這段時間，圍繞長春高新子公司金賽藥業(yè)GenSci141軟膏開展“兒童小陰莖”臨床試驗申請獲得批準的各類消息在延續(xù)，有媒體引用股民的戲稱，將“‘東北藥茅’”要變‘陰偉達’了？”作為標題，引發(fā)輿論廣泛關注。

據悉，該藥品用于改善因高促性腺激素性性腺功能減退癥、5α-還原酶2缺乏癥、雄激素合成減少的先天性腎上腺皮質增生癥、特發(fā)性原因導致的兒童小陰莖。

該病可能會導致男童難以站立排尿，并引發(fā)成年后的正常性生活。且該病長期以來無臨床專用藥物、無標準方案，只能依賴非專用制劑或物理干預。GenSci141軟膏作為全球首個專門針對兒童小陰莖的在研藥物，有望填補治療空白。

這當然是造福病患的好消息，也是我國企業(yè)在創(chuàng)新藥研發(fā)領域飛速進步的又一個案例，值得投資者持續(xù)關注。

查閱長春高新股價的走勢圖，2月25日受該消息影響，股價單日漲停，不過第二天股價便沖高回落，最終單日上漲1.27%。截至2月27日午間收盤，公司股價下跌1.84%，報收于96.69元/股。

強勢上漲的勢頭明顯減弱，市場在顧慮些什么呢？

一個最顯著的擔憂點是，由于創(chuàng)新藥品具有高科技、高風險的特點，即便將來上市后可能會帶來豐厚的回報，但前期研發(fā)以及產品從研制、臨床試驗報批到投產的周期長，環(huán)節(jié)多，容易有不確定性的影響。其中一個環(huán)節(jié)出問題，后續(xù)上市的步伐就可能明顯推遲。

按照行業(yè)以往的規(guī)律，目前金賽藥業(yè)獲批的是“境內生產藥品注冊臨床試驗”申請，接下來還要進入I/II/Ⅲ期臨床試驗，即便比較順利，走完一整套流程到產品最終獲批上市，至少還得5年時間。

另一個問題是，伴隨公司這則公告，股吧中也有消息稱，這種新藥可能對成年人也有“壯陽功效”，然而到本文截稿時（2月27日中午），公司方面對這個傳聞沒有任何確定性的答復。

這也不奇怪，任何新藥的研發(fā)和試驗過程中，都可能出現(xiàn)新的應用對象或者適應癥，然而這些都是不確定的，公司方面很難對此作出確鑿的回復。

但怕就怕很多股民不明真相，認為傳言中“成人壯陽”的藥效就是真的，從而盲目跟風投資，最終站崗高位。公司最近的漲停中，有多少股民真正搞清楚“成人壯陽”和“兒童小陰莖”的區(qū)別了呢？

最后，長春高新最新的業(yè)績也比較“拉胯”。根據長春高新發(fā)布的2025年度業(yè)績預告，預計當年歸母凈利潤為1.5億元至2.2億元，同比下降91.48%至94.19%。主要原因是公司研發(fā)費用、銷售費用同比增加，以及由于競爭加劇，子公司百克生物的帶狀皰疹減毒活疫苗和水痘減毒活疫苗銷量承壓，出現(xiàn)虧損。

預告中也不都是壞消息。公司孫公司賽增醫(yī)療作為技術許可方與一家美國的生物技術企業(yè)簽訂了GenSci098 注射液項目獨家許可協(xié)議，將獲得1.2億美元首付款及近期開發(fā)里程碑款項（包括7000萬美元不可退還、不可抵扣的首付款），并將有資格獲得與特定研發(fā)、監(jiān)管及商業(yè)化有關的里程碑付款。

賽增醫(yī)療將有權就本次獨家許可至多獲得13.65億美元里程碑付款，后續(xù)產品上市后并有權獲得超過凈銷售額10%的銷售提成。只不過上述這些授權合作款都還未能在2025年度確認。

不過，即便算上賽增醫(yī)療這1.2億美元的營收，刨去各項成本后，可能依然無法完全對沖長春高新2025年盈利的暴跌。

較確定性的基本面和較不確定性的新藥機遇相博弈，如何抉擇，還需擦亮眼睛。

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