廣東
華鑫證券研報指出，聚氨酯漲價風起，萬華化學核心受益。海外聚氨酯頭部企業(yè)已經(jīng)明確部署漲價安排，亨斯邁2月17日起對美國市場MDI漲價260美元/噸、聚醚漲價110美元/噸；巴斯夫自2月25日起在東盟國家MDI漲價200美元/噸；科思創(chuàng)3月1日起上調(diào)北美地區(qū)MDI價格220.5美元/噸。海外聚氨酯龍頭企業(yè)帶頭漲價，再疊加上4月韓國錦湖MDI裝置將開始例行檢修、巴斯夫比利時裝置低負荷運行，帶動國內(nèi)聚氨酯產(chǎn)品價格修復。在同一全球價格體系下，萬華的成本曲線在行業(yè)盈利線以下仍可保持利潤，漲價周期中利潤彈性放大，而下行周期中的抗壓能力也顯著更強。預測公司2025-2027年歸母凈利潤分別為135.11、168.69、194.78億元，當前股價對應PE分別為21.5、17.3、14.9倍，給予“買入”投資評級。
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