全球最大對(duì)沖基金橋水創(chuàng)始人瑞·達(dá)利歐2月14日發(fā)布重磅長(zhǎng)文，正式宣告世界已進(jìn)入“大周期”的第六階段，即一個(gè)沒(méi)有規(guī)則、充滿(mǎn)混亂、強(qiáng)權(quán)即公理的時(shí)期。

達(dá)利歐的核心觀點(diǎn)在于，二戰(zhàn)后建立的1945年世界秩序已徹底瓦解，大國(guó)之間的沖突將不再受?chē)?guó)際法約束，而是回歸原始的權(quán)力博弈。他警告稱(chēng)，這一階段通常伴隨著內(nèi)部動(dòng)蕩與外部戰(zhàn)爭(zhēng)的交織，直至新的秩序在沖突中確立。

據(jù)瑞·達(dá)利歐引用的最新動(dòng)態(tài)，在2026年2月14日舉行的慕尼黑安全會(huì)議上，全球主要領(lǐng)導(dǎo)人已就“舊秩序的終結(jié)”達(dá)成罕見(jiàn)共識(shí)。德國(guó)總理默茨直言“維持?jǐn)?shù)十年的世界秩序已不復(fù)存在”，并指出自由在這一新時(shí)代不再是理所當(dāng)然的。法國(guó)總統(tǒng)馬克龍呼應(yīng)了這一評(píng)估，警告歐洲舊有的安全架構(gòu)已失效，必須備戰(zhàn)。美國(guó)國(guó)務(wù)卿馬爾科·魯比奧則明確表示，世界已進(jìn)入“新地緣政治時(shí)代”。

達(dá)利歐指出，在這一階段，國(guó)際關(guān)系將遵循“叢林法則”。與國(guó)家內(nèi)部擁有警察和法官不同，國(guó)際體系缺乏具有強(qiáng)制力的超國(guó)家機(jī)構(gòu)來(lái)裁決糾紛。當(dāng)大國(guó)發(fā)生沖突時(shí)，它們不會(huì)尋求法律途徑，而是通過(guò)威脅或戰(zhàn)爭(zhēng)來(lái)解決。這意味著貿(mào)易戰(zhàn)、技術(shù)戰(zhàn)、地緣政治戰(zhàn)和資本戰(zhàn)將成為常態(tài)，并可能最終升級(jí)為軍事沖突。

對(duì)于資本市場(chǎng)而言，這標(biāo)志著一個(gè)極度不確定時(shí)期的開(kāi)始。達(dá)利歐強(qiáng)調(diào)，歷史表明，當(dāng)兩個(gè)對(duì)立的大國(guó)在軍事力量上勢(shì)均力敵且存在不可調(diào)和的生存分歧時(shí)，戰(zhàn)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)最高。投資者必須意識(shí)到，在這一階段，經(jīng)濟(jì)工具將被全面武器化，傳統(tǒng)的避險(xiǎn)邏輯可能失效，財(cái)富與權(quán)力的轉(zhuǎn)移將以劇烈的方式進(jìn)行。

五種戰(zhàn)爭(zhēng)形式與權(quán)力博弈

達(dá)利歐在文中詳細(xì)拆解了國(guó)家間沖突的五種主要形式：貿(mào)易/經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)、技術(shù)戰(zhàn)、地緣政治戰(zhàn)、資本戰(zhàn)以及軍事戰(zhàn)。他指出，前四種戰(zhàn)爭(zhēng)通常作為激烈的競(jìng)爭(zhēng)手段，在熱戰(zhàn)爆發(fā)前就會(huì)長(zhǎng)期存在并不斷升級(jí)。

目前，全球正處于大國(guó)博弈的典型困境中——“囚徒困境”。對(duì)立雙方都無(wú)法確信對(duì)方不會(huì)發(fā)動(dòng)攻擊，從而陷入針?shù)h相對(duì)的升級(jí)循環(huán)。達(dá)利歐分析稱(chēng)，雖然大多數(shù)競(jìng)爭(zhēng)旨在爭(zhēng)奪財(cái)富和權(quán)力，但一旦這種競(jìng)爭(zhēng)升級(jí)為軍事戰(zhàn)爭(zhēng)，所有維度的沖突都將被極大化。

他在文中警告，“贏得”戰(zhàn)爭(zhēng)的關(guān)鍵在于在不失去核心利益的前提下達(dá)成目標(biāo)，但歷史往往充斥著由于誤判和情緒化決策導(dǎo)致的“愚蠢戰(zhàn)爭(zhēng)”。

歷史鏡像：1930年代的經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)與市場(chǎng)

文章通過(guò)詳盡回顧二戰(zhàn)前的歷史，為當(dāng)前局勢(shì)提供了參照。達(dá)利歐指出，1930年代的大蕭條加劇了各國(guó)國(guó)內(nèi)的財(cái)富沖突，導(dǎo)致民粹主義、獨(dú)裁主義和民族主義的興起。無(wú)論是德國(guó)、日本的法西斯化，還是美國(guó)和英國(guó)加強(qiáng)貿(mào)易保護(hù)主義，都是對(duì)經(jīng)濟(jì)危機(jī)的極端反應(yīng)。

達(dá)利歐特別提到，在熱戰(zhàn)爆發(fā)前的十年里，經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)和資本戰(zhàn)早已打響。例如，美國(guó)在1930年通過(guò)《斯姆特-霍利關(guān)稅法》挑起貿(mào)易戰(zhàn)，隨后在二戰(zhàn)爆發(fā)前夕對(duì)日本實(shí)施了毀滅性的石油禁運(yùn)和資產(chǎn)凍結(jié)。這種經(jīng)濟(jì)上的“絞殺”迫使日本在妥協(xié)與開(kāi)戰(zhàn)之間做出了選擇。

從市場(chǎng)角度看，當(dāng)時(shí)的德國(guó)股市在戰(zhàn)爭(zhēng)初期因軍事勝利而上漲，但最終隨著戰(zhàn)敗而歸零；而美國(guó)股市則在政府巨額支出和戰(zhàn)爭(zhēng)需求的刺激下走強(qiáng)。這表明，戰(zhàn)爭(zhēng)期間的市場(chǎng)表現(xiàn)高度依賴(lài)于國(guó)家在戰(zhàn)場(chǎng)上的勝算。

資本戰(zhàn)：資產(chǎn)凍結(jié)與市場(chǎng)封鎖

在當(dāng)前的“第六階段”，資本戰(zhàn)的工具正被頻繁提及和使用。達(dá)利歐列舉了三種經(jīng)典的資本戰(zhàn)手段：

• 資產(chǎn)凍結(jié)/沒(méi)收： 阻止對(duì)手使用或出售其依賴(lài)的外國(guó)資產(chǎn)，極端情況下包括單方面?zhèn)鶆?wù)違約或直接沒(méi)收資產(chǎn)。

• 切斷資本市場(chǎng)準(zhǔn)入： 禁止對(duì)手進(jìn)入本國(guó)或第三國(guó)的資本市場(chǎng)融資。

• 禁運(yùn)與 封鎖： 切斷關(guān)鍵物資（如能源、技術(shù)）的貿(mào)易流。

達(dá)利歐提醒，由于權(quán)力即公理，強(qiáng)者往往會(huì)利用對(duì)手的弱點(diǎn)進(jìn)行掠奪。在沖突激化時(shí)，在此類(lèi)制裁下，傳統(tǒng)的金融資產(chǎn)安全將面臨巨大挑戰(zhàn)。

戰(zhàn)爭(zhēng)時(shí)期的財(cái)富邏輯

達(dá)利歐最后分析了戰(zhàn)爭(zhēng)環(huán)境下的經(jīng)濟(jì)政策與財(cái)富保護(hù)邏輯。他指出，戰(zhàn)爭(zhēng)時(shí)期政府通常會(huì)實(shí)施嚴(yán)格的管制，包括配給制、價(jià)格控制、資本管制以及沒(méi)收資產(chǎn)。為了資助戰(zhàn)爭(zhēng)，政府會(huì)大量發(fā)行債務(wù)并將其貨幣化，導(dǎo)致貨幣貶值。

因此，達(dá)利歐建議投資者在這一階段應(yīng)極度警惕債務(wù)資產(chǎn)。歷史經(jīng)驗(yàn)表明，戰(zhàn)爭(zhēng)期間最好的財(cái)富貯藏手段通常是黃金，因?yàn)樾刨J在戰(zhàn)爭(zhēng)中往往不被接受或大幅貶值。

他總結(jié)道，盡管大國(guó)興衰是歷史的必然，但若能明智地使用權(quán)力并維持生產(chǎn)力，周期演變的創(chuàng)傷程度是可以被管理的。但在當(dāng)下，世界必須為即將到來(lái)的動(dòng)蕩與新秩序的痛苦磨合做好準(zhǔn)備。

以下是達(dá)利歐原文的全文翻譯。

官方消息：世界秩序已經(jīng)瓦解

瑞·達(dá)利歐

在慕尼黑安全會(huì)議上，1945年后的世界秩序被大多數(shù)領(lǐng)導(dǎo)人宣告死亡，其背后的圖景在題為《正在解構(gòu)》的《2026年安全報(bào)告》中得以呈現(xiàn)。更具體地說(shuō)，德國(guó)總理弗里德里?！つ谋硎?，“持續(xù)數(shù)十年的世界秩序已不復(fù)存在”，我們正處于一個(gè)“強(qiáng)權(quán)政治”時(shí)期。他明確表示，在這個(gè)新時(shí)代，自由“不再是理所當(dāng)然”。

法國(guó)總統(tǒng)埃馬紐埃爾·馬克龍呼應(yīng)了默茨的判斷，并表示歐洲與先前世界秩序掛鉤的舊安全架構(gòu)已不存在，歐洲必須為戰(zhàn)爭(zhēng)做準(zhǔn)備。美國(guó)國(guó)務(wù)卿馬爾科·魯比奧表示，我們正處于一個(gè)“新的地緣政治時(shí)代”，因?yàn)椤芭f世界”已經(jīng)消失。

用我的話(huà)來(lái)說(shuō)，我們正處于大周期中的第六階段，這個(gè)階段的特點(diǎn)是出現(xiàn)巨大失序，源于我們身處一個(gè)沒(méi)有規(guī)則、強(qiáng)權(quán)即公理、大國(guó)沖突的時(shí)期。

鑒于現(xiàn)在幾乎普遍認(rèn)同1945年后的世界秩序已經(jīng)瓦解，我們正在進(jìn)入一個(gè)新的世界秩序，我認(rèn)為值得你花時(shí)間一讀這篇文章。

外部秩序與失序的大周期

人們的相互關(guān)系及其管理秩序都以大致相同的方式運(yùn)作，無(wú)論是內(nèi)部秩序還是外部秩序，二者融合在一起。事實(shí)上， 并非那么遙遠(yuǎn)之前，內(nèi)部秩序和外部秩序還沒(méi)有區(qū)別，因?yàn)閲?guó)與國(guó)之間沒(méi)有明確界定和相互認(rèn)可的邊界。

因此，關(guān)于國(guó)家內(nèi)部從有序到無(wú)序循環(huán)的六個(gè)階段，在國(guó)家之間也同樣適用， 但有一個(gè)重要的例外：國(guó)際關(guān)系更多地受制于赤裸裸的權(quán)力動(dòng)態(tài)。

這是因?yàn)樗泄芾眢w制都需要有效且議定的：

1. 法律和立法能力；

2. 執(zhí)法能力（如警察）；

3. 裁決機(jī)制（如法官）；

4. 明確和具體的結(jié)果，從而確定罪行并依法執(zhí)行（例如罰款和監(jiān)禁）。

在外部秩序中，這些規(guī)則要么不存在，要么對(duì)國(guó)際關(guān)系的指導(dǎo)不如對(duì)國(guó)內(nèi)關(guān)系那么有效。

為了使外部秩序更加遵守規(guī)則，各國(guó)做出了多種努力（例如，建立國(guó)際聯(lián)盟和聯(lián)合國(guó)），但總的來(lái)說(shuō)，這些努力未能奏效。因?yàn)檫@些組織的財(cái)富和權(quán)力比不上最強(qiáng)大的國(guó)家。如果一個(gè)國(guó)家的權(quán)力超過(guò)國(guó)家共同體的權(quán)力，那么權(quán)力更大的國(guó)家將會(huì)制定國(guó)際秩序。例如，如果美國(guó)、中國(guó)或其他國(guó)家的權(quán)力超過(guò)聯(lián)合國(guó)，那么決定未來(lái)發(fā)展方向的就是美國(guó)、中國(guó)或其他國(guó)家，而不是聯(lián)合國(guó)。因?yàn)闄?quán)力勝過(guò)一切，旗鼓相當(dāng)?shù)母鞣綐O少會(huì)不經(jīng)斗爭(zhēng)就放棄財(cái)富和權(quán)力。

當(dāng)大國(guó)之間出現(xiàn)爭(zhēng)端時(shí)，它們不會(huì)讓律師向法官申訴。相反，它們互相威脅，要么達(dá)成協(xié)議，要么開(kāi)始交戰(zhàn)。國(guó)際秩序與其說(shuō)是遵循國(guó)際法，不如說(shuō)是叢林法則。

國(guó)家之間的斗爭(zhēng)主要有5種類(lèi)別：貿(mào)易/經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)、技術(shù)戰(zhàn)、地緣政治戰(zhàn)、資本戰(zhàn)和軍事戰(zhàn)。讓我們從簡(jiǎn)單定義開(kāi)始。

1. 貿(mào)易/經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)：沖突涉及關(guān)稅、進(jìn)出口限制和從經(jīng)濟(jì)上損害對(duì)手的其他方法。

2. 技術(shù)戰(zhàn)：沖突涉及哪些技術(shù)可以共享，哪些技術(shù)屬于國(guó)家安全保護(hù)范疇。

3. 地緣政治戰(zhàn)：沖突涉及領(lǐng)土和聯(lián)盟，解決方式是談判和做出明確或間接的承諾（而不是戰(zhàn)爭(zhēng)）。

4. 資本戰(zhàn)：沖突涉及施加經(jīng)濟(jì)制裁等金融工具（例如，通過(guò)切斷資金和信貸來(lái)懲罰提供資金和信貸的機(jī)構(gòu)和政府），以及限制外資進(jìn)入資本市場(chǎng)。

5. 軍事戰(zhàn)：沖突涉及實(shí)際動(dòng)武和軍事力量的部署。

大多數(shù)國(guó)家間斗爭(zhēng)屬于其中一類(lèi)或多類(lèi)（例如，網(wǎng)絡(luò)戰(zhàn)爭(zhēng)涉及所有類(lèi)別）。國(guó)家為了財(cái)富、權(quán)力和與其相關(guān)的意識(shí)形態(tài)而爭(zhēng)斗。雖然大多數(shù)類(lèi)別的戰(zhàn)爭(zhēng)不涉及槍擊和殺戮，但它們都是權(quán)力斗爭(zhēng)。在大多數(shù)情況下，隨著對(duì)手之間的競(jìng)爭(zhēng)愈演愈烈，前4類(lèi)戰(zhàn)爭(zhēng)會(huì)逐步激化，直到軍事戰(zhàn)爆發(fā)。

這些斗爭(zhēng)和戰(zhàn)爭(zhēng)，無(wú)論是否涉及槍擊和殺戮，都是一方對(duì)另一方施加權(quán)力的行為。戰(zhàn)爭(zhēng)可能是全面戰(zhàn)爭(zhēng)，也可能限制在一定范圍內(nèi)，這取決于問(wèn)題的重要性和對(duì)手的相對(duì)實(shí)力。但一旦軍事戰(zhàn)爆發(fā)， 交戰(zhàn)雙方就會(huì)盡最大可能地將其他4類(lèi)戰(zhàn)爭(zhēng)武器化。

內(nèi)部秩序和混亂周期與外部秩序和混亂周期背后的驅(qū)動(dòng)因素往往會(huì)同時(shí)改善或同時(shí)惡化。隨著形勢(shì)的惡化，爭(zhēng)端與日俱增，交戰(zhàn)的可能性就會(huì)加大。這是人類(lèi)的本性，因此好壞時(shí)期之間存在更迭的大周期。

全面展開(kāi)的戰(zhàn)爭(zhēng)通常發(fā)生在生存問(wèn)題岌岌可危（這些問(wèn)題對(duì)國(guó)家來(lái)說(shuō)生死攸關(guān)，以至人們?cè)敢鉃橹畱?zhàn)斗和犧牲）又無(wú)法通過(guò)和平手段來(lái)解決的情況下。由此引發(fā)的戰(zhàn)爭(zhēng)將會(huì)明確哪一方得償所愿，進(jìn)而獲取霸權(quán)地位。這種關(guān)于規(guī)則制定者的明確，將成為國(guó)際新秩序的基礎(chǔ)。

下圖根據(jù)沖突造成的死亡人數(shù)，顯示了1500年以來(lái)歐洲內(nèi)部和外部的和平/戰(zhàn)爭(zhēng)周期。如圖所示，其間有三個(gè)沖突上升和下降的大周期， 平均每個(gè)周期約150年。雖然大規(guī)模內(nèi)部和外部戰(zhàn)爭(zhēng)的持續(xù)時(shí)間很短， 但它們通常是沖突日積月累而觸及頂點(diǎn)的結(jié)果。雖然兩次世界大戰(zhàn)分別受各自所在的典型周期的驅(qū)動(dòng)，但它們也具有關(guān)聯(lián)性。

如圖所示，每個(gè)周期都包含相對(duì)較長(zhǎng)的和平與繁榮時(shí)期（如文藝復(fù)興、啟蒙運(yùn)動(dòng)和工業(yè)革命），它們?yōu)闅埧岷捅┝Φ耐獠繎?zhàn)爭(zhēng)（如三十年戰(zhàn)爭(zhēng)、拿破侖戰(zhàn)爭(zhēng)和兩次世界大戰(zhàn)）埋下了種子。無(wú)論是興起時(shí)期（和平與繁榮時(shí)期）還是衰落時(shí)期（蕭條與戰(zhàn)爭(zhēng)時(shí)期），這些周期都影響著整個(gè)世界。并非所有國(guó)家都會(huì)隨著主要大國(guó)的繁榮而繁榮，因?yàn)橐恍﹪?guó)家的繁榮是以其他國(guó)家的利益為代價(jià)的。例如，由于被西方列強(qiáng)和日本欺凌掠奪，中國(guó)在1840—1949年陷入衰落（被稱(chēng)為“百年屈辱”）。

在閱讀下文時(shí)，請(qǐng)記住，對(duì)于戰(zhàn)爭(zhēng)，最可確信的兩件事是：

1. 戰(zhàn)爭(zhēng)不會(huì)按計(jì)劃進(jìn)行；

2. 戰(zhàn)爭(zhēng)遠(yuǎn)比想象的更糟糕。

正是出于這些原因， 接下來(lái)的許多原則是針對(duì)如何避免武力戰(zhàn)爭(zhēng)的。然而，無(wú)論出于何種理由，戰(zhàn)爭(zhēng)總會(huì)發(fā)生。

需要澄清的是，雖然我認(rèn)為大多數(shù)戰(zhàn)爭(zhēng)是悲慘的，而且出于荒謬的理由，但有些事情是值得為之奮戰(zhàn)的。因?yàn)椴粸橹畩^戰(zhàn)的后果（如失去自由）將是不可容忍的。

外部秩序變化背后的永恒普適力量

在自身利益和自身生存這兩個(gè)因素之后，對(duì)財(cái)富和權(quán)力的追求是激勵(lì)個(gè)人、家庭、公司、州和國(guó)家的最主要因素。

因?yàn)樵诮④娛聦?shí)力、控制貿(mào)易和影響其他國(guó)家的能力方面，財(cái)富等同于權(quán)力，所以，國(guó)內(nèi)實(shí)力和軍事實(shí)力密切相關(guān)。買(mǎi)槍炮（軍事實(shí)力）需要財(cái)力，買(mǎi)黃油（國(guó)內(nèi)社會(huì)支出需求）也需要財(cái)力。如果一個(gè)國(guó)家不能充分提供其中任何一項(xiàng)，就很容易受到國(guó)內(nèi)外反對(duì)勢(shì)力的攻擊。

研究中國(guó)朝代和歐洲帝國(guó)使我認(rèn)識(shí)到，在財(cái)力上超過(guò)對(duì)手是一個(gè)國(guó)家能夠擁有的最大優(yōu)勢(shì)之一。這就是為什么美國(guó)在冷戰(zhàn)中打敗了蘇聯(lián)。如果國(guó)家把充足的資金用于恰當(dāng)之處，就可以避免真槍實(shí)戰(zhàn)。一個(gè)國(guó)家的長(zhǎng)期成功取決于它既能持續(xù)提供“槍炮”和“黃油”，又能避免出現(xiàn)過(guò)度，以防衰落。

換句話(huà)說(shuō)，一個(gè)國(guó)家只有在財(cái)力上足夠強(qiáng)大，才能為國(guó)民提供良好的生活，同時(shí)保護(hù)國(guó)民不受外敵攻擊。真正成功的國(guó)家可以在200~300年內(nèi)都大規(guī)模地發(fā)展實(shí)力，但沒(méi)有任何國(guó)家可以永遠(yuǎn)這樣做。

如果主導(dǎo)大國(guó)開(kāi)始衰落，或者新興大國(guó)與主導(dǎo)大國(guó)實(shí)力近乎旗鼓相當(dāng)，或者兩者兼具，沖突就會(huì)出現(xiàn)。在以下兩種情況下，爆發(fā)軍事戰(zhàn)爭(zhēng)的風(fēng)險(xiǎn)最大：

1. 雙方的軍事實(shí)力旗鼓相當(dāng)；

2. 雙方在生存問(wèn)題上存在不可調(diào)和的分歧。

對(duì)立國(guó)家面臨的選擇是，要么戰(zhàn)斗，要么退讓?zhuān)@是一個(gè)艱難的抉擇。兩者都是代價(jià)高昂的。選擇戰(zhàn)斗要付出金錢(qián)和生命的代價(jià)，選擇退讓要付出國(guó)際地位的代價(jià)，因?yàn)橥俗屖桥橙醯谋憩F(xiàn)，可能導(dǎo)致其他國(guó)家的支持減少。當(dāng)兩個(gè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手都有能力摧毀對(duì)方時(shí)，雙方必須極為確信自己不會(huì)被對(duì)方嚴(yán)重?fù)p害或毀滅。然而，處理好囚徒困境是極為罕見(jiàn)的事情。

盡管?chē)?guó)際關(guān)系中沒(méi)有規(guī)則，唯一的規(guī)則是超級(jí)大國(guó)加于自身的規(guī)則，但一些做法產(chǎn)生更好的結(jié)果。確切地說(shuō)，那些更可能帶來(lái)雙贏結(jié)果的做法要好過(guò)更可能導(dǎo)致兩敗俱傷的做法。

因此，一個(gè)至關(guān)重要的原則是：要想獲得更多的雙贏結(jié)果，雙方必須進(jìn)行良好的協(xié)商，既考慮到對(duì)方也考慮到自身的優(yōu)先關(guān)注點(diǎn)，并懂得妥善地在二者之間進(jìn)行權(quán)衡。

通過(guò)巧妙協(xié)商、通力合作，雙方可以營(yíng)造雙贏關(guān)系，有效地增加和分配財(cái)富與權(quán)力，這樣做與一方征服另一方的戰(zhàn)爭(zhēng)相比，得到的收益要大得多，雙方經(jīng)受的痛苦要小得多。從對(duì)手的角度看問(wèn)題，確認(rèn)并傳達(dá)給對(duì)手自己的底線(xiàn)（即什么是不可妥協(xié)的）是妥善處理分歧的關(guān)鍵。獲勝意味著在不失去最重要的東西的前提下，得到最重要的東西。所以，如果喪失的生命和金錢(qián)超過(guò)帶來(lái)的益處，這樣的戰(zhàn)爭(zhēng)就是愚蠢的。

但是，愚蠢的戰(zhàn)爭(zhēng)仍在不斷發(fā)生。我將解釋背后的原因。

國(guó)家間很容易出現(xiàn)愚蠢的戰(zhàn)爭(zhēng)。原因包括：

（a）囚徒困境;

（b）針?shù)h相對(duì)的升級(jí)過(guò)程;

（c）衰落中的大國(guó)擔(dān)心讓步的代價(jià);

（d）在必須快速做出決策的情況下存在的誤解。

敵對(duì)大國(guó)通常陷入囚徒困境， 它們需要以某種方式讓對(duì)方確信，它們不會(huì)試圖殺死對(duì)方，以防對(duì)方先下手為強(qiáng)。

針?shù)h相對(duì)的升級(jí)過(guò)程極其危險(xiǎn)，因?yàn)楦鞣蕉疾坏貌簧?jí)， 否則就會(huì)喪失對(duì)手在上一次行動(dòng)中奪去的東西。這好像膽小鬼博弈， 做得過(guò)分，就會(huì)兩敗俱傷。

激怒人們的不真實(shí)和情緒化的鼓動(dòng)會(huì)加大愚蠢戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)。所以領(lǐng)導(dǎo)者最好慎重思考，如實(shí)解釋真實(shí)的情況和應(yīng)對(duì)措施（民主國(guó)家尤其如此，因?yàn)槊癖姷囊庖?jiàn)非常重要）。最糟糕的是領(lǐng)導(dǎo)者對(duì)民眾不誠(chéng)實(shí)、情緒化，甚至接管媒體。

總的來(lái)說(shuō)，雙贏與雙輸關(guān)系之間的轉(zhuǎn)變往往具有周期性。在繁榮時(shí)期，人們和國(guó)家更可能建立合作關(guān)系，在蕭條時(shí)期則更可能發(fā)生爭(zhēng)斗。當(dāng)現(xiàn)有大國(guó)相對(duì)于新興大國(guó)走向衰落時(shí)，自然想要維持現(xiàn)狀或現(xiàn)有規(guī)則，而新興大國(guó)則想改變規(guī)則，使其符合不斷變化的形勢(shì)。

在“愛(ài)情和戰(zhàn)爭(zhēng)中的一切都是公平的”這句話(huà)中，我不知道愛(ài)情的部分，但我認(rèn)為戰(zhàn)爭(zhēng)的部分有其道理。例如，在美國(guó)獨(dú)立戰(zhàn)爭(zhēng)中，當(dāng)英國(guó)人列隊(duì)準(zhǔn)備作戰(zhàn)時(shí)，美國(guó)革命者從樹(shù)后向他們射擊，英國(guó)人認(rèn)為這是不公平的，故而表示不滿(mǎn)。獲勝的革命者則認(rèn)為，這是英國(guó)人的愚蠢。為了獨(dú)立和自由，改變戰(zhàn)爭(zhēng)規(guī)則是正當(dāng)?shù)?。事?shí)就是這樣。

這就引出了最后一個(gè)原則：獲取權(quán)力，尊重權(quán)力，并明智地運(yùn)用權(quán)力。

擁有權(quán)力是件好事，因?yàn)闄?quán)力永遠(yuǎn)超越協(xié)議、規(guī)則和法律。當(dāng)勢(shì)態(tài)嚴(yán)重時(shí)，掌權(quán)者可以強(qiáng)制人們按照他們的解釋執(zhí)行規(guī)則和法律，或者推翻現(xiàn)有的規(guī)則和法律，這樣，他們的意愿將會(huì)得到滿(mǎn)足。

尊重權(quán)力很重要， 因?yàn)榇蛞粓?chǎng)注定會(huì)輸?shù)膽?zhàn)爭(zhēng)是不明智的，最好是通過(guò)談判達(dá)成最佳的解決方案（除非你想成為烈士，而這通常是因?yàn)橛薮赖淖晕遗蛎?，而不是出于明智的?zhàn)略理由）。

明智地運(yùn)用實(shí)力也很重要。它并不一定意味著強(qiáng)取自己所想要的東西（即恃強(qiáng)凌弱）。雙方需要認(rèn)識(shí)到，寬宏大量和信任是產(chǎn)生雙贏的強(qiáng)大力量，比兩敗俱傷的關(guān)系能帶來(lái)更大的回報(bào)。換句話(huà)說(shuō)，在通常情況下，運(yùn)用“硬實(shí)力”并不是最好的辦法，而“軟實(shí)力”更可取。

在考慮如何明智地運(yùn)用實(shí)力時(shí)，決定何時(shí)達(dá)成妥協(xié)、何時(shí)開(kāi)戰(zhàn)也很重要。要做到這一點(diǎn)，就必須認(rèn)識(shí)到一方的實(shí)力會(huì)隨著時(shí)間的推移而變化。最好是憑實(shí)力來(lái)談判，達(dá)成協(xié)議，并執(zhí)行協(xié)議，或者當(dāng)一方的實(shí)力最大時(shí)進(jìn)入戰(zhàn)爭(zhēng)。如果一方的相對(duì)實(shí)力正在下降，那么盡早開(kāi)戰(zhàn)為好；如果相對(duì)實(shí)力正在上升，那么推遲戰(zhàn)爭(zhēng)更合適。如果一方處于兩敗俱傷的關(guān)系中，就會(huì)以某種方式尋求解脫，最好的方式是脫鉤，但也可能是戰(zhàn)爭(zhēng)。

運(yùn)用實(shí)力的最好辦法通常是隱藏實(shí)力，因?yàn)殪乓珜?shí)力會(huì)使對(duì)手感覺(jué)受到威脅，因此會(huì)積攢抗衡力量， 最終形成一種相互威脅的關(guān)系。實(shí)力最好像一把隱藏的劍，只在戰(zhàn)斗時(shí)才亮出來(lái)。但在某些情況下，一方也需要展示實(shí)力和做出使用實(shí)力的威脅，這樣做可以最有效地提高談判地位、避免戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)。重要的是，要知道哪些是對(duì)手最重要的利益，哪些是其不介意的東西，特別是要了解對(duì)手會(huì)為什么而戰(zhàn)，不會(huì)為什么而戰(zhàn)，從而達(dá)到雙方都認(rèn)為公平的平衡，以解決爭(zhēng)端。

雖然擁有權(quán)力通常是件好事，但沒(méi)有不必要的權(quán)力也不錯(cuò)，因?yàn)?strong>維持權(quán)力會(huì)消耗資源，特別是會(huì)消耗時(shí)間和金錢(qián)。權(quán)力伴隨著責(zé)任。權(quán)力小的人比權(quán)力大的人快樂(lè)多了，這常常讓我感到震驚。

案例分析：二戰(zhàn)

上面講述了外部秩序和混亂周期背后的機(jī)制和原則，這些原則是通過(guò)考察許多案例得出的。下面簡(jiǎn)要介紹二戰(zhàn)，因?yàn)樗从沉俗罱淮螐暮推阶呦驊?zhàn)爭(zhēng)的標(biāo)志性機(jī)制。

雖然這只是一個(gè)例子，但我們可以清楚地看到，三大周期的綜合影響（即長(zhǎng)期債務(wù)和資本市場(chǎng)周期、內(nèi)部秩序和混亂周期與外部秩序和混亂周期的相互重疊和相互關(guān)聯(lián)）為一場(chǎng)災(zāi)難性的戰(zhàn)爭(zhēng)創(chuàng)造了條件，也為新的世界秩序奠定了基礎(chǔ)。這一段歷史本身值得研究，但重要的是，它為我們提供了借鑒，幫助我們思考當(dāng)前的狀況和未來(lái)可能發(fā)生的情況。

將20世紀(jì)30年代與當(dāng)今進(jìn)行比較，能給我們帶來(lái)寶貴的洞見(jiàn)，有助于我們了解未來(lái)可能發(fā)生的情況，設(shè)法避免一場(chǎng)可怕的戰(zhàn)爭(zhēng)。

戰(zhàn)爭(zhēng)之路

為了更好地表述20 世紀(jì)30年代的情況，我將先回顧1939年二戰(zhàn)在歐洲打響、1941年偷襲珍珠港之前的地緣政治關(guān)注點(diǎn)，然后簡(jiǎn)述二戰(zhàn)本身和1945年美國(guó)處于權(quán)力巔峰時(shí)世界新秩序的開(kāi)端。

1929年大蕭條之后，全球經(jīng)濟(jì)陷入蕭條，幾乎所有國(guó)家都因財(cái)富爭(zhēng)奪而出現(xiàn)了嚴(yán)重的內(nèi)部沖突。各國(guó)轉(zhuǎn)向了更具民粹、獨(dú)裁、民族主義和軍國(guó)主義的領(lǐng)導(dǎo)人和政策。這些變化要么偏向左翼，要么偏向右翼，而且程度各不相同，取決于各國(guó)的國(guó)情及其民主或?qū)Ｖ苽鹘y(tǒng)的程度。

在德國(guó)、日本、意大利和西班牙，極糟糕的經(jīng)濟(jì)環(huán)境和不健全的民主傳統(tǒng)導(dǎo)致了極端的內(nèi)部沖突，使國(guó)家轉(zhuǎn)向民粹主義/獨(dú)裁的右翼領(lǐng)導(dǎo)人（即法西斯主義者）。在不同的時(shí)間點(diǎn)，蘇聯(lián)和中國(guó)也處于極端的經(jīng)濟(jì)困境，兩國(guó)轉(zhuǎn)向了左翼領(lǐng)導(dǎo)人。美國(guó)和英國(guó)的民主傳統(tǒng)要強(qiáng)大得多，經(jīng)濟(jì)狀況也沒(méi)那么艱難，兩國(guó)的民粹主義和專(zhuān)制勢(shì)力有所抬頭， 但這些勢(shì)力遠(yuǎn)不像其他國(guó)家的那么強(qiáng)大。

德國(guó)和日本

一戰(zhàn)之后，德國(guó)背負(fù)了巨額戰(zhàn)爭(zhēng)賠款，但在1929年，通過(guò)實(shí)施楊格計(jì)劃，德國(guó)擺脫了戰(zhàn)爭(zhēng)賠款的束縛并崛起，該計(jì)劃提供大規(guī)模債務(wù)減免，并要求外國(guó)軍隊(duì)在1930年前全部撤離德國(guó)。然而，全球大蕭條重創(chuàng)了德國(guó)經(jīng)濟(jì)，導(dǎo)致失業(yè)率接近25%，大量企業(yè)破產(chǎn)，貧困現(xiàn)象非常普遍。

就像典型情況那樣，左翼民粹主義者和右翼民粹主義者之間開(kāi)始爭(zhēng)斗。主要的右翼民粹主義—法西斯主義者希特勒利用民族恥辱感，激發(fā)民族主義狂熱。他把《凡爾賽和約》和制定該條約的國(guó)家描述成敵人。他提出了一項(xiàng)25點(diǎn)的民族主義計(jì)劃，該計(jì)劃贏得了廣泛的支持。由于人們渴望解決內(nèi)部斗爭(zhēng)和恢復(fù)秩序，希特勒于1933年1月被任命為德國(guó)總理，他所領(lǐng)導(dǎo)的納粹得到了懼怕共產(chǎn)主義的實(shí)業(yè)家的大力支持。兩個(gè)月之后，納粹在德國(guó)議會(huì)贏得了最多的投票和席位。

希特勒拒絕繼續(xù)支付任何戰(zhàn)爭(zhēng)賠款。他還退出了國(guó)際聯(lián)盟，于1934年對(duì)德國(guó)實(shí)行專(zhuān)制統(tǒng)治。希特勒同時(shí)擔(dān)任總理和總統(tǒng)，成為德國(guó)的最高領(lǐng)袖。在民主國(guó)家，總有一些法律使國(guó)家領(lǐng)導(dǎo)人獲得特殊的權(quán)力，希特勒將這一點(diǎn)發(fā)揮到了極致。他援引德國(guó)憲法第48條，取消了許多公民權(quán)利，鎮(zhèn)壓共產(chǎn)黨反對(duì)派，強(qiáng)行通過(guò)《授權(quán)法案》，該法案允許他在未得到議會(huì)和總統(tǒng)批準(zhǔn)的情況下通過(guò)法律。

希特勒對(duì)任何反對(duì)派都毫不留情。他對(duì)報(bào)紙和廣播公司進(jìn)行審查和控制，建立秘密警察隊(duì)伍（蓋世太保），根除和鎮(zhèn)壓反對(duì)派，剝奪猶太人的公民權(quán)利，控制新教教會(huì)的財(cái)政，逮捕反對(duì)他的神職人員。他宣稱(chēng)雅利安民族比任何民族都要優(yōu)越，禁止非雅利安族德國(guó)人在政府任職。

希特勒采用相同的獨(dú)裁/法西斯主義做法重建德國(guó)經(jīng)濟(jì)，實(shí)施了大規(guī)模的財(cái)政和貨幣刺激計(jì)劃。希特勒將國(guó)有企業(yè)私有化，鼓勵(lì)企業(yè)投資。他積極提高雅利安族德國(guó)人的生活水平。例如，他創(chuàng)立大眾汽車(chē)公司，使大多數(shù)人能買(mǎi)得起也買(mǎi)得到車(chē)。希特勒還指示建設(shè)高速公路。他強(qiáng)迫銀行購(gòu)買(mǎi)政府債券，為顯著增加了的政府支出提供資金。由此產(chǎn)生的債務(wù)通過(guò)公司盈利和央行（德意志帝國(guó)銀行）將債務(wù)貨幣化來(lái)償還。

總體上看，這些政策有效地實(shí)現(xiàn)了希特勒的目標(biāo)。這是另一個(gè)很好的案例，說(shuō)明如果政府把借來(lái)的貨幣用于提高生產(chǎn)率的投資， 再用產(chǎn)生的充足現(xiàn)金流來(lái)償還債務(wù)，那么以本國(guó)貨幣進(jìn)行借款、增加自身債務(wù)和赤字的做法就會(huì)非常富有成效。即便這么做不能償還全部債務(wù)，這也是一種非常劃算的做法，有助于實(shí)現(xiàn)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)目標(biāo)。

至于這些政策帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)影響，1933年希特勒上臺(tái)時(shí)，失業(yè)率是25%。到了1938年，失業(yè)率為零。他上臺(tái)后的5年間，人均收入增長(zhǎng)了22%。1934—1938年，年均實(shí)際經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率為8%。如下圖所示，1933—1938年，德國(guó)股市穩(wěn)步增長(zhǎng)，漲幅接近70%，直至熱戰(zhàn)爆發(fā)。

1935年，希特勒開(kāi)始進(jìn)行軍事建設(shè)，強(qiáng)制雅利安人服兵役。德國(guó)的軍事支出增速明顯超過(guò)其他任何國(guó)家，因?yàn)?strong>國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)需要更多的資源，希特勒打算利用軍事力量獲取資源。

和德國(guó)一樣，日本也受到大蕭條的重創(chuàng)，因此變得更加專(zhuān)制。日本極易受到經(jīng)濟(jì)蕭條的影響，因?yàn)樗莻€(gè)島國(guó)，自然資源匱乏，依賴(lài)出口收入來(lái)進(jìn)口必需品。1929—1931年，日本的出口業(yè)下跌了約50%， 經(jīng)濟(jì)遭受?chē)?yán)重沖擊。1931年，日本經(jīng)濟(jì)破產(chǎn)了，它被迫動(dòng)用黃金儲(chǔ)備， 取消金本位制，允許日元匯率浮動(dòng)。這導(dǎo)致日元嚴(yán)重貶值，使日本喪失了購(gòu)買(mǎi)力。

這些糟糕的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和巨大的貧富差距引發(fā)了左派與右派的斗爭(zhēng)。到1932年，右翼民粹主義和軍國(guó)主義勢(shì)力高漲，希望通過(guò)武力恢復(fù)秩序和經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定。為了達(dá)到這個(gè)目的，日本開(kāi)始從其他國(guó)家掠奪所需的自然資源（如石油、鐵、煤和橡膠）和人力資源（ 如苦役）。

1931年，日本入侵中國(guó)東北，之后擴(kuò)張到整個(gè)中國(guó)和亞洲。和德國(guó)一樣，可以說(shuō)比起依賴(lài)傳統(tǒng)貿(mào)易和經(jīng)濟(jì)操作的做法，日本通過(guò)軍事侵略獲取所需資源的途徑更具成本效益。1934年，日本的部分地區(qū)出現(xiàn)了嚴(yán)重饑荒，導(dǎo)致政局更加動(dòng)蕩，強(qiáng)化了右翼軍國(guó)主義、民族主義和擴(kuò)張主義勢(shì)力。

在接下來(lái)的幾年里，日本實(shí)行自上而下的法西斯主義管控，經(jīng)濟(jì)變得更加強(qiáng)大。日本還建立了軍工聯(lián)合體，用來(lái)保護(hù)其在東亞和中國(guó)北部的已有基地，協(xié)助其向其他領(lǐng)土擴(kuò)張。與德國(guó)的情況一樣，雖然大多數(shù)日本公司仍為私人所有，但是它們的生產(chǎn)受到政府的管控。

什么是法西斯主義？一個(gè)國(guó)家在決定治理方式時(shí)，需要做出以下三大選擇：

首先是決策方式， 是采取自下而上的民主模式，還是自上而下的威權(quán)模式； 其次是生產(chǎn)所有權(quán)的歸屬；最后是價(jià)值觀導(dǎo)向， 是將個(gè)人福祉視為首要的個(gè)人主義，還是將整體福祉視為首要的集體主義。

法西斯主義倡導(dǎo)專(zhuān)制、資本主義和集體主義。法西斯主義者認(rèn)為，使國(guó)家和人民更加富強(qiáng)的最佳途徑是，實(shí)行自上而下的專(zhuān)制領(lǐng)導(dǎo)，政府指導(dǎo)私有公司的生產(chǎn)，確保國(guó)家的成功高于個(gè)人的成功。

美國(guó)和盟國(guó)

1929年后，美國(guó)的債務(wù)問(wèn)題給美國(guó)銀行業(yè)造成了毀滅性的打擊，這些銀行減少了在世界各地的放貸，從而影響了國(guó)際借款者。同時(shí)，大蕭條造成需求疲弱，進(jìn)而導(dǎo)致美國(guó)進(jìn)口量驟降，其他國(guó)家對(duì)美國(guó)的銷(xiāo)售大跌。由于收入下降，需求降低，信貸問(wèn)題加重，經(jīng)濟(jì)陷入了強(qiáng)化自身的螺旋式下行困境。同時(shí)，為了保護(hù)國(guó)內(nèi)就業(yè)，美國(guó)轉(zhuǎn)向貿(mào)易保護(hù)主義，1930年（通過(guò)出臺(tái)《斯穆特—霍利關(guān)稅法》）上調(diào)了關(guān)稅，進(jìn)一步抑制了其他國(guó)家的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)。

在經(jīng)濟(jì)低迷時(shí)期，加征關(guān)稅以保護(hù)國(guó)內(nèi)企業(yè)和就業(yè)的做法很常見(jiàn)，但這會(huì)導(dǎo)致效率降低，因?yàn)樯a(chǎn)并未發(fā)生在效率最高的地方。最終，這會(huì)加劇全球經(jīng)濟(jì)疲弱，因?yàn)殛P(guān)稅戰(zhàn)爭(zhēng)使加稅國(guó)家的出口減少。但這一做法有利于受到關(guān)稅保護(hù)的實(shí)體，也能給征收關(guān)稅的領(lǐng)導(dǎo)人帶來(lái)政治支持。

蘇俄尚未擺脫一系列重創(chuàng)：1917—1922年的革命和內(nèi)戰(zhàn)，輸給德國(guó)的一場(chǎng)戰(zhàn)爭(zhēng)，代價(jià)高昂的蘇波戰(zhàn)爭(zhēng)，以及1921年的饑荒。此外，蘇聯(lián)還在整個(gè)20世紀(jì)30年代陷入政治清洗和經(jīng)濟(jì)困境。1928—1930年，中國(guó)也陷入了內(nèi)戰(zhàn)、貧困和饑荒。因此，1930年，隨著局勢(shì)繼續(xù)惡化，關(guān)稅開(kāi)始增加，這些國(guó)家的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)從惡劣變成絕望。

雪上加霜的是，20世紀(jì)30年代，美國(guó)和蘇聯(lián)都出現(xiàn)了干旱。天災(zāi)（如旱災(zāi)、洪災(zāi)和瘟疫）常常使國(guó)家陷入經(jīng)濟(jì)困境，加之其他的不利形勢(shì)，釀成一段嚴(yán)重沖突時(shí)期。此外，由于內(nèi)部政治斗爭(zhēng)和對(duì)納粹德國(guó)的恐懼，蘇聯(lián)采取了政治極端主義政策，很多人被指控從事間諜活動(dòng)，遭到清洗。

通縮性蕭條是債務(wù)人不具備償債所需的資金而導(dǎo)致的債務(wù)危機(jī)。為了應(yīng)對(duì)這一危機(jī)，政府不可避免地采取印鈔、債務(wù)重組和政府支出計(jì)劃等措施。這些措施會(huì)增加貨幣和信貸供應(yīng)，并降低其價(jià)值。唯一的問(wèn)題是政府官員需要花多長(zhǎng)時(shí)間才會(huì)采取這些行動(dòng)。

以美國(guó)為例，從1929年10月股市崩盤(pán)到1933年3月羅斯福采取行動(dòng)，美國(guó)花了三年半的時(shí)間。在羅斯福執(zhí)政的前100天里，他出臺(tái)了許多大規(guī)模政府支出計(jì)劃，這些計(jì)劃的資金來(lái)源是大幅增加的稅收和巨額預(yù)算赤字（通過(guò)債務(wù)融資，并由美聯(lián)儲(chǔ)將債務(wù)貨幣化）。

他推出了就業(yè)計(jì)劃、失業(yè)保險(xiǎn)、社會(huì)保障支持，以及有利于勞工和工會(huì)的各項(xiàng)計(jì)劃。1935年實(shí)施新稅法（被普遍稱(chēng)為“富人稅”）后，最高個(gè)人邊際所得稅稅率升至75%（1930年僅為25%）。到了1941年，最高個(gè)人所得稅稅率為81%，最高公司稅稅率為31%，而1930年的公司稅稅率僅有12%。此外，羅斯福也征收了其他一些稅負(fù)。雖然政府征收了這些稅款，經(jīng)濟(jì)改善也有助于稅收增加，但預(yù)算赤字仍從GDP的約1%升至4%左右，這是因?yàn)橹С龅臐q幅極大。從1933年到1936年年底，股市回報(bào)率超過(guò)200%，美國(guó)的經(jīng)濟(jì)突飛猛進(jìn)，平均實(shí)際增長(zhǎng)率高達(dá)9%左右。

1936年，為了應(yīng)對(duì)通脹和抑制經(jīng)濟(jì)過(guò)熱，美聯(lián)儲(chǔ)收緊了貨幣和信貸，導(dǎo)致脆弱的美國(guó)經(jīng)濟(jì)再度陷入衰退，其他主要經(jīng)濟(jì)體也隨之走弱， 國(guó)家內(nèi)部和外部的緊張局勢(shì)進(jìn)一步加劇。

與此同時(shí)，在歐洲，西班牙的左翼和右翼民粹主義者之間的沖突激化，演變成殘酷的西班牙內(nèi)戰(zhàn)。在希特勒的支持下，右翼的佛朗哥清除了西班牙所有的左翼組織。

在經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重承壓且存在貧富懸殊的時(shí)期，國(guó)家通常會(huì)進(jìn)行根本性的大規(guī)模財(cái)富再分配。以和平的方式進(jìn)行，則是對(duì)富人大幅增稅， 顯著增加貨幣供應(yīng)（使債務(wù)人的負(fù)債貶值）；以暴力的方式進(jìn)行，則是強(qiáng)制沒(méi)收資產(chǎn)。美國(guó)和英國(guó)在進(jìn)行財(cái)富和政治權(quán)力再分配的同時(shí)， 維持了資本主義和民主制度。德國(guó)、日本、意大利和西班牙的情況則不然。

真槍實(shí)彈的戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)之前，通常會(huì)有一場(chǎng)經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)。也像典型情況一樣，在宣布全面戰(zhàn)爭(zhēng)之前，雙方會(huì)有大約10年的經(jīng)濟(jì)、技術(shù)、地緣政治和資本戰(zhàn)爭(zhēng)，在此期間，沖突大國(guó)相互威懾，試探對(duì)方實(shí)力的極限。

雖然1939年和1941年被認(rèn)為是二戰(zhàn)和太平洋戰(zhàn)爭(zhēng)正式打響的時(shí)間，但在之前的10年左右，沖突實(shí)際上就已經(jīng)開(kāi)始了。除了國(guó)家內(nèi)部的經(jīng)濟(jì)沖突和由此而來(lái)的政治變化外，所有這些國(guó)家都面臨著越來(lái)越多的外部經(jīng)濟(jì)沖突，各國(guó)競(jìng)相在不斷縮小的經(jīng)濟(jì)蛋糕中爭(zhēng)奪更大的份額。因?yàn)橹鋰?guó)際關(guān)系的是權(quán)力，而不是法律，德國(guó)和日本愈加走向擴(kuò)張主義，在爭(zhēng)奪資源和領(lǐng)土勢(shì)力的競(jìng)爭(zhēng)中，它們?nèi)遮吿魬?zhàn)英國(guó)、美國(guó)和法國(guó)。

在繼續(xù)講述熱戰(zhàn)之前，我想詳細(xì)說(shuō)明將經(jīng)濟(jì)和資本工具武器化的常見(jiàn)戰(zhàn)術(shù)。這些戰(zhàn)術(shù)一直沒(méi)有改變，現(xiàn)在仍然如此。

1. 資產(chǎn)凍結(jié)/沒(méi)收：防止敵人/對(duì)手利用或出售它們所依賴(lài)的境外資產(chǎn)。這些措施包括凍結(jié)某個(gè)國(guó)家的目標(biāo)群體的資產(chǎn)（例如當(dāng)前美國(guó)對(duì)伊朗革命衛(wèi)隊(duì)的制裁，或者二戰(zhàn)剛爆發(fā)時(shí)美國(guó)對(duì)日本實(shí)施的資產(chǎn)凍結(jié)），還包括更嚴(yán)厲的措施，例如單方面拒絕償還債務(wù)，或者直接沒(méi)收某個(gè)國(guó)家的資產(chǎn)（一些美國(guó)高層決策者一直在討論拒絕償還對(duì)中國(guó)的債務(wù)）。

2. 阻止資本市場(chǎng)準(zhǔn)入：阻止一個(gè)國(guó)家進(jìn)入本國(guó)或他國(guó)的資本市場(chǎng)（例如，1887年，德國(guó)禁止購(gòu)買(mǎi)俄國(guó)的證券和債券，旨在阻礙俄國(guó)的軍事建設(shè)；美國(guó)正在威脅要對(duì)中國(guó)采取同樣的措施）。

3. 禁運(yùn)/封鎖：禁止在本國(guó)或一些保持中立的第三國(guó)從事商品和（或）服務(wù)貿(mào)易，從而削弱目標(biāo)國(guó)家，或者避免該國(guó)獲得必需品（例如，二戰(zhàn)期間，美國(guó)對(duì)日本實(shí)施石油禁運(yùn)，禁止日本船只在巴拿馬運(yùn)河通行），或者阻止目標(biāo)國(guó)家對(duì)其他國(guó)家的出口，從而切斷其收入來(lái)源（例如，在拿破侖戰(zhàn)爭(zhēng)期間，法國(guó)對(duì)英國(guó)實(shí)施封鎖）。

熱戰(zhàn)開(kāi)始

在1937年11月，希特勒與他的高級(jí)官員們舉行了秘密會(huì)談，宣布了他的德國(guó)擴(kuò)張計(jì)劃：準(zhǔn)備從其他國(guó)家獲取資源，把雅利安民族團(tuán)結(jié)在一起。之后，希特勒將他的擴(kuò)張計(jì)劃付諸行動(dòng)，先吞并了奧地利，之后占領(lǐng)了當(dāng)時(shí)的捷克斯洛伐克的部分領(lǐng)土，獲取了當(dāng)?shù)氐氖唾Y源。歐洲和美國(guó)只是謹(jǐn)慎觀望，在遭受一戰(zhàn)的破壞后，它們不想很快又被卷入另一場(chǎng)戰(zhàn)爭(zhēng)。

熱戰(zhàn)和所有戰(zhàn)爭(zhēng)一樣，未知的因素遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)已知的因素，因?yàn)椋╝）作戰(zhàn)雙方只在旗鼓相當(dāng)?shù)那闆r下才會(huì)發(fā)動(dòng)戰(zhàn)爭(zhēng)（否則，對(duì)實(shí)力明顯更弱的一方來(lái)說(shuō)，發(fā)動(dòng)戰(zhàn)爭(zhēng)就是愚蠢的自殺）；（b）對(duì)方的行動(dòng)和反應(yīng)存在太多的可能性，難以進(jìn)行預(yù)測(cè)。

在熱戰(zhàn)之初，唯一清楚的是戰(zhàn)爭(zhēng)很可能是極其痛苦的，甚至具有毀滅性。因此，明智的領(lǐng)導(dǎo)者通常不會(huì)投入熱戰(zhàn)，除非被對(duì)手逼到只有兩種選擇：要么投入戰(zhàn)斗，要么退讓而認(rèn)輸。對(duì)盟國(guó)來(lái)說(shuō)，這一時(shí)刻是1939年9月1日，德國(guó)入侵波蘭。

德國(guó)看似勢(shì)不可當(dāng)；很快占領(lǐng)了丹麥、挪威、荷蘭、比利時(shí)、盧森堡和法國(guó)，并與日本和意大利結(jié)成了更強(qiáng)大的聯(lián)盟（這三個(gè)國(guó)家擁有共同的敵人和相似的理念）。通過(guò)快速占領(lǐng)領(lǐng)土（如石油資源豐富的羅馬尼亞），希特勒的軍隊(duì)保存了已有的石油資源，迅速奪取了其他資源。

對(duì)自然資源的渴求和獲取仍是驅(qū)動(dòng)納粹戰(zhàn)爭(zhēng)機(jī)器的主要力量，促使其將侵略計(jì)劃向蘇聯(lián)和中東推進(jìn)。德國(guó)與蘇聯(lián)的戰(zhàn)爭(zhēng)是不可避免的， 唯一的疑問(wèn)是何時(shí)爆發(fā)。雖然蘇聯(lián)和德國(guó)簽署了一項(xiàng)互不侵犯條約， 但在1941年6月，德國(guó)入侵蘇聯(lián)。德國(guó)從此陷入了兩線(xiàn)作戰(zhàn)的戰(zhàn)爭(zhēng)， 并為此付出了極高的代價(jià)。

在太平洋地區(qū)，1937年日本擴(kuò)大了對(duì)中國(guó)的侵略，占領(lǐng)了上海和南京，僅在南京就殘殺了約30萬(wàn)平民和繳械士兵。雖然美國(guó)仍持中立主義態(tài)度，但也給蔣介石政府提供了戰(zhàn)斗機(jī)和飛行員以抗擊日本，因此可以說(shuō)美國(guó)也涉足于戰(zhàn)爭(zhēng)之中。由于一名日本士兵扇打美國(guó)駐南京領(lǐng)事約翰·摩爾·艾利森，且日本戰(zhàn)斗機(jī)擊沉了一艘美國(guó)炮艦，美國(guó)與日本的沖突開(kāi)始升級(jí)。

1940年11月，羅斯?？偨y(tǒng)因承諾不讓美國(guó)卷入戰(zhàn)爭(zhēng)而贏得連任，但事實(shí)上，為了保護(hù)自身利益（特別是在太平洋地區(qū)的利益），美國(guó)已經(jīng)采取經(jīng)濟(jì)措施：向其同情的國(guó)家提供經(jīng)濟(jì)支持，對(duì)其反對(duì)的國(guó)家實(shí)行經(jīng)濟(jì)制裁。

1940年年初，美國(guó)戰(zhàn)爭(zhēng)部長(zhǎng)史汀生發(fā)起了對(duì)日本的大規(guī)模經(jīng)濟(jì)制裁，最終出臺(tái)1940年的《出口管制法》。1940年年中，美國(guó)將太平洋艦隊(duì)移至夏威夷。10月，美國(guó)加大了禁運(yùn)力度，限制“ 向除英國(guó)和西半球國(guó)家以外的其他國(guó)家運(yùn)輸鋼鐵”。該計(jì)劃旨在切斷日本的資源，逼迫其撤離所占領(lǐng)的大多數(shù)地區(qū)。

1941年3月，美國(guó)國(guó)會(huì)出臺(tái)了《租借法案》，該法案允許美國(guó)將戰(zhàn)爭(zhēng)物資借給或租賃給其認(rèn)為“對(duì)捍衛(wèi)美國(guó)至關(guān)重要”的國(guó)家（包括英國(guó)、蘇聯(lián)和中國(guó)）。從地緣政治和經(jīng)濟(jì)角度看，幫助盟國(guó)有利于美國(guó)，因?yàn)槊绹?guó)通過(guò)向這些即將成為盟友的國(guó)家出售武器、食品和其他物品賺到很多錢(qián)財(cái)。這些國(guó)家無(wú)法在戰(zhàn)爭(zhēng)中維持生產(chǎn)。但是，美國(guó)并不完全是為了金錢(qián)。由于英國(guó)逐步耗盡資金（即黃金），美國(guó)將付款時(shí)間推遲到戰(zhàn)爭(zhēng)之后（在某些情況下甚至完全免除）。通過(guò)實(shí)施這一租借政策，美國(guó)雖然沒(méi)有直接宣布參戰(zhàn)，但實(shí)際上已結(jié)束了自己的中立立場(chǎng)。

當(dāng)國(guó)家處于弱勢(shì)時(shí)，對(duì)手國(guó)家會(huì)利用其弱勢(shì)為自己謀取利益。當(dāng)時(shí)，法國(guó)、荷蘭和英國(guó)在亞洲都擁有殖民地。歐洲的戰(zhàn)爭(zhēng)已經(jīng)使這些國(guó)家不堪重負(fù)，它們無(wú)力幫助其殖民地抵御日本的侵略。從1940年9月開(kāi)始，日本入侵了東南亞的幾個(gè)殖民地，首先占領(lǐng)法屬印度支那， 其次將“南部資源區(qū)”納入其“大東亞共榮圈”之中。1941年，日本掠奪了荷屬東印度群島的石油儲(chǔ)備。

日本的領(lǐng)土擴(kuò)張威脅到美國(guó)自身在太平洋地區(qū)的野心。在1941年7月和8月，羅斯?？偨y(tǒng)做出回應(yīng)，下令凍結(jié)日本在美國(guó)的所有資產(chǎn)，禁止日本船只在巴拿馬運(yùn)河通行，禁止向日本出口石油和天然氣。這些措施切斷了日本3/4的貿(mào)易和80%的石油資源。日本計(jì)算出石油將在兩年后耗盡。這促使日本在退讓和襲擊美國(guó)之間進(jìn)行抉擇。

1941年12月7—8日，日本對(duì)駐守在菲律賓和珍珠港的美軍發(fā)動(dòng)了聯(lián)合襲擊。這標(biāo)志著二戰(zhàn)在太平洋地區(qū)打響，使美國(guó)也卷入了歐洲的戰(zhàn)爭(zhēng)。雖然日本沒(méi)有一個(gè)公認(rèn)的取勝計(jì)劃，但是樂(lè)觀的日本領(lǐng)導(dǎo)人認(rèn)為，美國(guó)將會(huì)失敗。因?yàn)槊绹?guó)同時(shí)進(jìn)行兩線(xiàn)作戰(zhàn)，美國(guó)采取個(gè)人主義/資本主義的政治體制，它們比不上日本和德國(guó)的獨(dú)裁主義的法西斯體制及其控制的軍工聯(lián)合體，而日本人更有忍受痛苦和為國(guó)獻(xiàn)身的堅(jiān)強(qiáng)意志，這是決定哪一方將會(huì)勝出的重要因素。在戰(zhàn)爭(zhēng)時(shí)期，一個(gè)人承受痛苦的能力甚至比施加痛苦的能力更為重要。

戰(zhàn)時(shí)經(jīng)濟(jì)政策

就像經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)爭(zhēng)的典型戰(zhàn)術(shù)值得注意一樣，戰(zhàn)時(shí)經(jīng)濟(jì)政策也同樣值得關(guān)注。在戰(zhàn)爭(zhēng)時(shí)期，隨著國(guó)家將資源的利用從贏利轉(zhuǎn)向作戰(zhàn)，政府幾乎控制了一切。

例如，政府決定：

（a）允許生產(chǎn)哪些物品；

（b）哪些物品可以以何種數(shù)量買(mǎi)賣(mài)（配給制）；

（c）哪些物品可以進(jìn)出口；

（d）價(jià)格、工資和利潤(rùn)；

（e）對(duì)自己金融資產(chǎn)的訪(fǎng)問(wèn)權(quán)；

（f）將個(gè)人資金轉(zhuǎn)移出境的能力。

由于戰(zhàn)爭(zhēng)代價(jià)高昂，通常情況下，政府會(huì)：

（g）發(fā)行大量被貨幣化的債務(wù)；

（h）依賴(lài)黃金等非信貸貨幣進(jìn)行國(guó)際交易，因?yàn)槠浔緡?guó)信貸不被接受；

（i）更威權(quán)地治理；

（j）對(duì)敵人實(shí)施各種類(lèi)型的經(jīng)濟(jì)制裁，包括切斷其進(jìn)入資本市場(chǎng)的途徑；

（k）遭遇敵人對(duì)它們實(shí)施這些制裁。

在珍珠港事件之后，美國(guó)加入了歐洲和太平洋的戰(zhàn)爭(zhēng)。那時(shí)，大多數(shù)國(guó)家在實(shí)行典型的戰(zhàn)時(shí)經(jīng)濟(jì)政策，此時(shí)采取更專(zhuān)制政策的領(lǐng)導(dǎo)人得到民眾的廣泛支持。下表顯示戰(zhàn)爭(zhēng)期間各主要國(guó)家實(shí)施的經(jīng)濟(jì)管控措施。

在熱戰(zhàn)期間，隨著各方勝負(fù)概率的變化，市場(chǎng)走勢(shì)受到政府管控措施和國(guó)家作戰(zhàn)表現(xiàn)的巨大影響。下表顯示戰(zhàn)爭(zhēng)期間各國(guó)實(shí)施的市場(chǎng)和資本流動(dòng)管控措施。

股市閉市現(xiàn)象在很多國(guó)家都很常見(jiàn)，導(dǎo)致投資者受困，無(wú)法獲得資金。需要指出的是，戰(zhàn)爭(zhēng)期間，貨幣和信貸一般無(wú)法在非盟國(guó)之間流動(dòng)，人們有理由懷疑這些貨幣日后是否還有價(jià)值。正如早先提到的，戰(zhàn)爭(zhēng)期間，黃金、（在有些情況下）白銀或者物物交易是普遍的交易方式， 價(jià)格和資本流動(dòng)通常受到管控，因此許多物品的實(shí)際價(jià)格很難確定。

由于戰(zhàn)敗通常導(dǎo)致財(cái)富和權(quán)力的全部喪失，對(duì)那些在戰(zhàn)爭(zhēng)期間仍然開(kāi)放的股市來(lái)說(shuō)，隨著各方勝負(fù)概率的變化，市場(chǎng)走勢(shì)主要取決于各國(guó)在主要戰(zhàn)役中的表現(xiàn)。

例如，二戰(zhàn)剛開(kāi)始時(shí)，隨著德國(guó)掠奪領(lǐng)土并確立軍事主導(dǎo)地位，德國(guó)的股市表現(xiàn)出色。但在美國(guó)和英國(guó)等盟國(guó)成功扭轉(zhuǎn)了戰(zhàn)局后，德國(guó)的股市表現(xiàn)不佳。在1942年的中途島戰(zhàn)役之后，同盟國(guó)的股市幾乎持續(xù)上漲，直至戰(zhàn)爭(zhēng)結(jié)束，而軸心國(guó)的股市則趨平或下跌。如下圖所示，德國(guó)和日本的股市在戰(zhàn)爭(zhēng)結(jié)束時(shí)都關(guān)閉了， 直到大約5年后才重開(kāi)。在此期間，這些股市的價(jià)值已經(jīng)完全消失， 但美股的表現(xiàn)極為強(qiáng)勁。

在戰(zhàn)爭(zhēng)時(shí)期保護(hù)財(cái)富是困難的，因?yàn)檎＝?jīng)濟(jì)活動(dòng)受限，傳統(tǒng)上的安全投資并不安全，資本流動(dòng)性受限，當(dāng)人民和國(guó)家為生存而戰(zhàn)時(shí)，還會(huì)征收高額稅收。相對(duì)于將財(cái)富再分配送到最需要的地方的需求，保護(hù)既有者的財(cái)富并非優(yōu)先事項(xiàng)。

至于投資，應(yīng)該賣(mài)出所有債務(wù)，買(mǎi)入黃金，因?yàn)閼?zhàn)爭(zhēng)是通過(guò)借貸和印鈔來(lái)融資的，這會(huì)貶低債務(wù)和貨幣的價(jià)值，而且人們有理由不愿接受信貸。

結(jié)語(yǔ)

受益于獨(dú)特的環(huán)境與品格和文化本性（如具備高水平的職業(yè)道德、聰明才智、紀(jì)律、教育等基本要素），每個(gè)世界強(qiáng)國(guó)都有過(guò)輝煌的時(shí)期，但它們最終都會(huì)衰落。

一些國(guó)家以更和平的方式走向衰落，它們受到的創(chuàng)傷更小，但終究還會(huì)衰落；另一些國(guó)家在衰落的過(guò)程中飽經(jīng)創(chuàng)傷，從而陷入歷史上最艱難的時(shí)期，出現(xiàn)了重大的財(cái)富和權(quán)力之爭(zhēng)， 歷史表明，這些爭(zhēng)斗給經(jīng)濟(jì)和生命都帶來(lái)了巨大的損失。

然而，并不是所有周期都需要以這樣的方式結(jié)束。如果國(guó)家在富強(qiáng)階段時(shí)，能夠保持生產(chǎn)率，讓收入高于支出，使體制惠及大多數(shù)人， 能夠與主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手建立和維持雙贏關(guān)系，那么就會(huì)維持得更久。

許多國(guó)家都維持了數(shù)百年，而有著245年歷史的美國(guó)，也驗(yàn)證了自己是持續(xù)時(shí)間最長(zhǎng)的國(guó)家之一。

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2026.2.26

編輯：閃閃 | 審核：孫小悠