/記得星標我/

比大部分人早一步看見未來

早在24年年底我就判斷，未來三年會是三大運營商格外艱難的一段時期，2026年是關(guān)鍵期，會很難。但誰也沒想到，新年剛過兩個月，行業(yè)就迎來了多重壓力的集中爆發(fā)，開局的艱難程度，還是超出了我和很多業(yè)內(nèi)人的預(yù)期。

開年第一記重錘，就是增值稅稅目調(diào)整帶來的直接利潤沖擊。今年 1 月 1 日起，流量、寬帶接入、短信彩信這些核心業(yè)務(wù)的增值稅率，從 6% 上調(diào)到了 9%。三家運營商在 2 月初都同步發(fā)了公告，直言這次調(diào)整會對公司收入和利潤產(chǎn)生直接影響。

可能很多人不明白這 3 個百分點的稅率調(diào)整意味著什么。有機構(gòu)做過測算，這次調(diào)整如果不做任何對沖，可能讓三大運營商全年凈利潤合計減少上百億元。其中體量最大的中國移動，受影響的絕對金額最多，而利潤率更低、利潤緩沖墊更薄的中國聯(lián)通和中國電信，凈利潤的受損幅度會更大，最高可能接近兩成。

更棘手的問題是，這筆新增的成本，運營商根本沒法直接轉(zhuǎn)嫁給消費者。一方面，提速降費的大方向沒有變，誰也不敢貿(mào)然觸碰資費漲價的紅線。另一方面，行業(yè)競爭已經(jīng)白熱化，誰先漲價就等于主動把用戶拱手讓給對手。最終的結(jié)果就是，這筆成本壓力，只能由運營商自己內(nèi)部消化。

稅改的沖擊還在持續(xù)發(fā)酵，行業(yè)基本面的疲軟，在開年也暴露得更加徹底。根據(jù) 2025 年通信業(yè)統(tǒng)計公報，去年全行業(yè)電信業(yè)務(wù)收入僅增長 0.7%，增速已經(jīng)跌到了近五年的谷底，而同期按不變價計算的電信業(yè)務(wù)總量，同比增長了 9.1%。量增收不增利，已經(jīng)成了行業(yè)繞不開的死結(jié)。

這個局面的核心，是傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的增長天花板已經(jīng)徹底焊死。移動電話用戶普及率早就超過了 100%，該辦卡的用戶早就辦了，連續(xù)幾個季度，三家的新增用戶數(shù)加起來都不到 100 萬，再靠低價套餐拉新，已經(jīng)沒有任何意義。寬帶業(yè)務(wù)也是一樣，家庭寬帶普及率已經(jīng)到了極高的水平，剩下的只有存量市場的互相爭奪，價格戰(zhàn)越打越兇，利潤空間越壓越薄。

就連曾經(jīng)被當作現(xiàn)金牛的移動數(shù)據(jù)流量業(yè)務(wù)，也進入了持續(xù)下滑的通道。2025 年，全行業(yè)移動數(shù)據(jù)流量業(yè)務(wù)收入同比下降 3.1%，在總收入中的占比持續(xù)走低。用戶的流量使用量還在漲，但資費已經(jīng)跌到了地板價，靠流量增收的時代，徹底過去了。

更讓人焦慮的是，原本被寄予厚望的第二增長曲線，今年開年也顯現(xiàn)出了增長乏力的跡象。過去幾年，產(chǎn)業(yè)數(shù)字化、云計算、算力服務(wù)這些業(yè)務(wù)，一直是三家運營商拉動增長的核心引擎，常年保持兩位數(shù)的增速。但從去年開始，這塊業(yè)務(wù)的增速已經(jīng)普遍掉到了個位數(shù)，增長動力明顯不足。

政企業(yè)務(wù)的內(nèi)卷，甚至比個人市場還要嚴重。為了搶奪政企項目，三家運營商在很多地方打起了白菜價的價格戰(zhàn)，項目報價一壓再壓，就算中標了，利潤也薄得像一張紙。更麻煩的是回款問題，很多項目做完之后，回款周期拉得很長，甚至出現(xiàn)壞賬風險，到最后，不少地方分公司甚至出現(xiàn)了不敢接單的情況。

算力、AI 這些新興賽道，雖然三家都在砸重金布局，也確實帶來了收入增長，但短期內(nèi)根本補不上傳統(tǒng)業(yè)務(wù)下滑的缺口。這些業(yè)務(wù)前期需要巨額的資本投入，建設(shè)數(shù)據(jù)中心、采購算力設(shè)備都要花大錢，回報周期卻很長。而且在云計算、AI 服務(wù)市場，運營商還要面對互聯(lián)網(wǎng)大廠和科技企業(yè)的激烈競爭，想要靠這些業(yè)務(wù)快速撐起利潤，根本不現(xiàn)實。

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行業(yè)的種種困境，最終也傳導(dǎo)到了企業(yè)內(nèi)部和基層員工身上。開年之后，三家運營商都不約而同地調(diào)整了考核指標，不再把用戶增長當作核心，轉(zhuǎn)而聚焦收入和利潤。但這并沒有緩解基層的壓力，反而因為利潤指標收緊，從當前看，運營商全員營銷的模式進一步加碼，基層員工指標壓力進一步加大。

與此同時，據(jù)了解，低價套餐的清理工作也在同步推進。曾經(jīng)風靡的 19 元月租大流量卡，正在逐步退出市場，新辦套餐的通用流量上限被壓縮，線上低價卡大幅減少。這不是簡單的漲價，而是運營商在利潤壓力下，不得不叫停這種不可持續(xù)的低價傾銷模式。但這個過程中，又要平衡用戶體驗和市場份額，走得格外艱難。

其實回頭看，三大運營商今天的困境，不是突然出現(xiàn)的，而是過去多年行業(yè)發(fā)展模式積累下來的問題，在今年開年集中爆發(fā)了。過去靠用戶規(guī)模增長、靠流量資費降價換量的模式，早就走到了盡頭。行業(yè)喊了很多年的轉(zhuǎn)型，一直都在走，但始終沒有徹底擺脫管道生意的依賴。

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今年開年的這場壓力測試，更像是給整個行業(yè)敲響了最后的警鐘。靠內(nèi)卷、靠價格戰(zhàn)、靠吃傳統(tǒng)業(yè)務(wù)老本的日子，真的過不下去了。三家運營商今年都把戰(zhàn)略重心聚焦到了算力、AI、智能服務(wù)這些高附加值的賽道上，想要真正從通信管道商，轉(zhuǎn)向科技服務(wù)商。

但這個轉(zhuǎn)型的過程，注定充滿陣痛。今年的難，只是一個開始。接下來，運營商要面對的，是如何在利潤承壓的情況下，平衡好基礎(chǔ)設(shè)施投入和新興業(yè)務(wù)布局，如何跳出惡性內(nèi)卷的循環(huán)，如何真正做出有核心競爭力的數(shù)字化服務(wù)。

對于整個通信行業(yè)來說，這注定是刮骨療毒的一年。開局的艱難，或許會倒逼行業(yè)徹底告別過去的增長慣性，找到真正高質(zhì)量發(fā)展的路徑。只是這個過程中，還要經(jīng)歷多少陣痛，誰也無法預(yù)判。

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