美東時(shí)間2月26日，美股三大指數(shù)收盤(pán)走勢(shì)顯著分化。納斯達(dá)克指數(shù)大幅下挫1.18%，收于22878.38點(diǎn)，而道瓊斯工業(yè)指數(shù)微漲0.03%，標(biāo)普500指數(shù)下跌0.54%。

納斯達(dá)克指數(shù)大幅下挫1.18%

這場(chǎng)震蕩的核心焦點(diǎn)直指人工智能龍頭英偉達(dá)——其股價(jià)單日暴跌5.46%，創(chuàng)下去年4月以來(lái)最大單日跌幅，市值蒸發(fā)約2592億美元（約合人民幣1.77萬(wàn)億元）。這一走勢(shì)不僅拖累費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)大跌3.19%，更讓標(biāo)普500指數(shù)在沖擊7000點(diǎn)關(guān)口時(shí)再度“腿軟”。

英偉達(dá)的暴跌與其最新財(cái)報(bào)形成鮮明反差。盡管公司2025財(cái)年第四季度營(yíng)收同比增長(zhǎng)73%至681億美元，且對(duì)下一財(cái)季的指引高于市場(chǎng)預(yù)期，但投資者擔(dān)憂情緒未減。財(cái)報(bào)顯示，其數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)約一半收入依賴超大規(guī)?？蛻?，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)需求集中度和“循環(huán)交易”的質(zhì)疑。更值得關(guān)注的是，這已是英偉達(dá)連續(xù)三個(gè)季度在發(fā)布超預(yù)期財(cái)報(bào)后股價(jià)下跌。Bespoke數(shù)據(jù)指出，自2024年8月以來(lái)，無(wú)論業(yè)績(jī)好壞，英偉達(dá)次日開(kāi)盤(pán)均遭遇低開(kāi)，反映出市場(chǎng)對(duì)AI高增長(zhǎng)可持續(xù)性的深層焦慮。

“大空頭”邁克爾·伯里的警告加劇了拋壓。他在最新文章中指出，英偉達(dá)的采購(gòu)承諾金額從一年前的161億美元飆升至952億美元，主要因臺(tái)積電要求長(zhǎng)期合同并預(yù)收現(xiàn)金。伯里類比互聯(lián)網(wǎng)泡沫時(shí)期的思科，警告若AI需求疲軟，英偉達(dá)的財(cái)務(wù)狀況可能面臨“災(zāi)難性”沖擊。Fundstrat策略師Hardika Singh則補(bǔ)充稱，英偉達(dá)未能化解投資者對(duì)其“護(hù)城河收窄”的憂慮，尤其在AI技術(shù)從訓(xùn)練轉(zhuǎn)向?qū)嶋H應(yīng)用的過(guò)渡期，其戰(zhàn)略路徑仍不清晰。

芯片股隨之集體受挫。費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)跌3.19%，應(yīng)用材料、阿斯麥、超威半導(dǎo)體等跌幅均超3%。

芯片股隨之集體受挫

科技“七巨頭”指數(shù)下跌1.87%，特斯拉、谷歌、亞馬遜跟跌，僅微軟和Meta小幅收漲。與之相對(duì)，此前被AI概念壓制的軟件板塊逆勢(shì)反彈，賽富時(shí)、IBM等上漲，推動(dòng)道指勉強(qiáng)收紅。

科技“七巨頭”指數(shù)下跌1.87%

中概股亦多數(shù)下跌，納斯達(dá)克中國(guó)金龍指數(shù)跌1.78%。百度、貝殼跌超5%，阿里巴巴、京東跌逾2%，但小馬智行、華住集團(tuán)等逆勢(shì)上漲。

中概股亦多數(shù)下跌

大宗商品市場(chǎng)波動(dòng)加劇?，F(xiàn)貨黃金尾盤(pán)轉(zhuǎn)漲至5184.5美元/盎司，白銀則一度跌超5%后收窄跌幅。聯(lián)儲(chǔ)證券指出，逆全球化背景下的避險(xiǎn)需求仍在支撐金價(jià)。原油期貨小幅下跌，中銀證券提示需關(guān)注美伊談判等地緣風(fēng)險(xiǎn)。此外，美伊第三輪間接談判據(jù)稱取得“進(jìn)展”，但伊朗堅(jiān)持拒絕轉(zhuǎn)移濃縮鈾，而巴基斯坦對(duì)阿富汗的空襲事件亦加劇市場(chǎng)不安。

其他動(dòng)態(tài)方面，戴爾科技財(cái)報(bào)顯示其2026財(cái)年?duì)I收創(chuàng)歷史新高，盤(pán)后股價(jià)大漲；谷歌發(fā)布新一代圖像模型Nano Banana 2，而Meta自研AI芯片傳聞受阻。蘋(píng)果CEO庫(kù)克確認(rèn)將于下周一發(fā)布新品，或?yàn)槭袌?chǎng)注入新話題。然而，隨著英偉達(dá)引發(fā)的連鎖反應(yīng)持續(xù)，美股能否在科技股分化中企穩(wěn)，仍需觀察AI熱潮能否從資本開(kāi)支轉(zhuǎn)向?qū)嵸|(zhì)性產(chǎn)出。