真的是躲得過初一躲不過十五。

就是號稱全球最牛的韓國股市今天也崩盤了，韓國綜指暴跌 7.24% 觸發(fā)熔斷，日經(jīng) 225 大跌 3.06%，法德股市跌超 2%。相比之下，A 股跌幅處于中間偏下水平，早上要是只看微博不看盤的話，晚上還能過個(gè)愉快的元宵節(jié)了。

市場慢一拍的原因還是因?yàn)檫@個(gè)伊朗比想象中的強(qiáng)硬，市場面臨一個(gè)比昨天更加絕望的物理現(xiàn)實(shí)：談判無望，且火越燒越旺。

當(dāng)然這不僅僅大A的獨(dú)角戲，而是全球資本市場的“黑色星期二”，大家都跌了等于沒跌。全市場 超 4800 家下跌，個(gè)股中位數(shù)跌幅 -3.40%。資金瘋狂涌入油氣、航運(yùn)、銀行避險(xiǎn)，“三桶油”集體漲停，中國石油創(chuàng) 2008 年以來新高；而軍工、有色、電子、計(jì)算機(jī)成為重災(zāi)區(qū)，跌幅均超 5%。

深度歸因：為何突發(fā)“黑色星期二”？

根源就一個(gè)：這一仗，直接把美聯(lián)儲的降息預(yù)期給打沒了。

背后的鏈條特別簡單：

中東沖突升級→市場怕霍爾木茲海峽被封，原油直接暴漲→油價(jià)抬升通脹預(yù)期→本來就對降息猶猶豫豫的美聯(lián)儲，這下直接把降息時(shí)間表往后推死了。

現(xiàn)在市場已經(jīng)把首次降息從5月推遲到9月，全年降息預(yù)期從3次直接砍到只剩1次，10年期美債收益率跳升破4%，美元同步大漲，直接把股市、黃金全壓崩了——不是避險(xiǎn)邏輯失效，是加息預(yù)期的力量，短期徹底蓋過了避險(xiǎn)情緒。

聊大家最關(guān)心的：今天黃金根本不是什么單邊崩盤。倫敦金現(xiàn)早盤直接沖到2543美元，刷新了歷史新高，之后才出現(xiàn)回落，日內(nèi)振幅超150美元，收盤也就微跌；咱們國內(nèi)的滬金、黃金T+D，今天甚至還是收漲的。白銀倒是跌得更慘烈，日內(nèi)跌幅超3%，高位回落幅度接近10%。

黃金沖高跳水的核心就兩個(gè)：

一是前面漲太多了，技術(shù)面嚴(yán)重超買，里面的獲利盤一看新高了，集中兌現(xiàn)跑路，直接砸出了踩踏行情； 二就是剛才說的，美債收益率和美元大漲的直接壓制。之前我就反復(fù)跟大家提醒，別在高位追多，波動太大很容易接飛刀，今天追高的朋友應(yīng)該深有體會。

再說說咱們的市場，A股今天成交直接放量到3.4萬億，典型的放量下跌、個(gè)股普跌，全靠三桶油硬扛著指數(shù)，不然跌得更難看。

說白了，資金全往石油這種通脹受益的板塊跑了，對利率敏感的成長、消費(fèi)板塊，今天全被砸了。港股那邊恒生科技延續(xù)弱勢，還是老邏輯：美聯(lián)儲降息推遲，外資從離岸市場撤離，科技股對利率最敏感，自然跌得最狠，只有資源類板塊勉強(qiáng)撐著。

需要注意，最劇烈的洗牌才剛開始。接下來別瞎賭方向，所有的變量都在中東局勢上，就盯兩件事：伊朗的反擊力度有多大、霍爾木茲海峽會不會被封、封多久。這兩件事直接決定油價(jià)能漲多高，通脹能不能壓得住，美聯(lián)儲的節(jié)奏會不會再變，也就定了接下來股市和黃金的走勢。

從現(xiàn)在起，放棄成長股，全面擁抱硬資產(chǎn)（HALO)。

后市策略：穩(wěn)住心態(tài)，靜待花開

短期節(jié)奏：黑天鵝引發(fā)的調(diào)整，往往來得快去得也快。明日（3 月 4 日）兩會開幕，政策信號將逐步對沖地緣沖擊。市場大概率在慣性下探后1-2日后，進(jìn)入橫盤企穩(wěn)階段。不過目前看來黑色星期三是難免了。

板塊方面：

1. 能源/航運(yùn)： 既然是博弈地緣，就要快進(jìn)快出，見好就收，切勿在局勢緩和后站崗。

2. 科技成長： 不要恐慌割肉。耐心等待縮量企穩(wěn)信號，關(guān)注調(diào)整幅度達(dá) 20% 左右的績優(yōu)股，兩會政策窗口期是修復(fù)良機(jī)。

3. 資源股： 逢低吸納被錯(cuò)殺的 稀土、小金屬，邏輯最硬，修復(fù)最快。

地緣沖擊打斷了慢牛的節(jié)奏，但改變不了方向。機(jī)構(gòu)避險(xiǎn)砸出的坑，往往是聰明人布局的黃金時(shí)刻?？貍}位，找錯(cuò)殺，等兩會。

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