助貸行業(yè)目前正在持續(xù)承壓，從之前靠著流量、背靠銀行就可以賺得盆滿缽滿的時代，到今天獲客成本和資金成本雙雙攀升，這一行業(yè)正在經(jīng)歷一場大變局。

就如助貸龍頭奇富科技，當初靠著360集團巨大的流量池，它只需要把“360借條”的入口掛出來，錢就會嘩嘩流進口袋。

可現(xiàn)在情況已發(fā)生劇變，奇富科技近期美股、港股股價雙雙大跌，同時公司利潤也在承壓，這都釋放了一個信號，那就是過去依靠流量紅利“撿錢”的時代已經(jīng)結束了。

奇富科技現(xiàn)在正處在轉(zhuǎn)型期，公司正向著“輕資本”的模式轉(zhuǎn)型，這一過程中需要直面因轉(zhuǎn)型成本較高、宏觀環(huán)境波動等因素，導致企業(yè)短期內(nèi)經(jīng)營嚴重承壓的問題。

PART 01

獲客成本高企是必須經(jīng)歷的“陣痛期”

（圖源：《財經(jīng)》新媒體）

在2025年第三季度，公司的收入為52.06億元，同比增長19.13%。但是在凈利潤方面，公司第三季度的凈利潤僅為14.33億元，環(huán)比下滑17.24%，同比下滑20.37%。

可以看見，公司的營收雖然還在上漲，但是到手的凈利潤卻在大幅縮水。那么錢到底去哪里呢？

其實不難解釋。之前靠著360系龐大的用戶群體，奇富科技在獲客方面不需要投入太多精力，便可以獲得源源不斷的用戶。而且，那時候的市場環(huán)境是用戶普遍主動找平臺借錢，但現(xiàn)在形勢已經(jīng)變成了“錢找人”。流量紅利消散，迫使奇富科技不得不花錢到市場上，比如在騰訊、百度、字節(jié)等互聯(lián)網(wǎng)平臺上“買流量”、做營銷。

2025年前三個季度，奇富科技的銷售及營銷開支不斷增加，到第三季度時，單季銷售及營銷開支已經(jīng)來到6.65億元，同比激增58.3%。重點在于，公司加大營銷投入之際，整個市場的獲客成本漲幅更為驚人。

根據(jù)“新華財經(jīng)”去年援引的一位業(yè)內(nèi)人士的消息，在過去的5年，助貸機構的獲客成本已經(jīng)上漲了足足6倍，新客的轉(zhuǎn)化成本最高達近3000元。

而奇富科技在2025年一季度中，用戶獲取成本（獲批信貸額度的用戶）已經(jīng)從2024年同期的285元，上漲至384元。所以，獲客成本大幅上漲就是拖累公司凈利潤的因素之一。

盡管如此，公司高層心里明白加大營銷投入是當下必須采取的措施，之前依賴單一股東帶來的流量紅利雖好，但這就好比“把雞蛋放在一個籃子里”，一旦有什么巨大的變故，那將是全軍覆沒的代價。眼下，市場已經(jīng)警醒奇富科技，只有建立起多元化的獲客渠道，才不會在未來更殘酷的競爭中被卡脖子。

PART 02

“財務洗澡”，只為了以后“快跑”

“2025年，奇富科技更是主動進行了一次“財務大掃除”。

如果將目光聚焦在奇富科技最新的財務報表上，就會發(fā)現(xiàn)公司突然出現(xiàn)虧損了。

奇富科技在本月初發(fā)布的2025年全年業(yè)績預告中，第四季度出現(xiàn)單季度虧損約4.2億元。前三季度的業(yè)績中，雖說凈利潤同比大幅下滑，但利潤仍可觀，怎么到第四季度就突然虧損了呢？

其實，該季度出現(xiàn)虧損的原因，主要是公司將一批74.29億元的個人消費不良資產(chǎn)包，以3.08億元折價進行了處置。這筆不良資產(chǎn)處置，加上公司轉(zhuǎn)型成本高企、獲客成本上漲等多因素，直接拖累了當季的利潤。

不過，從這也可以看出，在宏觀環(huán)境充滿不確定性的背景下，奇富科技選擇的是一條“最笨”，但也是最穩(wěn)妥的策略，那就是“提前把潛在的壞賬風險全部暴露出來，一次性計提撥備”。

盡管利潤承壓，甚至還引發(fā)了股價震動，但這種提前將風險出清的措施，換來的是資產(chǎn)負債表的“干凈”。

（奇富科技官網(wǎng)介紹）

PART 03

AI技術先解決兩個頭疼問題

伴隨著行業(yè)變局，各大助貸平臺也越來越強調(diào)AI等技術轉(zhuǎn)型，奇富科技也不例外。

奇富科技已經(jīng)開始深化“AI+金融”的轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略。在2025年第三季度，奇富科技的智能體技術在核心業(yè)務（風控、用戶等關鍵環(huán)節(jié)）的落地應用，已經(jīng)取得關鍵性的進展。

實際上，奇富科技現(xiàn)在的AI技術，本質(zhì)上是為了解決這兩個最頭疼的問題。

比如在風控層面，它采取了雙線并行分步走的策略，一邊利用AI技術持續(xù)提升風控模型的優(yōu)化能力。另一邊，其端到端風控智能體技術則整合海量模型和專家經(jīng)驗，可自主學習和優(yōu)化，該季度的AUC指標已從64.6%提升到67.52%。

也就是說，奇富科技的AI技術，可以透過成千上萬個數(shù)據(jù)維度，去看清借款人的真實還款意愿。這套技術無疑能避免因為風控欠佳，導致出現(xiàn)大量不良借款。

而另一個問題，就是用AI替代大量重復性的人工操作，以降低人力成本。

或許，對于現(xiàn)在的奇富科技來說，它并不指望AI技術馬上讓公司的利潤翻番，急需的是先幫公司守好底線，同時節(jié)省開支。至于以后AI技術能不能成為公司的“印鈔機”，還需要公司管理層思考如何將AI技術轉(zhuǎn)化成真正的商業(yè)模式。

PART 04

轉(zhuǎn)型艱難下，管理層仍舊清醒

過去，很多互金公司只要在國內(nèi)遇上如增長失速等問題時，往往第一時間將出海當成救命稻草，特別是南亞、東南亞的市場。

但奇富科技并非如此，它面對海外市場，從始至終都是比較保守的，更多選擇的是小步試探的策略。

而且，面對一些國家日益嚴格的監(jiān)管，比如禁止無牌照放貸，或者強制數(shù)據(jù)本地化的要求時，奇富科技已果斷做出了一個“明智”的選擇，那就是在很多同行還在海外市場的泥潭里掙扎之際，奇富科技及時踩下了剎車，它選擇將資源和精力收回國內(nèi)核心業(yè)務，或者轉(zhuǎn)向海外監(jiān)管友好的區(qū)域。

現(xiàn)在海外（印度市場）業(yè)務收縮，除了因當?shù)乇O(jiān)管政策變動外，也證明了奇富科技從未將出海視為救命稻草，同時也意味著公司的管理層盡管面臨這樣或那樣的難題，但還是保持了相當?shù)那逍选?/strong>試問一下，如果它失去了股東的流量“喂飯”后，都無法在國內(nèi)學會自己“覓食”，那又如何談海外呢？

現(xiàn)在，奇富科技的經(jīng)營節(jié)奏已經(jīng)慢了下來，它不僅在自主找流量，還主動揭傷疤“排雷”、出清風險，再加上面對海外市場的謹慎態(tài)度，都說明了奇富科技是在做著長期計劃，只為了公司在競爭愈發(fā)激烈的市場中能活得更久。

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