本文為食品內(nèi)參原創(chuàng)

作者丨李歡歡編審丨橘子??????????????????????????????????

聯(lián)席行政總裁杜暉在公司發(fā)布盈利預(yù)告的同一天辭職了。過(guò)去一年，5100母公司歷經(jīng)改名、剝離非核心業(yè)務(wù)、聚焦瓶裝水主業(yè)、渠道重構(gòu)等一系列戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型之舉，杜暉正是重要的操盤(pán)手之一，也是公司扭虧為盈的核心功臣。那么，杜暉這個(gè)“功臣”離開(kāi)后，5100會(huì)變得更好嗎？

久違的盈利

丙午馬年來(lái)臨之際，5100母公司5100藏冰川有限公司（以下簡(jiǎn)稱“5100藏冰川”）發(fā)布了一份久違的業(yè)績(jī)預(yù)盈公告。

公告顯示，2025年，5100藏冰川預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)8500萬(wàn)元至1億元人民幣，較2024年的5.74億元巨額虧損有大幅提升。當(dāng)然，2024年的虧損總額中，有4.6億元來(lái)自一次性減值損益，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)虧損1.1億元。

值得一提的是，從凈利潤(rùn)角度來(lái)看，這是5100藏冰川近五年來(lái)最好的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。2022年—2024年，公司分別虧損1.02 億元、3.53億元、5.74億元，三年虧損總額超10億元。2021年，公司雖是盈利狀態(tài)，但4695.4萬(wàn)元的凈利潤(rùn)水平也只有2025年的一半。

對(duì)于2025年盈利水平的好轉(zhuǎn)，5100藏冰川歸因于公司水產(chǎn)品銷量的增長(zhǎng)。而水產(chǎn)品銷量的增長(zhǎng)，一方面得益于消費(fèi)者健康意識(shí)的增強(qiáng)，對(duì)來(lái)自西藏水源地的高端產(chǎn)品需求持續(xù)上升；與此同時(shí)，公司持續(xù)深耕社區(qū)及到家服務(wù)，使得水產(chǎn)品能更便捷地觸達(dá)消費(fèi)者，提升消費(fèi)體驗(yàn)。

5100藏冰川尚未公布完整的年度財(cái)報(bào)，2025全年水產(chǎn)品銷量的具體增長(zhǎng)數(shù)據(jù)尚不可知，但從2025上半年的表現(xiàn)來(lái)看，其水業(yè)務(wù)無(wú)論是收入的增長(zhǎng)、還是盈利的改善都較為可觀。根據(jù)中報(bào)數(shù)據(jù)，2025年上半年，5100藏冰川水業(yè)務(wù)總體銷量同比增長(zhǎng)54.1%至11.5萬(wàn)噸，創(chuàng)近五年新高；收入同比增長(zhǎng)117.6%至1.18億元，占公司總營(yíng)收的70%。

盈利方面，上半年公司的整體毛利率為44.4%，但水業(yè)務(wù)的毛利率為55.3%，較2024年同期上升了35.9個(gè)百分點(diǎn)，這得益于水業(yè)務(wù)銷售價(jià)格的提高，以及銷量增加使得分?jǐn)偟墓潭ǔ杀緶p少。

對(duì)于水業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)好轉(zhuǎn)的原因，5100藏冰川強(qiáng)調(diào)了大眾渠道對(duì)銷量增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)，社區(qū)及到家服務(wù)成為增長(zhǎng)新引擎；與此同時(shí)，航空、院線、汽車服務(wù)及香港市場(chǎng)等特通渠道的銷量維持穩(wěn)定，其中酒店渠道從無(wú)到有、實(shí)現(xiàn)銷量增長(zhǎng)，電影院線渠道銷量增長(zhǎng)超40%。

當(dāng)然，2025年水業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)的好轉(zhuǎn)，與上一年的低基數(shù)也有關(guān)系。梳理5100藏冰川過(guò)去幾年的水業(yè)務(wù)收入，不難發(fā)現(xiàn)其呈現(xiàn)出一個(gè)非常明顯的V型走勢(shì)，從過(guò)度依賴單一渠道的巔峰跌落后，在低谷徘徊了好幾年。2023年、2024年，水業(yè)務(wù)收入分別只有0.87億元、0.88 億元，連帶整體業(yè)績(jī)持續(xù)滑坡；2025年迎來(lái)強(qiáng)勁復(fù)蘇，重回增長(zhǎng)軌道。

2025年對(duì)于5100藏冰川而言是一個(gè)關(guān)鍵的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。公司整體業(yè)績(jī)，尤其是水業(yè)務(wù)能在這一年迎來(lái)強(qiáng)勁復(fù)蘇，離不開(kāi)“聚焦水業(yè)務(wù)”戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的成功推進(jìn)，而該戰(zhàn)略的核心推進(jìn)人物正是公司聯(lián)席行政總裁杜暉。

杜暉的離場(chǎng)

然而，就在5100藏冰川發(fā)布正面盈利預(yù)告的同一份公告結(jié)尾處，公司披露了杜暉辭任聯(lián)席行政總裁的消息，僅一百余字。

根據(jù)公告陳述，杜暉因個(gè)人工作安排原因自愿請(qǐng)辭，辭職自二○二六年二月十三日起生效。與此同時(shí)，5100藏冰川在公告中也對(duì)杜暉表達(dá)了感謝：“董事會(huì)謹(jǐn)此對(duì)杜先生在任期間對(duì)本集團(tuán)作出之努力及貢獻(xiàn)致以衷心謝意?！?/p>

事實(shí)上，作為一個(gè)完全意義上的“空降兵”，杜暉在5100藏冰川的任職時(shí)間并不長(zhǎng)。從2023年6月入職到離職，不足三年時(shí)間，在聯(lián)席總裁的任上也只有一年五個(gè)月。但在其整個(gè)任職期間，杜暉不僅經(jīng)歷了從營(yíng)銷負(fù)責(zé)人到公司核心掌舵者的關(guān)鍵角色轉(zhuǎn)變，更是圍繞“聚焦水業(yè)務(wù)”主導(dǎo)了一系列重大改革。其中，最具代表性的就是推動(dòng)公司改名、逐步剝離虧損的啤酒業(yè)務(wù)，以及水業(yè)務(wù)的渠道重構(gòu)。

將視線拉回2023年6月，彼時(shí)5100藏冰川還叫西藏水資源，公司正深陷巨虧之中，快消老兵杜暉的到來(lái)，很大程度上體現(xiàn)了公司轉(zhuǎn)型的決心。前期，杜暉以營(yíng)銷負(fù)責(zé)人的身份加入西藏水資源，其主要工作包括籌劃組建新銷售團(tuán)隊(duì)及拓展新銷售渠道。在此之前，杜暉在嘉士伯啤酒待了17年之久，離職前為該公司新疆及寧夏啤酒業(yè)務(wù)單元總經(jīng)理。在嘉士伯任職之間，其最為外人稱道的業(yè)績(jī)就是主導(dǎo)了烏蘇啤酒的成功出圈。

來(lái)到西藏水資源后，杜暉根據(jù)過(guò)往在啤酒行業(yè)的經(jīng)驗(yàn)，為5100礦泉水制定了分階段的渠道拓展策略：重點(diǎn)突破階段，在鞏固航空、酒店等優(yōu)勢(shì)特通渠道的同時(shí)，攻堅(jiān)中高端餐飲渠道；拓展延伸階段，重點(diǎn)是補(bǔ)齊線上短板，布局即時(shí)零售及抖音、小紅書(shū)等內(nèi)容電商；未來(lái)的全面滲透階段，則是規(guī)劃逐步進(jìn)入全國(guó)大中城市的商超、便利店，并已考慮通過(guò)子品牌下探3-4元主流價(jià)格帶，以應(yīng)對(duì)價(jià)格瓶頸。

隨著渠道策略的深入推進(jìn)，杜暉在西藏水資源的身份也有了明顯躍升，2024年9月正式獲任為公司聯(lián)席行政總裁，進(jìn)入核心決策層，與公司原有行政總裁王東共同主持工作。

彼時(shí)，聯(lián)席CEO的設(shè)置，被外界認(rèn)為是西藏水資源戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型時(shí)期的特殊操作。杜暉擅長(zhǎng)品牌營(yíng)銷、渠道變革和戰(zhàn)略規(guī)劃；而王東作為公司老將，更熟悉公司內(nèi)部運(yùn)營(yíng)和管理，二者可實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，促進(jìn)轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略的順利推進(jìn)。

擔(dān)任聯(lián)席行政總裁之后，杜暉的改革策略也更深入了。除了渠道策略的逐步推進(jìn)，他上任后的另外一個(gè)大動(dòng)作就是主導(dǎo)了公司改名，為進(jìn)一步聚焦水業(yè)務(wù)、強(qiáng)化“海拔5100米”的水源地故事，將西藏水資源更名為“5100藏冰川”。另外，他還推動(dòng)了在部分海外國(guó)家和地區(qū)的試點(diǎn)工作，將出海納入公司長(zhǎng)期戰(zhàn)略規(guī)劃。

2025年的業(yè)績(jī)大反轉(zhuǎn)，無(wú)疑給這一系列大刀闊斧的變革一個(gè)有力的正向反饋，杜暉也因此被外界認(rèn)定為5100藏冰川成功扭虧的核心人物。

按照杜暉制定的階梯式發(fā)展目標(biāo)和渠道策略，5100藏冰川目前只能說(shuō)是完成了“推動(dòng)銷售收入和利潤(rùn)大幅提升”這個(gè)短期目標(biāo)，渠道拓展策略也只進(jìn)行到了第二步的拓展延伸階段。雖然5100瓶裝水憑借高端定位和西藏水源地故事在細(xì)分賽道占有一定市場(chǎng)份額，但仍未擺脫渠道狹窄、年輕群體認(rèn)知斷層、成本高企（運(yùn)輸成本是同行的3-5倍）等多重挑戰(zhàn)。而這些問(wèn)題的攻克，是一項(xiàng)復(fù)雜的長(zhǎng)期工程。

如今，杜暉的離開(kāi)，給5100未來(lái)戰(zhàn)略的延續(xù)留下了一個(gè)疑問(wèn)，而轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略能否深入、徹底地推進(jìn)，或一定程度上決定了5100在未來(lái)的瓶裝水戰(zhàn)場(chǎng)能否走得更遠(yuǎn)。那么，沒(méi)了“功臣”的5100會(huì)變得更好嗎？