就在所有人都在盯著國際原油價格的時候，昨天晚上美國勞工統(tǒng)計局公布了2月份美國的就業(yè)數據，對于特朗普來說，這無疑是油價上漲之后的第二個噩耗。

一個逼著美聯(lián)儲降息救命，一個按著美聯(lián)儲的腦袋不讓動，在內外交困之下，美聯(lián)儲到底會在貨幣政策上做出什么樣的抉擇？

就業(yè)數據爆冷，特朗普再遭重擊

這份深夜公布的2月就業(yè)數據，用“慘不忍睹”來形容毫不夸張，完全超出了市場所有人的預期。

原本大家都以為，美國2月非農就業(yè)人數會新增5到6萬人，就算不及預期，也不會差太多，可實際數據卻給了所有人一記悶棍。

非農就業(yè)人數不僅沒增加，反而減少了9.2萬人，失業(yè)率也從4.3%漲到了4.4%。

可能有人不懂非農就業(yè)數據是什么，簡單說就是美國的“就業(yè)大盤”。

這個數據減少，就意味著找工作的人越來越難，很多行業(yè)都在裁員、不招人。

從行業(yè)來看，幾乎是全面遇冷。

醫(yī)療保健業(yè)減少了2.8萬個崗位，主要是紐約、加州等地的醫(yī)務人員罷工影響。

制造業(yè)減少1.2萬個崗位，過去15個月里有14個月都在減人；酒店和餐飲業(yè)更慘，直接少了2.7萬個崗位。

就連聯(lián)邦政府都減少了1萬個崗位，自2024年10月以來，聯(lián)邦政府就業(yè)人數已經累計減少了33萬，降幅達到11%。

對于特朗普來說，就業(yè)數據就是他的“政績生命線”，畢竟老百姓能不能找到工作、能不能賺到錢，直接影響大家對他的支持度。

現在就業(yè)市場這么差，企業(yè)不敢招人，甚至開始“凍結招聘”。

民眾收入沒保障，消費自然提不起來，美國經濟的內生動力只會越來越弱，這無疑是深夜里最沉重的打擊。

油價飆升添亂，滯脹風險逼近

就業(yè)數據的噩耗還沒消化，油價上漲的壓力又接踵而至，形成了“雙重暴擊”。

就在就業(yè)數據公布的同一天，國際油價迎來了瘋狂暴漲。

紐約商品交易所4月交貨的輕質原油期貨價格，一天就漲了9.89美元，收在每桶90.90美元，漲幅高達12.21%。

一周下來累計漲幅超過35%，創(chuàng)下了1983年有原油期貨交易以來的最大單周漲幅。

油價一漲，最直接的影響就是美國老百姓的生活成本飆升。

美國的汽油價格已經上漲了10%，從每加侖不到3美元漲到了3.32美元，開車加油更貴了。

物流運輸成本也跟著漲，進而帶動食品、日用品等各種物價上漲，這就是大家常說的“通脹”。

更麻煩的是，油價上漲和就業(yè)低迷碰到了一起，讓美國面臨“滯脹”的風險。

簡單說就是，經濟不行（就業(yè)差、增長慢），但物價還一個勁地漲，這種情況對老百姓來說最難受，賺不到錢，還得花更多的錢買東西。

就業(yè)市場低迷，經濟有下行風險，逼著美聯(lián)儲降息，降息能降低企業(yè)融資成本，刺激企業(yè)招人、投資，拉動經濟。

但油價上漲推高了通脹，而美聯(lián)儲的核心職責之一就是穩(wěn)定物價，通脹高的時候，又不能輕易降息，否則通脹會更嚴重，相當于“火上澆油”。

更復雜的是，美聯(lián)儲內部本身就分歧嚴重。

一部分官員主張降息，擔心就業(yè)市場進一步惡化；一部分官員主張維持利率不變，等待更多數據驗證通脹走勢。

還有一部分官員甚至擔心通脹會反彈，主張保留加息的可能。

再加上特朗普提名新的美聯(lián)儲主席，新主席的降息立場和部分官員的鷹派傾向相悖，未來美聯(lián)儲的政策走向，變得更加不確定。

美債拋售潮起，外患雪上加霜

內憂不斷，外患也接踵而至，最致命的就是美債被大規(guī)模拋售，美元霸權的根基正在動搖。

美債說白了就是美國政府發(fā)行的“借條”，其他國家、機構買美債，就是把錢借給美國政府。

而現在，越來越多的國家和機構開始“不相信”美國，紛紛拋售手中的美債。

最早開始大規(guī)模拋售的是歐洲的養(yǎng)老基金。

瑞典最大的私人養(yǎng)老基金，管理著超過1400億美元的資產。

過去一年內已經出售了大部分美債，減持比例超過70%，理由就是“美國政府的不可預測性和不斷增長的債務”。

丹麥的兩家養(yǎng)老基金也緊隨其后，一家直接清倉了1億美元的美債，另一家也在逐步拋售，擔心美國的財政狀況持續(xù)惡化。

除了歐洲機構，很多國家的央行也在減持美債。

印度央行持有的美國長期國債，已經降到了1740億美元，比2023年的峰值下降了26%，創(chuàng)下5年來的最低水平。

中國也在持續(xù)減持，截至2025年10月，持倉已經降到了6887億美元，創(chuàng)下2008年以來的最低紀錄。

越來越多的國家開始意識到，美元和美債不再是“絕對安全”的資產，甚至可能成為被用來施加政治壓力的工具。

美債被大規(guī)模拋售，后果非常嚴重，美債價格會下跌，收益率會上升，這意味著美國政府再想借錢，就要支付更高的利息。

此外，大規(guī)模拋售美債將引發(fā)美元貶值，作為全球儲備貨幣，美元的地位會因此遭受沖擊，長期構建的霸權體系也將出現松動跡象。

最后，全球資本加速流出美國，不僅影響美債市場，還會沖擊美國股市，進一步加劇美國的經濟危機。

現在的美國，內有就業(yè)低迷、通脹高企的困境，外有美債拋售、美元霸權動搖的壓力，真正陷入了“內憂外患”的絕境。

深夜時分，特朗普所直面的，遠非兩份欠佳的數據這般簡單，那背后，是一個千瘡百孔、亟待修復的美國經濟，重重困境如陰霾般籠罩。

后記

對于美國而言，內憂外患的局面短期內很難改變，特朗普想要扭轉頹勢，難度極大。

而美債拋售、美元霸權松動，也會影響全球金融市場的穩(wěn)定，后續(xù)走勢值得持續(xù)關注。

畢竟，美國作為全球最大的經濟體，它的一舉一動，都將牽動整個世界的經濟脈搏。