匯通財(cái)經(jīng)訊——美股盤(pán)中，受技術(shù)面買盤(pán)涌入、美國(guó)關(guān)稅政策引發(fā)的通脹擔(dān)憂，以及美伊地緣政治緊張局勢(shì)持續(xù)發(fā)酵三重因素推動(dòng)，貴金屬市場(chǎng)集體走強(qiáng)，黃金價(jià)格大幅攀升，白銀再度領(lǐng)漲創(chuàng)下三周新高，避險(xiǎn)需求成為本輪貴金屬上漲的核心驅(qū)動(dòng)力。

匯通財(cái)經(jīng)APP訊——周三（2月25日）美盤(pán)午盤(pán)前后，貴金屬價(jià)格全線走高，現(xiàn)貨黃金受避險(xiǎn)資金推動(dòng)漲幅達(dá)1.1%，盤(pán)中報(bào)每盎司5205.14美元；4月交割的美國(guó)黃金期貨盤(pán)中上漲0.9%至5224.60美元/盎司。

市場(chǎng)分析指出，黃金短期技術(shù)面走勢(shì)愈發(fā)偏多，吸引技術(shù)面交易員再度入場(chǎng)做多，而地緣政治的不確定性與關(guān)稅通脹風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)一步為黃金提供了雙重避險(xiǎn)支撐。

白銀漲勢(shì)更為強(qiáng)勁，成為本輪貴金屬上漲的領(lǐng)頭羊，現(xiàn)貨白銀漲幅達(dá)3.8%，報(bào)每盎司90.67美元，盤(pán)中更觸及90.43美元，創(chuàng)三周新高，較前一交易日上漲2.954美元。

本輪貴金屬上漲的背后，是多重利空因素疊加引發(fā)的市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒升溫。一方面，美國(guó)于2月24日起正式開(kāi)征10%的臨時(shí)全球進(jìn)口關(guān)稅，白宮官員更透露，特朗普政府正計(jì)劃將這一稅率進(jìn)一步提高至15%。

道明證券全球大宗商品策略主管巴特·梅萊克表示，關(guān)稅政策與高油價(jià)將共同推升通脹，疊加地緣沖突的潛在風(fēng)險(xiǎn)，投資者紛紛選擇黃金進(jìn)行對(duì)沖，成為推動(dòng)金價(jià)走高的重要原因。特朗普在國(guó)情咨文中還稱，幾乎所有國(guó)家和企業(yè)都希望維持與美國(guó)現(xiàn)有的關(guān)稅和投資協(xié)議，這也讓市場(chǎng)對(duì)關(guān)稅政策的長(zhǎng)期化產(chǎn)生擔(dān)憂。

另一方面，美伊地緣政治緊張局勢(shì)持續(xù)升級(jí)，成為避險(xiǎn)需求的另一大推手。盡管伊朗與美國(guó)定于2月26日在瑞士日內(nèi)瓦舉行第三輪核談判，美國(guó)副總統(tǒng)萬(wàn)斯也表示對(duì)此次談判抱有希望，希望通過(guò)外交途徑解決問(wèn)題，但美方同時(shí)并未排除動(dòng)武可能。特朗普此前更闡述了可能對(duì)伊朗采取軍事行動(dòng)的理由，稱不會(huì)允許伊朗擁有核武器，而美國(guó)近期正在伊朗周邊進(jìn)行大規(guī)模兵力集結(jié)，兩艘航母形成夾擊態(tài)勢(shì)，歐洲多國(guó)也已呼吁公民撤離伊朗，市場(chǎng)對(duì)地緣沖突的擔(dān)憂持續(xù)高企，進(jìn)一步提振了貴金屬的避險(xiǎn)買盤(pán)。

值得注意的是，外圍市場(chǎng)表現(xiàn)也為貴金屬走高提供了支撐，當(dāng)日美元指數(shù)小幅走弱，基準(zhǔn)10年期美國(guó)國(guó)債收益率報(bào)4.05%，原油價(jià)格微跌并運(yùn)行于65.38美元/桶附近，美元的走弱進(jìn)一步提升了以美元計(jì)價(jià)的貴金屬的吸引力。不過(guò)波士頓聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行行長(zhǎng)蘇珊·科林斯的鷹派言論，一定程度上壓制了黃金的上行空間，其表示美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)改善、通脹風(fēng)險(xiǎn)仍存，利率大概率將在一段時(shí)間內(nèi)維持不變。

（COMEX黃金日?qǐng)D 來(lái)源：易匯通）

從技術(shù)面來(lái)看，貴金屬短期多頭趨勢(shì)明確。四月黃金期貨多頭的下一上行目標(biāo)為站穩(wěn)5400.00美元關(guān)鍵阻力位，第一阻力位看向本周高點(diǎn)5269.40美元，第一支撐位為本周低點(diǎn)5109.50美元；三月白銀期貨多頭則劍指100.00美元關(guān)鍵阻力位，第一阻力位為隔夜高點(diǎn)91.18美元，第一支撐位為86.505美元，黃金市場(chǎng)的兩大定價(jià)機(jī)制中，受年末倉(cāng)位調(diào)整及流動(dòng)性影響，目前芝加哥商業(yè)交易所交易最活躍的黃金期貨合約為12月合約。

（COMEX白銀日?qǐng)D 來(lái)源：易匯通）

對(duì)于貴金屬后續(xù)走勢(shì)，機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)呈現(xiàn)一定分歧但整體偏多。美國(guó)銀行在報(bào)告中指出，當(dāng)前投資者增持黃金的速度有所放緩，預(yù)計(jì)春季金價(jià)可能出現(xiàn)階段性走弱，但關(guān)稅政策的不確定性將令這一盤(pán)整期相對(duì)短暫，且關(guān)稅帶來(lái)的通脹壓力將持續(xù)限制黃金跌幅。該行同時(shí)看好貴金屬長(zhǎng)期走勢(shì)，預(yù)計(jì)未來(lái)12個(gè)月黃金價(jià)格將站上6000美元/盎司，白銀價(jià)格今年也有望再度突破100美元/盎司關(guān)口。

作為傳統(tǒng)的避險(xiǎn)資產(chǎn)與通脹對(duì)沖工具，黃金在經(jīng)濟(jì)與地緣雙重不確定時(shí)期的價(jià)值再度凸顯，而技術(shù)面的多頭信號(hào)與機(jī)構(gòu)的長(zhǎng)期看好，也讓貴金屬市場(chǎng)的后續(xù)表現(xiàn)備受關(guān)注。

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