2月26日A股呈現(xiàn)探底回升、震蕩分化的調(diào)整態(tài)勢，早盤震蕩下行后觸底反彈，午后拉升乏力再度跳水，尾盤小幅收窄跌幅。截至收盤，上證指數(shù)微跌 0.01% 報 4146.63 點，深證成指上漲 0.19%，創(chuàng)業(yè)板指下跌 0.29%，市場情緒較前期普漲階段明顯降溫。站在當前節(jié)點，周五（2 月 27 日）大盤究竟是延續(xù)震蕩、迎來回撤，還是企穩(wěn)反彈？本輪調(diào)整是否會開啟？結合盤面、資金、板塊與技術面，下文展開詳細分析。

一、盤面核心特征：滬弱深強、放量滯漲，多空博弈加劇

今日 A 股三大指數(shù)走勢分化，走出典型的滬弱深強格局，核心特征清晰可見：

1. 指數(shù)分化，窄幅波動：滬指全天圍繞 4150 點反復拉鋸，最低下探 4127.15 點后快速反彈，最終近乎平收；深成指、科創(chuàng) 50 指數(shù)相對強勢，顯示市場結構性機會仍存。
2. 放量滯漲，分歧顯現(xiàn)：兩市成交額達2.54 萬億元，量能連續(xù)三日維持高位，說明交投活躍、增量資金仍在入場；但指數(shù)漲幅有限，呈現(xiàn) “有量無價” 的滯漲狀態(tài)，反映連續(xù)上漲后獲利盤了結意愿升溫，多空博弈趨于激烈。
3. 個股分化，熱度回落：兩市超 2400 只個股上漲、78 只漲停，同時有 2800 余只個股下跌；其中漲幅 0-2% 的個股超 1200 家，賺錢效應邊際減弱，市場整體做多熱度有所降溫。

二、板塊表現(xiàn)：權重集體走弱壓制指數(shù)，科技主線逆勢領漲

今日板塊輪動節(jié)奏加快，權重拖累、成長領漲的特征極為突出，直接決定大盤運行節(jié)奏：

1. 大金融 + 消費權重走弱，指數(shù)上行承壓

銀行板塊：高開低走小幅收跌，盤中跌破 5 日均線，日線級別已連續(xù)五日調(diào)整，趨勢走弱明確。

保險板塊：大幅調(diào)整并創(chuàng)階段新低，60 分鐘級別需有效站穩(wěn) 5 日均線，方能迎來短期止跌企穩(wěn)。

白酒板塊：連續(xù)兩日反彈后今日低開低走，震蕩走弱。

券商板塊：全天弱勢下行、無明顯反彈，整體走勢乏力。權重板塊集體偏弱，成為制約大盤進一步上攻的核心因素。

2. 科技制造領漲，高位題材回調(diào)

領漲方向：電子元件、風電設備、通信設備、電源設備、電子化學品、電網(wǎng)設備等板塊漲幅居前，CPO、PCB 概念股強勢領漲，成為市場核心做多主線。

調(diào)整方向：前期強勢的 AI 應用、影視院線板塊持續(xù)走弱，有色金屬、貴金屬等高位品種沖高回落。整體來看，高位板塊回調(diào)、低位板塊補漲，板塊輪動節(jié)奏健康，市場仍以結構性行情為主，未出現(xiàn)全面走弱信號。

三、外圍與技術面：港股走弱施壓，短期緊盯 4120 點支撐

1. 外圍市場拖累

今日亞太主要股指集體收漲，但港股三大指數(shù)高開低走、全天弱勢，恒生科技指數(shù)跌超 2%，拋壓持續(xù)釋放。若港股延續(xù)調(diào)整，將對 A 股形成一定外部拖累，加劇短期震蕩。

2. 技術面關鍵信號

滬指今日下探 4127 點后快速反彈，60 分鐘級別站穩(wěn) 5 日均線，短期上升趨勢未被破壞。明日需重點關注4120 點核心支撐位：

守住 4120 點：短期仍具備震蕩走強基礎，指數(shù)有望維持區(qū)間整理；

跌破 4120 點：大概率回踩 4110 點附近，市場走弱風險上升，需警惕進一步調(diào)整。

四、明日（2 月 27 日）走勢展望

綜合來看，連續(xù)普漲后市場進入震蕩整固、消化獲利盤的良性階段，短期反復屬于正常行情演繹，并不會改變中長期向好趨勢。

指數(shù)層面：大概率延續(xù)窄幅震蕩走勢，核心運行區(qū)間 4120-4170 點，難現(xiàn)單邊大幅回撤，也難快速強勢突破。

結構層面：權重板塊若未能企穩(wěn)，指數(shù)仍將承壓；科技制造、低位補漲板塊仍是資金聚焦方向，結構性機會大于指數(shù)機會。

五、總結

今日 A 股以震蕩整固為主，權重板塊走弱、科技板塊反彈，個股分化加劇，放量滯漲反映市場分歧加大，但量能持續(xù)放大說明增量資金仍看好后市，中長期向好邏輯未變。連續(xù)上漲后的短暫休整，是市場蓄力的正常過程，無需過度悲觀。操作上保持理性心態(tài)，聚焦結構性機會，留意權重板塊企穩(wěn)信號與 4120 點關鍵支撐得失即可。