中國儲能行業(yè)從“規(guī)模狂歡”進(jìn)入“價(jià)值篩選”的標(biāo)志性轉(zhuǎn)折。開年至今，已有二十余家鋰電/儲能相關(guān)企業(yè)更新上市動態(tài)，港股與A股賽道齊發(fā)力。

3月2日，天華新能（300390）發(fā)布公告，公司擬發(fā)行境外上市股份（H股）股票并在香港聯(lián)合交易所有限公司主板掛牌上市。目前，公司正積極與相關(guān)中介機(jī)構(gòu)就本次發(fā)行并上市的相關(guān)工作進(jìn)行商討，其他具體細(xì)節(jié)尚未確定。

本次港股上市旨在加快公司國際化戰(zhàn)略布局，利用國際資本市場優(yōu)勢，打造多元化資本平臺，以增強(qiáng)境外融資能力，進(jìn)一步提高公司的資本實(shí)力和綜合競爭力。

天華新能于2014年7月在深交所創(chuàng)業(yè)板上市。截至今日收盤，天花新能報(bào)45.05元，總市值374.25億元。

此次開啟“A+H”雙融資平臺建設(shè)，不僅是天華新能繼2014年在深交所上市后的又一重要資本里程碑，更是其應(yīng)對全球新能源產(chǎn)業(yè)鏈深刻變革的關(guān)鍵落子。

作為國內(nèi)氫氧化鋰與碳酸鋰的核心供應(yīng)商，天華新能與寧德時(shí)代形成深度綁定，后者通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓成為公司第二大股東，持股比例達(dá)13.54%，雙方在股權(quán)與供應(yīng)鏈層面已形成協(xié)同效應(yīng)。

除了寧德時(shí)代，其客戶層面已覆蓋LG化學(xué)、SK On、三星SDI等全球頭部電池企業(yè)，港股IPO將進(jìn)一步助力海外市場拓展與產(chǎn)能布局，縮小與同行海外布局差距。

財(cái)務(wù)層面，公司近年受鋰價(jià)周期下行沖擊明顯。2024年實(shí)現(xiàn)營收66.1億元，同比下滑36.87%；歸母凈利潤8.5億元，同比下降48.9%。

2025年一季度至三季度，公司營收分別為16.88億元、34.58億元、55.71億元，歸母凈利潤0.03億元、-1.56億元、0.33億元，二季度虧損后三季度隨鋰價(jià)反彈實(shí)現(xiàn)扭虧，顯現(xiàn)復(fù)蘇跡象；宜賓基地高端氫氧化鋰優(yōu)先供應(yīng)寧德時(shí)代，毛利率高于行業(yè)平均，成為業(yè)績穩(wěn)定器。

產(chǎn)能端，公司已形成四川宜賓、眉山、江西宜春三大生產(chǎn)基地，當(dāng)前鋰鹽總產(chǎn)能16.5萬噸/年，其中氫氧化鋰13.5萬噸/年、碳酸鋰3萬噸/年。

公司計(jì)劃根據(jù)市場需求變化擇機(jī)擴(kuò)產(chǎn)，目標(biāo)將鋰鹽總產(chǎn)能提升至25-26萬噸/年。例如，眉山基地的四川天華時(shí)代新能源鋰電材料二期項(xiàng)目已于2026年啟動建設(shè)，建成后將新增6萬噸/年電池級氫氧化鋰（可柔性轉(zhuǎn)化為5.3萬噸電池級碳酸鋰）及6萬噸/年電池級碳酸鋰生產(chǎn)能力，預(yù)計(jì)2026年底建成、2027年一季度投產(chǎn)。

為完善產(chǎn)業(yè)鏈布局、形成一體化布局優(yōu)勢，目前天華新能已在非洲、南美、大洋洲及亞洲四大洲構(gòu)建鋰礦資源網(wǎng)絡(luò)，剛果（金）探獲鋰礦石量達(dá)2500萬噸，江西奉新鋰礦資源量高達(dá)5.47億噸。2025年前三季度投資活動現(xiàn)金流凈額高達(dá)-32.03億元，凸顯其對資本的迫切需求。

產(chǎn)品端，核心產(chǎn)品為電池級氫氧化鋰與碳酸鋰，同時(shí)前瞻布局下一代電池材料。2026年規(guī)劃固態(tài)電池材料產(chǎn)能1.5萬噸，其中富鋰錳基正極占70%、硫化物電解質(zhì)占20%，富鋰錳基材料已向多家行業(yè)巨頭送樣，三家驗(yàn)證通過并進(jìn)入小批量供應(yīng)階段，推動公司從傳統(tǒng)鋰鹽生產(chǎn)商向新能源材料平臺型企業(yè)轉(zhuǎn)型。

今年1月，天華新能控股子公司宜鋰科技固態(tài)電池正極材料量產(chǎn)線正式啟動建設(shè)，打造一條年產(chǎn)5200噸的全流程自動化、智能化固態(tài)電池用高鎳三元正極材料生產(chǎn)線。目前，200噸/年中試線已建成并進(jìn)入試運(yùn)行階段，為后續(xù)大規(guī)模量產(chǎn)提供工藝驗(yàn)證與技術(shù)支撐。

子公司埃米特在無錫建設(shè)萬噸級富鋰錳基材料產(chǎn)線（一期5000噸），規(guī)劃2026年固態(tài)電池材料總產(chǎn)能達(dá)1.5萬噸，部分產(chǎn)品已向十多家客戶送樣，部分通過認(rèn)證實(shí)現(xiàn)銷售。

電解質(zhì)材料則重點(diǎn)推進(jìn)硫化鋰的研發(fā)與產(chǎn)業(yè)化，以低成本鋰鹽、硫鹽為原料，通過短流程工藝制備出純度達(dá)99.9%的硫化鋰產(chǎn)品，已送樣至硫化物固態(tài)電解質(zhì)頭部企業(yè)并獲良好反饋，處于推動放量階段。

順利登陸港股后，天華新能將形成境內(nèi)外雙融資平臺，進(jìn)一步鞏固全球鋰鹽供應(yīng)地位，強(qiáng)化在動力電池與儲能產(chǎn)業(yè)鏈的話語權(quán)，為全球化擴(kuò)張與新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化提供持續(xù)資本支撐。