2026年2月24日，A股迎來馬年首個(gè)交易日，滬指漲0.87%、深證成指漲1.36%，兩市超4000只個(gè)股上漲、成交額放量至2.2萬億，整體走出“開門紅”行情 。

但有股民不僅沒賺到錢，反而虧了不少，核心原因是踩中了集體大跌的板塊。

今天的虧錢重災(zāi)區(qū)集中在傳媒、計(jì)算機(jī)、商貿(mào)零售三大領(lǐng)域，其中影視院線、軟件開發(fā)領(lǐng)跌，資金出逃跡象明顯，咱們用事實(shí)把背后邏輯說透。

影視院線是今天跌幅最狠的板塊，堪稱“開門紅”里的“重災(zāi)區(qū)”。

光線傳媒20CM跌停，萬達(dá)電影、中國電影、博納影業(yè)等龍頭集體跌停，幸福藍(lán)海跌幅達(dá)19%，相關(guān)影視ETF跌幅超7% 。

核心原因就三點(diǎn)，全是實(shí)打?qū)嵉念A(yù)期落空。

第一，春節(jié)檔票房不及預(yù)期，2026年春節(jié)檔總票房約57億元，較2025年同期的95億元大幅下滑 。

而且票房高度集中在《飛馳人生3》《驚蟄無聲》等少數(shù)頭部影片，多數(shù)中小成本影片票房慘淡，院線和影視公司的實(shí)際收益遠(yuǎn)低于前期炒作的預(yù)期。

第二，利好出盡成利空。節(jié)前資金已經(jīng)提前炒作春節(jié)檔概念，板塊積累了不小漲幅，節(jié)后開盤見票房數(shù)據(jù)不佳，資金果斷“落袋為安”，集體拋售引發(fā)踩踏。

第三，基本面支撐薄弱，多家影視公司年度業(yè)績預(yù)告顯示大額虧損，疊加資產(chǎn)減值、商譽(yù)計(jì)提，進(jìn)一步加劇了市場拋售情緒。

計(jì)算機(jī)板塊整體跌幅1.81%，其中軟件開發(fā)方向成為重災(zāi)區(qū)，科大國創(chuàng)、每日互動(dòng)等個(gè)股跌幅超10%，深信服、光環(huán)新網(wǎng)等云計(jì)算標(biāo)的也大幅下挫。

主力資金對計(jì)算機(jī)板塊凈流出達(dá)129.07億元，是全天資金流出最多的行業(yè)。

下跌的核心邏輯是“高估值遇業(yè)績證偽”。

前期市場對AI賦能軟件行業(yè)的預(yù)期過高，不少個(gè)股估值被推至高位，但實(shí)際落地情況并不理想。

一方面，AI算力相關(guān)訂單、滲透率和盈利水平遠(yuǎn)未達(dá)到市場預(yù)期，企業(yè)業(yè)績無法支撐高估值。

另一方面，行業(yè)內(nèi)卷加劇，價(jià)格戰(zhàn)頻發(fā)，進(jìn)一步壓縮了企業(yè)利潤空間。

馬年首個(gè)交易日，資金從高位高估值標(biāo)的撤離，轉(zhuǎn)向更具確定性的資源品板塊，導(dǎo)致軟件開發(fā)方向集體調(diào)整。

網(wǎng)絡(luò)安全板塊緊隨其后，奇安信-U、綠盟科技、啟明星辰等核心標(biāo)的全線大跌，成為計(jì)算機(jī)板塊下跌的“第二戰(zhàn)場”。

這波下跌主要是跟風(fēng)算力板塊退潮。

此前網(wǎng)絡(luò)安全板塊的上漲，很大程度上依托于AI算力發(fā)展帶來的需求增長預(yù)期。

但隨著算力行情降溫，市場發(fā)現(xiàn)相關(guān)需求的釋放節(jié)奏緩慢，且行業(yè)競爭激烈，政策利好也逐步兌現(xiàn)，資金失去了繼續(xù)炒作的動(dòng)力。

此外，板塊前期漲幅較大，部分資金獲利了結(jié)，疊加今日市場風(fēng)格切換，資金涌向石油石化、貴金屬等強(qiáng)勢板塊，進(jìn)一步加劇了網(wǎng)絡(luò)安全板塊的調(diào)整壓力。

商貿(mào)零售板塊跌幅1.46%，主力資金凈流出15.30億元，成為今日跌幅前三的行業(yè)之一。

下跌的核心原因是消費(fèi)復(fù)蘇預(yù)期降溫。

春節(jié)期間，除了頭部影院和熱門景區(qū)，多數(shù)線下消費(fèi)場景的客流和銷售額不及預(yù)期，市場對節(jié)后消費(fèi)復(fù)蘇的力度產(chǎn)生懷疑。

此外，油價(jià)重返7元時(shí)代推高物流成本，進(jìn)一步壓縮了商貿(mào)零售企業(yè)的利潤空間。

在市場風(fēng)格偏向資源品的背景下，資金對消費(fèi)板塊的配置意愿下降，導(dǎo)致商貿(mào)零售板塊跟隨傳媒、計(jì)算機(jī)板塊同步調(diào)整。

整體來看，今天錯(cuò)失開門紅的股民，大多踩中了“預(yù)期落空+高位回調(diào)+風(fēng)格切換”的三重陷阱。

影視院線栽在票房不及預(yù)期，軟件開發(fā)和網(wǎng)絡(luò)安全輸在高估值難撐，商貿(mào)零售則受消費(fèi)復(fù)蘇預(yù)期降溫拖累。

A股“賺指數(shù)不賺錢”的背后，是板塊分化加劇和資金流向的劇烈切換。

對普通股民來說，認(rèn)清板塊漲跌的核心邏輯，不盲目追高題材，才能在市場波動(dòng)中守住收益。