（快消品訊）中國(guó)私募股權(quán)基金管理公司大鉦資本已競(jìng)得藍(lán)瓶咖啡（Blue Bottle Coffee），即將與雀巢集團(tuán)完成相關(guān)交易。據(jù)知情人士透露，此次交易中，大鉦資本將收購(gòu)藍(lán)瓶咖啡全球線(xiàn)下門(mén)店業(yè)務(wù)，雀巢集團(tuán)則將保留藍(lán)瓶咖啡的咖啡機(jī)和膠囊相關(guān)業(yè)務(wù)，目前交易已完成簽字流程，尚未正式交割。

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大鉦深耕咖啡賽道，雀巢戰(zhàn)略聚焦核心業(yè)務(wù)

《快消品》了解到，大鉦資本由黎輝于2017年創(chuàng)立，主要聚焦消費(fèi)、醫(yī)療等領(lǐng)域，目前管理規(guī)模超過(guò)70億美元。該機(jī)構(gòu)于2018年成為瑞幸咖啡早期投資者，2020年瑞幸咖啡財(cái)務(wù)造假風(fēng)波后，大鉦資本主導(dǎo)其重組工作，接手創(chuàng)始人陸正耀的股權(quán)并持續(xù)跟投，最終以超過(guò)50%的投票權(quán)成為瑞幸咖啡的實(shí)際控制人。2025年5月，黎輝出任瑞幸咖啡董事長(zhǎng)，進(jìn)一步深化對(duì)瑞幸的戰(zhàn)略把控。

大鉦資本董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官，瑞幸咖啡董事長(zhǎng)——黎輝

作為全球市值最大的咖啡公司，雀巢集團(tuán)的核心咖啡業(yè)務(wù)集中于速溶、膠囊咖啡和即飲咖啡領(lǐng)域，定位于全球大眾消費(fèi)市場(chǎng)。2026年2月19日，雀巢集團(tuán)在財(cái)報(bào)發(fā)布當(dāng)天宣布戰(zhàn)略調(diào)整，計(jì)劃整合營(yíng)養(yǎng)品與雀巢健康科學(xué)業(yè)務(wù)單元，并啟動(dòng)飲用水、高端飲料業(yè)務(wù)的剝離流程，目標(biāo)是轉(zhuǎn)向高效、敏捷的發(fā)展模式，將資源集中于“致勝的產(chǎn)品組合”。此次擬出售藍(lán)瓶咖啡線(xiàn)下門(mén)店業(yè)務(wù)，正是其戰(zhàn)略調(diào)整的具體體現(xiàn)。

雀巢集團(tuán)此前已啟動(dòng)多項(xiàng)資產(chǎn)處置動(dòng)作，其中包括出售剩余冰淇淋業(yè)務(wù)，目前正與合資伙伴PAI Partners旗下的Froneri進(jìn)行高級(jí)談判，計(jì)劃將加拿大、拉美及亞洲等地的剩余冰淇淋資產(chǎn)注入該合資公司，進(jìn)一步聚焦核心主業(yè)。

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藍(lán)瓶咖啡：從精品先鋒到資本博弈標(biāo)的

藍(lán)瓶咖啡于2002年創(chuàng)立，以新鮮烘焙、手沖儀式感為核心特色，是全球第三次咖啡浪潮的代表品牌。根據(jù)精品咖啡協(xié)會(huì)（Specialty Coffee Association）的數(shù)據(jù)，2017年，精品咖啡市場(chǎng)已占美國(guó)咖啡消費(fèi)量的15%至20%，藍(lán)瓶咖啡是這一趨勢(shì)的重要推動(dòng)者。2017年，雀巢集團(tuán)向藍(lán)瓶咖啡發(fā)出收購(gòu)邀約，最終以4.25億美元的價(jià)格收購(gòu)其68%的股份，此次交易對(duì)藍(lán)瓶咖啡的估值達(dá)7億美元。

被雀巢收購(gòu)后，藍(lán)瓶咖啡的門(mén)店擴(kuò)張速度始終較為緩慢，九年時(shí)間內(nèi)僅新增中國(guó)、韓國(guó)兩個(gè)市場(chǎng)，全球門(mén)店數(shù)從55家增長(zhǎng)至100多家，其中在中國(guó)香港、上海、深圳和杭州共開(kāi)出22家門(mén)店。在雀巢主導(dǎo)下，藍(lán)瓶咖啡的零售業(yè)務(wù)得到拓展，雀巢借助藍(lán)瓶品牌推出了“手沖”速溶咖啡、即飲產(chǎn)品、膠囊咖啡及咖啡機(jī)等，其中“手沖”速溶咖啡更是耗時(shí)三年研發(fā)而成。藍(lán)瓶咖啡甚至陸續(xù)關(guān)閉了部分歷史悠久的門(mén)店，此前美國(guó)部分門(mén)店減少手沖產(chǎn)品的舉措，還曾引發(fā)消費(fèi)者抱怨。

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大鉦完善咖啡賽道布局，瑞幸高端化提速

此次收購(gòu)?fù)瓿珊?，大鉦資本將通過(guò)“控股式投資”同時(shí)掌握瑞幸咖啡與藍(lán)瓶咖啡，實(shí)現(xiàn)咖啡賽道從大眾消費(fèi)到高端精品的完整覆蓋。對(duì)于瑞幸咖啡而言，藍(lán)瓶咖啡的加入將成為其推進(jìn)高端化戰(zhàn)略的重要支撐，瑞幸也將憑借自身成熟的供應(yīng)鏈能力，優(yōu)化藍(lán)瓶咖啡的成本結(jié)構(gòu)。

瑞幸咖啡2025年財(cái)報(bào)顯示，公司當(dāng)年總凈收入達(dá)492.88億元，門(mén)店總數(shù)達(dá)31048家，規(guī)模位居中國(guó)咖啡連鎖行業(yè)第一。受2025年外賣(mài)大戰(zhàn)影響，其配送費(fèi)用同比大幅上漲，對(duì)利潤(rùn)形成擠壓，布局高端咖啡賽道、提升利潤(rùn)率成為其重要戰(zhàn)略方向。

自黎輝出任瑞幸咖啡董事長(zhǎng)以來(lái)，瑞幸內(nèi)部已籌備多項(xiàng)重大戰(zhàn)略調(diào)整，2025年下半年曾討論“高端大店”布局，隨著大鉦資本對(duì)高端咖啡標(biāo)的的調(diào)研推進(jìn)，瑞幸咖啡的高端化戰(zhàn)略逐漸清晰。另有接近瑞幸的人士透露，瑞幸正推進(jìn)2026年上半年重回紐交所主板的相關(guān)工作。

（資料來(lái)源：晚點(diǎn)LatePost）