朋友們大家好！今天小界來和大家聊聊當(dāng)前市場(chǎng)投資走向！整體表現(xiàn)穩(wěn)健，其中金屬板塊成為最大亮點(diǎn)，這一概念看似基礎(chǔ)，卻藏著通脹傳導(dǎo)的核心邏輯，也是我們判斷后續(xù)市場(chǎng)走勢(shì)的關(guān)鍵線索。

早在去年6月，我就明確預(yù)判：2025年下半年至2026年，通脹將逐步顯現(xiàn)。不同于大眾認(rèn)知中“烈火噴油”的極端通脹感受，數(shù)據(jù)層面的通脹傳導(dǎo)有著清晰且不可逆的路徑，而金屬板塊正是這一傳導(dǎo)鏈條的起點(diǎn)。

具體來看，通脹傳導(dǎo)將從黃金、白銀等貴金屬率先啟動(dòng)，隨后蔓延至銅、鋁、鎳、鈷、釩、鉬等工業(yè)金屬，再傳遞至能源石化板塊，進(jìn)而滲透到建材相關(guān)領(lǐng)域；

最終傳導(dǎo)至與我們生活息息相關(guān)的民生消費(fèi)終端。至于有投資者詢問的相關(guān)標(biāo)的代碼，今日暫不展開，有興趣可自行查閱，我們重點(diǎn)聚焦更關(guān)鍵的市場(chǎng)隱憂。

聊一個(gè)不那么討喜，卻關(guān)乎市場(chǎng)長(zhǎng)期走勢(shì)的核心話題，港交所IPO的爆發(fā)式增長(zhǎng)，或許正是其近期表現(xiàn)偏弱的關(guān)鍵原因。這一觀點(diǎn)我在2025年就曾提及，如今結(jié)合2026年的最新數(shù)據(jù)，更能看清背后的邏輯漏洞。

先看一組扎心數(shù)據(jù)：2025年，港交所在全球交易所IPO排名中已表現(xiàn)突出；而2026年至今，僅過去兩個(gè)月，港交所就有24家公司完成IPO，融資金額接近900億港元。

可能很多人沒概念，這短短兩個(gè)月的融資金額，已是2025年全年的10倍，上市企業(yè)數(shù)量更是達(dá)到2025年全年的1.6至1.7倍。

更值得警惕的是，2026年剩余10個(gè)月，港交所排隊(duì)等待上市的企業(yè)接近400家。源源不斷的新增上市企業(yè)，正在持續(xù)分流市場(chǎng)僅有的存量流動(dòng)性，這就像一個(gè)魚塘，水的總量固定，卻不斷有新的魚兒加入，每一條魚能分到的水自然越來越少，港交所的流動(dòng)性壓力可想而知。

要讀懂港交所當(dāng)前的困境，必須回溯歷史，找到關(guān)鍵轉(zhuǎn)折點(diǎn)。很多人不知道，2022年至2023年，深交所與上交所的IPO數(shù)量和融資金額，均明顯高于港交所，彼時(shí)A股市場(chǎng)的融資活力遠(yuǎn)超港股。

轉(zhuǎn)折點(diǎn)出現(xiàn)在2024年。這一年年初，港交所調(diào)整相關(guān)規(guī)則，進(jìn)一步放開上市通道，這一舉措直接推動(dòng)其IPO規(guī)模實(shí)現(xiàn)跨越式增長(zhǎng)。

2024年，港交所IPO數(shù)量達(dá)64家，遠(yuǎn)超深交所的47家和上交所的32家，更關(guān)鍵的是，其IPO融資金額超過了上交所與深交所的總額，一時(shí)風(fēng)頭無兩。

但這種“狂歡式”增長(zhǎng)背后，隱患早已埋下。以2024年為分界，2024至2026年，港交所IPO數(shù)量與融資規(guī)?？焖俜闯瑴钍袌?chǎng)，但這種反超建立在流動(dòng)性持續(xù)稀釋的基礎(chǔ)上。

要知道，全球流動(dòng)性充裕時(shí)，市場(chǎng)尚可勉強(qiáng)支撐這種高速擴(kuò)容；一旦全球流動(dòng)性收緊，港交所的壓力將徹底爆發(fā)，這也是A股在2024至2025年表現(xiàn)相對(duì)更強(qiáng)的核心原因，A股的融資節(jié)奏更貼合市場(chǎng)流動(dòng)性承載能力。

最后，聊一聊大家普遍關(guān)注的標(biāo)普走勢(shì)，這也是近期很多投資者糾結(jié)的核心問題。早在2025年9月，標(biāo)普首次站上6800點(diǎn)時(shí)，我就明確提出，指數(shù)將進(jìn)入震蕩走勢(shì)，不會(huì)出現(xiàn)單邊行情，這一預(yù)判也與后續(xù)市場(chǎng)表現(xiàn)完全吻合。

當(dāng)前可以明確的是，標(biāo)普在6800點(diǎn)附近的震蕩已持續(xù)一段時(shí)間，震蕩結(jié)束后，必將迎來方向性突破，是向上突破再創(chuàng)新高，還是向下調(diào)整回歸合理區(qū)間？

今日暫不給出明確結(jié)論，并非含糊其辭，而是需要結(jié)合后續(xù)全球流動(dòng)性變化、美股財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)等多重因素綜合判斷。

后續(xù)我們將持續(xù)跟蹤標(biāo)普走勢(shì)，及時(shí)解讀方向信號(hào)。綜上今日我們理清了三大核心：金屬板塊走強(qiáng)的底層邏輯、港交所IPO狂歡背后的流動(dòng)性隱憂，以及標(biāo)普的后續(xù)方向預(yù)判。讀懂這三點(diǎn)，就能看清當(dāng)前市場(chǎng)的核心矛盾，也能更理性地做出投資決策，避開潛在風(fēng)險(xiǎn)，把握關(guān)鍵機(jī)會(huì)。