中東局勢(shì)持續(xù)升溫，戰(zhàn)火蔓延引發(fā)全球能源市場劇烈震蕩。3月2日，A股油氣板塊應(yīng)聲而起，掀起漲停潮。

北京時(shí)間2月28日，美國和以色列襲擊伊朗后，因市場預(yù)測伊朗或?qū)σ陨姓归_強(qiáng)烈報(bào)復(fù)，甚至封鎖霍爾木茲海峽，多個(gè)油輪船東、交易商已暫停經(jīng)這一海峽運(yùn)輸原油、燃料及液化天然氣。這一消息迅速傳導(dǎo)至全球能源市場，國際油價(jià)應(yīng)聲走高。

消息面上，國際油價(jià)周一（3月2日）開盤暴漲，布倫特原油期貨開盤飆升13%至每桶82美元，WTI原油期貨漲超10%至75美元/桶。

3月2日，A股市場開盤，油氣股集體大幅高開，中國海油、通源石油等多股競價(jià)漲停，潛能恒信、新錦動(dòng)力等高開超10%。截至收盤，油氣股全線爆發(fā)，近二十只成分股漲停，洲際油氣5天3板，中國石油、準(zhǔn)油股份、石化油服、山東墨龍、潛能恒信漲停。

油氣股的狂歡迅速蔓延至期貨市場，國內(nèi)期貨市場能化品種集體爆發(fā)，多合約盤中強(qiáng)勢(shì)封板，漲停潮席卷能源化工板塊。截至3月2日收盤，國內(nèi)商品期市多數(shù)飄紅，集運(yùn)指數(shù)（歐線）漲停，能化品掀漲停潮，燃油、低硫燃料油、原油、甲醇、純苯、丙烯、聚丙烯、乙二醇、LPG、塑料漲停；有色金屬普漲，滬銀漲超9%，滬金漲超4%，滬鋁漲超3%。

匯豐中國認(rèn)為，如果沖突持續(xù)下去，該事件或?qū)⑼聘哂蛢r(jià)、黃金、美元、日元和瑞士法郎的價(jià)格，拉平收益率曲線，并利空股市，周期性股票和歐洲股市的表現(xiàn)或?qū)⑦d色于美國和亞洲股市。

“三桶油”歷史首次報(bào)收漲停

3月2日，A股三大指數(shù)漲跌不一。截至收盤，上證指數(shù)漲0.47%，深成指跌0.2%，科創(chuàng)綜指跌1.2％，創(chuàng)業(yè)板指跌0.49%，北證50指數(shù)跌3.99%，滬深京三市成交額3.05萬億元，較上日放量5403億元，三市超4200只個(gè)股下跌。

然而，“三桶油”逆勢(shì)上漲，點(diǎn)燃投資者的情緒。

中國石化尾盤集合競價(jià)階段強(qiáng)勢(shì)封板，單日成交額突破74億元；此前，中國海油、中國石油已先后漲?！@標(biāo)志著“三桶油”史上首次集體以漲停價(jià)報(bào)收，創(chuàng)下A股市場歷史紀(jì)錄。此前在2024年10月8日，“三桶油”盤中均一度觸及漲停。

從市值來看，中國石油市值漲超2萬億元，創(chuàng)近11年新高。市值超過另“兩桶油”——中國石化和中國海油市值之和。中海油股價(jià)創(chuàng)歷史新高，達(dá)39.46元/股。

另據(jù)歷史數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2026年3月2日，中國石油收盤漲停的情況共有9次。此前該股8次漲停分別發(fā)生在2008年9月19日、2008年9月22日、2014年12月4日、2015年1月5日、2015年4月27日、2015年7月6日、2015年7月15日、2024年1月25日。

霍爾木茲海峽是否封鎖，成為油氣股大漲的“導(dǎo)火索”。美國能源信息署（EIA）數(shù)據(jù)顯示，霍爾木茲海峽每日承接著約2000萬桶的石油流量，約占全球原油產(chǎn)量的五分之一。

據(jù)央視新聞，根據(jù)國際油輪流量監(jiān)測系統(tǒng)的實(shí)時(shí)數(shù)據(jù)，截至2月28日晚間，位于霍爾木茲海峽周邊海域的油輪航行速度已普遍降至零，顯示該地區(qū)的航運(yùn)已陷入停滯狀態(tài)。同時(shí)，數(shù)家主要石油公司和貿(mào)易商暫停通過霍爾木茲海峽運(yùn)輸石油和燃料，以規(guī)避當(dāng)前局勢(shì)升級(jí)帶來的安全風(fēng)險(xiǎn)。

銀河證券認(rèn)為，伊朗方面釋放可能關(guān)閉海峽的信號(hào)，市場迅速計(jì)入極端情景風(fēng)險(xiǎn)。若通行量下降50%，布倫特油價(jià)存在上探80美元/桶以上的壓力；若短期完全中斷，價(jià)格波動(dòng)區(qū)間將顯著抬升。

“中期看，油價(jià)運(yùn)行仍處于‘供需過剩約束’與‘地緣風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)抬升’并行的框架之中。若沖突外溢并實(shí)質(zhì)影響運(yùn)輸或產(chǎn)出，價(jià)格存在事件驅(qū)動(dòng)型上沖空間；但在庫存水平偏高、產(chǎn)能具備一定彈性的背景下，趨勢(shì)性行情仍取決于全球需求修復(fù)力度與供給收縮進(jìn)度。短期由風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)主導(dǎo)，中期回歸供需再平衡邏輯?！便y河證券稱。

兩個(gè)影響因素至關(guān)重要

隨著沖突的進(jìn)一步加劇，多家機(jī)構(gòu)分析預(yù)測，如果霍爾木茲海峽長期中斷，油價(jià)可能持續(xù)上漲。

3月2日，匯豐中國表示，對(duì)石油市場而言，兩個(gè)影響因素至關(guān)重要：霍爾木茲海峽的通行情況以及伊朗的石油產(chǎn)量?；魻柲酒澓{是全球19%石油供應(yīng)的必經(jīng)之地。伊朗革命衛(wèi)隊(duì)前指揮官稱，政府將允許油輪通過霍爾木茲海峽。彭博數(shù)據(jù)顯示，雖然一些船只已經(jīng)掉頭，但仍有船只繼續(xù)通行，這表明通行量有所下降，但并未完全停止。

匯豐中國認(rèn)為，海峽長期封鎖或難以實(shí)施，但即使是短期封鎖也會(huì)導(dǎo)致油價(jià)飆升。

伊朗當(dāng)前日均原油出口約160萬—180萬桶（非330萬桶產(chǎn)能全部出口），占全球供應(yīng)不足3%。信達(dá)期貨稱，真正的風(fēng)險(xiǎn)不在于伊朗出口本身，而在于霍爾木茲海峽——全球約19%的原油（日均1900萬桶）經(jīng)此運(yùn)輸，短期物流成本與保險(xiǎn)費(fèi)率飆升將支撐油價(jià)上行。

3月1日，OPEC+召開會(huì)議，“已同意將產(chǎn)量上調(diào)20.6萬桶/日”，并“將于4月實(shí)施”。匯豐中國表示，歐佩克更大幅度的增產(chǎn)或許能起到一定對(duì)沖作用，但這只有在油輪能夠順利通過霍爾木茲海峽的情況下，才能實(shí)現(xiàn)。

此外，匯豐中國稱，未來市場影響主要取決于沖突持續(xù)時(shí)間、霍爾木茲海峽的石油運(yùn)輸是否受阻以及伊朗的石油生產(chǎn)是否中斷。

東興證券也認(rèn)為，如果伊朗戰(zhàn)事能夠在短時(shí)間內(nèi)結(jié)束，那么對(duì)于亞洲原油進(jìn)口的影響不會(huì)太明顯；如果戰(zhàn)事持續(xù)時(shí)間較長，那么為了彌補(bǔ)中東地區(qū)可能出現(xiàn)的供應(yīng)缺口，亞洲原油進(jìn)口國不得不轉(zhuǎn)向增加俄羅斯及西非石油的進(jìn)口量，以彌補(bǔ)中東潛在的供應(yīng)缺失。

（作者 蔡越坤）

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蔡越坤

資本市場部資深記者 主要關(guān)注債券、信托、銀行等領(lǐng)域的市場報(bào)道。