在東鵬特飲終端零售額超越紅牛，交出亮眼成績(jī)單之后，功能飲料賽道迅速升溫，各大巨頭加速落子布局。

去年年底，涼茶巨頭廣藥王老吉悄然出手，拿下了泰國(guó)天絲集團(tuán)旗下“紅牛維生素牛磺酸飲料”在華南五省的經(jīng)銷(xiāo)權(quán)，借道切入能量飲料腹地。

進(jìn)入2026年，戰(zhàn)事進(jìn)一步升級(jí)?？祹煾祻钠浣?jīng)典單品“冰紅茶”中劃出“冰紅茶Energy”產(chǎn)品線，以能量強(qiáng)化定位強(qiáng)勢(shì)出擊；百事飲料集團(tuán)亦低調(diào)發(fā)力，旗下核心能量品牌“喚能（Sting）”已登陸國(guó)內(nèi)電商平臺(tái)；農(nóng)夫山泉?jiǎng)t在電解質(zhì)賽道再落一子，順勢(shì)推出以“電解質(zhì)”命名的全新產(chǎn)品線，并以“農(nóng)夫山泉30周年”為其背書(shū)。

2026年，功能飲料賽道激戰(zhàn)正酣。新成員的加入能否打破原有的秩序，還是說(shuō)強(qiáng)者恒強(qiáng)，老玩家始終能穩(wěn)居寶座？

01

康師傅、百事借勢(shì)王牌產(chǎn)品

在加碼功能飲料賽道上，康師傅和百事的思路有著異曲同工之妙——依托王牌產(chǎn)品為功能飲料賦能。

康師傅推出的冰紅茶Energy，核心賣(mài)點(diǎn)在于“5×5超級(jí)能量配方”——結(jié)合5倍天然紅茶咖啡因與由黃精、人參、黃芪、紅棗、枸杞構(gòu)成的“植物能量5環(huán)”，旨在提供溫和不刺激的能量補(bǔ)給。同時(shí)，產(chǎn)品剔除了傳統(tǒng)能量飲料標(biāo)志性的牛磺酸，強(qiáng)調(diào)0色素、0防腐劑，以迎合健康趨勢(shì)。

在口感上，它則試圖用冰紅茶經(jīng)典的酸甜痛快感，對(duì)傳統(tǒng)能量飲料做出“改良”。市場(chǎng)表現(xiàn)亦可圈可點(diǎn)，新品上線后，蟬聯(lián)抖音商城「功能飲料新品榜」榜首長(zhǎng)達(dá)10天。

另一邊，百事在電商平臺(tái)推出的“喚能”，以“能量飲料+可樂(lè)”的復(fù)合形態(tài)切入市場(chǎng)。產(chǎn)品含有人參、維生素B6、煙酰胺等能量飲料常見(jiàn)成分，強(qiáng)調(diào)為消費(fèi)者帶來(lái)“強(qiáng)爽擊喉、喚醒味覺(jué)”的感官體驗(yàn)。

在視覺(jué)層面上，這款產(chǎn)品一改能量飲料常見(jiàn)的焦糖色，大膽選用鮮紅色調(diào)，與主打的“燃爆莓果味”形成味覺(jué)與視覺(jué)的雙重呼應(yīng)，彰顯出年輕化、潮流化的產(chǎn)品定位。

事實(shí)上，喚能并非新面孔。品牌自2003年從越南出發(fā)，至今已拓展至全球34個(gè)國(guó)家和地區(qū)，在國(guó)際市場(chǎng)早已嶄露頭角。

從市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，“喚能”在已進(jìn)入的多個(gè)關(guān)鍵市場(chǎng)均穩(wěn)居能量飲料品類(lèi)銷(xiāo)量前二。以印度為例，面對(duì)紅牛長(zhǎng)期主導(dǎo)的格局，喚能憑借精準(zhǔn)的低價(jià)策略切入，短短四年內(nèi)搶占近90%的品類(lèi)份額，展現(xiàn)出強(qiáng)悍的市場(chǎng)統(tǒng)治力。

02

王老吉牽手天絲紅牛

在功能飲料賽道，提及東鵬特飲，便繞不開(kāi)其頭號(hào)對(duì)手紅牛。

2025年底，涼茶巨頭廣藥王老吉悄然拿下泰國(guó)天絲集團(tuán)旗下“紅牛維生素牛磺酸飲料”在華南五省的經(jīng)銷(xiāo)權(quán)，隨即緊鑼密鼓展開(kāi)布局。據(jù)內(nèi)部文件顯示，其2026年銷(xiāo)售目標(biāo)鎖定在5億元以上。

這場(chǎng)“聯(lián)姻”的背后，是雙方在各自戰(zhàn)場(chǎng)遭遇瓶頸后的戰(zhàn)略交匯。對(duì)泰國(guó)天絲集團(tuán)而言，與華彬集團(tuán)的訴訟拉鋸已近十年，中國(guó)市場(chǎng)表現(xiàn)始終不溫不火，年?duì)I收預(yù)估僅在20億至30億元之間，遠(yuǎn)不及華彬紅牛200億的規(guī)模。

而對(duì)廣藥王老吉來(lái)說(shuō)，增長(zhǎng)焦慮同樣存在。2024年公司營(yíng)收同比下滑12億元，尋找“第二增長(zhǎng)曲線”迫在眉睫。

雙方一拍即合，關(guān)鍵支撐在于渠道。王老吉深耕多年所搭建的線下網(wǎng)絡(luò)，以及成熟的快消品運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)，恰恰補(bǔ)上了天絲紅牛的短板。

不過(guò)，更深層的結(jié)構(gòu)性問(wèn)題并未因此消解。目前，天絲集團(tuán)在中國(guó)市場(chǎng)的運(yùn)營(yíng)體系仍處于“三家分晉”的狀態(tài)：養(yǎng)元飲品盤(pán)踞長(zhǎng)江以北，王老吉接手華南，另有江浙滬區(qū)域大商跨界運(yùn)營(yíng)。這種分而治之的模式，曾屢屢引發(fā)資源內(nèi)耗、價(jià)盤(pán)不穩(wěn)、竄貨頻發(fā)等問(wèn)題。

有經(jīng)銷(xiāo)商曾直言，各自為戰(zhàn)的體系難以形成合力，讓經(jīng)銷(xiāo)商利潤(rùn)難以保障，而競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手東鵬特飲與華彬紅牛因市場(chǎng)控盤(pán)能力強(qiáng)，一箱貨能比我們多掙十元。

如今王老吉入局，究竟是將順勢(shì)而為，以華南五省為跳板完成2026年目標(biāo)、進(jìn)而鯨吞更多市場(chǎng)版圖，最終終結(jié)天絲體系分而治之的舊局？還是會(huì)受限于品牌與品類(lèi)的壁壘，最終偏安一隅？結(jié)局未定，但新的賽道變量已然埋下。

03

農(nóng)夫山泉瞄準(zhǔn)補(bǔ)水啦

當(dāng)百億單品東鵬特飲被圍攻時(shí)，后起之秀補(bǔ)水啦，也正面迎來(lái)農(nóng)夫山泉的攻勢(shì)。

近日，農(nóng)夫山泉推出電解質(zhì)飲料新品，包括西柚、檸檬兩種口味。產(chǎn)品規(guī)格為550ml/瓶，每箱15瓶定價(jià)55元，折合單瓶約3.67元。成分上，兩款新品均添加煙酰胺與維生素B6，西柚風(fēng)味電解質(zhì)含量＞500mg/瓶，檸檬風(fēng)味＞350mg/瓶，主打低糖標(biāo)簽，并配合“開(kāi)蓋贏獎(jiǎng)”活動(dòng)推廣。

值得關(guān)注的是，農(nóng)夫山泉并未沿用已有二十余年歷史的運(yùn)動(dòng)飲料品牌“尖叫”，而是以主品牌“農(nóng)夫山泉”強(qiáng)勢(shì)背書(shū)，推出獨(dú)立新品。

有分析認(rèn)為，這一方面體現(xiàn)了其對(duì)電解質(zhì)水賽道的重視，另一方面或與“尖叫”系列產(chǎn)品市場(chǎng)反響未達(dá)預(yù)期有關(guān)，因而選擇以更直接的產(chǎn)品名切入市場(chǎng)。

回看電解質(zhì)水賽道的崛起軌跡，真正的拐點(diǎn)出現(xiàn)在疫情之后。2021年，元?dú)馍滞瞥觥巴庑侨恕?，率先完成市?chǎng)啟蒙。2022年，外星人銷(xiāo)售額達(dá)到了12.7億元，此后一路攀升至2023年的23.5億元，2025年仍保持34%的同比增長(zhǎng)。

2023年，東鵬以“補(bǔ)水啦”跟進(jìn)，憑借龐大的渠道網(wǎng)絡(luò)與性?xún)r(jià)比優(yōu)勢(shì)快速放量，兩年多時(shí)間營(yíng)收突破30億元。

馬上贏數(shù)據(jù)顯示，2025年上半年，補(bǔ)水啦市占率已達(dá)32.66%，同比大幅提升16.21個(gè)百分點(diǎn)，而原領(lǐng)先品牌外星人則下降12.99個(gè)百分點(diǎn)，市場(chǎng)格局正在加速重塑。

從電解質(zhì)水品類(lèi)發(fā)展格局來(lái)看，外星人電解質(zhì)水驗(yàn)證了市場(chǎng)需求，東鵬則證明了渠道效率與性?xún)r(jià)比可以快速放大需求，而坐擁近300萬(wàn)個(gè)零售終端的農(nóng)夫山泉，真正的底牌恰好是深耕多年的渠道統(tǒng)治力。在電解質(zhì)水賽道，農(nóng)夫山泉若想復(fù)制同一套邏輯，實(shí)現(xiàn)后來(lái)者的“賽道截流”，并非沒(méi)有可能。

04

巨頭“圍獵”，東鵬守得住嗎？

根據(jù)沙利文、國(guó)家統(tǒng)計(jì)局及中國(guó)飲料工業(yè)協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，2025年預(yù)計(jì)軟飲料行業(yè)零售額市場(chǎng)規(guī)模實(shí)現(xiàn)1.35萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)8%，預(yù)計(jì)2025-2029年5年CAGR為5.8%，總量增速趨緩。其中，功能飲料2025年預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)1856億元，同比增長(zhǎng)11%，25-29年CAGR為10.9%，高于行業(yè)總量增速。

業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，2025年?yáng)|鵬飲料營(yíng)收將突破兩百億大關(guān)，達(dá)到207.6億至211.2億元，同比增長(zhǎng)超31.07%。

另?yè)?jù)尼爾森數(shù)據(jù)顯示，2025年?yáng)|鵬特飲拿下中國(guó)能量飲料銷(xiāo)量、銷(xiāo)售額雙榜首，超越紅牛成為新的市場(chǎng)老大。

賽道高增長(zhǎng)與龍頭高業(yè)績(jī)的雙重催化下，功能飲料這塊蛋糕，自然吸引眾多巨頭紛至沓來(lái)。但東鵬并非被動(dòng)應(yīng)戰(zhàn)，其防守陣線早已悄然鋪開(kāi)。

2026年2月3日，東鵬飲料登陸港交所，發(fā)售價(jià)為每股248港元，全球發(fā)售4088.99萬(wàn)股，募資凈額約99.94億港元，一舉刷新港股軟飲料行業(yè)IPO規(guī)模紀(jì)錄。

此次募資將用于完善產(chǎn)能布局、推進(jìn)全國(guó)化戰(zhàn)略、拓展海外市場(chǎng)、加強(qiáng)數(shù)字化建設(shè)等。在已A股上市基礎(chǔ)上赴港雙重上市，東鵬的意圖很明確：借力國(guó)際資本，鞏固功能飲料頭部地位。

渠道端，截至2025年9月底，東鵬終端網(wǎng)點(diǎn)超430萬(wàn)家，覆蓋全國(guó)，觸達(dá)超2.8億消費(fèi)者。冰柜投放同步加碼，已投40萬(wàn)臺(tái)，計(jì)劃2026年新增12-20萬(wàn)臺(tái)，3-5年冰柜數(shù)量有望達(dá)到100萬(wàn)臺(tái)，以提升終端動(dòng)銷(xiāo)。

產(chǎn)品端，東鵬緊跟健康趨勢(shì)。去年7月推出無(wú)糖型東鵬特飲，瞄準(zhǔn)年輕控糖群體；今年開(kāi)年再推“焙好茶”，繼“鵬友上茶”后再度布局無(wú)糖茶賽道。

縱觀各大品牌，無(wú)論是在產(chǎn)品創(chuàng)新上做文章，還是以低價(jià)介入市場(chǎng)，抑或者在飲品銷(xiāo)售旺季的冰柜大戰(zhàn)中短兵相接，新的一年，被各大巨頭盯上的東鵬飲料，日子注定不會(huì)平靜。這場(chǎng)沒(méi)有硝煙的戰(zhàn)爭(zhēng)，誰(shuí)輸誰(shuí)贏，靜待市場(chǎng)給出答案。

圖源：官方