// 債市綜述 //

1. 公開市場操作

央行公告稱，3月10日以固定利率、數(shù)量招標方式開展了395億元7天期逆回購操作，操作利率1.40%，投標量395億元，中標量395億元。Wind數(shù)據(jù)顯示，當日343億元逆回購到期，據(jù)此計算，單日凈投放52億元。

（*數(shù)據(jù)來源：Wind-央行動態(tài)PBOC）

2. 資金面

銀行間市場資金面維持平穩(wěn)態(tài)勢，DR001加權(quán)平均利率微幅上行并停留于1.32%附近。匿名點擊系統(tǒng)（X-repo）上，隔夜報價仍為1.3%，供給尚可。

海外方面，美國隔夜融資擔保利率為3.65%。

（IMM）

（*數(shù)據(jù)來源：Wind-國際貨幣資金情緒指數(shù)、資金綜合屏）

3. 同業(yè)存單

全國和主要股份制銀行一年期同業(yè)存單最新成交在1.56%位置，較上日小幅下行。

（*數(shù)據(jù)來源：Wind-同業(yè)存單-發(fā)行結(jié)果）

4. 銀行間主要利率債收益率

（*數(shù)據(jù)來源：Wind-成交統(tǒng)計BMW）

5. 近期城投債（AAA）各期限利差走勢及數(shù)據(jù)

（*數(shù)據(jù)來源：Wind-利差分析）

6. 國債期貨收盤

30年期主力合約漲0.04%

10年期主力合約持平

5年期主力合約持平

2年期主力合約漲0.01%

（*數(shù)據(jù)來源：Wind-國債期貨）

// 要聞資訊 //

1、海關(guān)總署發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2026年前2個月，我國貨物貿(mào)易進出口總值7.73萬億元，同比增速重回兩位數(shù)至18.3%。其中，出口4.62萬億元，同比增長19.2%；進口3.11萬億元，同比增長17.1%；貿(mào)易順差15034.9億元。前2個月，我國與東盟貿(mào)易總值為1.24萬億元，增長20.3%；我國與歐盟貿(mào)易總值為9989.4億元，增長19.9%；我國與美國貿(mào)易總值為6097.1億元，下降16.9%。

2、上海中原地產(chǎn)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，3月7日（周六）上海二手房市場單日成交1324套，創(chuàng)下2026年年內(nèi)新高，這也是時隔315天，上海二手房單日成交再度突破1300套大關(guān)。58安居客研究院院長張波指出，2月26日新一輪“滬七條”落地后，僅用時10天即達到1324套，響應速度明顯加快。

3、近年來中國政府債務結(jié)構(gòu)正悄然生變，即政府新增舉債中，中央財政承擔更多的責任，以此來緩解地方財政壓力。2026年中國擬新增政府債務11.89萬億元，其中，中央財政舉借國債合計6.69萬億元，占今年新增政府債務總額比重約56.3%；地方財政舉借地方政府債券合計5.2萬億元，占今年新增政府債務總額比重約43.7%。顯然，今年中央財政舉債規(guī)模占比高于地方。從2023年開始，中央財政新增債務占比開始明顯提升。

//全球宏觀 //

1、日本2025年四季度實際GDP季環(huán)比終值增0.3%，預期增0.3%，初值0.1%。韓國2025年四季度GDP同比初值增1.6%，預期增1.5%，前值增1.5%。

2、日本央行執(zhí)行董事中村豊明表示，以可預測的方式進行債券縮減操作是合適的。

3、沙特、阿聯(lián)酋、伊拉克、科威特將合計減產(chǎn)石油至多670萬桶/日。其中，沙特阿拉伯將石油產(chǎn)量削減200萬至250萬桶/日，伊拉克將原油產(chǎn)量削減約290萬桶/日。阿聯(lián)酋將石油產(chǎn)量削減約50萬至80萬桶/日?？仆叵鳒p石油產(chǎn)量約50萬桶/日。

// 債券大事 //

1.財政部3月11日將招標發(fā)行400億元91天期貼現(xiàn)國債

2.上海市3月擬發(fā)行368.68億元地方債，均為新增專項債券

3.東方證券獲批發(fā)行面值總額合計不超過550億元債券

4.成都擬出臺住房公積金新政：階段性取消貸款次數(shù)限制，無公積金貸款余額就按首套執(zhí)行

（*數(shù)據(jù)來源：Wind-債券資訊-只看重要欄目）

一周債券負面事件：

（*數(shù)據(jù)來源：Wind-債券負面事件大全）

本月城投非標資產(chǎn)風險：

（*數(shù)據(jù)來源：Wind-風險監(jiān)控RISK）

// 節(jié)目預告 //

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