#AI算力#?

在人工智能技術(shù)加速演進的浪潮中，算力已成為驅(qū)動產(chǎn)業(yè)變革的基石。隨著大模型、AIGC等前沿應用的不斷突破，對計算資源的需求正呈現(xiàn)指數(shù)級增長。

從基礎芯片、服務器硬件到數(shù)據(jù)中心運營、算力服務，一條完整而龐大的產(chǎn)業(yè)鏈正在形成，其戰(zhàn)略價 值日 益凸顯。在當前的市場格局下，相關(guān)企業(yè)正面臨從技術(shù)卡位、產(chǎn)能擴張到生態(tài)構(gòu)建的全方位競爭。

本文從AI算力關(guān)聯(lián)、核心競爭力、漲幅、主力資金四個方面綜合分析AI算力龍頭十強，看看誰還在低位？誰被大資 金瘋 搶？

1. 中際旭創(chuàng)：光模塊全球霸主

●AI算力關(guān)聯(lián)：公司是全球高速光通信模塊的領軍企業(yè)，尤其在800G光模塊領域出貨量位居全球第一。其產(chǎn)品是AI數(shù)據(jù)中心內(nèi)部和之間進行海量數(shù)據(jù)高速傳輸?shù)奈锢砘A，如同信息高速公路的“光纖神經(jīng)”。

作為英偉達、谷歌、微軟等全球頂級科技公司的核心供應商，其光模塊產(chǎn)品直接決定了AI模型訓練和推理過程中數(shù)據(jù)交換的效率和穩(wěn)定性，是不可或缺的關(guān)鍵組件。

●核心競爭力：

一是技術(shù)代際領先，具備持續(xù)創(chuàng)新能力。公司率先量產(chǎn)1.6T光模塊產(chǎn)品，在傳輸速率、能耗控制和信號完整性等關(guān)鍵技術(shù)指標上建立了深厚的技術(shù)護城河，領先于行業(yè)競爭對手，確保了在技術(shù)快速迭代的競爭中始終保持優(yōu)勢地位。

二是與全球頂級客戶深度綁定，市場地位穩(wěn)固。通過與海外主要云服務商建立長期、深度的合作關(guān)系，形成了緊密的供應鏈鎖單機制。這種合作模式不僅帶來了極高的訂單可見性和穩(wěn)定性，也使得公司能夠精準預判下一代技術(shù)需求，提前進行研發(fā)和產(chǎn)能布 局。

三是卓越的成本控制能力和規(guī)模效應。依托巨大的生產(chǎn)規(guī)模和對產(chǎn)業(yè)鏈的精細化管理，公司在原材料采購、制造工藝優(yōu)化等方面形成了顯著的成本優(yōu)勢。這使得其產(chǎn)品在保持高性能的同時，依然具備較強的市場競爭力和可觀的盈 利能力。

●漲幅：2025年4月11日至2026年2月27日，股價從93.88元漲到了534.00元，漲幅468.81%。

●主力資金：近60日內(nèi)主力資金流入-199.55億元，近5日內(nèi)主力資金流入8053萬元。

2. 潤澤科技：智算“包租公”

●AI算力關(guān)聯(lián)：公司是國內(nèi)規(guī)模領先的第三方數(shù)據(jù)中心基礎設施與服務提供商，擁有超過10萬架標準機柜的龐大資源。

其商業(yè)模式聚焦于為AI算力中心、云計算企業(yè)等提供穩(wěn)定、可靠的物理空間、電力保障和網(wǎng)絡環(huán)境，是算力產(chǎn)業(yè)的“基礎設施運營商”。

公司的業(yè)務不直接涉及算力芯片或服務器制造，而是通過提供高質(zhì)量的“數(shù)字地產(chǎn)”服務，分享AI算力規(guī)模擴張帶來的確定性成長紅利。

●核心競爭力：

一是重資產(chǎn)投 資形成的天然進入壁壘。數(shù)據(jù)中心建設投 資巨 大、建設周期長，且一線城市對能耗指標的審批日 益嚴格，這構(gòu)成了強大的行業(yè)壁壘。公司龐大的存量機柜資源，特別是在核心區(qū)域的布 局，是其最核心的、難以被復制的資產(chǎn)。

二是優(yōu)越的區(qū)位選擇和前瞻性布 局。公司數(shù)據(jù)中心主要位于京津冀、長三角等核心經(jīng)濟圈，這些區(qū)域網(wǎng)絡條件優(yōu)越、客戶需求旺盛，但土地和電力資源稀缺。精準的區(qū)位卡位使其資產(chǎn)具備了極高的稀缺價值和議價能力。

三是優(yōu)質(zhì)、穩(wěn)定的客戶結(jié)構(gòu)帶來穩(wěn)健的現(xiàn)金流。公司主要服務大型互聯(lián)網(wǎng)、金融和政企客戶，通常簽訂長達5-10年的服務合同，并采用“長期協(xié)議+預付款”模式。這種業(yè)務模式確保了公司擁有極其穩(wěn)定和可預測的現(xiàn)金流，財務結(jié)構(gòu)健康，抗風險能力強。

●漲幅：2025年6月6日至2026年2月27日，股價從42.93元漲到了103.39元，漲幅140.83%。

●主力資金：近60日內(nèi)主力資金流入-29.13億元，近5日內(nèi)主力資金流入3.72億元。

3. 華勝天成：算力租賃“黑馬”

●AI算力關(guān)聯(lián)：公司是市場中積極布局算力租賃服務的重要參與者，通過多種渠道掌握了規(guī)?？捎^的AI算力卡資源，為市場提供靈活的算力供給。

同時，公司大力發(fā)展液冷服務器技術(shù)，以解決高功耗AI芯片帶來的散熱挑戰(zhàn)。其業(yè)務模式連接了上游的稀缺算力硬件與下游的廣泛AI應用需求，是AI算力普及化、服務化趨勢下的重要樞紐。

●核心競爭力：

一是在液冷散熱領域具備獨特的技術(shù)儲備和產(chǎn)品方案。面對AI芯片功耗急劇攀升的行業(yè)痛點，公司自主研發(fā)的液冷解決方案能夠有效控制設備溫度、提升運行穩(wěn)定性，這是參與大規(guī)模智算中心建設的入場券，構(gòu)成了其在硬件層面的差異化競爭力。

二是較強的資源獲取能力與國資背景優(yōu)勢。在GPU等關(guān)鍵算力資源全球供應緊張、國內(nèi)電力指標審批趨嚴的背景下，公司的相關(guān)背景有助于其在獲取核心算力卡、協(xié)調(diào)電力資源等方面獲得相對優(yōu)勢，保障業(yè)務的順利開展和擴張。

三是戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型方向明確，執(zhí)行力強。公司正從傳統(tǒng)的系統(tǒng)集成和軟件服務商，堅定地向以算力為核心的科技服務商轉(zhuǎn)型。通過剝離非核心資產(chǎn)、聚焦資源投入，展現(xiàn)了較強的戰(zhàn)略定力和執(zhí)行效率，有望在新賽道中快速建立市場地位。

●漲幅：2025年4月11日至2026年2月27日，股價從8.15元漲到了28.94元，漲幅255.09%。

●主力資金：近60日內(nèi)主力資金流入26.94億元，近5日內(nèi)主力資金流入35.10億元。

4. 滬電股份：AI服務器的“骨架”

●AI算力關(guān)聯(lián)：公司是印制電路板行業(yè)的領軍企業(yè)，其高端PCB產(chǎn)品是AI服務器的核心基礎部件。

隨著AI服務器對數(shù)據(jù)處理速度和帶寬的要求呈指數(shù)級增長，其所使用的高速、高層數(shù)PCB的價值量和技術(shù)復雜度也同步大幅提升。

公司的產(chǎn)品直接服務于AI服務器內(nèi)部核心芯片（如CPU、GPU）之間的高速互連，是決定服務器整體性能和可靠性的關(guān)鍵。

●核心競爭力：

一是在高端PCB制造領域擁有深厚的技術(shù)積累和高壁壘。公司能夠穩(wěn)定量產(chǎn)用于AI服務器的高速、高層數(shù)、大尺寸PCB，在材料應用、信號完整性設計、精密加工工藝等方面具備核心技術(shù)，非一般廠商短期內(nèi)能夠企及，技術(shù)護城河顯著。

二是通過了全球頂級科技企業(yè)的嚴苛認證，客戶壁壘高。其產(chǎn)品已獲得英偉達、華為等AI服務器產(chǎn)業(yè)鏈核心廠商的認可和采用。進入這些頭部客戶的供應鏈體系，不僅是對其技術(shù)實力的背書，也意味著長期的合作粘性和穩(wěn)定的訂單來源。

三是產(chǎn)能擴張與市場需求增長形成良性共振。公司在湖北黃石等地的新建產(chǎn)能正逐步釋放，這些新產(chǎn)線自動化水平高，定位高端產(chǎn)品，恰好匹配了AI服務器對高端PCB需求的爆發(fā)式增長，為公司搶占市場份額、提升盈 利能力提供了有力支撐。

●漲幅：2025年4月11日至2026年2月27日，股價從30.79元漲到了83.60元，漲幅171.52%。

●主力資金：近60日內(nèi)主力資金流入-2.21億元，近5日內(nèi)主力資金流入30.21億元。

5. 亞康股份：算力“老中醫(yī)”

●AI算力關(guān)聯(lián)：公司是國內(nèi)領先的算力基礎設施綜合服務商，專注于為大型互聯(lián)網(wǎng)公司和云服務商提供算力設備的運維、系統(tǒng)集成及相關(guān)技術(shù)服務。

隨著AI算力集群規(guī)模的不斷擴大和復雜度的提升，保障其7x24小時穩(wěn)定、高效運行的專業(yè)運維服務變得至關(guān)重要。

公司的業(yè)務確保了算力這一“生產(chǎn)力工具”的持續(xù)可用性，是AI產(chǎn)業(yè)不可或缺的“護航者”。

●核心競爭力：

一是依托長期服務積累形成的深厚經(jīng)驗壁壘。公司深耕行業(yè)十余年，服務過多種復雜的硬件架構(gòu)和業(yè)務場景，積累了龐大的故障案例庫和成熟的應急處理預案。在面對AI服務器集群特有的復雜、偶發(fā)性故障時，這種經(jīng)驗遠比理論知識更為寶貴，是時間鑄就的核心競爭力。

二是獨特的輕資產(chǎn)運營模式帶來優(yōu)異的現(xiàn)金流和抗風險能力。公司不直接持有重資產(chǎn)的服務器或芯片，而是通過提供專業(yè)的技術(shù)服務、備件支持、運維管理等創(chuàng)造價值。這種模式避免了重資產(chǎn)折舊和硬件貶值風險，現(xiàn)金流穩(wěn)定，經(jīng)營韌性較強。

三是與頭部互聯(lián)網(wǎng)大廠建立了長期、深度的服務綁定關(guān)系。公司深度服務于阿里巴巴、字節(jié)跳動等對算力穩(wěn)定性和效率要求極高的客戶。這些大廠傾向于將專業(yè)、繁瑣的基礎設施運維工作外包，以聚焦自身核心業(yè)務，這使得公司獲得了穩(wěn)定且持續(xù)增長的服務需求。

●漲幅：2025年4月11日至2026年2月27日，股價從62.09元漲到了66.67元，漲幅7.38%。

●主力資金：近60日內(nèi)主力資金流入2.22億元，近5日內(nèi)主力資金流入-1.53億元。

6. 浪潮信息：AI服務器“扛把子”

●AI算力關(guān)聯(lián)：公司是全球領先的AI服務器供應商，在國內(nèi)市場占據(jù)絕對領先的份額。

作為英偉達在國內(nèi)最重要的合作伙伴之一，其AI服務器產(chǎn)品廣泛應用于各大互聯(lián)網(wǎng)公司、云服務商和企業(yè)的智算中心。

公司提供從單臺AI服務器到大規(guī)模AI集群的完整硬件解決方案，是AI算力從芯片到可交付服務的核心載體和集成者。

●核心競爭力：

一是無與倫比的規(guī)模優(yōu)勢帶來的全鏈條成本競爭力。作為全球最大的服務器制造商之一，公司在芯片采購、關(guān)鍵部件議價、生產(chǎn)制造等方面具備顯著的規(guī)模效應，能夠有效控制整體成本，并在價格競爭中保持優(yōu)勢。

二是在液冷等先進服務器技術(shù)領域布 局全面且領先。面對AI集群的高功耗挑戰(zhàn)，公司提供了從冷板式到浸沒式的全棧液冷解決方案，并已實現(xiàn)大規(guī)模部署。領先的散熱技術(shù)是支撐其萬卡級AI集群穩(wěn)定運行的關(guān)鍵，也是重要的技術(shù)壁壘。

三是覆蓋廣泛的銷售渠道和深厚的政企客戶基礎。公司在國內(nèi)擁有完善的分銷和服務網(wǎng)絡，尤其在政府和大型企業(yè)市場根基深厚。在國產(chǎn)化替代和行業(yè)智能化轉(zhuǎn)型的浪潮中，其強大的渠道能力和品牌認知度是獲取訂單的重要保障。

●漲幅：2025年4月11日至2026年2月27日，股價從52.20元漲到了63.88元，漲幅22.38%。

●主力資金：近60日內(nèi)主力資金流入-25.01億元，近5日內(nèi)主力資金流入7.27億元。

7. 英維克：給算力“退燒”

●AI算力關(guān)聯(lián)：公司是精密溫控節(jié)能設備和解決方案的領軍企業(yè)，其產(chǎn)品廣泛應用于數(shù)據(jù)中心、算力中心等場景。

隨著AI芯片單芯片功耗突破千瓦級，傳統(tǒng)風冷散熱方案已到達極限，液冷（特別是冷板式和浸沒式液冷）成為必然選擇。

公司的液冷溫控解決方案是保障AI算力中心高密度、高功率設備安全穩(wěn)定運行的基礎設施，是算力持續(xù)提升的“賦能者”和“保障者”。

●核心競爭力：

一是完整的產(chǎn)品線和技術(shù)布 局，能提供端到端解決方案。公司產(chǎn)品覆蓋從機房級空調(diào)、機組級冷卻到芯片級液冷的全鏈條，能夠根據(jù)不同客戶的功耗密度、部署環(huán)境和預算，提供最優(yōu)的綜合溫控方案，滿足AI算力中心差異化的散熱需求。

二是客戶覆蓋面極廣，市場驗證充分。公司的客戶群體涵蓋從互聯(lián)網(wǎng)巨頭、電信運營商到金融、政企等各個領域的主流數(shù)據(jù)中心用戶。廣泛的客戶基礎不僅帶來了穩(wěn)定的訂單，也使公司能夠快速收集市場反饋，持續(xù)迭代和優(yōu)化產(chǎn)品。

三是積極參與行業(yè)標準制定，具備技術(shù)和市場話語權(quán)。公司深度參與了國內(nèi)數(shù)據(jù)中心液冷相關(guān)技術(shù)標準的研討與制定工作。作為標準的重要參與者，其技術(shù)路線和產(chǎn)品方向更具前瞻性，在市場競爭中能占據(jù)更有利的位置。

●漲幅：2025年6月6日至2026年2月27日，股價從24.26元漲到了108.50元，漲幅347.24%。

●主力資金：近60日內(nèi)主力資金流入-36.29億元，近5日內(nèi)主力資金流入-11.25億元。

8. 海光信息：國產(chǎn)AI芯片“獨苗”

●AI算力關(guān)聯(lián)：公司是國內(nèi)領先的處理器企業(yè)，其深算（DCU）系列產(chǎn)品是國內(nèi)極少數(shù)能夠大規(guī)模商用、性能達到國際主流水平的AI加速芯片。在當前國際形勢下，國產(chǎn)AI芯片的自主可控變得前所未有的重要。

公司的DCU產(chǎn)品是構(gòu)建國產(chǎn)AI算力底座、支撐國內(nèi)大模型訓練和推理的關(guān)鍵硬件，在國家算力安全和產(chǎn)業(yè)發(fā)展中扮演著戰(zhàn)略性角色。

●核心競爭力：

一是產(chǎn)品性能達到國際主流水平，具備實際替代能力。公司的深算系列DCU在通用計算和AI訓練性能上，已能夠?qū)藝H主流產(chǎn)品，能夠滿足國內(nèi)大部分商業(yè)AI應用場景的需求，是國產(chǎn)替代鏈條中最具競爭力的選項之一。

二是獨特的“類CUDA”生態(tài)環(huán)境，極大降低了用戶遷移成本。其軟件平臺兼容主流的CUDA生態(tài)，這意味著基于英偉達GPU開發(fā)的AI應用可以較低成本、甚至無需修改代碼即可遷移到海光DCU上運行，這是其能夠快速推廣、被市場接受的“殺手锏”。

三是在信創(chuàng)和關(guān)鍵行業(yè)的國產(chǎn)化采購中占據(jù)先發(fā)優(yōu)勢。隨著國家對信息技術(shù)應用創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)的支持，黨政、金融、能源等關(guān)鍵行業(yè)的國產(chǎn)化采購為公司提供了確定性的市場空間。在這些領域，公司的產(chǎn)品具備較強的準入優(yōu)勢和訂單保障。

●漲幅：2025年4月11日至2026年2月27日，股價從142.02元漲到了216.10元，漲幅83.85%。

●主力資金：近60日內(nèi)主力資金流入6.33億元，近5日內(nèi)主力資金流入7501萬元。

9. 工業(yè)富聯(lián)：全球“代工之王”

●AI算力關(guān)聯(lián)：公司是全球電子制造服務（EMS）領域的龍頭企業(yè)，在AI服務器ODM/OEM制造領域占據(jù)約40%的全球市場份額。

包括英偉達H100/B200在內(nèi)的眾多高端AI服務器均由公司完成最終的系統(tǒng)集成與組裝制造。其強大的精密制造能力是連接上游核心芯片與下游品牌客戶的橋梁，是全球AI算力硬件供應鏈中不可或缺的“制造基石”。

●核心競爭力：

一是全球頂級的智能制造能力和精益管理水平。公司擁有多個被世界經(jīng)濟論壇認證的“燈塔工廠”，在自動化、數(shù)字化和智能化制造方面處于全球領先地位。這使得其在產(chǎn)品良率、生產(chǎn)效率、制造成本控制等方面具備極強的全球競爭力。

二是垂直整合的產(chǎn)業(yè)鏈布 局，響應速度快、成本控制力強。公司業(yè)務覆蓋從精密模具、金屬件、散熱模組到最終整機組裝的全流程，實現(xiàn)了深度的垂直整合。這種模式不僅降低了對外部供應鏈的依賴，也大幅縮短了新產(chǎn)品從設計到量產(chǎn)的周期。

三是與全球最頂尖的科技品牌建立了長期穩(wěn)固的戰(zhàn)略合作關(guān)系。公司直接服務于英偉達、亞馬遜、微軟等全球科技巨頭，是其核心的制造合作伙伴。這種合作建立在長期互信和卓越交付能力之上，壁壘極高，為公司帶來了穩(wěn)定且高價值的訂單。

●漲幅：2025年4月11日至2026年2月27日，股價從19.05元漲到了55.70元，漲幅192.39%。

●主力資金：近60日內(nèi)主力資金流入-154.24億元，近5日內(nèi)主力資金流入3.05億元。

10. 中科曙光：超算“國家隊”

●AI算力關(guān)聯(lián)：公司是中國高性能計算領域的領軍企業(yè)，業(yè)務覆蓋從高性能計算機、通用服務器、存儲到云計算、大數(shù)據(jù)和人工智能的完整計算產(chǎn)品線。

作為“國家隊”成員，其不僅提供包括液冷技術(shù)在內(nèi)的先進算力基礎設施，還是重要國產(chǎn)芯片（海光信息）的股東。

公司深度參與國家級、區(qū)域性智算中心的規(guī)劃與建設，是推動中國算力基礎設施自主化、高端化的核心力量。

●核心競爭力：

一是在事關(guān)國家戰(zhàn)略安全的關(guān)鍵算力領域擁有無可替代的地位。公司在國家超算中心、重大科研項目、關(guān)鍵行業(yè)信息化建設中扮演著核心供應商和建設者的角色，其產(chǎn)品和解決方案的安全、自主、可控屬性是最高優(yōu)先級的考量，構(gòu)成了最深的政策與資質(zhì)壁壘。

二是在全鏈條液冷散熱技術(shù)上積累深厚，并已實現(xiàn)大規(guī)模應用。從芯片級、節(jié)點級到機房級的全棧液冷技術(shù)，是支撐其高性能計算和智算中心應對極端算力密度挑戰(zhàn)的關(guān)鍵。在該領域長期的技術(shù)研發(fā)和工程實踐，使其形成了顯著的技術(shù)領先優(yōu)勢。

三是致力于構(gòu)建從底層硬件到上層應用的自主計算產(chǎn)業(yè)生態(tài)。通過投資、合作、自研等多種方式，公司正努力構(gòu)建一個從芯片、整機、基礎軟件到行業(yè)應用的相對閉環(huán)的自主計算生態(tài)。這種生態(tài)層面的布 局，增強了其應對長遠外部挑戰(zhàn)的系統(tǒng)性能力。

●漲幅：2025年4月11日至2026年2月27日，股價從65.22元漲到了92.18元，漲幅41.34%。

●主力資金：近60日內(nèi)主力資金流入-105.01億元，近5日內(nèi)主力資金流入-4.89億元。

誰還在低位？誰被資金瘋搶？

中際旭創(chuàng)漲幅468.81%。

英維克漲幅347.24%。

華勝天成漲幅255.09%。

工業(yè)富聯(lián)漲幅192.39%。

滬電股份漲幅171.52%。

潤澤科技漲幅140.83%。

海光信息漲幅83.85%。

中科曙光漲幅41.34%。

浪潮信息漲幅22.38%。

亞康股份漲幅7.38%。

不過，判斷一只股票是否處于低位，不能僅僅依據(jù)漲幅。

還需要綜合考慮公司的基本面，像營收增長、利潤水平、資產(chǎn)質(zhì)量等；行業(yè)地位，是否具有核心競爭力和獨特優(yōu)勢；以及估值情況，與同行業(yè)其他公司相比，市盈率、市凈率等指標是否合理。

華勝天成、滬電股份、海光信息資金流入較多。

風險提示

1、 技術(shù)迭代風險：AI技術(shù)路線快速變化，現(xiàn)有產(chǎn)品可能被顛覆。

2、 供應鏈風險：核心零部件（如GPU）供應受國際關(guān)系影響，存在斷供可能。

3、 行業(yè)競爭加?。嘿Y本涌入導致算力租賃價格戰(zhàn)，影響企業(yè)盈 利能力。

4、 政策變動風險：數(shù)據(jù)中心能耗雙控政策收緊，影響產(chǎn)能擴張。

5、 宏觀經(jīng)濟風險：下游應用需求不及預期，導致算力過剩。

本文是公開信息整合以及個人觀點，僅供參考，不構(gòu)成投資建議。希望能給大家?guī)硪恍﹩l(fā)。

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