日前，特朗普在社交媒體上連用了三個感嘆號，直接批評中國，而此時恰巧是中國春節(jié)之后，美國資本市場突然失控行。美股三大指數(shù)跳水，特斯拉、微軟雙雙下跌，IBM創(chuàng)下了26年來最大的跌幅。

分析師認為美國股市正在以近16年來最快的的速度撤出，再這樣下跌的話，特朗普就會面對兩堵墻：岌岌可危的美債以及選民的壓力。如果共和黨在本年度的中期選舉中失敗，那么他可能會被民主黨人推動彈劾。他明白此時最需要穩(wěn)定的是中國的局勢，因此他放出狠話，并把責任推給了最高法院。

2月20日，美國最高法院剛剛裁定他所主張的“對等關稅”違法，白宮馬上宣布從2月24日開始取消因此而征收的關稅。特朗普害怕中國趁機打擊美國，所以提前放出風聲，不要試探紅線，把經(jīng)濟上的不安轉(zhuǎn)化為公開的威脅。

他還推動廢除“出生公民權”的行政令，目的是使非美國公民在美國出生的孩子不再自動獲得國籍。該敏感問題將由最高法院來裁決，他警告說，如果反對他的行政權的話，就會使中國“又高興又富強”，把國內(nèi)的法律爭論搬到國外去，把中國作為攻擊目標。

他打算3月31日至4月2日訪問中國，原本不想在訪前得罪中國以免行程發(fā)生變化，但是最高法院的裁決打亂了節(jié)奏。他害怕在中國他上門之前就把桌子掀翻了，所以選擇了先發(fā)制人，先下手為強。隨后48小時之內(nèi)，出現(xiàn)了兩條對中國不利的消息，巴拿馬海事局宣布正式接管長和公司在巴拿馬運河的兩個港口。

之前巴拿馬最高法院裁定長和旗下子公司經(jīng)營運河港口的合同違憲，中國曾經(jīng)非常不滿，但是這次巴基斯坦沒有退步。此舉被視作給特朗普政府送上了“投名狀”，美國的承諾也不難想到。日本方面，高市早苗政府召集了14個太平洋島國在東京商討地區(qū)安全及軍事合作事宜，通過日本把島鏈拉攏在一起，對中國的海上空間施加壓力，印太地區(qū)的美國布局已經(jīng)十分明顯。

中國反應比較冷淡，2月23日商務部表示，針對最高法院的裁決正在做全面的評估，不會急于列出清單或者跟著情緒走。底氣來自于兩點現(xiàn)實：第一，不需要中國的出手，美國自身的壓力已經(jīng)到了臨界點。資本撤離以經(jīng)濟數(shù)據(jù)為信號，美國2025年第四季度GDP只有1.4%，低于預期。增長乏力、債務沉重、政治分裂并存，只會加快資金外逃。此時抬高關稅、打出貿(mào)易牌，短期內(nèi)可以制造聲勢，但是長期來看會捆住痛點。

第二，不需要中國發(fā)力，歐盟、巴西、加拿大已經(jīng)發(fā)聲痛批特朗普政府，利用最高法院裁決留下的空間同美國博弈。他們有產(chǎn)業(yè)安全、貿(mào)易穩(wěn)定、法治邊界方面的考慮，不愿意被美國國內(nèi)的政治所牽制。

中美博弈進入到第二階段，不再只是關稅拔河，而是法律裁決、金融動蕩、海上通道、地區(qū)安全、盟友站隊等多線作戰(zhàn)。特朗普的打法就是敲打、恐嚇、拉攏盟友、打出法律牌，試圖使內(nèi)外部對手陷入不穩(wěn)定狀態(tài)。

但是關稅會傷害供應鏈，裁決增加不確定性，盟友也需要付出代價，資本的耐心是有限的，反噬美國自身。資本市場比口號更加敏感，科技股紛紛下挫，IBM大跌不是段子，而是賬面損失，撤離的速度被稱作16年來最快，背后是對未來的不信任。

“三聲感嘆號”既是對中國的一種強硬表態(tài)，又是最高法院不滿情緒的一種外泄。他把國內(nèi)法治博弈改成對外威懾，目的是讓對手害怕、讓支持者覺得“強硬”。但是法律否定就表示“對等關稅”在程序上站不住腳，白宮宣布從2月24日開始取消相應的關稅征收，這是一個明確的信號，他擔心中國趁機占便宜，這是否成立，取決于雙方的戰(zhàn)略選擇。

中國“全面評估”以穩(wěn)為主，對裁決的影響、周邊動態(tài)、市場情緒進行評估；之后保證產(chǎn)業(yè)鏈的安全、維護外貿(mào)的韌性、穩(wěn)定資本的預期，靠的是耐心和分寸。這場博弈的感受很直接，價格、就業(yè)、資產(chǎn)都會受到影響。最怕的是不確定性被無限放大，使得企業(yè)不敢投資、消費者不敢消費、資本不敢駐留。