馬年首單獲受理IPO項目來了。

近日，江蘇鑫華半導(dǎo)體科技股份有限公司（簡稱：鑫華科技）申請在科創(chuàng)板上市。經(jīng)過上十年發(fā)展，這家位于江蘇徐州的企業(yè)，最終成長為國內(nèi)電子級多晶硅龍頭。

在國家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金、國投創(chuàng)業(yè)、武岳峰科創(chuàng)、中建投資本、金浦投資、創(chuàng)東方投資、眾行資本、同創(chuàng)偉業(yè)、石溪資本、浦東新產(chǎn)投、滬硅產(chǎn)業(yè)、中建材新材料基金、元禾厚望、中金資本等支持下，鑫華科技估值已達(dá)到80億元。

國家大基金出手，江蘇誕生一家明星公司

鑫華科技的故事，得從十年前講起。

那個時候，高純電子級多晶硅作為半導(dǎo)體行業(yè)基礎(chǔ)原材料，技術(shù)和市場卻被國外企業(yè)壟斷。由于國內(nèi)市場化供應(yīng)能力幾乎為零，嚴(yán)重制約了中國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

為了保障國內(nèi)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)材料供應(yīng)鏈安全穩(wěn)定，同時擺脫完全依賴進(jìn)口、受制于人的局面，協(xié)鑫集團(tuán)旗下中能硅業(yè)與國家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金共同合作，于2015年12月在江蘇徐州成立鑫華科技。

經(jīng)過3個月的反復(fù)推演和討論，在確定了整套提純系統(tǒng)的工藝路線、核心技術(shù)參數(shù)和關(guān)鍵操作范圍后，這家公司開始嘗試將當(dāng)時國內(nèi)多晶硅的太陽能級純度，提升至適用于集成電路制造的超高純度。

這是一件極具挑戰(zhàn)的事情，但他們并沒有退縮。

通過超300次生產(chǎn)試驗和超600項技術(shù)和設(shè)備的優(yōu)化改進(jìn)，鑫華科技最終攻克電子級多晶硅成套穩(wěn)定量產(chǎn)工藝的業(yè)界難題，于2017年建成國內(nèi)首條年產(chǎn)5000噸的電子多晶硅生產(chǎn)線，填補(bǔ)了國家集成電路產(chǎn)業(yè)專項一項空白。

隨著時間推移，他們一路成長為國內(nèi)極少已完整覆蓋12英寸硅片、8英寸硅片、4-6英寸硅片、硅部件等各等級應(yīng)用領(lǐng)域的電子級多晶硅企業(yè)，有效緩解了國內(nèi)對該材料的依賴。

憑借逐漸達(dá)到國際先進(jìn)水平的產(chǎn)品，這家公司不僅獲得了西安奕材、滬硅產(chǎn)業(yè)、TCL中環(huán)、Ferrotec、立昂微、有研硅、中晶科技等前十大硅片廠商的認(rèn)可，還進(jìn)入了國際一線硅片制造商的供應(yīng)鏈體系。

不過在國際形勢和宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境等因素的影響下，半導(dǎo)體行業(yè)的市場需求也隨之變化，導(dǎo)致鑫華科技的業(yè)績呈現(xiàn)波動狀態(tài)。

翻看招股書，在2022年至2025年9月的報告期，他們的收入分別達(dá)到12.74億元、9.46億元、11.09億元和13.35億元，同期凈利潤則分別為1.43億元、0.36億元、0.62億元和0.77億元。

更為重要的是，隨著位于內(nèi)蒙的年產(chǎn)10000噸電子級多晶硅產(chǎn)線正式投產(chǎn)，鑫華科技能更好地覆蓋國內(nèi)半導(dǎo)體硅片廠商對電子級多晶硅的需求缺口，讓國內(nèi)半導(dǎo)體行業(yè)在關(guān)鍵原材料領(lǐng)域的自主可控程度更高。

國資重注，估值80億元

作為鑫華科技創(chuàng)始股東，協(xié)鑫集團(tuán)旗下中能硅業(yè)和國家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金為他們的發(fā)展打下重要基礎(chǔ)。

由“硅王”朱共山創(chuàng)立的協(xié)鑫集團(tuán)是全球多晶硅和硅片行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)，擁有協(xié)鑫科技、協(xié)鑫集成、協(xié)鑫新能源、協(xié)鑫能科等上市公司。在成立鑫華科技時，協(xié)鑫集團(tuán)旗下中能硅業(yè)以實物產(chǎn)線方式出資5.2億元，并成為對方原材料等方面的重要供應(yīng)商。

至于國家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金，則是直接給了鑫華科技5億元，并將其作為科技部國家科技重大專項《極大規(guī)模集成電路制造裝備及成套工藝》（02專項）子課題《電子級多晶硅材料研發(fā)》課題具體實施單位。

在兩位創(chuàng)始股東的加持下，鑫華科技直到2021年才選擇融資，并獲得國投創(chuàng)業(yè)、武岳峰科創(chuàng)、建銀國際、熙誠金睿、旭諾資產(chǎn)、中建投資本、金浦投資、創(chuàng)東方投資、允泰資本、泰和順等投資。當(dāng)時，這家公司電子級多晶硅已實現(xiàn)在12英寸硅片上的規(guī)?；瘧?yīng)用，并開始研發(fā)區(qū)熔用多晶硅棒。

與此同時，為了承接國家集成電路產(chǎn)業(yè)基金老股，以及豐富鑫華科技股東結(jié)構(gòu)，并為企業(yè)發(fā)展提供產(chǎn)業(yè)助力和市場化賦能，眾行資本與中欣晶圓、寧波瑞芯泓、長興清風(fēng)、同創(chuàng)偉業(yè)、石溪資本、浦東新產(chǎn)投、中建投資本、中財鼎晟等通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓的方式成為這家公司的股東。

2022年，他們?yōu)榱藦浹a(bǔ)國產(chǎn)替代的產(chǎn)能缺口，開始全力推進(jìn)位于內(nèi)蒙的年產(chǎn)10000噸電子級多晶硅產(chǎn)線項目建設(shè)。也正是在那一年，鑫華科技完成A+輪融資，投資方為建信（北京）投資、滬硅產(chǎn)業(yè)。

當(dāng)時間來到2023年3月，鑫華科技完成10億元B輪融資，投資方為清控金信資本、金龍湖控股集團(tuán)、北京海震、蓉興創(chuàng)投、中建材新材料基金、中車資本、蘇州毅輝、泓生資本、瑞華控股、御海資本、元禾厚望、中金資本、建信（北京）投資、青島融源、浦東新產(chǎn)投、中財鼎晟等，估值也達(dá)到80億元。

不過在IPO前夕，這家公司卻突增變故。由于光伏業(yè)務(wù)虧損，再加上潛在的回購壓力等，協(xié)鑫集團(tuán)旗下中能硅業(yè)于2025年9月將24.55%股權(quán)，以14.72億元折價轉(zhuǎn)讓給中國建材旗下的合肥國材叁號，不再是鑫華科技的股東。

目前，鑫華科技第一大股東合肥國材叁號及其一致行動人中建材新材料基金共持股25.55%，第二大股東國家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金持股比例為20.62%。

按照他們的規(guī)劃，準(zhǔn)備將募集的13.2億元資金，用于年產(chǎn)10000噸高純電子級多晶硅產(chǎn)業(yè)集群、年產(chǎn)1500噸超高純多晶硅、年產(chǎn)1500噸區(qū)熔用多晶硅等項目，從而進(jìn)一步鞏固并提升公司在電子級多晶硅領(lǐng)域的市場地位。

徐州：從“煤都”到“芯城”

鑫華科技的發(fā)展，可謂是徐州產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級的一縷縮影。

作為江蘇唯一兼具資源型城市和老工業(yè)基地雙重身份的城市，“五省通衢”徐州是華東地區(qū)重要的煤炭生產(chǎn)基地。不過煤炭資源在帶動徐州發(fā)展的同時，也為當(dāng)?shù)亓粝铝水a(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)偏重單一等弊端。

隨著傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)難以為繼，徐州大力推動鋼鐵、焦化、水泥、熱電、化工五大傳統(tǒng)行業(yè)轉(zhuǎn)型升級，并把加快發(fā)展集成電路與ICT產(chǎn)業(yè)作為重要支撐點，全力打造國內(nèi)重要的集成電路與ICT產(chǎn)業(yè)體系。

早在2017年，當(dāng)?shù)鼐蜎Q心把徐州打造成重要的區(qū)域性集成電路與ICT產(chǎn)業(yè)基地。到了2018年，徐州便將集成電路和ICT產(chǎn)業(yè)列為當(dāng)?shù)卣猩桃Y的四大產(chǎn)業(yè)之一。

同年，為支持徐州的半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)發(fā)展，徐州市產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金發(fā)起昊芯半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)基金及徐州睿芯電子產(chǎn)業(yè)基金，基金總規(guī)模44.1億元，成為當(dāng)時其單筆最大出資。2019年，徐州的半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)投資已超300億元。

三年后，徐州與IDG資本共同組建規(guī)模約100億元的S基金，重點覆蓋半導(dǎo)體等領(lǐng)域產(chǎn)業(yè)。到了2024年，當(dāng)?shù)赜职l(fā)布規(guī)模達(dá)45億元的徐州戰(zhàn)新母基金，開始精準(zhǔn)布局集成電路與ICT等創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)及第三代半導(dǎo)體等未來產(chǎn)業(yè)。

隨著鑫華科技、先導(dǎo)電科等一大批基地型、龍頭型項目相繼在徐州落戶投產(chǎn)，當(dāng)?shù)氐募呻娐放cICT產(chǎn)業(yè)實現(xiàn)了從無到有和由小變大，同時呈現(xiàn)從低端向高端發(fā)展的趨勢，2024年的工業(yè)產(chǎn)值也已超過500億元。

值得一提的是，作為先導(dǎo)科技集團(tuán)旗下重要子公司，先導(dǎo)電科是徐州高新區(qū)近年來引進(jìn)的首家全球獨角獸企業(yè)。目前，先導(dǎo)電科系列靶材、錠、顆粒及粉末，被廣泛應(yīng)用于顯示、光伏、半導(dǎo)體、精密光學(xué)等領(lǐng)域。

近年來，徐州以集成電路和ICT產(chǎn)業(yè)為核心，做強(qiáng)半導(dǎo)體材料、做專半導(dǎo)體設(shè)備、做大半導(dǎo)體先進(jìn)封測、做優(yōu)第三代半導(dǎo)體材料器件、延伸拓展智能終端應(yīng)用和智慧信息服務(wù)領(lǐng)域，加快打造全國集成電路產(chǎn)業(yè)新高地。

產(chǎn)業(yè)興，則城市興；產(chǎn)業(yè)強(qiáng)，則城市強(qiáng)。對于GDP即將突破萬億的徐州而言，做強(qiáng)做大集成電路與ICT產(chǎn)業(yè)，無疑便是當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展的重要一環(huán)。