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美以伊沖突徹底引爆！

北京時(shí)間今天下午兩點(diǎn)過(guò)后，以色列率先突襲伊朗，隨后美軍加入，中東戰(zhàn)事徹底點(diǎn)燃。作為投資者，最關(guān)心的無(wú)疑還是此次沖突對(duì)市場(chǎng)的影響。從虛擬幣市場(chǎng)來(lái)看，在沖突爆發(fā)44分鐘之后，虛擬幣總市值由2.24萬(wàn)億美元跌至2.17萬(wàn)億美元，蒸發(fā)約700億美元（折合人民幣近4800億元）。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間28日，以色列總理內(nèi)塔尼亞胡宣布，美國(guó)和以色列發(fā)動(dòng)軍事行動(dòng)的目標(biāo)是推翻伊朗政權(quán)。有專(zhuān)業(yè)人士認(rèn)為，若以此為目標(biāo)，將引發(fā)持續(xù)的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避和跨資產(chǎn)波動(dòng)性上升。政權(quán)若是更迭并不是單一事件；相反，這可能是一個(gè)漫長(zhǎng)的過(guò)程，涉及對(duì)治理體系、安全環(huán)境和石油政策的全面重新評(píng)估。然而，相比較去年6月份的兩周打擊時(shí)間，此次第一波聯(lián)合打擊僅僅只有四天時(shí)間。這可能催生一個(gè)“邊打邊談”的預(yù)期。

而且在戰(zhàn)爭(zhēng)打響之后，一位OPEC+代表透露，在以色列對(duì)伊朗境內(nèi)目標(biāo)發(fā)動(dòng)空襲后，OPEC+將在周日（3月1日）主要成員國(guó)會(huì)議上考慮進(jìn)一步增產(chǎn)的方案。分析人士認(rèn)為，影響金融市場(chǎng)的最大變量可能在于“霍爾木茲海峽”。

虛擬幣市場(chǎng)的啟示意義

在以色列發(fā)動(dòng)對(duì)伊朗襲擊的消息傳來(lái)的那一瞬間，虛擬幣市場(chǎng)迎來(lái)了一波跳水。該市場(chǎng)總市值由襲擊之前的2.24萬(wàn)億美元，迅速跌至2.17萬(wàn)億美元，跌幅約為3.1%。隨后，整個(gè)市場(chǎng)并未加速殺跌，反而有所反彈。在伊朗發(fā)起反擊之后，該市場(chǎng)再度殺跌，總市值仍維持在2.17萬(wàn)億美元附近。

從虛擬幣市場(chǎng)的反應(yīng)來(lái)看，突發(fā)性的沖擊可能難以避免。而后續(xù)如何演繹，其實(shí)還是取決于戰(zhàn)爭(zhēng)的烈度。從當(dāng)前各方面的表態(tài)來(lái)看，美國(guó)和以色列的目標(biāo)似乎有些不同。

據(jù)新華社，美國(guó)總統(tǒng)特朗普稱(chēng)伊朗正在研制威脅美國(guó)的遠(yuǎn)程導(dǎo)彈。此次襲擊要摧毀伊朗的導(dǎo)彈工業(yè)，消滅伊朗海軍，并確保伊朗不能獲得核武器。而以色列總理內(nèi)塔尼亞胡宣布，美國(guó)和以色列發(fā)動(dòng)軍事行動(dòng)的目標(biāo)是推翻伊朗政權(quán)。

據(jù)富途證券，著名宏觀(guān)戰(zhàn)略師邁克爾·鮑爾（Michael Ball）表示，如果美軍行動(dòng)的目標(biāo)是推翻伊朗領(lǐng)導(dǎo)層，這將引發(fā)持續(xù)的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避和跨資產(chǎn)波動(dòng)性上升。政權(quán)更迭可能是一個(gè)漫長(zhǎng)的過(guò)程，涉及對(duì)治理體系、安全環(huán)境和石油政策的全面重新評(píng)估。即使在所謂有序過(guò)渡情景下，市場(chǎng)情緒也只有在投資者對(duì)未來(lái)石油供應(yīng)相對(duì)穩(wěn)定有信心后才會(huì)回升。而由于通脹數(shù)據(jù)將伴隨能源價(jià)格上漲，將使全球央行的形勢(shì)更加復(fù)雜。2003年的伊拉克戰(zhàn)爭(zhēng)初期石油波動(dòng)性飆升，直到政權(quán)更迭階段塵埃落定、全球石油市場(chǎng)調(diào)整（包括美國(guó)頁(yè)巖革命爆發(fā)）后，價(jià)格才再次穩(wěn)定。

然而，據(jù)央視新聞報(bào)道，一名以色列政府官員稱(chēng)，以色列正在準(zhǔn)備第一階段為期四天的密集而強(qiáng)有力的聯(lián)合打擊。這與去年6月份的行動(dòng)相比，時(shí)間上縮短了許多。如果因此催生一個(gè)“邊打邊談”的預(yù)期，市場(chǎng)的走勢(shì)其實(shí)會(huì)比較復(fù)雜。

關(guān)鍵因素非產(chǎn)量而是運(yùn)輸

伊朗的沖突通過(guò)油價(jià)影響全球市場(chǎng)，那么當(dāng)下影響油價(jià)最關(guān)鍵的因素又是什么？

據(jù)外媒報(bào)道，一位OPEC+代表透露，在以色列對(duì)伊朗境內(nèi)目標(biāo)發(fā)動(dòng)空襲后，OPEC+將在周日（3月1日）主要成員國(guó)會(huì)議上考慮進(jìn)一步增產(chǎn)的方案。而截至2月25日發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，?美國(guó)上周EIA原油庫(kù)存增加1598.9萬(wàn)桶?，遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期的增加192.5萬(wàn)桶，前值為減少901.4萬(wàn)桶。

??從這個(gè)角度來(lái)看，產(chǎn)量和供給并不是問(wèn)題，最大的問(wèn)題可能在于運(yùn)輸。分析人士認(rèn)為，只有當(dāng)霍爾木茲海峽的石油生產(chǎn)和航運(yùn)遭受重大干擾時(shí)，這種負(fù)面市場(chǎng)情緒才能長(zhǎng)期持續(xù)。

隨著霍爾木茲海峽（全球20%石油供應(yīng)的重要咽喉）如今成為戰(zhàn)區(qū)，分析師預(yù)計(jì)，周一（3月2日）市場(chǎng)開(kāi)盤(pán)時(shí)原油將被大幅計(jì)入“戰(zhàn)爭(zhēng)溢價(jià)”。強(qiáng)烈的風(fēng)險(xiǎn)厭惡亦會(huì)在最初1—3天內(nèi)出現(xiàn)，即油價(jià)、黃金價(jià)格和VIX上升，而股市承受壓力。那么，霍爾木茲海峽未來(lái)將會(huì)是一個(gè)怎樣的走向？

據(jù)騰訊新聞報(bào)道，知名研究機(jī)構(gòu)牛津經(jīng)濟(jì)研究所表示，此次局勢(shì)的不同之處在于，外部局勢(shì)升級(jí)的風(fēng)險(xiǎn)與伊朗國(guó)內(nèi)動(dòng)蕩交織在一起。這增加了伊朗政權(quán)可能感到自身生存受到威脅的可能性，因而伊朗或許更愿意采取代價(jià)高昂的行動(dòng)，包括嚴(yán)重?cái)_亂霍爾木茲海峽的交通，即便這會(huì)損害其自身的出口以及與鄰國(guó)和主要貿(mào)易伙伴的關(guān)系。

就目前來(lái)看，嚴(yán)重的貿(mào)易中斷不太可能持續(xù)，因?yàn)檫@需要伊朗維持前所未有的海上力量來(lái)開(kāi)展封鎖行動(dòng)。而根據(jù)特朗普最新的表態(tài)，美軍已經(jīng)開(kāi)始對(duì)伊朗進(jìn)行軍事打擊，并將徹底摧毀“伊朗海軍”。這意味著，伊朗海軍在霍爾木茲海峽的任何行動(dòng)都將受到極大制約。

牛津經(jīng)濟(jì)研究所能源預(yù)測(cè)主管佩恩稱(chēng)，相比完全關(guān)閉，海峽更有可能出現(xiàn)有針對(duì)性的攻擊和干擾，導(dǎo)致能源流動(dòng)減少而非完全停止。替代供應(yīng)和管道以及儲(chǔ)能設(shè)施的減少足以緩沖部分中斷。達(dá)拉斯聯(lián)儲(chǔ)對(duì)“午夜之錘”行動(dòng)潛在影響的研究也顯示，即使在霍爾木茲海峽受到嚴(yán)重沖擊下，油價(jià)最初的飆升也遠(yuǎn)不及其持續(xù)上漲趨勢(shì)的顯著性。