近日，一款在港銷售的高保證收益產品在保險圈引發(fā)關注。多名保險經紀人透露，這款產品太保壽險香港旗下的產品計劃于3月5日上線，30年保證復利高達3.5%，從回本速度來看，產品第6年現金價值即可超過已交保費，也快于市場上不少同類產品。

通常而言，港險保單以“低保證利率+高預期分紅收益”為常見的產品形態(tài)，雖然保證利率低至0~0.5%水平，但高預期收益成為其吸引客戶的關鍵因素。近期中英人壽率先推出內地首款預定利率1.25%的分紅型終身壽險，刷新內地分紅險保底收益的行業(yè)新低，內地分紅險顯現出一定的“港險化”端倪。

而這款即將在香港推出的新產品卻反其道而行之，以“高收益儲蓄險”的核心賣點，與香港本地市場主流形態(tài)及內地分紅險的“港險化”趨勢形成鮮明反差。

《每日經濟新聞》記者注意到，太保壽險香港目前已成立4年，是中資背景保險機構中較晚布局香港保險市場的一家。值得關注的是，這款產品何以實現高保證收益？中資港險爭搶內地投資者的背景下，港險“內地化”會成為一種新現象嗎？

收益100%保證，30年IRR為3.5%的儲蓄險

“限額5個億，稀缺確定收益名額，手慢無！”“30年期100%保證3.5%，0分紅、所有收益白紙黑字寫進合同。”這款預計 3 月在港開售的新產品，近日已被不少保險經紀人重點推薦。目前，該產品尚未在太保壽險香港的官方渠道上發(fā)布。

《每日經濟新聞》記者從宣傳材料上獲悉，該儲蓄計劃為3年繳費，保障30年，投保年齡范圍較廣，最高80歲可投保。從保障責任來看，產品早期身故賠付為總保費的120%，首5年還額外提供100%意外身故賠償，同時支持被保險人轉換，可實現財富傳承功能。其最引人注目的，當屬確定的收益表現：若享受4.5%的預繳優(yōu)惠，據利率演示數據，該產品30年單利可達6.1%，保證復利（即實際收益率IRR）能至3.5%。

資深精算師徐昱琛在接受每經記者采訪時表示，太保壽險香港公司能設計比較高收益的產品，得益于美元市場較高的基礎利率環(huán)境。該產品采用港元、美元雙幣種設計，其高收益表現與以美元作為計價貨幣高度相關。在徐昱琛看來，對于偏好高保證理財產品的內地投資者來說，這款產品無疑契合了其獲得穩(wěn)健回報的需求。

在全球利率持續(xù)走低的大背景下，浮動收益型分紅險日漸成為市場主流，而內地儲蓄類保險預定利率已下調至2%，在此背景下，保險公司為何敢推出這類高保證收益產品？

“我們注意到，香港市場傳統(tǒng)高保證收益產品多以3年期、5年期等中短期產品為主，而太保壽險香港此次計劃推出的產品則顯著拉長了保險期限，最長可達30年?！毙礻盆》治龇Q，該產品的收益支撐資產大概率為美國國債，且資產久期與保單期限高度匹配，主要配置于20至30年期的長期固定收益類資產。

此外，設置一定的銷售額度上限與期限限制，也是保險公司控制業(yè)務風險的重要手段。“從保單期限來看，該產品并未采用內地3.5%增額終身壽險那樣的終身期限設計，而是將保險期間控制在30年以內。”他補充道。

港險“內地化”背后：中資港險爭搶內地客戶

港險顯現出的“內地化”特征背后，折射出中資港險公司爭搶內地客群的市場現象。

以太保壽險香港為例，一位市場觀察人士在接受采訪時指出，太保壽險香港雖為香港保險機構，但其客群仍以赴港投保的內地投資者為主。該公司去年曾推出一款保證利率2.5%的分紅險產品，憑借高保證利率、高預期分紅的高現金價值特征，爭奪內地中高端客群。

2021年12月，中國太保旗下中國太保壽險正式宣布登陸香港，從事長期人壽保險和長期健康險業(yè)務。彼時中國太保壽險表示，借由香港公司的成立，將牢牢把握大灣區(qū)建設的戰(zhàn)略機遇，以“成為客戶體驗最佳的香港人壽保險公司”為愿景，為內地和香港客戶提供太保服務。

作為太保集團國際化戰(zhàn)略的橋頭堡，太保壽險香港獲母公司資本賦能。值得一提的是，太保壽險香港已于去年底完成30億港元增資，其在香港市場的競爭力得到進一步鞏固，這也充分體現出太保集團對香港保險市場的重視程度。

此外，較早成立的中資港險還包括中國人壽（海外）、中銀人壽、太平人壽（香港）。中國人壽（海外）的發(fā)展歷史最久，其香港分公司成立于1984年，目前已發(fā)展成為香港市場規(guī)模最大的中資保險公司及中資機構投資者。2025年中國人壽（海外）總資產達4528億港元。

中銀人壽成立于1998年，股東為中銀香港（控股）有限公司及中銀集團保險有限公司，依托強勢的銀行渠道優(yōu)勢，中銀人壽近年增速領跑中資港險機構，同時在香港人民幣保險市場保持領先地位。太平人壽（香港）于2015年開業(yè)，2024年總資產接近900億港元。

在業(yè)內人士看來，中資港險機構兼具國資背景與海外資產配置的雙重優(yōu)勢，頗受赴港投保的內地投資者青睞。記者注意到，除太保壽險香港外，其他中資港險機構暫未推出此類高保證收益的固收型產品。

值得一提的是，中資港險機構還將養(yǎng)老服務作為差異化競爭優(yōu)勢，以此吸引香港及內地的客戶群體。

例如，太保壽險香港此次即將發(fā)售的新產品，其宣傳權益中包含太保家園的入住資格。目前，太保家園已在內地13個城市布局15個養(yǎng)老社區(qū)項目，全國養(yǎng)老服務網絡已基本搭建完成。

太平人壽（香港）則將中國太平在內地建立的“持續(xù)照料養(yǎng)老社區(qū)”（CCRC）服務體系與香港保險產品深度結合，為客戶提供高品質、全齡段的養(yǎng)老生活新選擇。

資金端：香港市場成險資境外配置核心陣地

近年來，香港憑借國際金融中心的區(qū)位優(yōu)勢、成熟的資本市場體系、與內地的跨境金融協同優(yōu)勢，成為中資保險機構境外業(yè)務的核心布局地。頭部保險機構紛紛在港設立持牌子公司，通過搭建境外持牌平臺，打通保險資金全球化配置的通道，形成中資保險機構“產品端+資管端”雙輪驅動格局。

近期，多家香港保險資管公司迎來母公司的資金注入。2025年11月，新華保險向新華資產管理(香港)增資1.54億港元獲批。2026年2月，陽光保險發(fā)布關聯交易公告，披露旗下附屬公司對陽光資管（香港）的增資計劃，陽光人壽及陽光資管擬分別向陽光資管（香港）增資不超過2.5億港元、7.5億港元，增資完成后，陽光資管（香港）股本總額從1億港元增至11億港元，此次增資距離該公司2025年3月正式開業(yè)尚不足一年。

“保險資金的全球化配置和機構的全球化布局，是我國保險資產管理行業(yè)專業(yè)化、國際化發(fā)展的必然路徑?！标柟獗ｋU方面表示，本次增資的必要性主要體現在四個方面：順應全球保險資產管理業(yè)務發(fā)展的必然趨勢、滿足我國保險業(yè)健康快速發(fā)展的內在需求、降低單一市場風險敞口的現實要求、積極應對全球化和大資管時代的挑戰(zhàn)。

從業(yè)務布局來看，不少中資保險資管香港子公司已取得香港證監(jiān)會1類（證券交易）、4類（就證券提供意見）、9類（資產管理）核心牌照，部分機構還具備 QFII（合格境外機構投資者）、RQFII（人民幣合格境外機構投資者）及港股投資顧問資格，業(yè)務范圍覆蓋集團內部保險資金的海外投資管理、面向境外客戶的公募產品發(fā)行、香港強積金管理等領域，形成“服務集團+拓展第三方”的業(yè)務模式。

在資產配置方向上，港股已成為當前險資出海配置的核心標的。2025年以來險資舉牌次數超40次，其中多數標的為港股，而銀行H股憑借高股息、分紅穩(wěn)定、估值折價的特征，成為險資舉牌的首選標的。據中國銀行保險資產管理業(yè)協會日前公布的2026年銀行保險資產管理業(yè)資產配置展望保險機構調查結果，港股是2026年保險機構最看好的境外投資品種，半數保險資產管理機構計劃小幅增配港股，四成保險公司計劃維持現有港股配置比例。