圖片來源：視覺中國

藍(lán)鯨新聞2月26日訊（記者 代紫庭）2月25日下午，山東龍大美食股份有限公司（002726.SZ，下稱"龍大美食"）發(fā)布公告，因工作調(diào)整，楊曉初辭去公司總經(jīng)理職務(wù)，但仍擔(dān)任董事長。經(jīng)董事會(huì)審議通過，聘任"85后"劉婧為公司新任總經(jīng)理。

此次"換將"發(fā)生在龍大美食業(yè)績承壓與財(cái)務(wù)信披整改交織之際。公司剛剛發(fā)布2025年業(yè)績預(yù)虧超6億元的警報(bào)，且此前因信披違規(guī)收到監(jiān)管"罰單"，多名時(shí)任高管被出具警示函。

劉婧此前作為龍大美食的副總經(jīng)理，熟悉工作業(yè)務(wù)及信披流程，又擁有藍(lán)潤系的"光環(huán)"，她將如何收拾公司如今的"爛攤子"引發(fā)市場關(guān)注。

董事長卸任總經(jīng)理，"80后"劉婧接棒

公告顯示，龍大美食董事會(huì)于2月25日召開第六屆董事會(huì)第十三次會(huì)議，審議通過《關(guān)于聘任公司總經(jīng)理的議案》，同意聘任劉婧為公司總經(jīng)理。

從履歷來看，楊曉初與劉婧均與龍大美食控股股東藍(lán)潤發(fā)展控股集團(tuán)有限公司（下稱"藍(lán)潤發(fā)展"）有著深厚淵源。楊曉初出生于1969年，是藍(lán)潤系的"老將"，曾在房地產(chǎn)和農(nóng)牧領(lǐng)域擔(dān)任要職，包括藍(lán)光實(shí)業(yè)集團(tuán)總裁、五倉農(nóng)牧集團(tuán)董事長、藍(lán)潤集團(tuán)執(zhí)行總裁等。

劉婧出生于1988年，本科學(xué)歷，履歷同樣帶有濃厚的藍(lán)潤色彩。她曾任藍(lán)潤集團(tuán)董事會(huì)辦公室董辦副主任、運(yùn)盛醫(yī)療董事會(huì)秘書、龍大美食監(jiān)事等職。根據(jù)天眼查，在本次履新前，2023年劉婧已是公司董事、副總經(jīng)理。

兩人雖有藍(lán)潤系共同的背景，但差異明顯：楊曉初是擁有數(shù)十年管理經(jīng)驗(yàn)的"老將"，而劉婧則是年僅38歲的"少壯派"。藍(lán)鯨記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，根據(jù)2024年報(bào)數(shù)據(jù)，在剔除獨(dú)立董事、監(jiān)事會(huì)主席及監(jiān)事后，龍大美食現(xiàn)任的7名董高監(jiān)成員平均年齡僅46歲。其中，身兼董事長與非獨(dú)立董事的楊曉初年齡最大，現(xiàn)年57歲；而新任總經(jīng)理、非獨(dú)立董事劉婧則是管理層中最年輕的一位，現(xiàn)年38歲。

與此同時(shí)，兩人的薪資水平也位于公司高管中的兩頭。2024年，楊曉初在龍大美食的薪酬為48.55萬元，在7名董高監(jiān)成員中位列第一。而劉婧的薪酬為18.55萬元，位列末尾。

不過，藍(lán)鯨新聞?dòng)浾咦⒁獾?，龍大美食近年來高管變?dòng)頻繁，近一年已發(fā)生6人次董監(jiān)高變更。2025年5月，公司還新增了財(cái)務(wù)總監(jiān)郭銳（曾任正邦科技四川區(qū)財(cái)務(wù)總監(jiān)、五倉農(nóng)牧總裁助理）等高管。

業(yè)績巨虧疊加信披違規(guī)，新帥面臨多重挑戰(zhàn)

劉婧的上任，正值龍大美食業(yè)績持續(xù)承壓之際。

根據(jù)公司披露的2025年度業(yè)績預(yù)告，龍大美食預(yù)計(jì)歸屬于上市公司股東的凈利潤為虧損6.2億元至7.6億元，扣非后凈利潤虧損約6.21億元至7.61億元，虧損幅度急劇擴(kuò)大。公司解釋稱，受行業(yè)周期影響，毛豬銷售價(jià)格及豬肉市場價(jià)格持續(xù)低位運(yùn)行，傳統(tǒng)業(yè)務(wù)板塊出現(xiàn)較大虧損，同時(shí)公司對存貨及生物資產(chǎn)計(jì)提了減值準(zhǔn)備。

回溯近年業(yè)績，龍大美食的經(jīng)營壓力早已顯現(xiàn)。財(cái)報(bào)顯示，2022年至2024年，公司歸母凈利潤分別約為5266.59萬元、-15.62億元和-176.35萬元，累計(jì)虧損嚴(yán)重。

盡管公司在2021年提出以預(yù)制菜為核心的"一體兩翼"戰(zhàn)略，試圖打造第二增長曲線，但從實(shí)際業(yè)績看，轉(zhuǎn)型五年仍未有效破局。2025年上半年，公司預(yù)制菜業(yè)務(wù)收入持續(xù)下滑，同比下降19.5%，B端需求疲軟，行業(yè)競爭加劇，轉(zhuǎn)型阻力重重。

債務(wù)端方面，截至2025年9月30日，龍大美食負(fù)債合計(jì)40.20億元，其中流動(dòng)負(fù)債25.71億元；短期借款14.54億元，一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債0.96億元。同期，公司貨幣資金為5.18億元，較年初下降46.59%，公司在三季報(bào)中解釋主要系本期歸還部分銀行貸款所致；非流動(dòng)負(fù)債中，應(yīng)付債券為9.55億元、長期借款為2.72億元。

以同期資產(chǎn)總額54.63億元測算，公司資產(chǎn)負(fù)債率約73.6%，較年初約71.7%有所上升?，F(xiàn)金流方面，2025年前三季度經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-1288.86萬元，由上年同期的2.86億元轉(zhuǎn)負(fù)。

在業(yè)績與債務(wù)的雙重壓力之下，2月9日，聯(lián)合資信公告稱，決定將龍大美食個(gè)體信用等級由a-下調(diào)至bbb，主體長期信用等級由A-下調(diào)至BBB，將"龍大轉(zhuǎn)債"信用等級由A-下調(diào)至BBB，維持評級展望為負(fù)面。

業(yè)績困局之外，合規(guī)層面的問題也集中爆發(fā)。今年1月30日，山東證監(jiān)局對龍大美食下發(fā)責(zé)令改正決定，并對包括楊曉初在內(nèi)的多名時(shí)任高管出具警示函。

經(jīng)查，2021年至2024年，公司可轉(zhuǎn)換公司債券相關(guān)募投項(xiàng)目在結(jié)轉(zhuǎn)固定資產(chǎn)后未停止利息資本化，并將用于臨時(shí)補(bǔ)充流動(dòng)資金的募集資金利息資本化，導(dǎo)致相關(guān)定期報(bào)告信息披露不準(zhǔn)確。

為此，公司對2021年至2025年間多期財(cái)報(bào)進(jìn)行了追溯調(diào)整，其中2024年歸母凈利潤經(jīng)調(diào)整后由盈利轉(zhuǎn)為虧損。

此外，深交所于同日向藍(lán)潤發(fā)展及龍大美食實(shí)際控制人戴學(xué)斌、董翔出具監(jiān)管函。監(jiān)管函指出，藍(lán)潤發(fā)展旗下全資子公司五倉農(nóng)牧因從事生豬養(yǎng)殖業(yè)務(wù)，與上市公司構(gòu)成同業(yè)競爭。

根據(jù)2023年12月出具的承諾，藍(lán)潤發(fā)展及其實(shí)控人應(yīng)于2025年12月31日前完成五倉農(nóng)牧股權(quán)的注入或?qū)ν廪D(zhuǎn)讓。然而，盡管龍大美食已于2025年10月召開股東會(huì)決定放棄優(yōu)先收購權(quán)，藍(lán)潤發(fā)展至今仍未向無關(guān)聯(lián)第三方轉(zhuǎn)讓相關(guān)股權(quán)，構(gòu)成承諾履行逾期。盡管公司于2026年1月9日與控股股東簽署《股權(quán)托管協(xié)議》作為過渡安排，但同業(yè)競爭問題或仍然存在。

2月26日，藍(lán)鯨新聞?dòng)浾呔痛舜稳耸抡{(diào)整及五倉農(nóng)牧同業(yè)競爭承諾履行進(jìn)展致電龍大美食證券部，相關(guān)工作人員表示"將轉(zhuǎn)達(dá)采訪需求，后續(xù)若有回應(yīng)會(huì)及時(shí)聯(lián)系"。截至發(fā)稿，記者尚未收到公司進(jìn)一步回復(fù)。

從業(yè)績巨虧到信披違規(guī)，再到監(jiān)管整改，龍大美食的內(nèi)部治理與財(cái)務(wù)規(guī)范問題亟待解決。隨著劉婧正式接任總經(jīng)理，公司后續(xù)能否在經(jīng)營修復(fù)與合規(guī)管理兩條線同步"止血"，仍有待市場檢驗(yàn)。

截至2月26日收盤，龍大美食報(bào)收4.14元/股，總市值約44.68億元。