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2 月 24 日，極智嘉(02590.HK) 發(fā)布 2025 年度盈利預(yù)告，披露公司全年核心財(cái)務(wù)與經(jīng)營數(shù)據(jù)：2025 年公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營收 31.4 億元至 31.8 億元，同比增長 30% 至 32%。經(jīng)調(diào)整凈利潤（非國際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則計(jì)量）成功扭虧為盈，預(yù)計(jì)達(dá) 2500 萬元至 4500 萬元。

在機(jī)器人與 AI 賽道普遍面臨 “增收不增利” 的行業(yè)背景下，極智嘉此番實(shí)現(xiàn)規(guī)模與利潤的雙提升，不僅鞏固了其港股To B機(jī)器人板塊營收規(guī)模第一的行業(yè)地位，更成為該領(lǐng)域率先實(shí)現(xiàn)盈利拐點(diǎn)的企業(yè)，彰顯了領(lǐng)先的經(jīng)營質(zhì)量與商業(yè)化落地能力，為行業(yè)商業(yè)化成功樹立了全新標(biāo)桿。

公司表示，收入增加主要是報(bào)告期內(nèi)倉儲(chǔ)移動(dòng)機(jī)器人解決方案的交付完成較多帶來的收入增長。經(jīng)調(diào)整凈利潤轉(zhuǎn)正主要由于報(bào)告期內(nèi)倉儲(chǔ)移動(dòng)機(jī)器人解決方案業(yè)務(wù)進(jìn)一步提升，帶來收入金額增加，從而毛利金額也隨之增加。

極智嘉此前披露，公司 2025 年全年新增訂單 41.37 億元，同比增長 31.7%。這意味著，公司2025 年度的營收與訂單均在高基數(shù)下實(shí)現(xiàn)超 30%的高速增長。

高增長+盈利轉(zhuǎn)正

走出雙優(yōu)發(fā)展路徑

當(dāng)前宏觀環(huán)境承壓，多數(shù)AI機(jī)器人等硬科技企業(yè)仍處于規(guī)模擴(kuò)張階段，盈利兌現(xiàn)難度較大，而極智嘉實(shí)現(xiàn)了高營收基數(shù)、超 30% 逆勢增長、經(jīng)調(diào)整凈利潤轉(zhuǎn)正三者的同步落地，這一表現(xiàn)在機(jī)器人賽道中尤為稀缺。

此次利潤拐點(diǎn)的出現(xiàn)，標(biāo)志著極智嘉全面跑通商業(yè)化閉環(huán)，成功打破機(jī)器人行業(yè) “高增長卻持續(xù)虧損” 的魔咒，這不僅是企業(yè)自身發(fā)展的重要里程碑，更打響了港股To B機(jī)器人賽道盈利第一槍，對整個(gè)AI機(jī)器人行業(yè)具有標(biāo)志性意義。公司探索出的高增長與真盈利并行的成熟商業(yè)路徑，成功驗(yàn)證了機(jī)器人企業(yè)可通過成熟的商業(yè)化運(yùn)營、規(guī)模化場景落地實(shí)現(xiàn)規(guī)模與利潤雙增長的良性發(fā)展循環(huán)，為行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展提供了全新范式。

可持續(xù)盈利+規(guī)?；l(fā)展

夯實(shí)核心競爭壁壘

與行業(yè)內(nèi)“小而美” 的盈利模式不同，極智嘉的盈利建立在超 31 億元的營收規(guī)?；A(chǔ)之上，決定了其盈利的高質(zhì)量與可持續(xù)性。公司的增長與利潤并非依靠低價(jià)內(nèi)卷、成本壓縮或零星高毛利訂單，而是依托全球業(yè)務(wù)體量釋放的規(guī)模效應(yīng)、高附加值機(jī)器人解決方案，疊加品牌與全球化優(yōu)勢贏得的市場溢價(jià)。這種扎根于規(guī)?；l(fā)展的經(jīng)營效率與內(nèi)生造血能力，讓公司擁有了極強(qiáng)的抗周期確定性。

物流機(jī)器人行業(yè)具有重研發(fā)、重交付的屬性，企業(yè)的核心競爭力離不開長期的技術(shù)投入與全球化基建沉淀。極智嘉能在大營收體量下兌現(xiàn)利潤，意味著其前期的研發(fā)和全球布局投入，已實(shí)質(zhì)性轉(zhuǎn)化為難以復(fù)制的商業(yè)護(hù)城河，行業(yè)后來者較難靠燒錢實(shí)現(xiàn)追趕。

與此同時(shí)，公司 30%+ 的營收增速高于行業(yè)平均水平，這意味著，即便身處行業(yè)價(jià)格戰(zhàn)與技術(shù)戰(zhàn)的雙重?cái)D壓，極智嘉仍能加速搶占競爭對手市場份額。根據(jù)Interact Analysis最新報(bào)告數(shù)據(jù)，極智嘉在全球倉儲(chǔ)履約 AMR 市場份額達(dá) 23%，在“貨架到人”這一主流細(xì)分方案領(lǐng)域，市占率高達(dá)48.5%。行業(yè)強(qiáng)者恒強(qiáng)的馬太效應(yīng)進(jìn)一步加劇顯現(xiàn)。

基本盤健康+具身智能第二曲線

雙輪增長引擎成型

隨著盈利里程碑的達(dá)成，極智嘉已成功構(gòu)建起 “基本盤盈利 + 具身智能第二曲線” 的雙輪增長引擎，為企業(yè)未來持續(xù)高質(zhì)量發(fā)展筑牢根基。一方面，以 AMR 為核心的倉儲(chǔ)移動(dòng)機(jī)器人解決方案基本盤持續(xù)盈利，成為公司穩(wěn)定的現(xiàn)金流來源。

另一方面，公司發(fā)力具身智能技術(shù)、產(chǎn)品與業(yè)務(wù)布局，快速打造高增長第二曲線，相關(guān)產(chǎn)品已展現(xiàn)出極強(qiáng)的商業(yè)落地潛力。其中，無人揀選工作站發(fā)布僅 3 個(gè)月內(nèi)便通過世界 500 強(qiáng)企業(yè) POC 驗(yàn)收，全球首款面向倉儲(chǔ)場景的通用人形機(jī)器人 Gino 1 發(fā)布即具備量產(chǎn)能力。

依托具身智能的深度布局，極智嘉還在無人倉領(lǐng)域構(gòu)建起獨(dú)有的競爭力，是目前極少數(shù)在倉儲(chǔ)場景同時(shí)擁有移動(dòng)機(jī)器人、專用機(jī)械臂揀貨站和通用人形機(jī)器人全品類產(chǎn)品和技術(shù)能力的企業(yè)，也成為業(yè)內(nèi)稀缺的能提供端到端機(jī)器人無人倉整體解決方案的企業(yè)，進(jìn)一步夯實(shí)了其在倉儲(chǔ)自動(dòng)化賽道的競爭優(yōu)勢。

倉儲(chǔ)場景商業(yè)價(jià)值印證

收獲行業(yè)發(fā)展紅利

極智嘉的盈利兌現(xiàn)，也從實(shí)踐層面印證了倉儲(chǔ)場景是 To B 機(jī)器人領(lǐng)域 “能賺錢、穩(wěn)增長” 的黃金賽道。倉儲(chǔ)場景具備強(qiáng)剛需、短 ROI（2-3 年）、可規(guī)?；暮诵膬?yōu)勢，使其成為智能機(jī)器人商業(yè)化落地的先鋒賽道。

隨著全球電商、物流行業(yè)的快速發(fā)展，倉儲(chǔ)自動(dòng)化的市場需求持續(xù)釋放。作為賽道龍頭的極智嘉將最大程度收獲行業(yè)爆發(fā)紅利。

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