銀分析師Atul Maheswari的說法，如果燃料價格維持在每加侖4美元或更高水平，達美航空、美聯航和西南航空是美國僅有的三家能夠實現“微薄利潤”的航空公司。

Maheswari指出，雖然這三家公司可能仍能維持盈利，但在當前油價水平下，其他主要航空公司預計都難以賺錢，其中許多甚至可能出現嚴重虧損。

達美航空和聯合航空對燃料價格沖擊的敏感度較低，主要是因為它們的運營利潤率更高。這兩家航空公司長期受益于所謂的“K型”需求結構，即高端商務旅行需求依然強勁，使它們在成本飆升時期仍能保持比低成本航空更高的利潤率。

此外，這些航空公司更容易通過提高機票價格和征收燃油附加費，將更高的燃料成本轉嫁給乘客。

西南航空方面，盡管它是美國最大的廉價航空公司之一，但仍然擁有相當程度的下行保護。

西南航空歷來采用較為激進的燃料對沖策略來管理油價波動，自從在大蕭條時期開始采用燃料對沖工具以來，西南航空的對沖計劃一直為其節(jié)省了大量成本。不過有報道稱，在2025年油價較低的環(huán)境下，該公司曾放緩對沖操作。

此外，西南航空還通過多種方式管理燃料成本，包括使用燃油效率更高的機隊、提高運營效率以及引入可持續(xù)航空燃料（SAF）。