美股再度遭遇猛烈拋售。

受美國(guó)就業(yè)數(shù)據(jù)意外疲軟、國(guó)際油價(jià)大幅飆升的影響，隔夜美股全線大跌，道指盤中一度大跌超900點(diǎn)，納指尾盤跳水，收跌1.59%，大型科技股集體重挫，英偉達(dá)大跌超3%。

消息面上，美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局（BLS）周五公布了2月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告，其中顯示，美國(guó)2月非農(nóng)就業(yè)人口凈減少9.2萬，遠(yuǎn)低于預(yù)期，創(chuàng)2020年以來第二次單月負(fù)增長(zhǎng)；失業(yè)率升至4.4%。有分析指出，美國(guó)2月就業(yè)市場(chǎng)遭受重創(chuàng)，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的廣泛擔(dān)憂。

與此同時(shí)，持續(xù)升溫的中東局勢(shì)加劇了美國(guó)通脹卷土重來的風(fēng)險(xiǎn)，國(guó)際原油周五大幅收漲，WTI原油期貨4月合約大漲12.21%，本周累計(jì)漲幅達(dá)35.6%；布倫特原油期貨5月合約大漲8.52%，本周累計(jì)漲幅為27.88%。摩根大通表示，疊加中東沖突推高油價(jià)、關(guān)稅不確定性重燃，以及就業(yè)市場(chǎng)錯(cuò)綜復(fù)雜的故事，美聯(lián)儲(chǔ)面臨的是一套棘手的滯脹風(fēng)險(xiǎn)組合。

美股全線大跌

美東時(shí)間3月6日，美股三大指數(shù)全線大跌，道指盤中一度大跌近2%，隨后跌幅有所收窄，截至收盤，道指跌0.95%，納指跌1.59%，標(biāo)普500指數(shù)跌1.33%。

美股大型科技股普跌，英特爾大跌超5%，英偉達(dá)大跌3%，亞馬遜、特斯拉、Meta跌超2%，蘋果跌逾1%，微軟、谷歌小幅收跌。

受一系列負(fù)面私人信貸事件沖擊，美股資產(chǎn)管理公司和銀行股集體大跌，貝萊德大跌逾7%，Ares Management大跌6%。

熱門中概股多數(shù)走強(qiáng)，納斯達(dá)克金龍中國(guó)指數(shù)收漲0.69%，京東、小鵬汽車大漲超6%，攜程、網(wǎng)易漲超3%，拼多多、金山云漲超1%，阿里巴巴漲0.35%。

有分析指出，中東緊張局勢(shì)令國(guó)際油價(jià)大幅飆升，疊加大幅弱于預(yù)期的就業(yè)數(shù)據(jù)，加劇了美股市場(chǎng)的擔(dān)憂情緒，華爾街恐慌指標(biāo)VIX指數(shù)上漲22%，觸及去年4月以來最高水平，而當(dāng)時(shí)市場(chǎng)正因關(guān)稅不確定性而動(dòng)蕩。

Rapidan Energy Group總裁Bob McNally表示：“投資者的情緒已經(jīng)從原本的自滿迅速轉(zhuǎn)向接近恐慌，而市場(chǎng)很可能即將出現(xiàn)真正的恐慌時(shí)刻?！?/p>

Cohen & Steers多資產(chǎn)與宏觀研究主管Jeff Palma表示：“一方面是經(jīng)濟(jì)疲軟，另一方面是油價(jià)飆升，這組數(shù)據(jù)對(duì)市場(chǎng)來說非常難以消化?！?/p>

摩根大通財(cái)富管理投資策略主管Ellen Zentner在報(bào)告中表示，疊加中東沖突推高油價(jià)、關(guān)稅不確定性重燃，以及就業(yè)市場(chǎng)錯(cuò)綜復(fù)雜的故事，美聯(lián)儲(chǔ)面臨的是一套棘手的滯脹風(fēng)險(xiǎn)組合。

美國(guó)非農(nóng)“爆冷”

北京時(shí)間3月6日晚間，美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)2月非農(nóng)就業(yè)人口凈減少9.2萬，遠(yuǎn)低于市場(chǎng)預(yù)期的增長(zhǎng)5.5萬，較最悲觀預(yù)期還低出8.3萬，偏差幅度高達(dá)六個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差。這是自2020年以來第二次出現(xiàn)單月負(fù)增長(zhǎng)，僅次于去年10月的-14萬。

與此同時(shí)，美國(guó)2月失業(yè)率也意外從1月的4.3%升至4.4%，高于市場(chǎng)預(yù)期的4.3%。

就業(yè)數(shù)據(jù)意外惡化導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)軟著陸的預(yù)期產(chǎn)生動(dòng)搖。在輸入性成本已因地緣政治局勢(shì)趨緊而上行的背景下，就業(yè)市場(chǎng)與通脹的雙重壓力，引發(fā)投資者對(duì)美國(guó)滯脹風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)注。

非農(nóng)數(shù)據(jù)公布后，交易員小幅增加了對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)將在2026年至少降息一次的押注。

據(jù)CME“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”，美聯(lián)儲(chǔ)到3月降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為4.5%（公布前為4.7%），維持利率不變的概率為95.5%（公布前為95.3%）；美聯(lián)儲(chǔ)到4月累計(jì)降息25個(gè)基點(diǎn)的概率升至17.7%（公布前為14%），維持利率不變的概率為81.7%（公布前為85.5%）；到6月累計(jì)降息25個(gè)基點(diǎn)的概率升至40%（公布前為31.5%）。

但有分析人士警告稱，在中東緊張局勢(shì)輪番升級(jí)的背景下，投資者對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)滯脹的擔(dān)憂正在加劇，美聯(lián)儲(chǔ)可能面臨進(jìn)退兩難的困局。

號(hào)稱“美聯(lián)儲(chǔ)傳聲筒”的華爾街日?qǐng)?bào)首席經(jīng)濟(jì)記者Nick Timiraos指出，此次報(bào)告讓美聯(lián)儲(chǔ)距離其最害怕的局面——通脹上行與就業(yè)下滑同時(shí)出現(xiàn)“更近了一步”。

Carson Group的Sonu Varghese寫道，美國(guó)2月份就業(yè)人數(shù)出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)不太可能改變今年美聯(lián)儲(chǔ)降息的前景。該報(bào)告提醒美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)并未消失”。另一方面，“在即將到來的能源價(jià)格沖擊和人工智能相關(guān)的瓶頸出現(xiàn)之前，通脹率就已經(jīng)很高了“。Varghese預(yù)計(jì)，這兩項(xiàng)因素的結(jié)合將在降息問題上束縛住美聯(lián)儲(chǔ)的手腳——我們短期內(nèi)不太可能看到降息。

美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部分歧巨大

從美聯(lián)儲(chǔ)官員們的最新講話來看，美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部的分歧依然巨大。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月6日，美聯(lián)儲(chǔ)理事沃勒（Christopher Waller）表示，中東戰(zhàn)爭(zhēng)不會(huì)對(duì)美國(guó)通脹產(chǎn)生持續(xù)影響，并重申其對(duì)降息25基點(diǎn)的政策傾向。

他在接受美媒采訪時(shí)指出，盡管油價(jià)上漲可能令消費(fèi)者感受到價(jià)格沖擊，但政策制定者不會(huì)因能源價(jià)格的一次性波動(dòng)而調(diào)整政策立場(chǎng)。他強(qiáng)調(diào)，剔除能源和食品價(jià)格的核心通脹才是預(yù)判未來通脹走勢(shì)的更可靠指標(biāo)。

沃勒明確表示：“伊朗沖突引發(fā)的油價(jià)上漲屬于一次性擾動(dòng)，不足以動(dòng)搖美聯(lián)儲(chǔ)的政策判斷。從政策前瞻角度來看，這不太可能造成持續(xù)性通脹?！?/p>

回顧此前，沃勒在美聯(lián)儲(chǔ)今年1月議息會(huì)議上投下反對(duì)票，主張降息25個(gè)基點(diǎn)，理由是勞動(dòng)力市場(chǎng)持續(xù)顯現(xiàn)疲軟跡象。

對(duì)于最新披露的美國(guó)2月非農(nóng)報(bào)告，舊金山聯(lián)儲(chǔ)主席戴利（Mary Daly）在接受CNBC采訪時(shí)表示，這進(jìn)一步加深了她對(duì)勞動(dòng)力市場(chǎng)的擔(dān)憂。但她認(rèn)為，這并不意味著美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)立即降息，因?yàn)樵谝晾蕸_突推動(dòng)油價(jià)上漲的背景下，仍然過高的通脹與油價(jià)上漲帶來了“雙側(cè)風(fēng)險(xiǎn)”。

她表示，令人失望的2月就業(yè)報(bào)告削弱了“美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)正在趨于穩(wěn)定”的說法。

戴利補(bǔ)充說：“我認(rèn)為不能忽視這份報(bào)告，但這只是一份月度數(shù)據(jù)，無需過度解讀?！?/p>

戴利還表示，低招聘、低解雇的就業(yè)市場(chǎng)易受變化影響，目前美聯(lián)儲(chǔ)穩(wěn)定就業(yè)和遏制通脹的兩大目標(biāo)現(xiàn)在都面臨風(fēng)險(xiǎn)。她指出，通脹已經(jīng)連續(xù)五年高于美聯(lián)儲(chǔ)設(shè)定的2%目標(biāo)。油價(jià)上漲的影響取決于這種上漲能持續(xù)多久，同時(shí)目前所看到的工資增長(zhǎng)幅度并不算過高。

另外，波士頓聯(lián)儲(chǔ)主席科林斯（Susan Collins）和克利夫蘭聯(lián)儲(chǔ)主席哈瑪克（Beth Hammack）均表示，仍認(rèn)為利率應(yīng)在“一段時(shí)間內(nèi)”保持不變。

責(zé)編：王璐璐

校對(duì)：陶謙

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