2月27日晚，摩爾線程發(fā)布業(yè)績(jī)快報(bào)。數(shù)據(jù)顯示，公司2025年?duì)I收為15.05億元，較2024年同期增長(zhǎng)243.37%；歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)為-10.24億元，與上年同期相比，虧損收窄幅度為36.70%。

同日，沐曦股份亦發(fā)布了業(yè)績(jī)快報(bào)。2025年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入16.44億元，較上年同期增長(zhǎng)121.26%；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)-7.81億元，較上年同期虧損收窄44.53%；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)-8.22億元，較上年同期虧損收窄21.28%。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，通用GPU行業(yè)具有行業(yè)壁壘高、重研發(fā)投入、研發(fā)周期長(zhǎng)等特征，其發(fā)展需跨越芯片設(shè)計(jì)、軟件適配、應(yīng)用場(chǎng)景落地等諸多考驗(yàn)。在此背景下，企業(yè)成長(zhǎng)普遍遵循“研發(fā)攻堅(jiān)—營(yíng)收放量—虧損收窄—盈利兌現(xiàn)”的發(fā)展路徑。摩爾線程、沐曦股份等公司最新的業(yè)績(jī)顯示，國(guó)產(chǎn)通用GPU正在逐步進(jìn)入價(jià)值兌現(xiàn)階段。

高性能GPU需求強(qiáng)勁

摩爾線程營(yíng)收跨越式增長(zhǎng)

摩爾線程在公告中表示，得益于人工智能產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展及市場(chǎng)對(duì)高性能GPU的強(qiáng)勁需求，公司以AI訓(xùn)推一體智算卡MTT S5000為代表的產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步擴(kuò)大，市場(chǎng)關(guān)注與認(rèn)可度持續(xù)提升，推動(dòng)收入與毛利增長(zhǎng)，整體虧損幅度同比收窄。

具體來(lái)看，摩爾線程實(shí)現(xiàn)了營(yíng)收跨越式增長(zhǎng)。公司2022年至2025年?duì)I收從0.46億元增長(zhǎng)至15.05億元，年復(fù)合增速超200%。同時(shí)，公司研發(fā)持續(xù)強(qiáng)勢(shì)投入，2022年至2025年上半年，摩爾線程累計(jì)研發(fā)投入金額超43億元，始終遵循“以研發(fā)驅(qū)動(dòng)技術(shù)突破”的策略。此外，公司虧損持續(xù)收窄，規(guī)模效應(yīng)初步顯現(xiàn)，核心經(jīng)營(yíng)指標(biāo)持續(xù)改善。

業(yè)內(nèi)人士表示，摩爾線程成立五年來(lái)，先后實(shí)現(xiàn)五顆自研芯片的成功量產(chǎn)，構(gòu)建起覆蓋AI訓(xùn)練推理、科學(xué)計(jì)算與圖形渲染的全棧式計(jì)算加速產(chǎn)品矩陣，并全面打通“云-邊-端”全場(chǎng)景落地能力。當(dāng)前，摩爾線程正處于從“研發(fā)攻堅(jiān)期”向“規(guī)?；边^(guò)渡的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。隨著技術(shù)壁壘不斷夯實(shí)、產(chǎn)品矩陣日趨成熟、MUSA生態(tài)持續(xù)擴(kuò)容，摩爾線程有望延續(xù)行業(yè)已有的成功路徑，加速步入盈利周期。

值得關(guān)注的是，摩爾線程旗艦級(jí)產(chǎn)品智算卡MTT S5000正加速規(guī)模化量產(chǎn)。基于該產(chǎn)品搭建的大規(guī)模集群已上線服務(wù)，可高效支持萬(wàn)億參數(shù)大模型訓(xùn)練，計(jì)算效率達(dá)到同等規(guī)模國(guó)外同代系GPU集群先進(jìn)水平，且具備全精度、全功能的通用計(jì)算能力，成為驅(qū)動(dòng)其業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)與商業(yè)化落地的重要引擎。

據(jù)悉，MTT S5000基于第四代MUSA架構(gòu)“平湖”打造，是專為大模型訓(xùn)練、推理及高性能計(jì)算而設(shè)計(jì)的全功能GPU智算卡，其單卡AI稠密算力最高可達(dá)1000 TFLOPS，配備80GB顯存，顯存帶寬達(dá)到1.6TB/s，卡間互聯(lián)帶寬為784GB/s，完整支持從FP8到FP64的全精度計(jì)算。

2026年春節(jié)前后，憑借MUSA架構(gòu)卓越的生態(tài)兼容性和廣泛的算子庫(kù)，摩爾線程MTT S5000已高效完成對(duì)GLM-5、MiniMax M2.5、Kimi K2.5、Qwen3.5等SOTA大模型的深度適配。

產(chǎn)品覆蓋主流算力賽道

沐曦股份業(yè)務(wù)規(guī)模顯著增長(zhǎng)

同日，沐曦股份亦發(fā)布了業(yè)績(jī)快報(bào)。對(duì)于此次業(yè)績(jī)的表現(xiàn)，沐曦股份表示，報(bào)告期內(nèi)，公司堅(jiān)持“1+6+X”發(fā)展戰(zhàn)略，加大市場(chǎng)開(kāi)拓力度，不斷提升公司在高性能GPU行業(yè)的市場(chǎng)地位和影響力，推動(dòng)人工智能技術(shù)與千行百業(yè)深度融合。憑借優(yōu)越的產(chǎn)品性能及完善的軟件生態(tài)，公司產(chǎn)品及服務(wù)獲得下游客戶的廣泛認(rèn)可與持續(xù)采購(gòu)，報(bào)告期內(nèi)業(yè)務(wù)規(guī)模較上年同期實(shí)現(xiàn)顯著增長(zhǎng)。

公開(kāi)資料顯示，自成立以來(lái)，沐曦股份始終聚焦GPU產(chǎn)品的核心技術(shù)突破、迭代升級(jí)與產(chǎn)業(yè)化落地，依托長(zhǎng)期深耕積累的研發(fā)實(shí)力與技術(shù)壁壘，成功構(gòu)建起覆蓋通用計(jì)算、人工智能推理訓(xùn)練等多場(chǎng)景的獨(dú)具競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的GPU產(chǎn)品體系，并打造了兼容主流生態(tài)、自主可控且開(kāi)放共享的軟件生態(tài)，持續(xù)為云端計(jì)算提供高能效、高通用性的算力支撐。

我們注意到，沐曦股份近期推出了全新GPU品牌與產(chǎn)品線——曦索X系列。加之公司此前已面向推理場(chǎng)景推出高能效比的GPU產(chǎn)品曦思N系列，面向訓(xùn)練場(chǎng)景推出大算力通用GPU訓(xùn)推一體產(chǎn)品曦云C系列，以及聚焦圖形渲染專業(yè)賽道推出曦彩G系列，沐曦股份已完成在AI推理、AI訓(xùn)練、圖形渲染、科學(xué)智能四大主流算力賽道的產(chǎn)品矩陣全覆蓋。

沐曦股份聯(lián)合創(chuàng)始人、CTO兼首席硬件架構(gòu)師彭莉此前表示，在人工智能浪潮興起的今天，科學(xué)智能正成為驅(qū)動(dòng)前沿科研與產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新的核心力量。曦索X系列GPU品牌與產(chǎn)品線，是沐曦股份基于全棧自主研發(fā)實(shí)力，深耕科學(xué)智能領(lǐng)域的重要成果。沐曦希望以此打破高端科學(xué)計(jì)算領(lǐng)域算力瓶頸，推動(dòng)經(jīng)典科學(xué)計(jì)算與科學(xué)智能新范式深度融合，為科研工作者提供更高效、更易用的算力支撐。

近三個(gè)月來(lái)，沐曦股份旗下曦云C系列GPU先后完成通義千問(wèn)Qwen3.5、智譜AI GLM-5、階躍星辰Step 3.5 Flash、PaddleOCR-VL-1.5等多個(gè)業(yè)界頂尖大模型的首發(fā)同步適配，并實(shí)現(xiàn)了從旗艦?zāi)Ｐ偷街行湍Ｐ汀恼Z(yǔ)言模型到多模態(tài)模型的全品類覆蓋，展現(xiàn)出極強(qiáng)的適配效率與協(xié)同能力。

來(lái)源：上海證券報(bào)