《電鰻財經(jīng)》電鰻號/文

丹諾醫(yī)藥(蘇州)股份有限公司(以下簡稱丹諾醫(yī)藥)的招股書，揭開了一幅看似矛盾的企業(yè)圖景：一邊是“創(chuàng)新藥企”的光環(huán)，一邊卻是研發(fā)投入逐年收縮、累計虧損超4億元的財務(wù)局面。2月3日，丹諾醫(yī)藥向港交所遞交招股書，沖刺港交所上市。

丹諾醫(yī)藥在招股書中披露，公司專注于發(fā)現(xiàn)、開發(fā)及商業(yè)化有潛力成為細菌感染及細菌代謝相關(guān)疾病領(lǐng)域最佳治療方案的差異化療法。細菌感染及細菌代謝相關(guān)疾病已成為日益嚴峻的全球重大健康挑戰(zhàn)。自成立以來，公司始終致力于應(yīng)對最重大且最緊迫的健康挑戰(zhàn)之一-抗菌藥物耐藥性。

截至目前，丹諾醫(yī)藥還沒有商業(yè)化的產(chǎn)品。2023年、2024年及2025年前9個月，丹諾醫(yī)藥凈虧損分別為1.92億元、1.46億元和1.15億元，累計虧損達4.53億元。

報告期內(nèi)，丹諾醫(yī)藥的研發(fā)開支分別為1.08億元、6983.8萬元、4639.5萬元，完整會計年度內(nèi)呈下降趨勢。截至2023年末、2024年末，丹諾醫(yī)藥的贖回負債分別為7.67億元、9.32億元。

丹諾醫(yī)藥在招股書中解釋，公司的贖回負債源自公司贖回出資的贖回責任，按贖回金額的現(xiàn)值進行初始計量，贖回金額指在根據(jù)會計政策最有可能發(fā)生的事件發(fā)生后預期將向具有特別權(quán)利的投資者支付的金額。

報告期內(nèi)，丹諾醫(yī)藥的經(jīng)營活動現(xiàn)金流持續(xù)為負，分別為-9811.6萬元、-4860.1萬元、-6945.1萬元。截至2025年9月底，丹諾醫(yī)藥賬上現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物為2.22億元。

盡管挑戰(zhàn)重重，丹諾醫(yī)藥的IPO仍被賦予破局的希望，映照著中國創(chuàng)新藥行業(yè)共同的挑戰(zhàn)， 《電鰻財經(jīng)》將繼續(xù)關(guān)注后發(fā)展。