最高法最近召開(kāi)了新聞發(fā)布會(huì)，宣布2025年廣東深圳、浙江等地穩(wěn)慎開(kāi)展個(gè)人破產(chǎn)和自然人債務(wù)清理試點(diǎn)，幫助千余名誠(chéng)信債務(wù)人擺脫債務(wù)困境。

自然人通過(guò)個(gè)人破產(chǎn)這項(xiàng)法律制度重啟人生，上了媒體的頭條，這是好事。因?yàn)閭€(gè)人破產(chǎn)制度有利于社會(huì)創(chuàng)新，表面上看，個(gè)人破產(chǎn)制度降低了創(chuàng)業(yè)者的失敗成本，似乎應(yīng)該鼓勵(lì)更多人冒險(xiǎn)。

但但就是由于，個(gè)人破產(chǎn)制度將部分風(fēng)險(xiǎn)從創(chuàng)業(yè)者身上轉(zhuǎn)移到了投資人身上，從而迫使投資不得不謹(jǐn)慎的看項(xiàng)目，進(jìn)而篩選出真正的創(chuàng)新。

沒(méi)有個(gè)人破產(chǎn)制度或?qū)嵭袩o(wú)限連帶責(zé)任，創(chuàng)業(yè)者的風(fēng)險(xiǎn)極高，創(chuàng)業(yè)失敗大概率結(jié)局就是以個(gè)人和家庭背負(fù)終身債務(wù)，社會(huì)性死亡。

這個(gè)時(shí)候的投資人風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)低很多，他們可以通過(guò)法律制度搞得創(chuàng)業(yè)者就算是失敗了，也會(huì)砸鍋賣(mài)鐵還錢(qián)。

這個(gè)時(shí)候的投資者就簡(jiǎn)單了，投資決策一定會(huì)能更傾向于考察創(chuàng)業(yè)者的個(gè)人資產(chǎn)、家庭背景甚至敢不敢簽無(wú)限責(zé)任的決心。

這個(gè)時(shí)候創(chuàng)業(yè)者拼的不是技術(shù)，而是膽量，一旦個(gè)人可以破產(chǎn)，那么投資人就失去了創(chuàng)業(yè)者個(gè)人資產(chǎn)這個(gè)最后的還款保障。

投資一旦失敗，資金血本無(wú)歸的可能性更大。風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)后，投資人的行為才會(huì)發(fā)生根本性轉(zhuǎn)變，他們的考察重點(diǎn)就必須從避險(xiǎn)抵押品轉(zhuǎn)向價(jià)值創(chuàng)造潛力。

由于無(wú)法追索個(gè)人，投資人會(huì)強(qiáng)烈要求公司財(cái)務(wù)規(guī)范、信息透明、股權(quán)結(jié)構(gòu)清晰，這些條款反過(guò)來(lái)也規(guī)范了公司的運(yùn)營(yíng)。于是創(chuàng)業(yè)者和投資人反而都好辦了，僅憑一腔熱血或一個(gè)模糊想法就能拿到錢(qián)的時(shí)代過(guò)去了，投資吃保底的時(shí)代也過(guò)去了。

只有那些真正有技術(shù)含量、解決真實(shí)痛點(diǎn)、商業(yè)模式經(jīng)得起推敲的項(xiàng)目，才能通過(guò)投資人嚴(yán)格的審查。資源從而流向了更可能成功的創(chuàng)新，創(chuàng)業(yè)者知道，投資人看重的是項(xiàng)目本身，他們的精力才會(huì)從如何說(shuō)服投資人我個(gè)人不會(huì)跑路，轉(zhuǎn)移到如何打磨產(chǎn)品、服務(wù)客戶(hù)、建立競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)上。

純商業(yè)模式創(chuàng)新如O2O、共享經(jīng)濟(jì)之類(lèi)，往往依賴(lài)燒錢(qián)擴(kuò)張，壁壘可能不高，失敗后資產(chǎn)價(jià)值低。以后的投資人對(duì)這類(lèi)項(xiàng)目的審查會(huì)嚴(yán)苛起來(lái)，因?yàn)閭€(gè)人破產(chǎn)后追索無(wú)門(mén)了。

但是擁有硬核技術(shù)、專(zhuān)利、知識(shí)產(chǎn)權(quán)的科技創(chuàng)新，其失敗后仍有殘值，比如技術(shù)，因此這個(gè)制度，無(wú)形中引導(dǎo)資本更傾向于有實(shí)質(zhì)壁壘的科技創(chuàng)新。

但是要做好這個(gè)愿景，需要的是健全的法治、透明的信用與成熟的金融中介。

這些做的不穩(wěn)，最后的結(jié)果就會(huì)傾覆，要么滑向創(chuàng)業(yè)者濫用保護(hù)、欺詐盛行，要么滑向投資人過(guò)度避險(xiǎn)、創(chuàng)新凋零。這樣的結(jié)果必須要盡力避免。